分析人士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计全(quán)市(shì)场货币市场基金数(shù)量上将有一(yī)定出清，对基(jī)金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实施(shī)，从风险(xiǎn)管理、人(rén)员及系统(tǒng)配(pèi)置(zhì)、投(tóu)资比(bǐ)例、交易行为(wèi)、规(guī)模控制、申赎管(guǎn)理(lǐ)等多方面对重要(yào)货币市场基金的基金管理人提(tí)出(chū)了更为严格(gé)审慎的要求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行规定》将提(tí)高货币基(jī)金的风险管理能力和透明度，降低投(tóu)资风(fēng)险。但是，可能会(huì)对部分追(zhuī)求高收(shōu)益(yì)的投资者造(zào)成一(yī)定影响(xiǎng)。此外，预计全市(shì)场货币市场(chǎng)基金(jīn)数(shù)量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货币市场(chǎng)基金是指(zhǐ)因基金资产规模较(jiào)大或(huò)者投资(zī)者人数较多、与(yǔ)其他(tā)金融机构(gòu)或(huò)者金融(róng)产品(pǐn)关联性较强，如发生重大风险，可能(néng)对资本市场和(hé)金融体系产生重大不利影响的货(huò)币市场基金(jīn)。

　　哪(nǎ)些基(jī)金会(huì)被纳入(rù)评估(gū)范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场(chǎng)基金满足(zú)下列任(rèn)一(yī)条(tiáo)件的，基金管理人(rén)应当在10个工作日内主动向中国证监会报告：基金资产净值连(lián)续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量(liàng)连续20个交易(yì)日超过5000万(wàn)个；中(zhōng)国证(zhèng)监会认(rèn)定的符合重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)特征的其他条(tiáo)件。

　　东方(fāng)财(cái)富Choice数据显(xiǎn)示(shì)，截至2023年一季度末，市场上共有(yǒu)天(tiān)弘余额宝货币、易(yì)方达易理财货(huò)币A、建信(xìn)嘉薪(xīn)宝货币A三只(zhǐ)基金规模(mó)超(chāo)过2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝货币规模最(zuì)大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有人(rén)户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人(rén)达7.44亿(yì)户(hù)，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对记者表示(shì)，《暂行规定》实(shí)施(shī)后，对(duì)于规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个(gè)的货币(bì)市场基金，监楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人管(guǎn)要求更加(jiā)严(yán)格，基金管(guǎn)理人需要增强抗风险能力(lì)，并明确风险(xiǎn)防(fáng)控与(yǔ)处置(zhì)机制。这(zhè)将促使基(jī)金公司更加注重风险管理和产品合规性，提高产品(pǐn)的透(tòu)明(míng)度和稳定性，从而保护(hù)投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》与资管新规一脉相承，都(dōu)是(shì)为了提升资管机构的(de)风(fēng)险管(guǎn)理能(néng)力，实(shí)现(xiàn)风险分散(sàn)化(huà)，防止风(fēng)险过度集(jí)中、对(duì)金融安全(quán)产(chǎn)生不利影响。在提升风控水平的前提(tí)下(xià)，引导高收(shōu)益产品(pǐn)打破(pò)刚(gāng)兑(duì)，高(gāo)安(ān)全(quán)产(chǎn)品收益率回落至与其风险(xiǎn)相匹配的合(hé)理(lǐ)水平。随着资管新规的逐(zhú)步落地，回归本(běn)源的主动类(lèi)资管产品迎来(lái)发(fā)展良(liáng)机，财富(fù)管理(lǐ)行(xíng)业百花齐(qí)放。

　　明确附加监(jiān)管要(yào)求

　　《暂行规定》明(míng)确(què)了重(zhòng)要(yào)货(huò)币市(shì)场基金的(de)附加监(jiān)管要求，指出基(jī)金管理人应当遵循(xún)长期稳健的经营和(hé)投资理(lǐ)念，确保自身(shēn)投(tóu)资研究、人员配(pèi)备、系统运营、客户服(fú)务(wù)、风险(xiǎn)管理与危机应对等方面的能力水平与重要货(huò)币市场基金管理规模相匹(pǐ)配，不得(dé)盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的基金经(jīng)理不得(dé)少(shǎo)于2人(rén)。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管理人员、基金经(jīng)理等(děng)相关人员(yuán)的考核评价(jià)、薪酬激励等不得直接或者间接(jiē)与重(zhòng)要(yào)货币市场基金的(de)规(guī)模相挂钩。

　　在重要货币市(shì)场基金的投资运作指标方面，也(yě)需(xū)要满足多项要求。例(lì)如，持有一家公司发行的证券市值不得超过基(jī)金资产净值(zhí)的5％；投资于具有基金托管人资格的(de)同一(yī)商业银(yín)行(xíng)发行的金融工具占基金资产净值(zhí)的比例不得(dé)超(chāo)过15％；主动投资于流动性受限资产的(de)规模合计不得超过基金资产净值的(de) 5％；投资(zī)组合(hé)的平均剩(shèng)余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不(bù)得(dé)超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为(wèi)管理(lǐ)方面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎确认大额(é)申购申请，避免出(chū)现接(jiē)受(shòu)单一投资者(zhě)申(shēn)购申请(qǐng)后导(dǎo)致其持(chí)有份额超过(guò)基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在(zài)风险准备金方(fāng)面， 基金管理人、基金(jīn)托管(guǎn)人每月从重要货币市场基金的管理(lǐ)费、托(tuō)管费中计提的(de)风险准备金(jīn)比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定(dìng)》是金融防风险的重要举措。部分货币市场基金规模较(jiào)大、投资(zī)者(zhě)数量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当(dāng)出现风险事件(jiàn)时(shí)，可能会(huì)对金融市场的流(liú)动性安全产生冲(chōng)击。《暂(zàn)行规定》无(wú)论是从考核机制(zhì)，还是(shì)从投资比例、久期、可变现资产的限制(zhì)，都是为了更(gèng)高流(liú)动性考虑，重要货币市场基(jī)金防范流动性风险的能(néng)力将(jiāng)进一(yī)步(bù)提升，将(jiāng)有效防止出(chū)现2016年部分货币市(shì)场基金类似的流(liú)动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货(huò)币市场(chǎng)基金的风(fēng)险防控和监督管理机制方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管理人应当综合评估(gū)重(zhòng)要货币市场基(jī)金各类风险的成因、表现(xiàn)及影响，会同相(xiāng)关市场主体(tǐ)共同制定合理有效的风险(xiǎn)应对预案(àn)。风险应(yīng)对预(yù)案应当报中国(guó)证监会备(bèi)案(àn)，中国证监会对风险应对预案的有效性、合(hé)理性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)发生(shēng)重大风险的，由(yóu)中(zhōng)国证(zhèng)监会牵头相关部门成立(lì)风险处置小组，督促基金管理(lǐ)人及相关市(shì)场主体依据风(fēng)险应对预案等对重要货币市场(chǎng)基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施对于投资(zī)者有什么影响？

　　有业内人士对记者表(bi楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人ǎo)示，《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风险管理能力和透(tòu)明度(dù)，降低投资风险。但是(shì)，可(kě)能会(huì)对部分投(tóu)资者(zhě)造成一(yī)定影响，例如可能(néng)会对一(yī)些追求(qiú)高收益的投资者造成一定冲击(jī)。此外，新规可能会导致一些(xiē)货币基(jī)金规(guī)模较小的产品退(tuì)出市场，投资者需要(yào)注意选择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保(bǎo)护低(dī)风(fēng)险偏(piān)好的投资者。相对于其他资管产品，货币市场基金具有着投资者数量庞大，风险偏好较低的特点。部(bù)分规模较(jiào)大的(de)货币规模基金如出现风险事件，或(huò)将对社(shè)会稳定产(chǎn)生(shēng)不利影响。《暂行规定(dìng)》提升了重要货币市场基金的资产安(ān)全(quán)要求，有(yǒu)利于保(bǎo)护投(tóu)资者(zhě)利益。”国信(xìn)证券表(biǎo)示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规定》施行(xíng)后(hòu)，货币市场基金(jīn)的规(guī)范化、标准(zhǔn)化、投资分散化、安全(quán)化程度将有提升，未来是否在公(gōng)布(bù)的(de)重点(diǎn)货(huò)币(bì)基金名(míng)录(lù)内，可能是投(tóu)资者(zhě)选择考(kǎo)量的潜在背书因(yīn)素之一(yī)。预计(jì)全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理人(rén)的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

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