金(jīn)融界5月11日(rì)消息 央行(xíng)今日发(fā)布2023年4月(yuè)份金(jīn)融数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同(tóng)比增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百(bǎi)分点，比(bǐ)上年同期高1.9个百分点。初(chū)步统计(jì)，2023年4月社会融资规(guī)模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体(tǐ)经(jīng)济发放(fàng)的(de)人民币(bì)贷款增加(jiā)4431亿元，同(tóng)比多增729亿元；对(duì)实体经济发放(fàng)的外币贷款折合人(rén)民币减少319亿(yì)元，同比少减441亿元。

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　　此(cǐ)外(wài)，4月份(fèn)人民币存(cún)款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户(hù)存款减少1.2万亿元，非金融(róng)企业(yè)存款减少1408亿元(yuán)，财(cái)政性存款增加5028亿元，非银行业金融机构存款增加(jiā)2912亿元(yuán)。4月末，外币存款余额(é)8819亿(yì)美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外币朱子家训是谁写的 朱子家训的作者是谁存款(kuǎn)减(jiǎn)少296亿美元，同比(bǐ)少减192亿(yì)美元(yuán)。

　　申万宏源速(sù)评认为，M2同比回(huí)落，主(zhǔ)因居民(mín)存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可能(néng)重回表外资产，而非用于(yú)消费，消费在二季度同(tóng)样(yàng)处于“N型(xíng)”第二(èr)步(bù)中。4月(yuè)M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以来首次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个(gè)百分点(diǎn)。

　　对(duì)此，中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)点评如(rú)下：在经历了一季度(dù)的爆发(fā)式增长后，信贷在4月明(míng)显回落。从(cóng)结(jié)构(gòu)上来看，居民(mín)部门(mén)再次“缩表(biǎo)”，不过企业中长期贷款有(yǒu)较强(qiáng)韧性。信贷回落可能是因为(wèi)一(yī)季度(dù)透支(zhī)了部分(fēn)银行信贷额度和企业信贷需(xū)求，而且(qiě)4月(yuè)地产销(xiāo)售也边(biān)际走弱。社融(róng)增速与上月持平，非标(biāo)融资持续好转。M2增速在高基(jī)数下(xià)回落(luò)。

　　申万宏源申万宏源(yuán)认为，M2同比(bǐ)回落主(zhǔ)因居民存款13个(gè)月以来同比首(shǒu)次转为减少，但更可(kě)能重回(huí)表(biǎo)外资(zī)产，而非用于消费，消费在二季度(dù)同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民(mín)贷款13个月以来(lái)首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要源于(yú)个(gè)人存款的(de)流出而非企业活期(qī)存(cún)款大幅(fú)改善(shàn)，和地产销售的再度转冷(lěng)有关。

　　4月份(fèn)人(rén)民币存款(kuǎn)大幅减少的问题，中(zhōng)信证券(quàn)认为是季(jì)节(jié)性波(bō)动。因为银(yín)行倾向于让(ràng)理财产品在(zài)季末(mò)到(dào)期，使资金回流(liú)成存款(kuǎn)，以应对(duì)考核，然后在下季初发(fā)行新的理财产品(pǐn)承接。因此居民存款在季末季(jì)初常出(chū)现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比(bǐ)上(shàng)月(yuè)提(tí)高(gāo)0.2个(gè)百分点，或许反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏(hóng)观与中信证券看(kàn)法较为一致(zhì)，招(zhāo)商宏观表示(shì)居民(mín)存(cún)款减少符合季节性规律(lǜ)。在本(běn)月数据中，居民端(duān)出(chū)现了新增存款，新增(zēng)贷(dài)款同时收缩的情(qíng)况。从历史规律来看，4月及7月一般是居民存款减少的时点(diǎn)。以4月为例(lì)，今年1.2万(wàn)亿居民存款的减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数(shù)据得出类似居(jū)民加速偿还(hái)房贷等结论。

　　对(duì)于居(jū)民存(cún)款的去向问题，申(shēn)万宏源(yuán)分析认为4月居民存款减(jiǎn)少更(gèng)可能去向表外(wài)资产，而(ér)非消(xiāo)费领域。

　　对于(yú)4月的(de)信贷(dài)结构(gòu)问题，招商宏(hóng)观表示在放缓的信贷投(tóu)放(fàng)中，结构特征依然明显(xiǎn)。企业(yè)中长期贷款贡(gòng)献了新(xīn)增信(xìn)贷的绝大部分，居民(mín)端中长期信贷(dài)出现(xiàn)收缩(suō)。这种结构特征反映了居(jū)民端在(zài)前期购(gòu)房(fáng)需求脉冲式释放(fàng)后信心仍(réng)然(rán)不足的情(qíng)况。如果(guǒ)没有进一步的政策(cè)支(zhī)撑(chēng)，不排除(chú)居民(mín)端新(xīn)增信贷量会持续维持在低位。

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