5月迎来开门红，A股成(chéng)交额连续20日保持(chí)在1万亿以上，市场对于人工(gōng)智能(néng)、消费、新能源(yuán)等板(bǎn)块看法分(fēn)歧较大(dà)，截至5月(yuè)4日(rì)，已有多家券商发(fā)布了5月金(jīn)股和策略(lüè)。

　　一、5月金股(gǔ)出(chū)炉，传媒、银行关(guān)注度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推荐了154只金股，从行业来(lái)看，机械设备行业板块(kuài)暂时是5月机构人(rén)气最高(gāo)的板块，占比接(jiē)近(jìn)1成(chéng)，银(yín)行(xíng)板块罕见出(chū)现(xiàn)多(duō)只金股(gǔ)，两者一定程度与中特估概念有所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板块关(guān)注度(dù)提升最为明显(xiǎn)，计算机板块(kuài)关注(zhù)度(dù)则(zé)快(kuài)速下(xià)降，这也与4月份行情(qíng)走(zǒu)势相互印(yìn)证，传媒(méi)板块率先突破，可(kě)能会成为AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品饮(yǐn)料、商(shāng)贸零售(shòu)的关注(zhù)度也小幅回暖(nuǎn)，可(kě)能与淄博烧(shāo)烤(kǎo)和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股标的集中度来(lái)看，150多只金股中，有22只金股同时被2家(jiā)及以(yǐ)上的机构(gòu)共(gòng)同推荐。其中(zhōng)三只传(chuán)媒股同时获得(dé)3家以上机(jī)构推(tuī)荐，分(fēn)别是三七互娱、腾(téng)讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的(de)逻(luó)辑也(yě)主(zhǔ)要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后(hòu)，新产(chǎn)品(pǐn)（游(yóu)戏）有望(wàng)放(fàng)量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾(gù)，小商(shāng)品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看(kàn)4月金股(gǔ)策略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子贡献其中绝(jué)大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券商(shāng)中仅11家券商(shāng)金股策略盈利，收益(yì)中位(wèi)数为(wèi)-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情的演绎(yì)体现在热(rè)门(mén)金股上(shàng)则表现为“全军覆没(méi)”，8只同时(shí)获得4家机构的金股中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨(zhǎng)幅(fú)最高的金(jīn)股(gǔ)。

　　三(sān)、5月(yuè)行(xíng)情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券(quàn)商(shāng)对五月份的投资方向做了(le)预判，综(zōng)合(hé)多家观(guān)点，券商们(men)对(duì)五月的大盘的看法比较(jiào)保守，建(jiàn)议多看少动(dòng)，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的(de)走(zǒu)势机构有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通(tōng)、个股(gǔ)期权则因有(yǒu)事件驱动所以有(yǒu)短期(qī)的机会。

　　安信策略阐述(shù)了(le)美国股票投资(zī)的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每(měi)年(nián)5月到10月股票市场(chǎng)的(de)相对幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会弱势。这有悖于(yú)现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发现了明(míng)显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他年份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两个月的市(shì)场表现，则四年均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微(wēi)刺激(jī)(包括重大项目的陆续推出和开工)不会停止;同时(shí)，管理层对信用(yòng)风险及资产价(jià)格风险的(de)容(róng)忍度(dù)正在降低，但在投资缺口重回下(xià)行(xíng)通道、通胀继续低位徘(pái)徊的经(jīng)济(jì)周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无(wú)高(gāo)度的现(xiàn)状。

　　申万(wàn)策略认为市场(chǎng)依然维持震荡格局，长期看二(èr)级市(shì)场(chǎng)估值体系(xì)国际化(huà)是趋势，优质(zhì)成长有望迎来(lái)深蹲起跳的(de)机(jī)会，可以做一把反弹，国(guó)企改革红(hóng)利释放非常值得期待。

　　招商(shāng)策略判断在去(qù)杠(gāng)杆的背景下，要么减(jiǎn)少负(fù)债，要(yào)么增加资(zī)本，减负债会带来经济(jì)收(shōu)缩(suō)压力，增(zēng)资(zī)本会(huì)带来股票(piào)供给压力，市场尚未走出这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经(jīng)济下行(xíng)压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会出现持续或(huò)者大幅改善;资(zī)金(jīn)利率的(de)回落是(shì)衰退性的，不意(yì)味着流动性(xìng)出现主动式改(gǎi)善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付打破预(yù)期(qī)影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供(gōng)给担忧。总体(tǐ)上(shàng)仍维持二季(jì)度投资策略观(guān)点，谨慎为上(shàng)，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线白马等业绩增长确定性高、估值不(bù)高(gāo)，可(kě)以(yǐ)有相对收益。(关键词：医(yī)药(yào)、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场(chǎng)环境，一些积极因(yīn)素正出现，将给市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在，悲(bēi)观预期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮(liàng)点望提(tí)振市(shì)场情绪。从管理(lǐ)层的政策取向来(lái)看，短期打破概(gài)率偏低，震荡市特征(zhēng)没(méi)变。短期市场下跌后(hòu)5月有些积极因素出现(xiàn)，建(jiàn)议备(bèi)战(zhàn)回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析称(chēng)，首(shǒu)先，A股盈利增(zēng)速下行确立(lì)，并将(jiāng)继续;其次，前期(qī)小批多次的微(wēi)刺激(jī)下，市场对(duì)短期经济预期偏乐观，而(ér)实际政(zhèng)策效果难以对冲来自房(fáng)地产(chǎn)等领域(yù)带来的经济下(xià)行动(dòng)能，基本面预期(qī)很有可能下修;再次，改革和结(jié)构(gòu)调(diào)整依然是政策主(zhǔ)要目(mù)标(biāo)，政府不托底，政策不全(quán)面放松(sōng)的情况下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对风险偏好都(dōu)有不利(lì)影响。监管(guǎn)部(bù)门(mén)的维(wéi)稳措(cuò)施亦难以(yǐ)改(gǎi)变(biàn)基本面弱平(píng)衡向下打破的(de)趋势(shì)，5月份市场仍将(jiāng)继(jì)续维(wéi)持弱势下跌格局(jú)。

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