财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨(chén)）碳酸(suān)锂迎来一(yī)波久违(wéi)的(de)反弹，据上海钢(gāng)联发(fā)布(bù)数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳四(sì)个交(jiāo)易(yì)日后价格连(lián)续两日上涨。暖意(yì)也提前传(chuán)导到(dào)A股，锂矿(kuàng)股本周三表现强(qiáng)势(shì)，融捷(jié)股份一(yī)度(dù)涨停，雅化集团和(hé)永兴(xīng)材料(liào)最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸锂反(fǎn)弹的原因之一是(shì)上海车展有(yǒu)望带动(dòng)购车需求预(yù)期(qī)的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树表示，上海(hǎi)车(chē)展将(jiāng)让消费者感受到汽(qì)车消(xiāo)费的火(huǒ)热，提升消费信(xìn)心(xīn)，也(yě)提振士(shì)气。国(guó)泰君安表示(shì)，此前车企大幅降价导致消费者对电动(dòng)车的观望心(xīn)态有望逐渐改善，市(shì)场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池(chí)的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且(qiě)在谈价策略上以(yǐ)企稳(wěn)为(wèi)主，不太可能(néng)进行降价。但未来，止跌信号能否持(chí)续稳定，受(shòu)多方因素影响。有产(chǎn)业人士分析称(chēng)，乐观(guān)来看，国(guó)内(nèi)动力电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)清库存工作或到(dào)5月完结，届时电(diàn)池厂商库(kù)存水平(píng)有望逐步(bù)恢复至健康水平，并带动上游材(cái)料(liào)采购，进(jìn)而对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日(rì)调查的(de)情况看，一(yī)些电池(chí)龙头(tóu)企业5月份的(de)排产(chǎn)预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企业由于(yú)前(qián)期基数较(jiào)低(dī)，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其中(zhōng)，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产(chǎn)，排(pái)产相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需(xū)求回(huí)暖已是大势所趋(qū)。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需要观察(chá)下游库存状(zhuàng)况，另一方面还(hái)需要看终端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前对(duì)财(cái)联社记者表示(shì)。该人(rén)士表示，电池厂商(shāng)实际上(shàng)从(cóng)去年四季度(dù)开始便启动(dòng)大规(guī)模去库存举(jǔ)措，这一(yī)举措在一(yī)季度实际上已(yǐ)经(jīng)有所反映。

　　不过(guò)进入4月(yuè)中(zhōng)旬以后(hòu)，相关电池厂商提到，目(mù)前(qián)库存已恢复至健康(kāng)水平，此前暂停的产(chǎn)线也已(yǐ)经逐(zhú)渐(jiàn)复产。特(tè)别是(shì)针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库存(cún)基本出清(qīng)，后续(xù)将根据(jù)公司规(guī)划，逐步进行补货。作为(wèi)锂电产业的风(fēng)向标，宁德时代(dài)一(yī)季度报(bào)告显示(shì)，其(qí)库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德时代的库存已经(jīng)退回到2022年第(dì)一季(jì)度的水(shuǐ)平。材料(liào)价格(gé)和库存水平(píng)，两项(xiàng)关键的指标也构(gòu)成锂(lǐ)电产业走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复健(jiàn)康，将(jiāng)带(dài)动(dòng)锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预(yù)判涨回25万(wàn)元/吨(dūn) 最(zuì)悲观者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引起了市场热(rè)议。就(jiù)在26日召开的(de)中(zhōng)国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业(yè)协(xié)会常务副会长(zhǎng)付(fù)炳锋指(zhǐ)出(chū)，国内动力电池行(xíng)业仍然存在一些问题，包括电池产业链分(fēn)工(gōng)，价值链分配问题。“原材料(liào)短期大(dà)幅(fú)下(xià)降也不(bù)是正常(cháng)的现象(xiàng)，”他直(zhí)言(yán)。在他(tā)看来，原材料适当涨价是(shì)正常现象，行(xíng)业要以(yǐ)之前大幅涨价为教训，保证价值(zhí)链的(de)合理分配(pèi)，避(bì)免大(dà)起新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久(qǐ)大落。

　　据财联社(shè)不完全梳理，这些业(yè)内人士和分(fēn)析(xī)师近期对锂盐(yán)价格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇(huì)总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳酸(suān)锂价格反(fǎn)弹为信(xìn)号(hào)，一系列的数据验(yàn)证锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)或已经到来。分析人士指出，此前锂电产业进入调整(zhěng)阵痛期，主(zhǔ)要(yào)在于下(xià)游车(chē)市短期需求下滑(huá)，叠加中游扩产迅速(sù)从而在(zài)需求表现上提前(qián)透支(zhī)碳酸(suān)锂的未来增长空(kōng)间。进(jìn)而导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游电池(chí)厂商集体进入清库存阶段。从上(shàng)游材料(liào)价格变化来看，近期(qī)碳酸锂价格(gé)率先(xiān)实现(xiàn)反(fǎn)弹。更值得注意(yì)的是，在(zài)锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列(liè)材料(liào)价(jià)格也出(chū)现(xiàn)企稳(wěn)甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另一(yī)关键指(zhǐ)标(biāo)，中游电池厂(chǎng)商(shāng)的库存也已经(jīng)逐步(bù)恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目前中游(yóu)电池厂商库存水位(wèi)回退，此(cǐ)前部(bù)分电池(chí新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久)厂商暂停的(de)生产线已经重启生产。在采购方面，电池(chí)厂(chǎng)商和下游车(chē)企已(yǐ)陆续重启订单，带动产业(yè)需求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市场(chǎng)表现上看，年(nián)初的市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一季度新(xīn)能(néng)源(yuán)汽车销量(liàng)数据(jù)来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超(chāo)过往年(nián)。随着(zhe)二三季度到来，车市(shì)逐渐转入(rù)销(xiāo)售旺(wàng)季(jì)，也将进一步带动锂电产业中上游的(de)订单需求。加上(shàng)5月份临近，企(qǐ)业(yè)重新开(kāi)启月度采购(gòu)谈判，行业有望迎来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的(de)空间，但(dàn)幅度不可能太(tài)大，最多(duō)在10％左(zuǒ)右。业内人士(shì)表示，因为经历本轮(lún)碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格的(de)暴涨暴(bào)跌，电池厂(chǎng)商(shāng)对于碳酸锂(lǐ)真实的(de)供给情况更(gèng)加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更(gèng)加谨慎(shèn)。同时电池厂(chǎng)商一体化带来(lái)的(de)碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价(jià)权(quán)。电池回收端，邦普(pǔ)、格(gé)林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等(děng)企业持续推进电池回收布局，来自终端材(cái)料回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电池(chí)的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都已完善在(zài)锂(lǐ)矿端(duān)的布局，包括宁德时代的(de)宜(yí)春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项目均(jūn)进展(zhǎn)顺(shùn)利，将进一步释(shì)放碳酸锂供(gōng)给(gěi)。经历过复杂的产业(yè)调整过(guò)程之后，整个锂(lǐ)电产业的运作模式正从“大开大合”的(de)波浪式变得更为平滑。从原材料(liào)到电池，再到下游车企，产(chǎn)业链各个环(huán)节(jié)的价格以(yǐ)及供需变化也(yě)将变得更(gèng)加平衡且具有(yǒu)可(kě)预测性(xìng)。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当前上游库存(cún)水平依旧(jiù)处于高位(wèi)，虽然(rán)需求(qiú)端(duān)稍有好转，但是并不足以(yǐ)带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不是一(yī)个下游获利、上(shàng)游(yóu)承(chéng)压的(de)简(jiǎn)单故事

　　过(guò)去(qù)一段时间，碳酸(suān)锂和电池材料的价格下跌(diē)过快，但这并不为业内人(rén)士(shì)所乐见。碳(tàn)酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到(dào)冲击的(de)当属锂矿企业。根(gēn)据(jù)藏格矿业一季度数(shù)据，碳(tàn)酸(suān)锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四季度(dù)销(xiāo)量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年(nián)一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游(yóu)锂(lǐ)矿企业不断(duàn)压低(dī)碳酸锂出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出(chū)现主动(dòng)减产(chǎn)的(de)情况。

　　江特电机4月24日(rì)公(gōng)告，一季(jì)度营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润(rùn)5064.8万(wàn)元，同比下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌(diē)停(tíng)。

　　直(zhí)接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天(tiān)齐锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业有机会在(zài)价(jià)格下降周(zhōu)期(qī)中获得更多市场份(fèn)额(é)，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降(jiàng)中发生过的(de)事。而同(tóng)环节的大(dà)量中小企业，尤其(qí)是最近两(liǎng)年追高入(rù)局(jú)的新公司，则面临(lín)停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人(rén)士表示，这一轮价格下降长期利好(hǎo)中国最大的两个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们(men)去年的(de)净利润都超(chāo)过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还(hái)多，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长超过10倍。足够厚的(de)血，使(shǐ)他们更能承受(shòu)价格下跌和可能(néng)的未来亏损。这两(liǎng)家公司也有行业里最(zuì)优的成本。赣(gàn)锋锂业(yè)、天齐(qí)锂业等公司(sī)入股的海(hǎi)外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最(zuì)低水(shuǐ)平(píng)。

　　但这并不意味着(zhe)，这(zhè)两家公司(sī)能以低于5万元(yuán)/吨(dūn)的(de)价(jià)格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易中，即(jí)使拥有海外矿产的分销权或开采(cǎi)权(quán)，交易价格(gé)也需要(yào)通(tōng)过(guò)长(zhǎng)协确定，按市价定(dìng)期调整(zhěng)。但能获得上(shàng)游更低(dī)成本的(de)资源，让这两家(jiā)大企(qǐ)业更能容(róng)忍低(dī)价，并能在上游因降价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂(lǐ)价(jià)超预期下跌牵动着万亿新能源(yuán)车市场(chǎng)。不(bù)过(guò)锂价下降带来的连(lián)锁反应(yīng)，并不(bù)是(shì)一个下(xià)游获利，上(shàng)游(yóu)承压的简单故(gù)事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代(dài)理(lǐ)论上会受(shòu)益(yì)，但锂价的超预期下跌，使宁(níng)德时代今年2月提出(chū)的 “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格绑定(dìng)一些车企的三年长单(dān)。另(lìng)一(yī)层影响(xiǎng)是(shì)，宁德时代今年5月(yuè)计(jì)划投产的宜春(chūn)锂矿很有可能一开采就亏损。

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