财联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经(jīng)理(lǐ)大(dà)幅调仓换股的动(dòng)向和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大(dà)幅加仓中(zhōng)国海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海康(kāng)威(wēi)视(shì)、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇(yǔ)布局AI板(bǎn)块，加仓海康威(wēi)视(shì)、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始布局人(rén)工智能，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股(gǔ)。

　　在(zài)人工智(zhì)能大行其道的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰(lán)等(děng)顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一(yī)些专(zhuān)注长(zhǎng)期成长价值的基金经(jīng)理(lǐ)仍坚(jiān)守新(xīn)能源，如曾经的公募冠军刘(liú)格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛(sài)道，究竟是应该与其(qí)共舞，还是不为所动继续(xù)坚守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观(guān)察一季报的调仓换(huàn)股，可见越来(lái)越多的(de)基金经理选择了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找死，横竖都(dōu)是死，不如搏一把再(zài)死，也许富贵(guì)险中(zhōng)求呢”，是行业心态的生(shēng)动写(xiě)照。

　　光大证券统计(jì)数据也(yě)证明了这一(yī)点，公募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块中的(de)计算机和通信行(xíng)业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重仓股在TMT板块(kuài)配(pèi)置(zhì)市值(zhí)4707亿元(yuán)，一季(jì)度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛(gé)兰在(zài)内，众(zhòng)多知名(míng)基金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧(ōu)阿尔(ěr)法混(hùn)合一季度大手笔新进中(zhōng)芯国际、上(shàng)海电影(yǐng)，其中前(qián)者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾(téng)讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其所管的另一只(zhǐ)中欧研究精选混合一季度新进金(jīn)山办公(gōng)14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新(xīn)进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的(de)仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调(diào)仓换股中也能看(kàn)出葛(gé)兰的人工智能投资(zī)方向——从AI上游的(de)芯片、到(dào)算力以(yǐ)及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募(mù)基金经(jīng)理加仓AI的(de)一个缩影(yǐng)。从各位知名基金经理调仓(cāng)动(dòng)向可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为(wèi)中欧“顶梁柱”的(de)周(zhōu)蔚(wèi)文也在一季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的(de)横空出世，海外大模(mó)型以及相关人工(gōng)智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到国内(nèi)产业界，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输(shū)和下游运用(yòng)，在经济复苏相(xiāng)对(duì)温和(hé)的情景(jǐng)下(xià)，计(jì)算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到(dào)各方(fāng)资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电影(yǐng)新入(rù)他所管(guǎn)理(lǐ)的中欧新趋(qū)势十大重仓股，中(zhōng)欧(ōu)洞见一年(nián)持有则(zé)加仓了立讯精密(mì)、腾讯控(kòng)股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态(tài)则加仓深信服(fú)等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热(rè)股均(jūn)为新晋兴全(quán)合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块等子板块带动(dòng)的(de)人工智能、中(zhōng)字(zì)头(tóu)的(de)“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是，此前招(zhāo)商(shāng)证(zhèng)券研报称，从历史上来(lái)看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例一(yī)个很重要的临(lín)界值，往往(wǎng)预(yù)示着某个板块进入(rù)过(guò)热(rè)阶(jiē)段。截至(zhì)2023年一(yī)季度末，主动偏股公(gōng)募基金(jīn)对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距离。从这(zhè)点看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍(réng)称不上(shàng)“抱团(tuán)”，仍有基(jī)金(jīn)经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成(chéng)了景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守(shǒu)新能(néng)明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的源，也有(yǒu)一部分试图低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经(jīng)的公(gōng)募状元刘格菘。据(jù)了解，广发基金成长团队对新(xīn)能源的钟爱(ài)业内(nèi)闻名，最(zuì)新披露的一季报中也证实了他们的“坚(jiān)守(shǒu)初心”。

　　当(dāng)年的冠军(jūn)基金(jīn)广发双(shuāng)擎升级，从(cóng)其(qí)十大重仓股来看(kàn)，前五大重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别是(shì)晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新能源概(gài)念股。除此之(zhī)外，他(tā)还仍加仓(cāng)了天(tiān)合光能、荣盛石(shí)化等个(gè)股，且(qiě)新(xīn)晋晶科能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍对新能源保持信心，“我们对本(běn)产品重点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新(xīn)能(néng)源车方向保持相对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀和(hé)增量价值(zhí)积(jī)累(lèi)的公司。经过调整(zhěng)，行(xíng)业估值(zhí)水平已在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的变化(huà)在(zài)市场定价中未被充分(fēn)认知(zhī)和(hé)体现。”

　　再(zài)如傅鹏(péng)博，其管(guǎn)理(lǐ)的睿远成长价值(zhí)混合前十大重仓(cāng)股(gǔ)分(fēn)别为(wèi)中国移动、宁德时代、三安光电、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生(shēng)物、新(xīn)宙邦(bāng)。对比去年(nián)年底该基金增持了宁德时代、通(tōng)威股(gǔ)份、万(wàn)华(huá)化学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅(fú)度最多的是(shì)光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡混合也加(jiā)仓了新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科(kē)技、东方(fāng)电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块(kuài)的一(yī)些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风险点在(zài)经过(guò)大(dà)半年的(de)消化后，在这个(gè)估值(zhí)分位以及股价(jià)位置下，我们认为新能源板块的风险(xiǎn)因素已经充分(fēn)释放，目前这个时间段，新(xīn)能(néng)源非常具(jù)有吸引(yǐn)力。在一季(jì)度我们对(duì)于电动车、光(guāng)伏、储能、海风的(de)一些标(biāo)的，都(dōu)增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热(rè)情在(zài)某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基(jī)金经理在AI的“大风(fēng)”之(zhī)下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金(jīn)经理(lǐ)章恒在接受(shòu)财联(lián)社记(jì)者采(cǎi)访时提到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块(kuài)，但并不喜欢去追逐(zhú)风口，他(tā)选(xuǎn)择(zé)会在全市(shì)场做行业轮(lún)动，在操作上绝对不是(shì)去(qù)捕捉每(měi)个时期的“最靓的(de)仔”。“对于自(zì)己看好的行业(yè)，你(nǐ)重仓(cāng)押(yā)进去，不确定性(xìng)来的时(shí)候，无(wú)论是基金经(jīng)理个人(rén)还是投资者，其实都是无(wú)法承受的。所以，任何一个行业，即使你再(zài)看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基(jī)金的王崇一季报表示暂时无法预(yù)测其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找到(dào)明显的(de)受益标的，就没有参与。不过他也(yě)认(rèn)为这些(xiē)股票的估值体系还(hái)在(zài)合理(lǐ)接受范围(wéi)内。

　　极致行(xíng)情(qíng)下(xià)，AI还(hái)能“爱”吗(ma)？

　　上述分析(xī)可(kě)知，今年一(yī)季度仍有(yǒu)不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块(kuài)的未来走势(shì)将(jiāng)如何(hé)？

　　一(yī)部(bù)分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维(wéi)持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等(děng)细分赛道将陆(lù)续迎来基(jī)本面的(de)确(què)认，中(zhōng)微观层面上(shàng)尚有空间，估值修(xiū)复尚未(wèi)结束，个股上是找机会的(de)格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度(dù)持续高企，上一轮(lún)行情催(cuī)化主要(yào)集中于大模型(xíng)的突破(pò)进(jìn)展；而4月(yuè)以来，我们(men)观察(chá)到各个(gè)领域的应用厂商正加速AI融(róng)合应用产品的研发(fā)和(hé)发(fā)布，其中(zhōng)办公场景进展相对较快(kuài)，我(wǒ)们预计5月之(zhī)后将进(jìn)入AI应(yīng)用的(de)加速(sù)繁荣阶段。我们持(chí)续看(kàn)多(duō)AI，并在应用、算力(lì)、模型(xíng)三层中建议投(tóu)资者优先关注应(yīng)用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募(mù明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的)大佬董承非(fēi)也(yě)看(kàn)好相关板块，他认为，2011年之(zhī)前是周期(qī)的(de)时代，2011明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的年之(zhī)后是消费的时代，但未来10年，最牛的(de)资产是科技(jì)。他(tā)坦言，自(zì)己目(mù)前(qián)重仓半(bàn)导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分(fēn)市(shì)场人士也(yě)指出，AI后续或有波动或(huò)调(diào)整。

　　中信建投证(zhèng)券(quàn)策略首席分(fēn)析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概率还是一个偏成长风格占优，尤其(qí)是很多科技股(gǔ)在过去(qù)几年其实没(méi)有太多的(de)表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长时(shí)间没(méi)有太多表现。今年要推动数字经济(jì)，今年(nián)半(bàn)导体周期要见(jiàn)底，本(běn)身今年科技股的(de)机会是可(kě)以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该(gāi)没(méi)有走(zǒu)完(wán)，但(dàn)二季(jì)度可(kě)能会有一些波动。AI现(xiàn)在(zài)还是主题(tí)投资阶段不(bù)太适合(hé)大多数的(de)投资者，不适合在这个(gè)位置上(shàng)去追。”

　　广发证券(quàn)研(yán)报中判断，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后(hòu)续调整(zhěng)时(shí)长与幅度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢(féng)低布局(jú)有望率先实现业绩兑现的环节(jié)，即满足“自(zì)身产业周期向上+AI加持(chí)下的业绩(jì)增(zēng)厚机遇”的(de)领域(yù)，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通(tōng)信(xìn)。

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