华尔街真是风(fēng)云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页(yè)报告做空(kōng)印(yìn)度(dù)首富(fù)阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波的美国新兴做空(kōng)机(jī)构兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次矛(máo)金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名头对准(zhǔn)的是“华尔(ěr)街之狼”、著名亿万富翁投(tóu)资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司(sī)伊坎(kǎn)企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月2日周(zhōu)二(èr)收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿(yì)美元。

　　而伊坎(kǎn)个(gè)人身(shēn)价，也(yě)一(yī)夜蒸发(fā)29亿美元（约200亿人(rén)民币）。根据(jù)福布斯榜单显示(shì)，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美元，排名世界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)：

　　伊坎(kǎn)企业经济(jì)结构 “类(lèi)似庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡研究在报(bào)告中指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞氏(shì)骗局(jú)” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自(zì)新投资(zī)者(zhě)的资金向老投资者支(zhī)付股(gǔ)息。报(bào)告指出(chū)，简而言(yán)之，伊坎一直在使用从(cóng)新(xīn)投资者那里获得的资金向(xiàng)老投(tóu)资(zī)者支付股息。“这种类似庞氏骗局的经济结构只有(yǒu)在新资(zī)金愿意冒(mào)着成(chéng)为(wèi)最(zuì)后一批'持有资金的风(fēng)险的情况下才是可持续的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研究(jiū)还在报告中称，IEP的(de)56亿(yì)美元年(nián)终(zhōng)净(jìng)资产价值(zhí)被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报(bào)告(gào)中表示(shì)，IEP的股(gǔ)票被高(gā金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名o)估了75％以上，“IEP的交易价(jià)格(gé)比上次报告的资产(chǎn)净值高出(chū)218％，远远高(gāo)于所有可比公司。”

　　报告指出，另一(yī)方面，伊坎(kǎn)企(qǐ)业的(de)同行，如(rú)丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔(ěr)·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广(guǎng)场控股公司，其交(jiāo)易价格均低(dī)于(yú)各自的(de)资产净(jìng)值(zhí)。资(zī)产净(jìng)值(zhí)是衡量(liàng)基(jī)金业绩(jì)的关键指标，衡(héng)量(liàng)基金所持(chí)证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡(pào)沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄今(jīn)为(wèi)止(zhǐ)美国大型股(gǔ)公司(sī)中最高的。兴登堡(bǎo)指(zhǐ)责(zé)伊坎以股(gǔ)票(piào)而(ér)不是现(xiàn)金的形式发(fā)放股息，并让伊(yī)坎企业出售新股，以(yǐ)满足(zú)股东的支(zhī)出(chū)，从而抬高了(le)股(gǔ)息(xī)收益率。

　　兴登堡的报(bào)告(gào)还举例称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美(měi)元，但一个(gè)月后，该部门的一家重要子公(gōng)司(sī)申请破产。

　　兴登堡还指责(zé)唯一一家跟(gēn)踪伊坎企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎之间的关系密切。报告(gào)称，杰富瑞在其(qí)研究中(zhōng)假设，即(jí)使在(zài)最坏的情况下，伊坎的股(gǔ)息(xī)也将永久支付，同时(shí)还从安排IEP股票(piào)发售(shòu)中(zhōng)获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡的报告“自以(yǐ)为是”

　　这(zhè)份做空报告对伊(yī)坎来说是一个(gè)重大挑战。他也在报告刊登的几小(xiǎo)时后(hòu)发声反(fǎn)击。

　　伊(yī)坎在一份声明中表示，兴登堡“自以为是”的报(bào)告(gào)旨在(zài)以牺牲(shēng)IEP长期股东的利(lì)益为代价(jià)获取利(lì)润(rùn)。伊坎表示：“我们坚持公开披露的信息，我们相信，从长期来(lái)看，IEP的业绩将会像以往(wǎng)一样不(bù)言自明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然相信(xìn金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名)激进主义是(shì)最好的投资范例。“我过(guò)去(qù)25年的激进(jìn)主义投资已经(jīng)很好地证明(míng)了这(zhè)一点。我们定期将我们的维权原则付诸于(yú)我们的多(duō)数控股(gǔ)公司以及我们投资部门持有的少数股权(quán)，目前在14个上市公司董(dǒng)事会(huì)中都(dōu)有代表(biǎo)。此外，我们坚信(xìn)通过(guò)对冲头寸来(lái)降低风险，尤其是在(zài)我们今(jīn)天所处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽(qì)车、食品包装、房地产和(hé)其他(tā)行业的各种投资。他(tā)是IEP的(de)控股股东，持有85％的股份。

　　申明(míng)还(hái)指出，报告中的说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单(dān)位持有人和员(yuán)工的承(chéng)诺(nuò)”。

　　此外，股(gǔ)东(dōng)权(quán)益机构也坐不(bù)住(zhù)了！股(gǔ)东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的投资(zī)者就兴登堡(bǎo)研究做(zuò)空报告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研(yán)究的做空(kōng)实例，最(zuì)出名的莫过于今年2月(yuè)做(zuò)空印度首富的阿(ā)达尼集团了。兴登堡(bǎo)研究百页的(de)做(zuò)空报(bào)告(gào)使得前“亚洲首富(fù)”高塔姆·阿达(dá)尼跌下神坛，引发(fā)了(le)外(wài)资(zī)纷纷从(cóng)印度股市撤离，更(gèng)让印度(dù)总(zǒng)理莫迪受(shòu)到反对派质疑。

　　根(gēn)据当时(shí)美国全国公(gōng)共广播电台称，截至(zhì)2023年2月(yuè)6日，阿达(dá)尼(ní)集团市(shì)值在短短10日内(nèi)蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾债水平。阿达尼的个人(rén)净资产也(yě)缩水近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登堡研(yán)究究(jiū)竟什(shén)么(me)来头？公(gōng)开资料显(xiǎn)示，兴登堡研究(jiū)公司成立(lì)于2017年，总部位于(yú)纽约(yuē)市。据兴登堡(bǎo)研(yán)究官网介绍，公司的主要业务包括披露企(qǐ)业(yè)的会计造假、管理问(wèn)题、未(wèi)公(gōng)开关联(lián)交易、财报违(wéi)规(guī)等(děng)。媒体(tǐ)统(tǒng)计显(xiǎn)示，从2020年至今，兴登堡研究(jiū)公司共(gòng)对30家(jiā)公司发过难。他(tā)们雇佣金融分析师、会计师和记(jì)者，来(lái)进(jìn)行(xíng)调查。

　　兴登堡研究(jiū)的创始？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的(de)安德森来自中(zhōng)产家(jiā)庭(tíng)，曾在康涅狄格大学学习(xí)商科。 据其(qí)Linkedin资(zī)料，大学期(qī)间(jiān)，他加入了(le)以色(sè)列的救护车急救部门(mén)，是拥(yōng)有以色列证(zhèng)书的救护人员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴登堡研究(jiū)”这个名字源于1937年在新泽西上空不(bù)幸坠毁(huǐ)的飞(fēi)艇——“兴(xīng)登堡(bǎo)”号。“我们将兴(xīng)登堡(bǎo)视为完全(quán)可以避免的人为灾难的缩影，”该公司(sī)的网站上写道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡(bǎo)研(yán)究也曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年(nián)，兴(xīng)登(dēng)堡研究？份(fèn)69页的做(zuò)空报告(gào)，让市值一度(dù)达到340亿美元的“卡车(chē)界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始(shǐ)人被迫辞职，美国司法部和证(zhèng)券监管(guǎn)机(jī)构随后跟进调查，Nikola的创始(shǐ)人最(zuì)终(zhōng)被判欺(qī)诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究指(zhǐ)控(kòng)电动汽车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单(dān)并在生产能力方(fāng)面(miàn)误导投资者。该公司的(de)市值一度超过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做空报告公布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾介入马斯克对推(tuī)特的(de)收购案(àn)。在兴(xīng)登堡研究宣布做空推(tuī)特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后(hòu)安德森宣布关闭(bì)做空仓位。去年7月中旬，当推特(tè)的股价(jià)位于低点附(fù)近时，兴(xīng)登堡研(yán)究宣布转(zhuǎn)为(wèi)做空推特，推特股(gǔ)价(jià)随(suí)即(jí)大涨约8％。

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