美国银行业危机持续(xù)！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）在考虑若(ruò)干选项(xiàng)，其中包括资(zī)产出售(shòu)，可能出售(shòu)所有业务或(huò)部分业务(wù)。该行已经(jīng)为此(cǐ)聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区银行传出(chū)考(kǎo)虑可能出(chū)售的消息。本周(zhōu)三(sān)美股盘后，因媒体称该(gāi)行考虑包括出售在内的战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的(de)潜(qián)在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行(xíng)发布声明(míng)确认了周三的(de)媒(méi)体消息，称在和(hé)多位潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其(qí)核心存款3月(yuè)以来已(yǐ)经增长，在第一共(gòng)和银行被(bèi)出(chū)售后(hòu)，该行并未经历超(chāo)出正常水平(píng)的存款流(liú)失。

　　但西太平洋合众银行股价继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱(lái)恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少(shǎo)熔(róng)断暂(zàn)停(tíng)交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯(sī)西部(bù)银(yín)行此后(hòu)表示，关于该(gāi)行磋(cuō)商出售资产(chǎn)等(děng)战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行(xíng)股价跌幅(fú)收(shōu)窄到40％以(yǐ)内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以(yǐ)内。

　　另一(yī)家让地区银行危机火上(shàng)浇油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼(qióng)斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行(xíng)收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行(xíng)收跌(diē)38％，第一地平(píng)线银行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议院银行委员(yuán)会就近期大型银行倒闭事(shì)件举行听(tīng)证会。会上(shàng)，银(yín)行监管专家(jiā)表示，管(guǎn)理不善是(shì)导致破产的(de)主要(yào)原因。美国商(shāng)会副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅谷银行、签名银行和第一(yī)共和银行有(yǒu)非常独特的(de)商业模式，硅谷银(yín)行(xíng)专注于资本(běn)密集型的科技以及生(shēng)物医学初创企业；第一共和银行集中于财富(fù)管理；而签名银行则(zé)有大(dà)量(liàng)的数字资产(chǎn)风险。在听证会(huì)上，专家们明确将最近银行倒闭潮归(guī)咎于(yú)行政管(guǎn)理不善，同时他们担(dān)心银(yín)行倒闭会(huì)将(jiāng)美国经济拖入衰退(tuì)。专家和议员们也表示，美联储存在监管失(shī)误。

　　据外媒援(yuán)引知(zhī)情人士(shì)周四报(bào)道，美国联邦和(hé)州政府(fǔ)官员正在评估近几天(tiān)银行(xíng)股(gǔ)大幅波动背后存在“市场操纵”的(de)可能性，白宫方面也表示(shì)将监(jiān)控“健(jiàn)康银行面(miàn)临的做空压力”。美股地区银行股本周(zhōu)大幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银行累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在周四就(jiù)通过做空某些(xiē)地区(qū)银行获(huò)利3.789亿美(měi)元。消息人士(shì)称，鉴于(yú)地区银(yín)行基本面强(qiáng)劲(jìn)且资本充足，近(jìn)几日，做空活动增加和(hé)股市波动已引起(qǐ)官员及(jí)监管机(jī)构越来越多的(de)关注。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在美(měi)国(guó)银行体(tǐ)系动荡之际(jì)，近一半(bàn)的(de)美(měi)国人担心他们在(zài)银行(xíng)或其他金融机构账(zhàng)户(hù)上的(de)钱的安(ān)全(quán)。总共(gòng)有48％的美国成(chéng)年人(rén)表示(shì)他们担心自(zì)己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久(jiǔ)的(de)数据相似。当时有(yǒu)45％的美(měi)国成年人表(biǎo)示，他(tā)们非常或中度(dù)担心(xīn)自己(jǐ)资金的安全。尽(jǐn)管盖(gài)洛普(pǔ)并未在(zài)银行业较为平静的时期测(cè)量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在(zài)危机得到解决后，人(rén)们对(duì)存款安全的担(dān)忧(yōu)略有减少(shǎo)，这表明对存(cún)款安全的高度担忧可能并非美(měi)国(guó)人的常态(tài)。

　　俄罗(luó)斯(sī)两处石(shí)油化工(gōng)厂遭无(wú)人机袭击(jī)

　　据(jù)塔斯社报道(dào)，当地时(shí)间5月(yuè)4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭到(dào)一架无人机(jī)袭击(jī)，并引(yǐn)发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建(jiàn)厂房(fáng)间连廊，随后发生(shēng)爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社当天还报(bào)道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯基(jī)炼油厂也遭无(wú)人机袭(xí)击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员(yuán)伤亡(wáng)，火(huǒ)灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，欧洲央行召开货币政策会议(yì)，决定将欧元区三大关键利率均(jūn)上调25个(gè)基点(diǎn)。主要(yào)再融资利率、边际借(jiè)贷(dài)利(lì)率和存款机制利率从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年(nián)7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不(bù)过专家预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标还需要(yào)数年时间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退(tuì)担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低带动(dòng)，内盘原油“五一(yī)”假期(qī)后跳空低(dī)开，较(jiào)假期前低开43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨日(rì)凌(líng)晨，美联储如(rú)期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第(dì)10次加息，本轮已累计(jì)加息500个基点，这一(yī)区(qū)间仅略低(dī)于2008年大衰(shuāi)退(tuì)前的(de)利率(lǜ)峰(fēng)值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触(chù)及63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来(lái)的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合(hé)约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油(yóu)暴跌主要受到宏观避(bì)险情绪的影响，原油市场自身基本(běn)面变化不大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多体现的是金融属性。一(yī)方面，美联储如(rú)期加息(xī)25个(gè)基点，市(shì)场对连续加息(xī)对经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破产银行，造成美国(guó)股市下滑(huá)，原油作为大宗商品代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期货能源化工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油(yóu)分析师(shī)高健告诉期货(huò)日(rì)报记者，近期海(hǎi)外宏(hóng)观(guān)集中避(bì)险，主要(yào)还是与美(měi)国银行危机事件有关。另外，美国债(zhài)务(wù)上限问题仍未(wèi)解(jiě)决，市场担(dān)心(xīn)该(gāi)问题是(shì)另一个“雷(léi)”。美国白宫对此发布(bù)的一份评估文(wén)件(jiàn)警告称(chēng)，如果不(bù)提高债(zhài)务(wù)上限，美国经济将面临严重后(hòu)果，在(zài)三(sān)种预期情形(xíng)下，美国经(jīng)济都将进入(rù)衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对(duì)股市(shì)和商品(pǐn)等(děng)风险(xiǎn)资产带来短期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再次(cì)出现，叠加(jiā)债务上限临(lín)期风(fēng)险(xiǎn)，宏观层面(miàn)的(de)不确定性较大，主要风(fēng)险(xiǎn)在于当(dāng)前的宏观(guān)避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)是否(fǒu)有可能(néng)演化成趋势，即VIX指数是否会(huì)由日度级(jí)别演变成周度级别(bié)的拉(lā)升行情。如果这种情况出现，风险(xiǎn)资产将会出(chū)现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的关注(zhù)点集(jí)中在宏观(guān)情绪指标的跟踪上(shàng)，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重留意避(bì)险情绪(xù)蔓延(yán)的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期53.5，前值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货(huò)能化分析师郑梦琦表示(shì)，美国(guó)制造业、服务业(yè)以及综合PMI均低于(yú)预(yù)期(qī)，显示在利(lì)率上(shàng)升(shēng)和通胀居高不下的情(qíng)况下，美国经(jīng)济难(nán)以(yǐ)获得(dé)动(dòng)能。叠加美国(guó)就(jiù)业(yè)市(shì)场招聘(pìn)步(bù)伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温(wēn)，经(jīng)济(jì)面临的(de)风险正(zhèng)在上(shàng)升。而(ér)在此次美(měi)联(lián)储(chǔ)议(yì)息会议(yì)上，鲍威尔(ěr)发言偏(piān)鹰(yīng)派，称(chēng)美联储(chǔ)致力于实现2％的(de)通胀目标，是(shì)否停(tíng)止加息取决(jué)于数据。美联(lián)储将(jiāng)从通胀、就业(yè)、市(shì)场风险三方面探索货币政(zhèng)策路径，如果6月初之前(qián)高利率带来的风险事件进(jìn)一步扩大，美联储或(huò)将终(zhōng)止(zhǐ)当前紧(jǐn)缩(suō)政策，回归宽松(sōng)。目前市场的关注点在于美(měi)联储(chǔ)是否会在接下来的议息会议中暂停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原(yuán)油盘面连(lián)续(xù)大(dà)跌的情(qíng)况与3月中旬的走势(shì)类似，甚至驱动上也(yě)有较高的(de)相似性。高健表示，共同点是在银行业危机的背景下，宏观避(bì)险情绪升温引(yǐn)发盘面快速下(xià)跌。不同(tóng)点(diǎn)有(yǒu)两个：一是此次宏观避险还有(yǒu)一部分债务上限(xiàn)的加成；二是当前(qián)原油基本面状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例中旬原油盘(pán)面的走(zǒu)势，对此轮原(yuán)油大跌有较高的参考性。3月下旬原(yuán)油止跌回(huí)升，驱动(dòng)因素是VIX指数短(duǎn)线(xiàn)高位筑(zhù)顶后回落，盘(pán)面上的表现是连(lián)续收出长下影线。因此(cǐ)，近期(qī)原油(yóu)盘面也要重(zhòng)点留(liú)意是否会(huì)重现以上两点变化。

　　于芃(péng)森(sēn)分析称，从基(jī)本面看，短期(qī)原油尚不具备持续大幅下滑的(de)基础。本(běn)周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经(jīng)连续五周出现大幅减少，而(ér)美(měi)国即(jí)将进入夏季用(yòng)油高(gāo)峰(fēng)，市场(chǎng)预期需求将会逐步(bù)增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产”状态，以沙特为(wèi)首的中东产油国为稳定油价进行着各种(zhǒng)努力，虽然(rán)实际落地情况仍需观察(chá)，但整体上市场(chǎng)再度进入(rù)供小于需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市(shì)，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情绪的逐步释放(fàng)，原油(yóu)供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以弱势振荡(dàng)为倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例(wèi)主，价(jià)格的突破(pò)上行仍需其他(tā)利(lì)多因素(sù)指引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油(yóu)还是振荡格(gé)局，价格向下逼近年内低点，短线(xiàn)观察前低的支(zhī)撑力度。未来(lái)能否驱(qū)动原油破(pò)位向下，主(zhǔ)要看避险情绪(xù)的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别(bié)的行(xíng)情。除(chú)此之外，原油暂(zàn)时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内(nèi)加息基本全部落地，后期将不再存在加息(xī)对大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)压制的(de)预期，情(qíng)绪(xù)上(shàng)将有(yǒu)一定缓和。但(dàn)美联(lián)储连续大(dà)幅加息后对市场的影响仍需一段时间观察，情(qíng)绪的底部(bù)可(kě)能(néng)已经出现，但(dàn)市场的底部仍需(xū)要(yào)观察。基本面上，市场对经济衰退的(de)担忧(yōu)仍(réng)未(wèi)结束(shù)，需求(qiú)会下降多少也尚未有明确的定论，但用油旺(wàng)季即将到(dào)来，短期(qī)内将会(huì)支撑油价。“综合(hé)来看，目前原油阶段性(xìng)底部或已出现，将进(jìn)入一段(duàn)时(shí)间(jiān)的振荡。”

　　成本端(duān)拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青期货假(jiǎ)期(qī)后(hòu)首个(gè)交易日大幅(fú)下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原(yuán)油(yóu)而言，沥青(qīng)走势偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉(lā)石油(yóu)有关(guān)的交易(yì)许可证延(yán)长至7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲(zhōu)和(hé)美国的问题依然存在，沥(lì)青原料供应(yīng)减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从(cóng)而(ér)减缓了成本(běn)端原油价格下跌带来(lái)的(de)冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期数据(jù)，供应提(tí)前发力(lì)，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基(jī)本面有所(suǒ)走弱。”中信(xìn)建投期(qī)货能(néng)化分析师(shī)董丹丹(dān)表示，进入(rù)5月(yuè)，沥青(qīng)供应端总计(jì)划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通关情(qíng)况对沥青生产供应造成(chéng)阶段性扰动(dòng)，部分无配(pèi)额炼厂沥(lì)青(qīng)生产或受影响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日(rì)当周，国内沥青产能利(lì)用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复沥青生产，华北部(bù)分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整(zhěng)体来看，一(yī)季度受沥青生(shēng)产(chǎn)利润较好影响(xiǎng)，国内(nèi)沥青装置开工率持续回(huí)升，尽管近期随着(zhe)利(lì)润的压缩，沥青(qīng)装置检修增加，但当前沥青供应仍处于相对(duì)偏高水(shuǐ)平。”金(jīn)信期货能化分析师汤剑(jiàn)林称，由于(yú)沥青利润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题(tí)持续，5月份国内沥青供应存在收缩预(yù)期(qī)，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示(shì)，目前刚需仍(réng)处于季节性(xìng)淡季，南方开(kāi)始进入雨季，需求(qiú)回升偏慢(màn)，北方需(xū)求仍没有较好的表现。从下(xià)游行业(yè)的开(kāi)工率看，道路(lù)需求表现偏弱(ruò)，防水(shuǐ)需求表现稍好但占比(bǐ)较小，整(zhěng)体需求一般(bān)。5月份基建乐观预(yù)期仍在，且随着(zhe)气温的(de)回升(shēng)，道路施工项目逐渐(jiàn)启动(dòng)，预计需(xū)求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他(tā)认为(wèi)，近期沥青价(jià)格(gé)波(bō)动的主要逻辑在于(yú)成本端原油，短(duǎn)期供需端矛盾并(bìng)不(bù)突出。OPEC+挺价(jià)难抵海(hǎi)外风(fēng)险事(shì)件(jiàn)以及(jí)衰退预期的(de)压力，预计原(yuán)油(yóu)仍(réng)维持弱势运行。在此背景下(xià)，沥(lì)青(qīng)价格也(yě)难(nán)有较强的表现，短期仍(réng)跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估值处于偏低位，炼(liàn)厂生产成本下移(yí)，沥青综合加工利润或(huò)将有所增长(zhǎng)。另外，沥(lì)青(qīng)总体库存持续累积，但仍处(chù)历史偏低水平(píng)，加之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂(liè)解价差，中长期需关(guān)注沥青原(yuán)料(liào)供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难改(gǎi)

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力(lì)合约收盘(pán)大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降3.3％。成本(běn)端让(ràng)利下，PTA加(jiā)工差(chà)突破670元/吨，处(chù)于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率(lǜ)下降(jiàng)对(duì)PTA的(de)负(fù)反馈(kuì)造成(chéng)的。而(ér)假期期间宏观事件的扰(rǎo)动加大了成本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价(jià)格。”物产中大期(qī)货研(yán)究(jiū)院(yuàn)能化组组长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货(huò)跌幅扩大(dà)，现(xiàn)货市(shì)场(chǎng)基差偏强(qiáng)，聚酯工(gōng)厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金(jīn)流明显回升，聚酯开工率(lǜ)改善，需求负反馈(kuì)有(yǒu)所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价(jià)差进入压缩(suō)阶(jiē)段(duàn)。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例开工率将提(tí)升10个百分点。同时，全球(qiú)汽油(yóu)裂解价差开始(shǐ)回(huí)落，芳烃调油需求(qiú)也不(bù)再有增量(liàng)。PX与石(shí)脑油价差在(zài)4月时(shí)高达470美(měi)元/吨(dūn)，盈亏平(píng)衡线为250美元(yuán)/吨，考虑(lǜ)到年内有三(sān)套共(gòng)计820万吨新装置(zhì)（产能占(zhàn)国(guó)内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向(xiàng)下压缩的(de)过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然(rán)5月(yuè)新疆中泰、恒力石化(huà)等有检(jiǎn)修计划，但(dàn)由于高(gāo)加工(gōng)差下(xià)装置开工较(jiào)为积极，实际检修(xiū)力(lì)度(dù)有待观察。而且(qiě)，亚(yà)东石化和英力士重启提(tí)负，桐昆(kūn)新产能(néng)释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负(fù)荷(hé)降(jiàng)至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货(huò)能(néng)化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油(yóu)库(kù)存进(jìn)入4月后(hòu)去化力度放(fàng)缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而且从年初开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往(wǎng)美国，存在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维(wéi)持在440美元(yuán)/吨(dūn)的偏高(gāo)水(shuǐ)平，有(yǒu)助于(yú)带(dài)动部分(fēn)装(zhuāng)置开工，且随着(zhe)集(jí)中(zhōng)检修(xiū)将进入尾声，预(yù)计5月底(dǐ)负荷或升至(zhì)74％附近(jìn)，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯(wén)分(fēn)析称，由(yóu)于亚(yà)洲(zhōu)多(duō)套PX装置检(jiǎn)修(xiū)期结束，PX开工率回升明显，而(ér)国内部分(fēn)PX装置负荷处于(yú)上升(shēng)状(zhuàng)态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同时，调油需求不(bù)及预(yù)期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进(jìn)一(yī)步扩大(dà)，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成(chéng)本拖累(lèi)下(xià)价格走势偏弱(ruò)。后续需关注原油价格企稳情况及(jí)调油逻辑在汽油(yóu)需求(qiú)旺季是否实质发生。若原油价(jià)格企稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯开工率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，原油下跌和聚酯端开工(gōng)下滑(huá)的利空(kōng)可能会慢慢发生改变，例如5月4日(rì)国(guó)内开盘(pán)后油(yóu)价(jià)已(yǐ)经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造、加(jiā)弹开工率也出现了(le)周度回升的(de)态势。最大的利空(kōng)因素在于(yú)PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供应(yīng)增(zēng)加将导致(zhì)趋势延续。从价格走势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减(jiǎn)缓的走势。

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