4月(yuè)以来，棉纺(fǎng)织市场(chǎng)延续消费(fèi)旺季强劲势(shì)头(tóu)，下游纺企开(kāi)工(gōng)负(fù)荷高位，加之市场对(duì)新年度(dù)减产担忧(yōu)加重，国(guó)内棉价持续上涨。而国外金融市场风险隐(yǐn)忧(yōu)仍存(cún)，消费延续偏弱局面(miàn)下，外棉价格(gé)承压运行，导致国内外棉花价差不断收缩(suō)，最终至4月(yuè)底(dǐ)5月初(chū)结束了(le)内外棉倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维持(chí)倒(dào)挂的(de)格局，近期随着国内棉(mián)价(jià)连(lián)续攀升，价(jià)差逐(zhú)渐收窄、由负转(zhuǎn)正。内盘表现相对较强的(de)原因(yīn)在于国内供(gōng)需矛盾(dùn)更为突出，春节后国(guó)内需求(qiú)持续修复(fù)，外(wài)贸订单表现也好于预期，叠加新疆天(tiān)气不利棉花(huā)播种和出苗，减产预期(qī)推动国内棉价不断走强。外(wài)盘由于(yú)2022/2023年度全球棉市供需趋于(yú)宽松，上涨空间受限。”申银万(wàn)国期货棉花分(fēn)析师(shī)李馨说。

　　卓创资讯棉(mián)花分析师高飞堂告诉记者(zhě)， 4月以来，棉纺织(zhī)市场受消费(fèi)旺季拉动效果明显(xiǎn)，大(dà)多(duō)纺企纱线产品(pǐn)库存低位，开工(gōng)负(fù)荷保持高位运行。据监测，山(shān)东主(zhǔ)销区(qū)4月纺企开机负荷(hé)达到75％，较上月提高8个(gè)百分(fēn)点(diǎn)；纺企所接订单排(pái)单时(shí)间达到10天(tiān)，较(jiào)上月(yuè)增加2天，开工(gōng)负荷(hé)及(jí)订单排单时间达到近两年来最高水(shuǐ)平。同时由于大部分纺企(qǐ)纱(shā)线产(chǎn)品库存低位，产销压力(lì)较小，促使部分企业(yè)增加原(yuán)棉储备库存，为(wèi)棉花(huā)市场消费提供了(le)坚(jiān)强(qiáng)支(zhī)撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货价格持续上涨(zhǎng)，但下游纺(fǎng)企对高价棉花的接受(shòu)程(chéng)度并不高，仍以(yǐ)刚需采购为(wèi)主。5月进入淡季后，下游订单明(míng)显减少，购销也较(jiào)为冷清，棉价的(de)上(shàng)涨也(yě)并未有效传(chuán)导到下游，棉(mián)纱、坯布价格近期(qī)均有所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近期郑棉(mián)在供(gōng)应(yīng)端利多的推动下强势(shì)上涨。中(zhōng)棉协调查报告显示(shì)，2023年全国植棉意(yì)向面积为4155.75万(wàn)亩，同(tóng)比(bǐ)下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆(jiāng)地(dì)区陆(lù)续出现低温(wēn)降雨(yǔ)降雪天气，给(gěi)棉(mián)花播种以及出苗(miáo)带来了不利影响，进一步加(jiā)剧了市场对于新年度产量大降的担忧，也为减(jiǎn)产炒作提供了(le)助推剂(jì)。5没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思月(yuè)新疆气温快速回升，郑棉一度(dù)回(huí)落，但近日新疆地(dì)区(qū)迎(yíng)来强降雨，部分地区伴(bàn)随大风和沙尘暴，可能(néng)会(huì)对棉苗生长产生不利影响，再(zài)度引发了市场对(duì)于天气的关(guān)注，期价再创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种(zhǒng)面积普(pǔ)遍(biàn)下降(jiàng)，根据我们的调研结果(guǒ)推算，2023年新疆(jiāng)棉花种植面(miàn)积总计或下降8.16％。同时，今年春播开启以来，南北(běi)疆气温(wēn)普遍偏低，尤其是北疆(jiāng)因积温(wēn)不足(zú)，播种时间(jiān)推迟5—7日，加之(zhī)4月(yuè)中下旬及(jí)5月初部(bù)分地区出现大风(fēng)沙(shā)、降雪、冰雹等(děng)极(jí)端天(tiān)气，导(dǎo)致(zhì)部分棉田(tián)重播，预计新年度棉苗生长进度较去年(nián)同期或推迟10—15日(rì)，将(jiāng)影响棉铃克重(zhòng)，或导致减产幅度(dù)扩大。”高飞堂说，再(zài)者就是行业人士对新年度供应收紧预期增强(qiáng)，普遍提高现货售(shòu)卖价格。4月份(fèn)国内价格明显上涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨(zhǎng)792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面(miàn)，在意向种植面积下降和播种期低温天气的双重(zhòng)作用下，新年度棉花减产概(gài)率大(dà)大增加。需求端(duān)，目(mù)前下(xià)游(yóu)纺(fǎng)织企业的开(kāi)机率维(wéi)持(chí)高位，而成(chéng)品库存仍位(wèi)于历(lì)史偏(piān)低水平，整(zhěng)体表现尚可，需求端带来的负反馈(kuì)并不明(míng)显。“不过接(jiē)下(xià)来5—7月(yuè)是纺(fǎng)织行业淡(dàn)季，下游需(xū)求存(cún)在走弱(ruò)的预期，短期对(duì)国内(nèi)棉价形(xíng)成一定的压力。但中长期(qī)内需持续复苏的逻辑并未(wèi)改变，中(zhōng)国已经成为支(zhī)撑全球棉花消费复(fù)苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀问题持(chí)续，使业者担忧持(chí)续加息的紧缩(suō)政(zhèng)策，或降低居民对纺(fǎng)织(zhī)品服(fú)装的(de)消费动(dòng)力，4月(yuè)初USDA公布数据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月(yuè)增(zēng)加1.39％；而国外(wài)地区棉(mián)花(huā)消费(fèi)量(liàng)为1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布(bù)的美(měi)棉周度净(jìng)签(qiān)约量环(huán)比(bǐ)下降57％，较(jiào)4周均(jūn)值下(xià)降(jiàng)72％，进一步使(shǐ)市场担忧(yōu)国(guó)外棉花(huā)市场(chǎng)阶段性需求下(xià)滑(huá)，外棉价(jià)格也随之出现下(xià)探。

　　5月USDA报告首次公(gōng)布了对(duì)于2023/2024年度棉市的供(gōng)需预测，将全(quán)球(qiú)棉花产量小幅下调(diào)15万吨至2519万吨，同(tóng)时将全球(qiú)棉花消费量大幅调(diào)增(zēng)144万(wàn)吨至2531万吨，最终使(shǐ)得期末库存(cún)较(jiào)上年度去(qù)库(kù)8万吨。“USDA报(bào)告整体偏(piān)多(duō)，2023/2024年度全球(qiú)棉花消费将显著(zhù)复苏，全球棉市供(gōng)需有望转(zhuǎn)强，支撑国际棉价(jià)重心上移(yí)。”李馨说。

　　事实上，在(zài)国(guó)内经(jīng)济(jì)向好预期下，棉纺(fǎng)织市场消费增(zēng)长(zhǎng)明显(xiǎn)，叠加极端天气对棉花正常出苗生(shēng)长带来袭扰(rǎo)，供应预期收缩(suō)，促使棉企挺价出货意愿增强(qiáng)，国内(nèi)棉花价格随(suí)之水涨船高；而国外(wài)弱预期背景(jǐng)下，消(xiāo)费(fèi)下滑，与(yǔ)国内形成明显反(fǎn)差(ch没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思à)。

　　据监测，4月(yuè)初国内外棉花(huā)价差(chà)（国(guó)内棉价-国外(wài)棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差(chà)为(wèi)18元(yuán)/吨，实现自去年4月以来首次(cì)转正。截至5月16日，国内外棉花(huā)价差延续正值。国内棉花价格回归至外棉价格上方(fāng)，或使纺(fǎng)企用棉成本增加，后续(xù)与外棉(mián)市场的竞争压力或增加。

　　对于后(hòu)市，李馨认为，下(xià)游步入淡季后需求支(zhī)撑(chēng)减弱(ruò)，当前基(jī)本面缺(quē)乏实质性利好，天气对(duì)产量的影响仍(réng)有待观(guān)察，郑棉短期预计宽幅振荡(dàng)为主。中长期看(kàn)，国内(nèi)棉花(huā)产量下滑是大概率事件，今年已有许(xǔ)多轧花厂在升级改造(zào)加工(gōng)设备，对于产能持续扩张的(de)轧花厂来说，如果棉花(huā)产(chǎn)量(liàng)面临减少，新棉抢收大概(gài)率会在(zài)今年(nián)重演，中长期棉价重心有(yǒu)望继续抬升。

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