AI板块成(chéng)为2023年(nián)最火(huǒ)爆的板块，吸引人全(quán)市场(chǎng)的目光。

　　随之(zhī)而(ér)来的是，不仅(jǐn)不少上市公司宣(xuān)布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基(jī)金公(gōng)司尝试以(yǐ)AI试水投资者关系管理，更(gèng)有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注(zhù)的(de)是，此次(cì)公募基金2023年一季度(dù)报中(zhōng)，无论是成长派、还是价值派(pài)，众多(duō)基金经理(lǐ)均(jūn)谈及对AI投资机(jī)遇。各大派别基金经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并(bìng)看好其中长期(qī)投(tóu)资价值，但是对于短期人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对(duì)AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内(nèi)容(róng)使用了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报中明(míng)确写道(dào)，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人工智(zhì)能对各个(gè)行业的改变，比如医(yī)疗、教育(yù)、工(gōng)业生产、环境(jìng)保护和可持(chí)续发(fā)展，以及新能源开发和利(lì)用等(děng)领(lǐng)域(yù)。文中表示，人(rén)工智能领域的快速发展为全(quán)球带(dài)来无数机遇和(hé)挑战，将极大(dà)地影响我(wǒ)们(men)的生活(huó)方式和社会发(fā)展，为(wèi)确保AI技术(shù)的健(jiàn)康、可持续发展，需要建立完善的法律法规和(hé)伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并(bìng)防止滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住人工智能带(dài)来的机遇，共同推动这一领域(yù)的(de)创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王(wáng)贵重在(zài)季(jì)报中也明确表示(shì)，产业方向上，我们坚定的看好人工(gōng)智能对各个行业的改变。他(tā)还专门谈及，一(yī)季度进行了一(yī)定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是(shì)受(shòu)益于人工智能的计(jì)算(suàn)机和传(chuán)媒互(hù)联网行业。数字化的核心逻辑是提(tí)高效(xiào)率，而高质量发展(zhǎn)的核(hé)心在(zài)于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他针对半导体、数字化、互(hù)联网(wǎng)平(píng)台(tái)等提出自(zì)己想法(fǎ)。说到数字化(huà)时，表示其(qí)本质是利用(yòng)技术(shù)的手段(duàn)，提升组织(zhī)信息计算、存储、传播的效率，这是一个(gè)长(zhǎng)期向(xiàng)上的类消费行业(yè)，在美国是一个和互(hù)联网行业一(yī)样大(dà)规模的产业。在中国，依(yī)然处于产业(yè)的(de)早期，但是我们(men)可以(yǐ)看到(dào)疫情背景下，大(dà)家越(yuè)来越意识到数字化的重(zhòng)要(yào)50g是几两 50g是一两吗性。而(ér)此轮(lún)数(shù)字化将(jiāng)会和人工智能深(shēn)度(dù)融(róng)合(hé)，也会给中国公司带来发展的机会(huì)。目前整个板块(kuài)的(de)估(gū)值都(dōu)到了(le)历史最低的水平。

　　此(cǐ)次(cì)是(shì)基金(jīn)经理首次(cì)利用人工智能完成季(jì)报，也显(xiǎn)示出人工智能确实开始方(fāng)方(fāng)面面开始影响我们的生活(huó)、工作等，是一(yī)个历史性大浪潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投(tóu)资者教(jiào)育基地宣布成为百度(dù)文心一言首批生态合作伙伴(bàn)，鹏(péng)华基金投(tóu)教基(jī)地也将(jiāng)通过百度智能云(yún)接入文心(xīn)一言能(néng)力，致(zhì)力(lì)于创新投资者(zhě)关系管理(lǐ)新模式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不(bù)少基金经(jīng)理选择了积极(jí)参与(yǔ)布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏(fá)价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季报可以看(kàn)出，该基金一季度进行了(le)一定比例的(de)调仓，方向上主要(yào)是(shì)受(shòu)益于人工智能(néng)的计算机和传媒互联网行业。前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山办(bàn)公(gōng)，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总(zǒng)监(jiān)、嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基(jī)金经理王(wáng)贵重表示，产业方(fāng)向(xiàng)上，坚定看好人(rén)工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求就是(shì)能源、信息、生命(mìng)。从(cóng)而衍生出看(kàn)好的5大(dà)方向，半导体、数字(zì)化、新能源、互联(lián)网平(píng)台、创(chuàng)新药。我(wǒ)们(men)认(rèn)为，各个细分行(xíng)业的(de)beta收敛之后，竞争力(lì)会(huì)重新(xīn)成为最重(zhòng)要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好港股的机会，特别是(shì)软件和互联网(wǎng)领域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金科技成(chéng)长团(tuán)队中，有不少基(jī)金经(jīng)理明(míng)确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金经理陈(chén)涛在(zài)去年下半(bàn)年(nián)开始增持软件，当时基本处于(yú)估值、机构持仓(cāng)的历(lì)史底(dǐ)部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也是为数不多处于成长前期、对标国50g是几两 50g是一两吗际(jì)也还有巨大成长空间(jiān)的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新(xīn)一(yī)轮科技创新周期的序幕，带(dài)来以十年为维度的产业(yè)变(biàn)革机会，同时配合2023年一季(jì)度的(de)复苏和业绩修复，以(yǐ)软(ruǎn)件计算机为代表的科技板块内会持续有个(gè)股(gǔ)投(tóu)资(zī)机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑问(wèn)人工智(zhì)能和可再生能源(yuán)将构成未(wèi)来(lái)社会的基(jī)石。在(zài)当下，随着经济的企稳(wěn)和新人(rén)工智能浪潮的进入，未来新的(de)产业机会将进(jìn)入(rù)新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的(de)一派。他在一(yī)季报中表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块(kuài)带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一(yī)季(jì)度，他所管理(lǐ)的(de)基金维持了较(jiào)高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力(lì)、应用空(kōng)间广阔的硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司(sī)进行精选和布局。海康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润(rùn)前十大重(zhòng)仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药(yào)业退出。其(qí)中，澜(lán)起科(kē)技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体现(xiàn)了对人工智能相关产业链的(50g是几两 50g是一两吗de)挖掘。澜起科(kē)技(jì)、晶晨股份进入十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质(zhì)生(shēng)活(huó)在(zài)一季度也(yě)进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工(gōng)为前三大(dà)持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具(jù)体(tǐ)来看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中(zhōng)科曙(shǔ)光等4个TMT股(gǔ)票(piào)进入前十大重仓股之(zhī)列(liè)，招商(shāng)蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前十大重仓股

　　对(duì)于(yú)调仓(cāng)TMT行(xíng)业的原因，莫海波(bō)表(biǎo)示，主要是基(jī)于对未(wèi)来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与经济发展(zhǎn)模式(shì)转变，数(shù)据成为新的生产要素，高质(zhì)量发展的(de)核心在(zài)于全要素(sù)生产率的提升(shēng)，充分利用好(hǎo)云计算(suàn)、大数据、人工智能(néng)等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业(yè)逻辑，通过信息技(jì)术全(quán)方位(wèi)赋能传统(tǒng)行(xíng)业(yè)，从生产和服(fú)务端全面提升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层(céng)的通信网络、算力、算法，以(yǐ)及(jí)多样化(huà)的行业应用等，这是一个系统性工程(chéng)，产业空间(jiān)较大、持(chí)续时间较长，是未来(lái)具有成长性的行(xíng)业之一(yī)。”莫海波表(biǎo)示(shì)。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资部(bù)总经理陶灿管理的基金(jīn)也重(zhòng)点(diǎn)布局了TMT或人工(gōng)智能相关板(bǎn)块。比如，建信智能生活在一季(jì)度(dù)继续调整了(le)行业配(pèi)置(zhì)，降低了制造业、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特(tè)别是重(zhòng)点布局了人工智能技术创(chuàng)新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一(yī)份(fèn)清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现(xiàn)

　　不过(guò)，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金(jīn)经理秦毅虽然(rán)在一季报(bào)中表达(dá)了(le)对(duì)人(rén)工智能的(de)重视，但一季度(dù)并未加入对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中，以TMT为(wèi)代(dài)表的科(kē)技板块走出了轰轰(hōng)烈(liè)烈的行(xíng)情，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的人工智(zhì)能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代(dài)表着(zhe)大模(mó)型路线的(de)成功，这一成功比之前(qián)几次的如(rú)AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本次的(de)人工(gōng)智(zhì)能的应用领域得(dé)到(dào)了极大的拓展，模型具备了强大的(de)通(tōng)用(yòng)性(xìng)。这属于科技史(shǐ)上(shàng)的(de)一次重(zhòng)大创新，未(wèi)来多(duō)个行业将极大(dà)受益于这一技术的应用和普及。未来我们应该(gāi)更(gèng)加(jiā)重(zhòng)视这一(yī)领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念(niàn)的丘(qiū)栋(dòng)荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他的基(jī)金持仓中也(yě)鲜(xiān)少见到对相关(guān)板块的布局。他表示，除(chú)复(fù)合国家安全自主可控和(hé)产业趋(qū)势外，今年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术(shù)，有望开启新一轮(lún)的科技创(chuàng)新周期，深入和广泛(fàn)应用(yòng)，将对IT产业产(chǎn)生更(gèng)大、更(gèng)持(chí)久的需求拉动，因此，计(jì)算机、电子等(děng)偏(piān)成长行(xíng)业的部分成长(zhǎng)股是未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实(shí)品质发(fā)现基(jī)金经(jīng)理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到(dào)市场在追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资(zī)产(chǎn)时抛弃(qì)了新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的非理性行为，就如同去年三季(jì)度半(bàn)导体及医(yī)药板块的抛售，反而(ér)造就了难得的机会。“我们这(zhè)时(shí)反而(ér)应该加大(dà)对(duì)能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理孟(mèng)夏虽然也(yě)认为，AI是(shì)不(bù)亚于互联(lián)网级(jí)别(bié)的技术(shù)要素革(gé)命(mìng)，或许我们已经(jīng)站(zhàn)在新一(yī)轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣的(de)开(kāi)端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极学习(xí)和拥(yōng)抱，非常庆(qìng)幸(xìng)有生之年能(néng)看(kàn)到AGI通用人工(gōng)智能的(de)雏形。但她同时表示，也(yě)会努力在火热的行情面前保留(liú)一份(fèn)清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔细甄别真正能够(gòu)兑现长期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而(ér)就(jiù)，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。正因为(wèi)此，他(tā)在去年三(sān)四季度布局了(le)不少人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)的标的，在(zài)一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓(cāng)，现(xiàn)在的配置大概率少于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超(chāo)过了40％。当然市(shì)场中有不少声音说这次不一样，交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)创(chuàng)新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行情的确立，但我们还是认为太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过(guò)度的(de)热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓(xiǎo)星在银华(huá)心怡(yí)一季报(bào)中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势(shì)再(zài)次(cì)佐证了(le)一个(gè)道理，即市场是难以预(yù)测的。迄(qì)今(jīn)为止，表现最(zuì)好的是AI相关(guān)板块，这在今年初是(shì)想象不到的。就好比去(qù)年初(chū)我们想象(xiàng)不到俄乌冲突(tū)，和后(hòu)来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经(jīng)理姜诚也在一季(jì)报(bào)中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之(zhī)一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在(zài)产业链不同环节之间将如(rú)何分(fēn)配？市场当前认为(wèi)的受(shòu)益环节是否(fǒu)能如(rú)愿受益？它(tā)的(de)“智能(néng)”水(shuǐ)平达到了什(shén)么程度，以及渗透率将(jiāng)多快(kuài)提(tí)升？都是(shì)很(hěn)容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让(ràng)人(rén)不明就里的难题。谈(tán)资和(hé)投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看(kàn)来，人工智能的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉(zhuō)到(dào)它带来的(de)投(tóu)资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资(zī)产，是我们的投资目标(biāo)。

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