本周铁矿石期货价格大幅(fú)下挫，截至21日下午收盘，大商所铁矿(kuàng)石(shí)期(qī)货主力合(hé)约跌近5％，报730.5元/吨。截(jié)至下(xià)午5点，新加(jiā)坡铁矿(kuàng)石(shí)指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者(zhě)注意到(dào)，本(běn)周后几个交易日(rì)，铁矿(kuàng)石期货(huò)一直处于下跌的态势，本(běn)周进口铁(tiě)矿石价格(gé)指(zhǐ)数(shù)呈现振(zhèn)荡运行态势。

　　兰格钢(gāng)铁网监(jiān)测数据显(xiǎn)示，截(jié)至2023年(nián)4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上周同期下(xià)跌(diē)3美元/吨；61.5％澳(ào)粉指(zhǐ)数110美(měi)元/吨，较上周同期(qī)下(xià)跌4美元/吨；62％澳块指数(shù)126美元/吨，较上周同期下跌(diē)4美元(yuán)/吨。

　　对此，方正(zhèng)中期(qī)期货铁矿石研究员梁(liáng)海(hǎi)宽认为，铁矿石(shí)本周加速下(xià)行，直接原因源于成材(cái)表需继续走弱，二季度以(yǐ)来成材(cái)消(xiāo)费(fèi)持续低(dī)迷(mí)，市(shì)场对“旺(wàng)季不(bù)旺(wàng)”担忧进一步发(fā)酵。成材价格下降使(shǐ)得钢厂利润(rùn)被(bèi)进一步压(yā)缩，本(běn)周(zhōu)铁水产(chǎn)量出现见顶回落，下(xià)游需求(qiú)走弱(ruò)开始对炉料(liào)端价(jià)格形成负反馈，焦炭、焦(jiāo)煤价格跌幅(fú)更(gèng)为明(míng)显(xiǎn)。当前铁矿的5-9价差(chà)已(yǐ)扩(kuò)大至历史(shǐ)同期最高(gāo)水平(píng)，铁矿(kuàng)石(shí)现货价格受高铁水产量的刚性支撑相(xiāng)较坚挺，支撑(chēng)近月合约价(jià)格。而远月合约(yuē)开始计价终端需(xū)求走弱和铁(tiě)矿石(shí)受自(zì)身供需趋(qū)于宽松的悲观预(yù)期(qī)影响，跌(diē)幅更为明显。

　　“3月中(zhōng)旬以(yǐ)来(lái)，由于需求复苏不畅(chàng)，成本中枢下移，叠加外(wài)围风(fēng)险冲击，黑(hēi)色系期货整体走弱(ruò)，品种间(jiān)形成(chéng)负(fù)反(fǎn)馈局面。从终(zhōng)端(duān)需求看，尽管(guǎn)地产(chǎn)销售明显好(hǎo)转，但传(chuán)导(dǎo)至投资端尚需时(shí)间，一季度房屋新开工同比仍下(xià)滑19.2％。这也导致钢材需求复苏(sū)乏力，旺季期间螺纹钢表需(xū)基本和去年同期持平，整体较为疲弱，钢厂减(jiǎn)产降库(kù)意愿(yuàn)增强，对(duì)原料需求构成(chéng)压力。”国投安信期货(huò)高(gāo)级分(fēn)析师何建辉(huī)说。

　　国泰君(jūn)安期货铁矿石分析师(shī)马亮认为，近(jìn)期(qī)市场对于国内(nèi)钢(gāng)厂减产担(dān)忧的不断加重导(dǎo)致铁(tiě)矿石出(chū)现连(lián)续下跌(diē)。

　　基本面方面，外矿(kuàng)短池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊0; line-height: 24px;'>池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊期(qī)到港压力不大，疏港依旧维持高位(wèi)，铁矿(kuàng)石库(kù)存总量矛盾(dùn)不(bù)明(míng)显。港口库存(cún)本周止跌(diē)回升，重(zhòng)回(huí)13000万吨(dūn)上方，钢(gāng)厂厂内库存(cún)明显低于历(lì)史平均水平，低库存有望成(chéng)为(wèi)常(cháng)态(tài)，对补库不应(yīng)有(yǒu)过高期(qī)待(dài)。海(hǎi)外主流(liú)铁矿石二季度(dù)将逐步(bù)进(jìn)入发运旺季，力拓一季度铁(tiě)矿石发运(yùn)创同期纪录，淡(dàn)水河谷(gǔ)一季度产量也同比增加，到港压力将增加。“国产矿产(chǎn)量近(jìn)期持续(xù)回(huí)升(shēng)，铁矿石供应将(jiāng)逐步转(zhuǎn)向宽松。而铁水继续提产空间有限，开始面临减产(chǎn)压力，铁(tiě)矿石供需将逐步(bù)转向宽松(sōng)，下半年这一趋势将(jiāng)更(gèng)为清晰，远月合约的估值(zhí)有(yǒu)中(zhōng)长期的下调(diào)压(yā)力。”梁海宽说。

　　不(bù)过，马亮(liàng)则认为，受澳洲飓风等因(yīn)素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)，目前铁(tiě)矿石发运依然(rán)偏低，港(gǎng)口库(kù)存维持下降态势(shì)，不过由于(yú)终端(duān)需求疲弱，政(zhèng)策(cè)调控力(lì)度增大，价格逐渐承压下行。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，上海钢联4月21日(rì)调研247家(jiā)钢厂的(de)数据显示(shì)，247家钢厂日均铁水产量(liàng)245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全(quán)国45个港口进口铁矿库存为13034.54万吨，环(huán)比(bǐ)增123.03万(wàn)吨；日(rì)均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口(kǒu)铁(tiě)矿石(shí)库存总(zǒng)量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当(dāng)前样(yàng)本(běn)钢厂的进(jìn)口矿日耗为298.17万吨(dūn)，环比减少0.18万(wàn)吨，库存消费(fèi)比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高(gāo)炉(lú)铁(tiě)水产(chǎn)量(liàng)止增(zēng)转降(jiàng)，拐点(diǎn)出(chū)现，铁矿石需求端支撑减(jiǎn)弱；港口库(kù)存止(zhǐ)降(jiàng)转增，钢(gāng)厂低库存(cún)按需补库为主。澳巴极端天气导致4月底5月初港口到(dào)货将有缩量。”中辉期货铁矿石研究员李(lǐ)海蓉说(shuō)。

　　梁海宽认为，铁水产(chǎn)量见顶，铁矿石供需总体将(jiāng)转(zhuǎn)向(xiàng)宽(kuān)松，价格中枢将(jiāng)面临下移。2309合约当前整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值水(shuǐ)平偏高，旺季后(hòu)面临回调压(yā)力，维持逢高(gāo)沽空(kōng)的(de)策略。

　　对于后市，兰格钢(gāng)铁研究中心王国清认为(wèi)，近期(qī)市场振(zhèn)荡调整，钢厂采购仍相对谨(jǐ池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊n)慎，多以(yǐ)按需(xū)补库为(wèi)主，整体交投(tóu)氛围较为冷清。五(wǔ)一假期将至，下周补库需求(qiú)或有增(zēng)加。综合来看，预计下(xià)周(zhōu)进口铁矿(kuàng)石价格指数将继续振荡运行。

　　“随着(zhe)钢厂(chǎng)减产检修范围(wéi)扩大，高需求对铁矿(kuàng)石的支撑(chēng)转弱，近期供(gōng)应端表现(xiàn)缩量，五(wǔ)一节前钢厂低库存补库(kù)对价格或形(xíng)成支撑。可逢(féng)高(gāo)布局(jú)空单。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的后市，何(hé)建辉认为，目前终端需求尚未有(yǒu)太大起色，市场情绪(xù)仍偏悲观，黑色系整体依(yī)然(rán)承压。持续调整后压(yā)力得到基本释放(fàng)，下行(xíng)节奏将(jiāng)会放缓，波动有所加剧。拉长时间(jiān)周期看，今年(nián)大(dà)基调是(shì)经济复苏，尽(jǐn)管节(jié)奏(zòu)上较为波(bō)折(zhé)，供需边际(jì)上仍有改善，整体矛盾并(bìng)不是(shì)太突出，价格波动幅度较前两年将有明(míng)显(xiǎn)下降。这也意味着，以内需(xū)为主的黑色系下(xià)方仍有支撑，当前(qián)位置不宜过分悲(bēi)观(guān)。预计(jì)市场整体以(yǐ)区间(jiān)振(zhèn)荡为主，节奏上(shàng)或(huò)先抑后扬，后期关键仍(réng)是(shì)需求复苏力度。

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