“一带一路(lù)”对冲(chōng)欧(ōu)美(měi)拖累无疑是2023年出口最大的(de)看点。即使一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟考虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等(děng)邻国形成鲜(xiān)明对比；拉(lā)动方面(miàn)，“一带一路”国家成为(wèi)主(zhǔ)角，欧(ōu)美发(fā)达经济(jì)体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一(yī)带一(yī)路”国家在(zài)中国出口的(de)份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一(yī)带(dài)一(yī)路”出口(kǒu)增速保持(chí)在(zài)6％以(yǐ)上，那么在增量上就可(kě)能一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟trong>对冲美欧(ōu)日出口的(de)下滑，使得全年2023年全(quán)年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据(jù)再(zài)次(cì)验证，当前观(guān)察的中(zhōng)国的(de)出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据(jù)和韩(hán)国(guó)、越南出口通(tōng)胀作为传统观(guān)察中(zhōng)国出口增速的重要指标，但随着中国出口结构(gòu)向“一带一路”国(guó)家转移(yí)，其(qí)对(duì)中国出口的(de)指示(shì)作用逐渐(jiàn)下降。一方面，由于多数“一(yī)带一路”国家偏(piān)向内(nèi)陆，汽(qì)车、火车(chē)等陆路运(yùn)输占(zhàn)比和增速快速(sù)上升(shēng)，导(dǎo)致(zhì)港口数(shù)据与实际出口增速持续(xù)偏(piān)离，另一方面(miàn)，以往韩(hán)国、越南出口增速(sù)与中国出口基本保持统一趋势，但由于产品结(jié)构差异，2023年以来两者(zhě)产生(shēng)较大背离。出口(kǒu)结构性变化背(bèi)景下，传统观察框架适(shì)用(yòng)性(xìng)减弱，信(xìn)息(xī)的噪音和预期的波(bō)动可能(néng)加大(dà)。

　　国别方面，擘画(huà)外贸蓝图(tú)的突破口仍(réng)在于“一带一路(lù)”国(guó)家。除低基数影响(xiǎng)之外，4月(yuè)对俄出(chū)口的高(gāo)增反映“一带一路”贸(mào)易(yì)持续活跃，沿路(lù)经济带仍是我(wǒ)国稳(wěn)外贸的“抓(zhuā)手”。4月(yuè)对(duì)东盟出(chū)口(kǒu)增速(sù)暂时回落，不过整(zhěng)体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟(méng)升、欧美(měi)降”的趋势加(jiā)速(sù)，日韩份额(é)保持稳定(dìng)。

　　产品方面(miàn)，4月出口结(jié)构继续延(yán)续“扬长避短”的属性。中(zhōng)国4月汽车(chē)及机电出口金额维持强势，增速较3月进一(yī)步加快部(bù)分(fēn)源于(yú)去年(nián)低基数原因，不过对同比的(de)拉动仍明显好于(yú)韩国，半(bàn)导(dǎo)体出口跌(diē)幅则相较韩国(guó)更加“温和”。从散(sàn)点图看，量价齐(qí)升的(de)汽车出口反映海外车市较高景气度与产业链韧性仍可(kě)在一段时间内支撑出口，而受全球(qiú)半(bàn)导体(tǐ)周期影响，集成电路(lù)4月(yuè)出口(kǒu)量与价格(gé)均(jūn)偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变数(shù)：“一带一路(lù)”的空间有多(duō)大？站在2022年(nián)年底(dǐ)，市(shì)场大多聚焦欧(ōu)美经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)的拖累(lèi)，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了越来越重(zhòng)要的作用，那么如何去评估这一(yī)空间有多大？

　　一带(dài)一路出口背后存量博弈。在(zài)全球经济和贸(mào)易放缓(huǎn)的背景下，我国出口(kǒu)的(de)韧性可能主要来自于存量的竞争——我们认(rèn)为(wèi)很有(yǒu)可能(néng)是抢占欧美日(rì)韩在这些国家的进口份额(é)，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带一(yī)路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有多大？保守(shǒu)估计拉动2023年中(zhōng)国出口1个(gè)百分点。我们选取“一带(dài)一路”沿线(xiàn)65国(guó)中，中国出口(kǒu)规模(mó)最大的10个国家（约占中国对“一带一(yī)路”沿线国(guó)家总出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来(lái)对(duì)标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观(guān)三(sān)种情形下的进口增(zēng)速情况，同时(shí)参考2018至2022年欧美日(rì)韩的(de)年均(jūn)下跌份额(é)，假(jiǎ)设2023年10国对(duì)美欧日韩减(jiǎn)少的进口份(fèn)额中约60％被中(zhōng)国(guó)取代(dài)。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中国出口增(zēng)速约0.97％，此外根据(jù)占(zhàn)比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国(guó)拉动(dòng)我国(guó)出(chū)口增(zēng)速约(yuē)1.39％。

　　在全(quán)球(qiú)放缓的背(bèi)景下，1个百分点(diǎn)并不少，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧美(měi)日等发达(dá)经济体出(chū)口增(zēng)速(sù)预测，思路为在(zài)中(zhōng)国加入世(shì)界贸易组织后(hòu)、历次全(quán)球经济陷入衰退或是(shì)经(jīng)济增速大(dà)幅下(xià)行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有参(cān)考意(yì)义的三年，分别作为(wèi)中(zhōng)性、乐(lè)观和悲观(guān)情景作为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧有可能在下半(bàn)年陷(xiàn)入温(wēn)和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国(guó)紧缩后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分(fēn)别作为(wèi)悲观、中性和乐(lè)观情景。根据(jù)预(yù)测，中性假设下(xià)，2023年欧(ōu)美(měi)日韩拖累(lèi)我(wǒ)国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家(jiā)（在(zài)我国出口中约(yuē)占26％）出口增速预(yù)测按照IMF对2023年世界商品贸易(yì)数量增速预测即1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使用IMF对(duì)我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国出口增速约(yuē)为0.13％（图一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟11）。

　　测(cè)算存在低估的风(fēng)险(xiǎn)，主(zhǔ)要来自于(yú)两个(gè)方(fāng)面：数据口径差异(yì)和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国(guó)自中国进口的数据和中国(guó)向各国出(chū)口的数据存在差异（无论是绝对(duì)量还是增速(sù)），有时(shí)这(zhè)一(yī)差异还(hái)较大(dà)，一(yī)般而(ér)言中国(guó)出(chū)口(kǒu)端的增速(sù)会更高，这意(yì)味着我(wǒ)们基于“一带一路”国家进口数据的测(cè)算是低估(gū)的；外需方(fāng)面，欧美(měi)经济陷入衰(shuāi)退的时(shí)点(diǎn)存在(zài)较大的不确定性，可(kě)能在今(jīn)年下半年(nián)、也可(kě)能(néng)在明年，若(ruò)后者出(chū)现，那么2023年发达经济体对于中国出口的拖累可能没有(yǒu)那么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及(jí)其他新兴经(jīng)济体经济增(zēng)长不及预期，对外需(xū)拉动不(bù)足。疫情(qíng)二(èr)次冲击(jī)风险对(duì)出(chū)口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对(duì)于中国(guó)出口(kǒu)的拖累不足(zú)。

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