一度被称为“机构投资者风向标”的股票ETF市场，迎(yíng)来重大(dà)变(biàn)局，个人投资(zī)者(zhě)不仅在新发(fā)基金(jīn)中占据主流，存量(liàng)产品(pǐn)也超过了机构投资者占比。

　　多(duō)位业内人士对此表示(shì)，在基金行业ETF投教工作成(chéng)效(xiào)显著，ETF交易工具优势被(bèi)投(tóu)资者逐渐认(rèn)知(zhī)，以及投资热点轮(lún)动(dòng)加快(kuài)、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪效率较高等背景下(xià)，国内资(zī)本(běn)市场正(zhèng)在经历马云移民到哪国籍股民转基民，由(yóu)“投个股(gǔ)”到“投ETF”的转变。长期来看(kàn)，个人在(zài)股票ETF占比抬(tái)升，有利于投资者分(fēn)散风险，提高市场交易(yì)活跃度，长远可提(tí)高A股市场稳(wěn)定性。

　　新发(fā)权益(yì)ETF个人占比84％

　　个人投资者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）上市前一周披(pī)露的(de)个人投资者平(píng)均占比(bǐ)83.9％，个(gè)人投(tóu)资者俨(yǎn)然(rán)成(chéng)为新发权(quán)益ETF的主力(lì)军。

　　而从全市(shì)场(chǎng)数据看(kàn)，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点(diǎn)，但(dàn)仍然在股票ETF市场占比超(chāo)过了机构资(zī)金。

　　针对个人投资者占比的变化(huà)，华(huá)泰(tài)柏瑞指数投资(zī)部总监助(zhù)理、基(jī)金经理李沐阳(yáng)表示，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规模主要(yào)集(jí)中在几(jǐ)大(dà)宽基ETF，一般都是机(jī)构(gòu)投资者做配(pèi)置去买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如(rú)雨后春笋般出现，叠加全行业指数(shù)相关业务同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交(jiāo)易工具(jù)的优势，越来越被普通个人(rén)投资者认知，从而使(shǐ)个人股票占比(bǐ)的大(dà)幅提(tí)升。

　　具体到(dào)今年(nián)新(xīn)发ETF个人(rén)占比较高的现(xiàn)象，国泰基金(jīn)也分(fēn)析，今年以(yǐ)来A股(gǔ)市场持(chí)续回暖，投资(zī)者情绪比较积极，新(xīn)发产品募资环境比较(jiào)好，也(yě)越来越受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股民转(zhuǎn)化而(ér)来(lái)，这(zhè)些个人投资者也认识(shí)到ETF持有(yǒu马云移民到哪国籍)一篮子股票，胜率大(dà)概(gài)率更(gèng)高(gāo)，相(xiāng)对于个股(gǔ)来说(shuō)，也能更好地分(fēn)散(sàn)风险(xiǎn)。

　　基(jī)煜(yù)研(yán)究(jiū)也补(bǔ)充道(dào)，个人投资者“买新不(bù)买旧(jiù)”的理念(niàn)扎(zhā)根较(jiào)深(shēn)，更倾(qīng)向于交易新上市的(de)ETF，而机构投资者对(duì)于时间成本的把(bǎ)控较严格，在看准投资机会后(hòu)，更倾(qīng)向于去申购老产品。

　　近五(wǔ)年个人(rén)占比呈(chéng)攀升势头

　　个人增持宽基(jī)ETF，机构增持行业或(huò)主题ETF

　　从(cóng)近五年数据(jù)看，个人在股票ETF占(zhàn)比也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年(nián)，个人在(zài)股票ETF产品中(zhōng)平(píng)均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的(de)高(gāo)点，超过了机(jī)构资金(jīn)，股票ETF作为“机构投资者(zhě)风(fēng)向标”成为过去式。

　　到2022年(nián)，个人占比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了机(jī)构占比。

　　分结(jié)构来看，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分(fēn)点；而个人投资者占比较高的行业或主题(tí)ETF，同期(qī)则从60.6％的(de)高点回落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于国内ETF整体仍在(zài)扩(kuò)张态势中，个人投资者在行业或(huò)主题ETF产(chǎn)品中占比下降，但绝(jué)对份额也(yě)是在增长的，这一数据更(gèng)代表(biǎo)了(le)机(jī)构投资者(zhě)对行业或主(zhǔ)题ETF的认(rèn)可度也在不断(duàn)抬升。

　　“我个(gè)人(rén)认为是ETF投教(jiào)工(gōng)作在发挥作用。”李沐阳表示(shì)，在下沉(chén)调(diào)研的过(guò)程中，我们发现大部分投资者都(dōu)会将较为低风险的宽(kuān)基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产(chǎn)品作(zuò)为尝试。潜(qián)移(yí)默化(huà)中(zhōng马云移民到哪国籍)，宽基(jī)ETF扮演了资产组合(hé)配置中的(de)一个重要的台(tái)阶。

　　国泰基(jī)金也补充道，由于近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮(bāng)助投资者把(bǎ)握比较均衡的(de)投资机会，受到资金关注。早在(zài)2018年(nián)和(hé)2022年，市场震(zhèn)荡下行，投资(zī)者的风险偏好有(yǒu)所降低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在(zài)市场(chǎng)上行时，行(xíng)业和主题异彩纷呈，机会又(yòu)多上涨空间又大，风险偏好也随之上升，所(suǒ)以(yǐ)行业和主题ETF占比则会(huì)提升(shēng)。

　　基煜(yù)研究也(yě)表示，近五年市(shì)场成交热情的(de)提升带来(lái)了(le)A股市场的大(dà)幅发(fā)展，个(gè)人投资者入市规模激增，而(ér)在经历(lì)了(le)多种行情风格的锤炼后，尤(yóu)其是操(cāo)作难度(dù)较高的2022年之后，投资者们对(duì)于跑赢基准的难度有了更清晰的认知，而(ér)ETF能够有效的跟上基准的(de)步(bù)伐；另一方面(miàn)，近几年投资热点轮(lún)动较快，新的投(tóu)资领域带来了大量的学习成本(běn)，而ETF的投(tóu)资(zī)门槛较低，运(yùn)作(zuò)透明度较高，因而逐步(bù)获得个人投(tóu)资者的认可(kě)。

　　具体(tǐ)来(lái)看，基煜研(yán)究(jiū)分析(xī)，一是(shì)随(suí)着A股(gǔ)市场愈发成熟(shú)、有效性提(tí)升，个人投资者对于β收益的(de)认知将越(yuè)来越深(shēn)入，近几年可以看到更多投资者会(huì)基(jī)于大势选择宽基(jī)投资(zī)工具；另一方(fāng)面，2019年至2021年，市场(chǎng)的投资(zī)主(zhǔ)线较为清晰，如消费(fèi)、新(xīn)能源(yuán)、医(yī)药等，因此行(xíng)业主题基(jī)金(jīn)ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提升交(jiāo)易活跃度(dù)

　　长远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场的(de)稳(wěn)定性

　　随着个人占比(bǐ)的抬升，股票ETF市场的(de)交投活跃度(dù)也呈现(xiàn)明(míng)显的提升(shēng)。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市(shì)场总成交额(é)12.67万(wàn)亿元，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人士表示，长期来(lái)看，股票ETF市场个人占比超过机构，有利于股民转为基民，为投资者分散风险，提升交易活跃度，长远可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　国泰基金(jīn)表示(shì)，ETF的(de)个人投资(zī)者大都由股民转化而来，个(gè)人投资(zī)者发现ETF快捷(jié)、透明(míng)、成本低廉且相(xiāng)比个股可以(yǐ)更好地平(píng)滑风(fēng)险，也能(néng)够获得交易的参与感(gǎn)，于是更(gèng)多选择通过(guò)ETF来参与市场。相比个股来(lái)说(shuō)，ETF的风险更(gèng)分(fēn)散波动(dòng)也更(gèng)小，因此(cǐ)个人投资者选择ETF而非股(gǔ)票，长远来看可(kě)提高(gāo)A股市场的稳定(dìng)性。

　　“个人投(tóu)资者在(zài)ETF投资上可能交易频率更(gèng)高，也更容易受到市场消息的(de)影响，这对于我们基金管理人的持续运营和(hé)投资者陪伴(bàn)都提出了更高(gāo)的要(yào)求。”国(guó)泰基金相(xiāng)关人士称。

　　“更高的个(gè)人占(zhàn)比(bǐ)可能会带来更活跃的交易，并带来更有吸引力的市场(chǎng)。”李沐阳(yáng)也(yě)称。

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