金融界5月(yuè)12日消息 国内期货市场收盘，商品期(qī)货(huò)多数(shù)下跌，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液(yè)化(huà)石油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹(dàn)上涨，豆一(yī)涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货(huò)：白银深跌，贵金属做多(duō)逻辑变了？

　　白银跟(gēn)随大宗商品跌势，价(jià)格深跌(diē)5％以上。根据昨夜公布(bù)的数据，美国(guó)4月生(shēng)产者价格(gé)指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀压力(lì)进一(yī)步趋缓。结合此(cǐ)前发布的美国(guó)4月CPI数据，6月美(měi)联储大(dà)概率暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑来看(kàn)，一方面，此前(qián)加息结束(shù)乃至降息已然成为(wèi)一种共识，因此本周在美联储越来越(yuè)多官员为鹰(yīng)派站台的情况下(xià)，预计(jì)从(cóng)加息结(jié)束到降(jiàng)息周期(qī)开(kāi)启，仍有(yǒu)近(jìn)一个季度的(de)时间，在此期(qī)间将面临经(jīng)济和政策(cè)的不确定性，贵(guì)金属部分回(huí)吐前期超涨的(de)幅度。另(lìng)一方面，上(shàng)周(zhōu)初请失业金人数(shù)升至2021年以来(lái)的最高水平，劳动力市场正在降温。同(tóng)时国内社融超预期下(xià)滑(huá)，白(bái)银因工(gōng)业属性偏强大幅下跌，在情绪修复之前难言(yán)企稳，后(hòu)续还需关注(zhù)海外衰退预期的(de)发酵情况(kuàng)。

　　方正中(zhōng)期期货：经(jīng)济衰退预(yù)期与有(yǒu)色金属走势拖累(lèi) 白银如期大幅调整

　　前期(qī)强调从宏观经济衰退预期(qī)角度(dù)出发，有色金属(shǔ)将会(huì)走(zǒu)弱，白银连续(xù)上涨后会面临(lín)调整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退(tuì)预期将(jiāng)会继续影响有色金属与贵(guì)金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软增(zēng)加美联储政策转向宽松预期以及经(jīng)济风(fēng)险依然(rán)利好(hǎo)贵金属，但是美元指(zhǐ)数(shù)大幅上升使得贵(guì)金属承压(yā)回落，而铜铝等(děng)有(yǒu)色金(jīn)属大幅下行(xíng)，拖累(lèi)工业属性(xìng)较强的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经(jīng)济衰(shuāi)退预期与(yǔ)有(yǒu)色金属大(dà)幅(fú)回落(luò)等因素综(zōng)合影响下，白银高位回落，下(xià)方(fāng)仍有一定(dìng)的(de)空间，首先关注24美元/盎(àng)司整(zhěng)数关(guān)口（5400元/千(qiān)克(kè)）支撑；若有效跌破该位置将会测试23美元/盎(àng)司（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未走完，建议继续等(děng)白银行情企稳再低位做多。美欧银行业危(wēi)机引(yǐn)发避险需求，美联储政策收紧预(yù)期迅(xùn)速转向，美(měi)元美债(zhài)走势偏弱，贵金属持(chí)续走强，当前继续(xù)关注(zhù)调(diào)整行情；后续政策宽松转向、经济下行风险、银行业(yè)风险与债(zhài)务(wù)上限(xiàn)风险、央行购金(jīn)持续等宏观因素下(xià)，黄金将(jiāng)会不siki老师是哪个大学的？断刷新历史新高，贵金属逢(féngsiki老师是哪个大学的？)低(dī)做多(duō)配置依然是核心(xīn)建议。

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