踩上AI风口的三六零，年内一(yī)度大(dà)涨超200％，市值近1500亿，以致于(yú)周鸿祎和胡(hú)欢离婚也被市场(chǎng)质疑成为减(jiǎn)持铺路。但与暴涨(zhǎng)的股价和市值相比(bǐ)，公司的基本面较(jiào)为糟(zāo)糕，交出(chū)了回A上(shàng)市后最(zuì)差年报和一季报。

　　4月21日晚，三(sān)六零发布2022年财(cái)报，公司实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年(nián)回A后年报首次(cì)亏损。三六(liù)零同时发布了2023年(nián)一季报(bào)，实(shí)现营业收入(rù)19.66亿(yì)元，同比(bǐ)减少22.17％，净利润(rùn)为亏损1.86亿元，去年同期(qī)为盈利2.22亿元。

　　上述财报(bào)一出，股吧等平台投资者炸开了锅，不少网(wǎng)友担(dān)心公司(sī)下周(zhōu)一(yī)股价(jià)走势，尤其周(zhōu)五Ai概念显现退潮(cháo)迹(jì)象(xiàng)。一季报显示(shì)，三六(liù)零截(jié)至3月31日(rì)的股东数达到近33万，而截至去(qù)年底为20万不到(dào)，也就是(shì)股价(jià)暴涨的(de)一季度股东户数(shù)增(zēng)加约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同时曝(pù)光了其重要投(tóu)资企业哪吒(zhā)汽车2022年的(de)财务(wù)数据，后者(zhě)录得133亿(yì)的(de)营(yíng)业收入，净利润则巨亏69亿元(yuán)，为此持股10.72％的三六零新(xīn)增9亿多投资损(sǔn)失。

　　回A六年首(shǒu)次(cì)报亏

　　今(jīn)年一季度(dù)继续亏损(sǔn)

　　三六零这份2022年(nián)年(nián)报显示，截至报(bào)告期末，公司总资(zī)产为386.16亿元，同比下(xià)降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而(ér)公(gōng)司全年共实现营业(yè)收入95.21亿元，同(tóng)比下降(jiàng)12.54％。四(sì)大业务(wù)板块有三个(gè)出现不同程度(dù)下滑，其中贡献营收半壁江山(shān)的互联网广告(gào)及服(fú)务(wù)收入为47.1亿(yì)元，同比下降(jiàng)25.32％；智能硬件(jiàn)业务收入(rù)为(wèi)18.88亿元，同(tóng)比下降(jiàng)8.5％；互联网增值服务收入为(wèi)10.82亿元，同比下(xià)降2.03％。仅安全及其他业务收入增长，收入为17.91亿(yì)元。

　　公司实现归属于上市公司股东的净利润则为-22.04 亿元(yuán)，这是公司(sī)2017年从纳斯达克私有(yǒu)化(huà)退市回A后(hòu)首次亏损。

　　回顾过往(wǎng)财报，2017年到2022年(nián)六个年度，三六(liù)零营业收入为(wèi)122亿元、131.3亿元、128.4亿(yì)元、116.1亿(yì)元、108.9亿元、95.21亿元，营业(yè)收入从徘徊到下(xià)滑(huá)。净利(lì)润的表(biǎo)现(xiàn)则更差，除了2019年靠着非经常性损益(yì)撑到4斤是多少克，0.4斤是多少克(dào)60亿元外，其他年份均在30亿元附(fù)近徘徊(huái)，但到了(le)2021年净利润直接(jiē)下滑(huá)七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿(yì)元。

　　进入2023年(nián)，三(sān)六(liù)零延续亏损(sǔn)，首季公司(sī)营业收入19.66亿元，下滑22％，净利(lì)润(rùn)则为亏损1.86亿元，去年同期为盈利(lì)2.22亿元。对于亏损，公司称(chēng)主要(yào)系营业收入下降及对联(lián)营企业投(tóu)资(zī)损失所致。

　　一季(jì)度大增13万股东

　　十大股(gǔ)东却大(dà)幅减持

　　股价一度(dù)下跌9成(chéng)、市值蒸(zhēng)发4000多亿的三六(liù)零进入2023年突然迎(yíng)来转机(jī)，诱(yòu)因是chatGPT的突然(rán)爆火。因三六零有搜索引擎，被(bèi)市场认(rèn)为(wèi)在(zài)训练AI大模型上有天然优(yōu)势，公司及创始(shǐ)人周鸿(hóng)祎(yī)也在(zài)不同场(chǎng)合、通(tōng)过不同渠(qú)道表达对大模型的看好，传递公司的优势，公司(sī)在AI方面曝光度甚至远(yuǎn)超(chāo)百(bǎi)度。

　　借着这(zhè)一风(fēng)口，三(sān)六零股价2月7号涨停，此后(hòu)一(yī)发(fā)不可收拾，短短不到两个月涨幅接近两倍。如果从(cóng)年初算起(qǐ)，涨幅则达到了218％，市(shì)值一度从400多(duō)亿(yì)飙(biāo)涨到近1500亿，增加超千亿市值。尽管(guǎn)近期股价有所回调，公司股(gǔ)价(jià)年内涨(zhǎng)幅(fú)仍近(jìn)150％，市值超过1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三六零(líng)年报和一季报出炉后(hòu)，股吧(ba)直接炸开了锅(guō)，多数(shù)投资者(zhě)表(biǎo)示大跌眼镜，开始担心(xīn)下周(zhōu)一股(gǔ)价表现(xiàn)。

　　中国基金报记者(zhě)注意到(dào)，随着(zhe)今年以来(lái)股(gǔ)价的暴涨，三(sān)六(liù)零的投资者人数(shù)大(dà)幅增加。截至到去年底，公司有股东户数19.92万(wàn)户，几乎(hū)连续六个季度保持(chí)基(jī)本不变，但到了(le)今年一季度末股东数来(lái)到(dào)32.88万，净增(zēng)约13万户(hù)，增幅高达(dá)65％。

　　与大量投资者涌入相反，一(yī)季(jì)度以(yǐ)股权(quán)投资机(jī)构为代表的十大股东(dōng)却在(zài)逢高大幅减持。十大股东名单显示(shì)，一季度“北京中关村资本基金管理有限公(gōng)司-北京中发助力壹号投资基金（有限合伙）”减持(chí)3009万股，减(jiǎn)幅近40％；金砖(zhuān)丝路(lù)（银川）股权投资合伙企业（有限合伙）减持2750万(wàn)股，减幅(fú)44％；天津信心奇缘(yuán)股权投资(zī)合伙企业（有限(xiàn)合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三(sān)大股东(dōng)合计减持超约(yuē)8500万股，即便按一(yī)季度均价计套现金额也在10亿(yì)元以上。

　　哪(nǎ)吒汽车巨亏69亿

　　三六零(líng)新增9亿(yì)投资(zī)损失

　　此次三(sān)六零的2022年财(cái)报，也首次(cì)把其投资企(qǐ)业、造车新势力之一的哪(nǎ)吒汽(qì)车去(qù)年财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒(zhā)汽(qì)车（经营实体为(wèi)“合纵汽车”）营业收入133亿元(yuán)，净利润-69.19亿元。根据三六零(líng)此前公(gōng)告(gào)披露(lù)的数据，2020年(nián)哪吒汽(qì)车营收12.97亿元(yuán)，净(jìng)亏损13.21亿元；2021年(nián)哪吒(zhā)汽车实现营(yíng)收57.35亿元，净亏损(sǔn)29亿元(yuán)。这意(yì)味着，哪吒汽车2022年亏损进一步扩(kuò)大(dà)，而三年累(lèi)计亏(kuī)损已经超过百(bǎi)亿，达到(dào)超112亿元(yuán)。

　　去(qù)年(nián)6月26日(rì)，三(sān)六零(líng)曾(céng)公告(gào)，放弃对哪吒汽车(chē)的增资权。具体来看，三六零全资子公司三(sān)六零私募(mù)基金拟将其持有的对应哪吒(zhā)汽车3.53％股权的出资权转让给两家(jiā)有限合伙企业，对应的增(zēng)资额为10亿元。据(jù)此估算，哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车估(gū)值为(wèi)282亿元。放弃上述增资权后，三六零持(chí)有哪吒汽车(chē)11.43％的股(gǔ)权。

　　而到了2022年(nián)12月28日(rì)，三(sān)六零(líng)又发(fā)布对外投资进展公告称，已与哪(nǎ)吒汽车各股东方签(qiān)署有关(guān)协(xié)议(yì)，以支(zhī)持哪吒汽车股份制改造(zào)。2023年1月(yuè)，三六零发布(bù)《关于对外投(tóu)资进(jìn)展》公告显示(shì)，为了配合哪吒汽车股改，三六零(líng)的持股(gǔ)比例降至10.72％，对应账面价值为11.53亿元(yuán)。此时，半(bàn)年(nián)多一点哪吒(zhā)汽车(chē)的(de)估值已经缩水为107.56亿元，跌了一半不止(zhǐ)。

　　此次2022年财(cái)务数据出炉后，哪吒汽车估(gū)值会否进一步下(xià)调不得而知。

　　由(yóu)于哪吒汽车的亏(kuī)损，三六零持有股权的账面(miàn)值(zhí)出(chū)现较大(dà)投资损失。2022年公司的(de)投资收益为亏损(sǔn)12.93亿元，变(biàn)动(dòng)金额14.47亿元，剔除(chú)出(chū)售欧朋浏览(lǎn)器确认的投(tóu)资(zī)亏损(sǔn)5.14亿元，意味(wèi)着哪吒汽车带来的投资亏损(sǔn)约9.4亿元(yuán)。

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