随着公募基金2023年(nián)一季报披(pī)露(lù)拉开帷幕，多位知名基金经理(lǐ)调仓换股以(yǐ)及对后(hòu)市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华(huá)基金李晓星在一(yī)季报中表示，看(kàn)好(hǎo)半导体、电动车、风(fēng)光(guāng)电储、军工等领域投资机(jī)会。他(tā)认为(wèi)AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块后续波动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的(de)算力产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景值得关(guān)注。

　　信达澳亚(yà)基金冯明远(yuǎn)一季(jì)报中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司(sī)加(jiā)入(rù) AI 或数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半导(dǎo)体和制造业正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正(zhèng)面效(xiào)应。会继续(xù)在新(xīn) 能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造(zào)等主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本(běn)面扎实的(de)优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日(rì)，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚(chéng)基金王睿等人也发(fā)布了(le)一季报，均谈到(dào)了(le)自己对AI领域(yù)的(de)密切关注，但观点(diǎn)略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进(jìn)成为第(dì)一(yī)大(dà)重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度(dù)大幅(fú)调(diào)入AI相(xiāng)关概(gài)念股

　　一季报数据显示，从(cóng)银(yín)华(huá)基金李晓星(xīng)在管的(de)10只基金来(lái)看，整体(tǐ)基(jī)金仓(cāng)位维持(chí)在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小(xiǎo)盘(pán)精选(xuǎn)、银华(huá)盛(shèng)世精选A、银华大盘定开、银华丰享一(yī)年(nián)持有、银(yín)华心选(xuǎn)一年持有A 在今年一季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度(dù)最大的是银华心(xīn)选(xuǎn)一(yī)年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心(xīn)诚A、银(yín)华心怡(yí)A、银(yín)华心佳两年持(chí)有期(qī)、银华心享一年持有、银华心兴三年持有(yǒu)A 则在(zài)一季度小幅(fú)加仓，其(qí)中，加仓幅度最大的是(shì)银华心兴三年持有(yǒu)A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百(bǎi)分(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗下(xià)基金(jīn)产品大幅提高了港股(gǔ)仓位(wèi)，比(bǐ)如银华心佳两年持有期港股仓位从去年(nián)底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银(yín)华心兴三年(nián)持有A港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)从去年(nián)底14.93％上升(shēng)到一季度(dù)29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以(yǐ)李晓星代表作银华(huá)中小盘为例(lì)，前十大重仓(cāng)股变动(dòng)较大(dà)。今年一季度，立讯精密、金(jīn)山办公、用(yòng)友(yǒu)网络、中科(kē)创达、中(zhōng)微公司、星环(huán)科(kē)技-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓(cāng)股，截至一(yī)季报，该(gāi)基(jī)金持有立讯(xùn)精密826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元(yuán)。一(yī)季度，该(gāi)基金还增持了精测(cè)电子，较去年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成(chéng)为(wèi)第7大(dà)重仓(cāng)股。值得注意的是，上(shàng)述“进(jìn)新”个股大多数是(shì)AI相关(guān)概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳(ào)科(kē)技、德(dé)业(yè)股(gǔ)份、晶(jīng)科能源(yuán)、海(hǎi)光信息、复旦微(wēi)电(diàn)、锦浪科技则退出前十大。

　　减(jiǎn)持方(fāng)面，今(jīn)年(nián)一(yī)季度，该基(jī)金减持紫光国微、华(huá)海清(qīng)科(kē)，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分(fēn)别持有紫光国微(wēi)、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四大重仓股。

　　在一(yī)季报(bào)中，李晓星再次(cì)用“千(qiān)字(zì)小(xiǎo)作文”表达了(le)自己对市场的看法，基金君为大家(jiā)做(zuò)了些(xiē)重点(diǎn)摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季(jì)报中(zhōng)表示，对于今年(nián)国内的宏(hóng)观判断依(yī)然是经济整体(tǐ)稳(wěn)健复苏(sū)，产业结(jié)构调整继续升(shēng)级，居(jū)民消费信心逐渐恢复；我(wǒ)们判断(duàn)由于国家(jiā)自(zì)身实力(lì)的不断增强，国际伙伴(bàn)跟我们的利益共同(tóng)点变(biàn)多(duō)，国际(jì)形势相对之(zhī)前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐(zhú)渐触底(dǐ)回升。

　　一季度(dù)市场最火热的方(fāng)向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革(gé)命性的技术(shù)，现(xiàn)象级(jí)应用推出后，国内外各巨(jù)头加(jiā)速入(rù)局。需要关注的是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块(kuài)后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能(néng)的(de)垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　半(bàn)导(dǎo)体方面，我们维(wéi)持看好国产替代方(fāng)向(xiàng)，集中(zhōng)在半(bàn)导(dǎo)体设备、材料、零部件环(huán)节，中长期 看，伴随国产供(gōng)应(yīng)商积极验证导入，国(guó)内(nèi)晶圆产线建(jiàn)设将再度提速。在景气复苏方(fāng)向，我们的看 法(fǎ)边际(jì)转向积极，全球半导体下行周期接(jiē)近尾(wěi)声，经(jīng)历了(le)过去几个季度(dù)的去库(kù)存，有(yǒu)望在今(jīn)年(nián)下 半年(nián)重(zhòng)启上行周期，向上弹性取(qǔ)决于下游需求恢复的力度，数据中(zhōng)心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布(bù)局(jú)机会。

　　新能(néng)源(yuán)板块(kuài)是一季度被市场抛弃较(jiào)多(duō)的板块，交易占比和估值已经处于历史偏低(dī)的位(wèi)置。只是市场对于上涨的(de)标的更多(duō)地(dì)关注利(lì)好，对(duì)于(yú)下(xià)跌的板块更多地关(guān)注利空(kōng)。我们总体(tǐ)认为现在(zài)市场对于新能源板块的(de)担忧讨(tǎo)论，更(gèng)多(duō)是对于一个下跌板块的应激式反应。在去年的中报(bào)中(zhōng)，我们曾经提到(dào)了新(xīn)能源板块(kuài)的一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点在经过大半(bàn)年的消化后，在(zài)这个估值(zhí)分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素(sù)已经充分(fēn)释放，目前这个时间段，具有(yǒu)较(jiào)强吸引(yǐn)力。

　　此外(wài)，李(lǐ)晓星还看好电动车、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第(dì)一大重仓(cāng)股

　　冯(féng)明远继续加仓新(xīn)能源相关个(gè)股

　　一(yī)季报数据显示，信达澳亚基金冯(féng)明(míng)远在(zài)管的6只基金平(píng)均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的股票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今年一季(jì)度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信澳科(kē)技创新一年定(dìng)开A、信澳星奕A则(zé)不(bù)同程(chéng)度(dù)小(xiǎo)幅减仓(cāng)。

　　从持仓情(qíng)况(kuàng)来看，以(yǐ)冯明远的代表作信(xìn)澳新(xīn)能源产业为(wèi)例，该基金一季度增持璞泰来(lái)，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股，持有(yǒu)市(shì)值(zhí)为(wèi)4.37亿(yì)元，仍位(wèi)列第(dì)一大重仓股。

　　此外(wài)，还增持了科达利、中伟(wěi)股份、宁德时(shí)代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅度最大(dà)的是中(zhōng)伟股份，今(jīn)年一季(jì)度较去年底增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科技为“新(xīn)进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪(dí)则(zé)退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业进行不同(tóng)程度减持，其中，减持幅(fú)度最(zuì)大的是天齐(qí)锂业，今年一季(jì)度较去年底减持了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿(yì)元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示(shì)，2023 年一季(jì)度 A 股(gǔ)市场经历了疫情复苏后的调整修复，经济先是在大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于明显(xiǎn)的回(huí)暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后(hòu)又(yòu)出(chū)现了显著的回(huí)调(diào)，从而总(zǒng)体呈 现出震荡趋(qū)势。本基金的(de)投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细(xì)分(fēn)板块的整体走势与市场趋同，导致本基(jī)金的净(jìng)值也出现小幅(fú)震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加(jiā)入(rù) AI 或数字(zì)经济等热门(mén)概(gài)念(niàn)的创新，以及(jí)半导体(tǐ) 和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效应。我(wǒ)们会(huì)继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资机(jī)会。

　　中信保诚基(jī)金王(wáng)睿：

　　谨(jǐn)慎乐观(guān)看(kàn)待人工智(zhì)能(néng)

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经理也发布了一季(jì)报(bào)。其中(zhōng)，中信保诚基金(jīn)权(quán)益投资部(bù)总(zǒng)监王(wáng)睿在一季(jì)报中表示(shì)，宏观(guān)经济目前(qián)处(chù)在一(yī)个(gè)温和复苏的通(tōng)道，在海外加息进(jìn)入(rù)尾(wěi)声(shēng)后(hòu)，社会流动性将相对宽松(sōng)，宏观及货币环境有利于权(quán)益市场行情的开(kāi)展(zhǎn)，二季度指数仍(réng)有钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称可能会是震荡上行的(de)态(tài)势。

　　一季度，王睿(ruì)减表(biǎo)示持了部分短(duǎn)期达到目标(biāo)价(jià)的(de)相(xiāng)关品种，并(bìng)根据(jù)收益率预(yù)期的(de)变(biàn)化(huà)调整(zhěng)了一部(bù)分科技持仓。具体来看，以其代表作中信(xìn)保诚创新(xīn)成长为例，该基金在一季(jì)度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环(huán)、当(dāng)升科技、中航光电等个股，人福(fú)医药“新进”前十(shí)大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这一非常(cháng)宏大的命题，他(tā)目前持谨慎乐观的态度(dù)。首先我们相信这是一项(xiàng)会对目前的生产(chǎn)和生活方(fāng)式(shì)带来重大变化(huà)的技术(shù)变革，值(zhí)得(dé)我(wǒ)们投入(rù)非常多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们目前还无法相对准确(què)的评估这项技术(shù)革命给(gěi)具体公司(sī)和行业格局带来的影响，也不能(néng)给出大(dà)部分公司一个相对清晰的(de)定价，因此(cǐ)我(wǒ)们一季度暂时还(hái)没有明显增加相(xiāng)关的(de)持仓。后续我们会(huì)紧密(mì)跟踪。一季度我们持仓较多的电(diàn)动车(chē)和光(guāng)伏表现不佳，受到了(le)一些短期因素(sù)的干扰，投(tóu)资者的信(xìn)心出(chū)现了波动。投资者预(yù)期变化导致部分个(gè)股出现了较大回调，目前(qián)行业整体估值(zhí)水(shuǐ)平处于(yú)历史较(jiào)低位置(zhì)，而这两个行业未(wèi)来(lái)的发展方(fāng)向还是相对比较确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的一天

　　今日(rì)，中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也发布了一季报在一季(jì)报中，姜(jiāng)诚表示，一季度的市(shì)场(chǎng)走势再(zài)次佐证了(le)一个道理(lǐ)，即市场(chǎng)是难以预测的。迄(qì)今(jīn)为止，表现最好的是AI相关(guān)板(bǎn)块，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪(nǎ)些影响却(què)很难(nán)。利润在(zài)产业链不(bù)同环节之(zhī)间将如何(hé)分配？ 市(shì)场当(dāng)前(qián)认为(wèi)的受(shòu)益环节(jié)是(shì)否能如愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度(dù)以及渗透率将(jiāng)多快提升？都(dōu)是很容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可(kě)细说起(qǐ)来又让人不明就里的难题(tí)。谈资和(hé)投资之间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　价值(zhí)投资的基本原(yuán)理告诉我们，价值会随着时间增(zēng)长，而非随着利润波动。所以在(zài)海(hǎi)量信(xìn)息中，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的(de)发(fā)展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我(wǒ)们的投(tóu)资目(mù)标。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞争优(yōu)势维持(chí)得长、平(píng)均净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)高(gāo)，以及(jí)在好的(de)公(gōng)司治理加持下能够把长期利(lì)润(rùn)转化为诱(yòu)人(rén)分(fēn)红。所以，我们会一如(rú)既往(wǎng)，不去(qù)猜测和(hé)追逐市场热(rè)点(diǎn)。

　　具(jù)体持仓方(fāng)面，以(yǐ)姜诚代(dài)表作中(zhōng)泰(tài)星元价值优选A代表作为例(lì)，该(gāi)基金(jīn)在一季度减持(chí)了中国建筑(zhù)、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持了工商银行、建发股份、招(zhāo)商(shāng)银(yín)行、扬(yáng)农化工(gōng)。

　　过去(qù)的一(yī)个季度，姜诚表示，自己的组合没有大的变(biàn)化，是(shì)因为(wèi)长期观(guān)点没(méi)有大的变化。对中国经济的长(zhǎng)期(qī)乐观，结(jié)合(hé)当前市(shì)场(chǎng)提供的较低估值水平，让我们可以在热点(diǎn)不断切换(huàn)的市场中(zhōng)保持平和。但投资(zī)是一项苦差事(shì)，需(xū)要随(suí)时准备证伪(wěi)自己的观(guān)点，需要保持学习，永远没有(yǒu)躺平的一天。

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称