股市对券商一季报的优秀表(biǎo)现(xiàn)给(gěi)予了正面回应，4月28日，证券(quàn)板块指数收涨2.8%，49只券商股收红(hóng)，其中35只(zhǐ)涨幅超(chāo)2%；华西证券(quàn)、中国银(yín)河盘一度(dù)涨停，二(èr)者收盘分别上涨9.81%、9%。证券板块(kuài)连续3个交(jiāo)易日收阳线，累(lèi)计涨幅达3.66%。

　　2家券商净利增(zēng)15倍

　　52家上市券(quàn)商或(huò)上市(shì)主体中，50家归(guī)母净利同比(bǐ)增速为正，其中20家增速(sù)达1倍至数倍。

　　一季度归母(mǔ)净利增速超过10倍的有(yǒu)2家(jiā)券商及1家(jiā)上市主体，分别是长江(jiāng)证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安(ān)信(xìn)证券母(mǔ)公司国投资(zī)本（1260.24%）；增(zēng)速超过6倍的有(yǒu)2家，分别(bié)是长城(chéng)证券（675.92%）、东兴证(zhèng)券(quàn)（628.25%）；增速(sù)超过(guò)5倍的有(yǒu)2家，分别(bié)是(shì)国元证(zhèng)券(quàn)（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速超(chāo)过4倍的(de)有3家，分(fēn)别(bié)是兴业证券（430.09%）、中泰证券(quàn)（424.00%）、东吴(wú)证券（412.84%）；增(zēng)速超过3倍的有(yǒu)3家(jiā)，分别是华创阳(yáng)安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速超过2倍(bèi)的有(yǒu)4家(jiā)，分别是山西证券（285.14%）、中(zhōng)原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证(zhèng)券（214.54%）；增速(sù)达到1倍的有3家(jiā)，分别是(shì)财达证券（162.74%）、国(guó)信证券(quàn)（130.42%）、首(shǒu)创证券（110.73%）。

　　此外，一季度归母净利扭亏为盈的券商多达9家，分别是天风证券、华西证券、东北证券、西部证券、西南(nán)证(zhèng)券(quàn)、红塔证(zhèng)券、江海证券、湘(xiāng)财(cái)股(gǔ)份、国盛(shèng)金控。

　　此(cǐ)外，仅(jǐn)2家券商股净利润同比(bǐ)增速(sù)为负值，分别是东方(fāng)财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证券(quàn)净(jìng)利与营收均出(chū)现下滑，公司一季报显示，报告期内公司实现(xiàn)营(yíng)业总收入(rù)为2.43亿元，同(tóng)比下滑25.95%；归(guī)母净利(lì)润为0.63亿元，同比下(xià)滑57.59%。

　　尽管头部(bù)券商的(de)增速不(bù)如中小券商“夸张”，但头部券商(shāng)的业绩表现同样具有可圈可点之(zhī)处(chù)。

　　同比(bǐ)增速超过(guò)五成的头部券商包括海通证券(quàn)（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发(fā)证券(quàn)（65.58%）、申万宏源(yuán)（87.77%）；其(qí)他几家头部券商(shāng)及增速(sù)为(wèi)华泰证券(quàn)（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中(zhōng)金(jīn)公司（35.95%）、中(zhōng)国银河（44.23%）。

　　中信证券则(zé)以(yǐ)54亿的(de)绝(jué)对优势，保持着业绩的稳定性。

　　此外，上市公司(sī)指南(nán)针(zhēn)在一(yī)季报(bào)中透露(lù)，2023年一季(jì)度麦高证券经纪业务开展(zhǎn)取得一定成绩，但营(yíng)业利润(rùn)仍未实现盈利，一定程度上拖累了公司整体。

　　十余(yú)家券商(shāng)营收增(zēng)一倍以上

　　一(yī)季度营收规模增速方面，51家券商中44家同比增速为正(zhèng)、7家增速为负(fù)，同比(bǐ)增速(sù)中位数为40.93%。

　　西(xī)南证券增速(sù)领衔，其今年(nián)一季(jì)度同比增速为1795.85%，这(zhè)与其去年同期(qī)营收不足(zú)亿(yì)元的(de)低基数有关(guān)，其(qí)今年(nián)一季度营收规(guī)模(mó)为(wèi)7.38亿(yì)元，去(qù)年同期营收(shōu)为0.39亿元。

　　今年一季度(dù)营收增速超过2倍的有2家券商，分别是天(tiān)风证(zhèng)券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速在1到(dào)2倍的有10家，分别是财通证券（174.23%）、红塔(tǎ)证(zhèng)券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江(jiāng)证券（155.05%）、兴(xīng)业证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东(dōng)北证券(quàn)（130.73%）、国(guó)金证券(quàn)（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有2家(jiā)券商营(yíng)收增幅接近1倍，分别是华(huá)安证(zhèng)券（97.73%）、中泰证券(quàn)（92.77%）。

　　3家券(quàn)商一季度营收同比(bǐ)下滑幅度(dù)较大，分别是(shì)国盛金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财股份(fèn)（-56.61%）；另外4家营(yíng)收下滑的券(quàn)商或(huò)上市主体分(fēn)别是中(zhōng)银证(zhèng)券(quàn)（-2.18%）、国投资(zī)本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度营收排名前十券商分别(bié)是中(zhōng)信证券（153.48亿元）、国泰(tài)君安（92.88亿元）、华泰证券（89.93亿元）、中国(guó)银河（86.97亿元）、海(hǎi)通证券（85.20亿(yì)元）、中信建投(tóu)（67.00亿元）、广发证券（64.77亿(yì)元）、中金公司（62.09亿元）、申万宏(hóng)源（57.65亿元）、浙商证券(quàn)（49.31亿元）。

　　头(tóu)部(bù)券商(shāng)中，海通证券营收同比增(zēng)幅最大，为106.25%；浙商证(zhèng)券(quàn)以较高的增速杀(shā)入营收排(pái)名(míng)前十，其(qí)一(yī)季度营收同比增57.37%，招商证(zhèng)券反而被挤出前十，招商证券一季(jì)度(dù)营收增速为(wèi)28.74%；中信证券(quàn)与中信建(jiàn)投营收增幅显著较小，同(tóng)比增幅分别(bié)为0.87%、5.81%。

　　自营驱动(dòng)一季(jì)报高增

　　自营业务驱动(dòng)行(xíng)业业绩高增(zēng)，这一观点被(bèi)卖方研究普遍认可。

　　开源证券(quàn)在解读东方证(zhèng)券一季(jì)报时称，东方证券自营投资收益11.5亿(yì)元，去年同期亏损6.4亿元(yuán)，改善明显，期末金融资(zī)产规模为902亿，同比增8%，环(huán)比(bǐ)增(zēng)2%。自营驱动一季报高增，全年盈利增(zēng)速有望领跑。

　　兴业(yè)证券认为(wèi)，中信证券加大杠杆经营(yíng)投资致使利息(xī)支出有所增长，市(shì)场回暖(nuǎn)下投(tóu)资业务(wù)表现亮眼，收入同比增(zēng)长96.5%至67.28亿元。凭借卓越的创新(xīn)业务(wù)能(néng)力，看好公司在政策放松预期下实(shí)现(xiàn)估值(zhí)提(tí)升。

　　西部证券在关于国金证券的研(yán)报中称(chēng)，自(zì)营投资成(chéng)为影响国金证券(quàn)业(yè)绩核心因(yīn)素，一季度自营业务收入提升至7.16亿元(yuán)，自公司完(wán)成(chéng)再融资后，公(gōng)司金融投资(zī)规模(mó)稳步提升420亿元较去年(nián)底增加(jiā)11%。

　　西部证券认为，自营投(tóu)资成(chéng)为影响券商业绩的核心(xīn)，预期(qī)将在一(yī)季(jì)度迎来反(fǎn)转。投资业务方面，下半年重点关注差异化(huà)监(jiān)管的措施落地，或将(jiāng)打开头部券(quàn)商的(de)ROE上限。

　　西部证券表示，2023年预(yù)期(qī)将是券商业(yè)绩(jì)大(dà)幅修(xiū)复的一(yī)年，尤其是(shì)受到自营业务(wù)冲击大的公司预期将在年内实现较大幅(fú)度的改善。

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