近(jìn)日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆(yú)论地(dì)震。曝光的(de)网友称(chēng)，使用大家(jiā)广泛知晓的“强军口号”来(lái)进(jìn)行调(diào)侃式的比喻，让(ràng)其感(gǎn)到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报，决(jué)定没(méi)收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日(rì)报》记者(zhě)发(fā)现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈(quān)，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在(zài)6年中获得众(zhòng)多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资(zī)，对(duì)外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文(wén)化(huà)，注册资本为208.13万元，经(jīng)营(yíng)范(fàn)围包括文化艺术交(jiāo)流策(cè)划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓(wèi)“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让脱口(kǒu)秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙手可热(rè)的行(xíng)业，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为中国最(zuì)成(chéng)功的(de)脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者(zhě)整理(lǐ)公(gōng)开信息(xī)发(fā)现(xiàn)，笑果文(wén)化于(yú)2016年(nián)至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关(guān)联公司入股(gǔ)笑果文(wén)化(huà)后，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月(yuè)，笑果(guǒ)文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数(shù)千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思(sī)资(zī)本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到(dào)南山资本(běn)、游族网络、CMC资本(běn)、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资(zī)本、华人文化集团(tuán)、泽时投资的(de)战略投(tóu)资，此轮未披露(lù)具(jù)体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族网络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族网(wǎng)络更是笑(xiào)果文(wén)化的(de)天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文化走向扩张(zhāng)的关键一(yī)子(zi)，今年4月(yuè)，位于(yú)北(běi)京东(dōng)城(chéng)区(qū)隆福(fú)寺的笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的第四个(gè)演艺空间。此外，近年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外(wài)投(tóu)资(zī)的企业(yè)共(gòng)有9家，其(qí)中有6家已经注销(xiāo)。如今(jīn)存(cún)续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限公司(sī)、上(shàng)海青豆结冰文(wén)化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑果演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演(yǎn)艺(yì)原(yuán)股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出(chū)，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为(wèi)有(yǒu)限(xiàn)责任公司（港澳台法人(rén)独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业(yè)内(nèi)人(rén)士猜测(cè)，笑(xiào)果文化或许是在悄(qiāo)悄(qiāo)开启上市(shì)的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参(cān)与了对笑果(guǒ)文化的A轮投资过程，他(tā)对(duì)《科创板日(rì)报(bào)》记者表示，他也(yě)是刚从网上看到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业(yè)在国内处于快速发展阶段，表现形式(shì)丰富(fù)多样，而在该领域笑果文(wén)化做的很早，成绩也很(hěn)突(tū)出，其《吐槽大会(huì)》在年(nián)轻人圈子里很火爆(bào)，出于这些原因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的(de)就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边(biān)反思的感觉。对(duì)本次(cì)“翻(fān)车”事(shì)件，他个人(rén)认为，出于节目效(xiào)果(guǒ)可能(néng)需要张狂和(hé)外(wài)向一些，但(dàn)公众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩笑也(yě)要(yào)注意把握分寸，尤其涉(shè)及到国(guó)家政治和解(jiě)放军(jūn)形象(xiàng)等严肃话题，确实不(bù)该(gāi)口无遮拦，“踩红线(xiàn)的(de)事肯定是不(bù)能干(gàn)的(de)”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没有(yǒu)进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记(jì)者注意到，笑果文化的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资(zī)料显示，目前大(dà)股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限(xiàn)公司为第(dì)三大(dà)股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽团成员、策划人及编剧(jù)的李(lǐ)诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅(é)影视(shì)和(hé)笑果文化联合出品的《脱口秀大会(huì)》在(zài)腾(téng)讯视频(pín)首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称，受众面(miàn)最(zuì)广(guǎng)的是线上长视频业(yè)务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱(tuō)口秀(xiù)反跨年(nián)》等以(yǐ)跟腾讯(xùn)合(hé)作的长视(shì)频节目，可以占(zhàn)到公(gōng)司百分之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上(shàng)升(shēng)，资本却后劲(jìn)不足(zú)？

　　相较于(yú)西方(fāng)脱口秀百年以上的发(fā)展历史，脱口秀这个舶来(lái)品在国内的发展历程(chéng)要(yào)短得多也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》等热(rè)门综艺频频占(zhàn)据收视榜与网络热议话(huà)题榜首(shǒu)，由(yóu)此带(dài)来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至(zhì)。财联社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企业(yè)获(huò)得(dé)融资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的(de)思维(wéi)造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原(yuán)子(zi)创(chuàng)投、合(hé)一集团投了单(dān)立人。

　　值得注意(yì)的是，资(zī)本对脱口(kǒu)秀行业(yè)也明显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融(róng)资的笑果文化外，其他(tā)脱口(kǒu)秀厂牌融资(zī)轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中(zhōng)在(zài)2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾(qīng)注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上(shàng)暂无(wú)新的脱(tuō)口秀企业获得融(róng)资。

　　资(zī)本市(shì)场的反应与(yǔ)高速增长的市场似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口(kǒu)秀行业发(fā)展趋势分(fēn)析与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全(quán)年(nián)商业演出场次(cì)1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上(shàng)，预计2021年至2029哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭年，行(xíng)业(yè)年(nián)均复合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍(réng)在上升期(qī)，资本为(wèi)何却(què)逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高(gāo)承远(yuǎn)对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市(shì)场并不吃(chī)香。其核(hé)心原因在于，资本的投资(zī)逻辑天然是确定(dìng)性和可复(fù)制(zhì)性，而脱口秀行业(yè)却具有巨大的不确定性(xìng)和不可(kě)复(fù)制性。演(yǎn)员的不确(què)定(dìng)性、创作的不确定(dìng)性、观(guān)众(zhòng)审美(měi)的不(bù)确定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营(y哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭íng)面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出(chū)，“脱口秀行业(yè)未来想要可持(chí)续发(fā)展，就需(xū)要(yào)拥抱监(jiān)管，在(zài)合法合规的底线之上，不(bù)断(duàn)运营爆款，激活(huó)创(chuàng)作，带动整(zhěng)个(gè)行业(yè)的上(shàng)线，这才是这个行业可持续、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科(kē)创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业(yè)作为大文娱行(xíng)业中(zhōng)的(de)一员，和这个行业中的其(qí)余行业一样（如影视剧作(zuò)、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本身(shēn)而非(fēi)平台，行(xíng)业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是(shì)靠故事起家的，但这个行(xíng)业的“故事”却(què)很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的(de)原(yuán)因(yīn)。

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