5月12日(rì)晚间，根据美国(guó)证券交易(yì)委员(yuán)会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林资(zī)产递交了截至(zhì)2023年3月31日的(de)第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超千亿元人民币的(de)对冲基(jī)金机构，亦是(shì)内地少(shǎo)有的进(jìn)行(xíng)大(dà)手笔持有美股的买方机构之一，景林(lín)的(de)动向(xiàng)受到了市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持仓(cāng)曝光

　　报告期(qī)内，景(jǐng)林资产(chǎn)整体(tǐ)持仓(cāng)规(guī)模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元规模，环(huán)比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一季度(dù)末，景林资产(chǎn)在美股市(shì)场持有34家上市公司的(de)股(gǔ)票。其(qí)中，前(qián)十大(dà)持仓标的在总市值中的占比下(xià)降(jiàng)到77.89％，上季(jì)度(dù)这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方(fāng)面(miàn)，景林(lín)资产一季度前五(wǔ)大卖(mài)出标的包(bāo)括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾(wù)芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股头(tóu)号重仓股依旧是拼(pīn)多多，与上季度对(duì)比，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较上日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗季(jì)度(dù)持仓数(shù)量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林(lín)连(lián)续三个季度(dù)增持(chí)拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股，一次(cì)比(bǐ)一(yī)次猛(měng)。拼多多也不负众望，从股价(jià)表现(xiàn)看，拼(pīn)多多去年(nián)二(èr)、三、四季度(dù)分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年2月(yuè)初便戛(jiá)然而(ér)止了，景林资(zī)产(chǎn)在此前(qián)“越(yuè)跌越买”的策略(lüè)奏效后，或许(xǔ)在股价(jià)“掉头”之(zhī)际进(jìn)行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新(xīn)建仓的英(yīng)伟达，空降前十大重仓股(gǔ)第(dì)七位，一口(kǒu)气买入32.53万股，一季度末持仓(cāng)市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林(lín)资产在美(měi)股(gǔ)的操作(zuò)中(zhōng)，最为(wèi)亮(liàng)眼的当属重点(diǎn)加仓教育(yù)股。

　　数(shù)据显示，截至今年(nián)一季(jì)度(dù)末，景(jǐng)林资产持有新(xīn)东方430万(wàn)股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿(yì)美(měi)元，一跃成(chéng)为景林(lín)资产的第二(èr)大重仓(cāng)股。与(yǔ)此同时，景林(lín)资产一季度还建仓了(le)好未来(lái)，期(qī)末持(chí)股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来(lái)，上(shàng)述(shù)两只教育个股(gǔ)股价(jià)均处于震荡(dàng)态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全(quán)行业来看(kàn)，不同年龄层的用(yòng)户对(duì)“教育(yù)”的需求依然旺盛，除了(le)应对考(kǎo)试，还包括(kuò)开拓眼(yǎn)界、增(zēng)长知识、潜(qián)力(lì)挖掘、提升综合能力等。双减政(zhèng)策推行(xíng)之后(hòu)，目前行(xíng)业政策环境(jìng)趋于稳(wěn)定，但过程中很(hěn)多公司退(tuì)出离开，使得行业竞(jìng)争格(gé)局趋缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公(gōng)司(sī)本(běn)身来说，凭借多年积(jī)累(lèi)的口碑(bēi)和公(gōng)信力，品(pǐn)牌的护城河(hé)依然很深。个别头部(bù)企(qǐ)业(yè)在K9学科之外的教育领域业(yè)务(wù)基础扎实，原(yuán)有(yǒu)的留(liú)学(xué)等业务恢复(fù)增长，同时素质教育、直(zhí)播电商业务等新业务(wù)成为(wèi)新(xīn)的(de)增长驱动力。且公司的利(lì)润(rùn)和(hé)现金流(liú)稳中(zhōng)转好，同时账上资金充足(zú)，当时的估值下有足够的(de)安全边际。在过去几个季度的财报中，我们看到了相关的积极信(xìn)号(hào)。”景(jǐng)林资产(chǎn)表示。

　　值得(dé)一提的是，高毅资(zī)产对于(yú)教育(yù)领域也颇为看好，但是(shì)标的(de)选择(zé)似乎(hū)与(yǔ)景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料(liào)显示，截(jié)至今年一季度日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗末，高毅资产(chǎn)持(chí)有新(xīn)东方24.4万股，相比(bǐ)于去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比(bǐ)例(lì)接近三成。而一季度高(gāo)毅(yì)资(zī)产大举买入近156万股好未(wèi)来，相比于去年(nián)底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过(guò)后，传媒(méi)、游戏板块成为资金(jīn)炒作AI的重点(diǎn)方向，中特(tè)估支线(xiàn)也由暗转明，晋升(shēng)市场第(dì)二大主(zhǔ)线。

　　可(kě)好景不长，本(běn)周中特估(gū)仅(jǐn)热闹了一两(liǎng)天(tiān)，随(suí)后便开始(shǐ)持续下跌(diē)，传媒、游戏(xì)板(bǎn)块(kuài)更是大幅杀跌，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文内容为客观数据信(xìn)息罗(luó)列(liè)，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个(gè)交易日成交额超万亿元阶(jiē)段纪录，在本周遭遇终结(jié)。周三时，市场成交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿(yì)水平，周四便陡然跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额连续两日萎缩，分别(bié)为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观(guān)点认为，主要原因是5月(yuè)11日晚(wǎn)间发布(bù)的金融数据大幅低于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到(dào)去(qù)年4月基(jī)数的异(yì)常(cháng)，因而(ér)与往年相比，今(jīn)年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿(yì)元。居(jū)民贷款回落再度成为(wèi)信贷回落的主要原因。而企业中长期贷款继(jì)续保持同比多(duō)增，4月同比多(duō)增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的点(diǎn)评称，4月下旬票据利率先下后上(shàng)，并不(bù)意味着(zhe)贷款好转了，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和(hé)营收压(yā)力(lì)很(hěn)大，一直在压降票据(jù)等(děng)低效(xiào)资产(chǎn)，对分行收票额度控制很严。4月前两旬已(yǐ)经收了很多票，后面(miàn)改用其他贷(dài)款来(lái)冲。5月上旬票据已经(jīng)快要接近(jìn)零利率了，信贷再度(dù)出现深度负增长，这是(shì)4月信贷(dài)斜率过于(yú)陡峭化产生的后果，5月份的(de)贷(dài)款可(kě)能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然要(yào)让大家看到宽信(xìn)用(yòng)的信号出(chū)现，而这可能(néng)还(hái)需要一定(dìng)的(de)时(shí)间(jiān)。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改，而两大主线人工(gōng)智(zhì)能(néng)和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还有(yǒu)多只(zhǐ)央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这边，在未(wèi)有增量(liàng)资金进(jìn)场的情况之下，再(zài)想继(jì)续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更(gèng)是(shì)罕见的在深(shēn)夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募基金经理的难处，在业绩和投资信仰之间无(wú)法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认(rèn)为当下(xià)市场交易机(jī)制应(yīng)要(yào)有所改变。

　　相信(xìn)，这不(bù)仅仅(jǐn)只是但(dàn)总(zǒng)一个人(rén)的(de)心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着(zhe)红红火火，但很(hěn)多投资者都是“买在(zài)3000点，套(tào)在3400点(diǎn日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗)”。公募基金经理更是(shì)有苦难言，市场上(shàng)大热的人工智能，游资炒作(zuò)的“星(xīng)辰大海”，根本不符合他们的机构(gòu)审美。直白点说，市场根(gēn)本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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