海(hǎi)通(tōng)策略认(rèn)为，全A盈利拐点已现，23Q1全A归母净利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计(jì)23年增速(sù)为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游(yóu)盈利增速持续(xù)下滑，利润向下游转移；中游制造盈利增(zēng)速走弱，TMT降幅收窄，计算机和(hé)传媒表(biǎo)现亮眼；下游(yóu)消费盈利改善幅度放缓，券商和(hé)保险(xiǎn)盈(yíng)利大(dà)增。 数字经(jīng)济(jì)归(guī)母净利单季(jì)同(tóng)比已经开始(shǐ)回升(shēng)，AI和半(bàn)导体(tǐ)产业盈(yíng)利有(yǒu)待改善，其中受益于国产替(tì)代的半导体材料(liào)和半导(dǎo)体设备维持(chí)较高(gāo)增速，其(qí)中(zhōng)设(shè)备盈利加速增(zēng)长(zhǎng)；低碳(tàn)经济景气(qì)度高(bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别gāo)位(wèi)回落，新型(xíng)电网(wǎng)盈(yíng)利(lì)增(zēng)速持续提(tí)升，主(zhǔ)要(yào)受益(yì)于储能的(de)快速发展。

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