近(jìn)日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过(guò)火(huǒ)事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光(guāng)的网友称，使用大家(jiā)广泛知晓(xiǎo)的“强军口(kǒu)号(hào)”来(lái)进行调(diào)侃式的比喻(yù)，让其(qí)感到(dào)不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日(rì)发布(bù)通报，决定没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引(yǐn)发(fā)的风(fēng)波(bō)中，《科创板日报(bào)》记者(zhě)发现，随(suí)着(zhe)脱口(kǒu)秀不(bù)断破圈，笑果文化也成为了备受资本青(qīng)睐(lài)的宠儿，在6年中获得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿(ér)笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果(guǒ)文化(huà)，注册资本为208.13万(wàn)元，经营(yíng)范围包括文化艺术交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的(de)发展可谓“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽(cáo)大会(huì)》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员和(hé)脱(tuō)口秀俱(jù)乐部(bù)成为了炙手可热的行业，笑果文化也成为中国最(zuì)成功的脱(tuō)口秀俱(jù)乐部(bù)之一。

　　由此，资(zī)本敏锐(ruì)察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日(rì)报》记者整理(lǐ)公开信息(xī)发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮(lún)融(róng)资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公(gōng)司入股(gǔ)笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通(tōng)数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族(zú)网络天使轮投(tóu)资。同(tóng)年(nián)9月，得到游族网(wǎng)络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到(dào)南山(shān)资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月(yuè)，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资(zī)本、天图(tú)投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投资的战略投(tóu)资(zī)，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资(zī)本和游族网(wǎng)络对笑(xiào)果(guǒ)文化最为青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网(wǎng)络更是笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化走向扩(kuò)张的(de)关键一(yī)子，今年(nián)4月，位于北京东(dōng)城区隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜(xǐ)剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继(jì)上海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个演艺空(kōng)间。此(cǐ)外，近年来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发(fā)现(xiàn)，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经(jīng)注销。如今(jīn)存续的企业有：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播(bō)有(yǒu)限公司、上海(hǎi)笑欢悦(yuè)信息技术(shù)有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控股的(de)笑果演艺股权也发获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗生了变更。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌(líng)虹(hóng)退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企(qǐ)业类型变更(gèng)为有限责任公司（港(gǎng)澳(ào)台法人(rén)独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测(cè)，笑果文化(huà)或许是(shì)在悄悄开(kāi)启(qǐ)上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的(de)前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投(tóu)资过程(chéng)，他对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，他(tā)也是刚从网上看到本次(cì)出事，此前(qián)脱口秀行业在国(guó)内处于快速发展阶段(duàn)，表现形式(shì)丰富多样，而在该领(lǐng)域笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很(hěn)火(huǒ)爆，出于这些原因(yīn)进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大笑一边(biān)反思(sī)的感觉。对本(běn)次“翻(fān)车”事件，他(tā)个人认为，出(chū)于节(jié)目效果可(kě)能需要张狂和外向一些，但公众场(chǎng)合下(xià)脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注意把握分寸，尤其(qí)涉及到国家政治和(hé)解放(fàng)军形象(xiàng)等严肃话题，确实不(bù)该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还(hái)提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可(kě)能(néng)没有进(jìn)行非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)注意到，笑果文(wén)化的业务和(hé)腾(téng)讯(xùn)关联颇(pǒ)深，资(zī)料显示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区(qū)泽(zé)禧股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创业投(tóu)资有限公司为第(dì)三(sān)大股(gǔ)东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合(hé)笑(xiào)果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策(cè)划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯(xùn)视频出品，企鹅影视(shì)和笑(xiào)果文化(huà)联合出品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相(xiāng)关人获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗(rén)士去年称，受众面最广的(de)是线(xiàn)上长视频业务(wù)，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾(téng)讯合作的长获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗视频节目，可以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后(hòu)劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较于(yú)西方脱口(kǒu)秀百(bǎi)年以上的发(fā)展历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这个舶来品(pǐn)在国内的(de)发(fā)展历程要(yào)短得多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热(rè)门综(zōng)艺频频占据收视(shì)榜与网络热议话题榜首(shǒu)，由此(cǐ)带(dài)来一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年(nián)以来，有超过(guò)9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其中，不(bù)乏明星(xīng)投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投(tóu)了(le)罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐游资本投了(le)鲜(xiān)榨(zhà)喜(xǐ)剧，原(yuán)子创投(tóu)、合(hé)一(yī)集(jí)团投了单立(lì)人(rén)。

　　值得注意(yì)的是，资本(běn)对脱口秀行业也明显呈现出“一家独(dú)大(dà)”的趋(qū)势(shì)，除(chú)斩获8轮(lún)融资的笑(xiào)果文化外(wài)，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集(jí)中在2018年(nián)及(jí)以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应(yīng)与高速增(zēng)长的(de)市场似乎并(bìng)不(bù)匹配。据《中国脱(tuō)口(kǒu)秀行业发展(zhǎn)趋势分析(xī)与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年商业(yè)演出场次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均(jūn)复合增(zēng)速将(jiāng)保持20.18％的高速(sù)度。

　　市(shì)场仍在上升期，资(zī)本(běn)为何却逐(zhú)渐远离(lí)了这一赛道？眺远营销咨(zī)询创始人高承远对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于，资(zī)本的投资逻辑天(tiān)然(rán)是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具(jù)有巨(jù)大(dà)的(de)不确定(dìng)性(xìng)和不(bù)可复制(zhì)性。演员(yuán)的不(bù)确定性、创(chuàng)作的不确定性、观众审美(měi)的不确定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆情(qíng)事件(jiàn)等(děng)，都可(kě)能让经(jīng)营面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投(tóu)资(zī)人指出，“脱口秀行业未来想要可持(chí)续发展，就(jiù)需要拥抱监管，在合法合规的底线之(zhī)上，不(bù)断运营(yíng)爆(bào)款，激活创(chuàng)作，带动整个行业的上线，这(zhè)才是这个行(xíng)业可持续、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科(kē)创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业作为大文娱(yú)行业中的(de)一员，和这个行业中(zhōng)的其余行业一样（如影视剧(jù)作、游(yóu)戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而非平台(tái)，行业本身的(de)“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事起(qǐ)家(jiā)的，但(dàn)这个(gè)行业(yè)的(de)“故(gù)事”却很难讲述，这也是(shì)备受(shòu)资(zī)本市场冷遇的原因(yīn)。

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