用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云(yún)服务(wù)转型第二阶段进展明显(xiǎn)不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友网(wǎng)络净亏损3.97亿元，创公司(sī)2001年(nián)5月上(shàng)市(shì)以来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿(yì)元(yuán)，同比下降69％，是(shì)2020年(nián)以来连续第三年净(jìng)利(lì)下(xià)滑。与此(cǐ)对(duì)应的是，2020年以(yǐ)来公司股价持(chí)续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收(shōu)、净利同步大增(zēng)、股(gǔ)价大涨(zhǎng)的(de)同向共振，大相迥异(yì)。

　　目前，用友(yǒu)网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年(nián)来单季最(zuì)大亏损(sǔn)

　　净(jìng)利连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚间(jiān)发布2023年第一季度报告，一季度实现营业(yè)收入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归(guī)属于上市公司(sī)股东的净亏损(sǔn)3.97亿元，创(chuàng)该公司(sī)2001年5月上(shàng)市以来单季(jì)最大亏损。

　　此前，用友(yǒu)网络发布的年(nián)报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅(jǐn)微增(zēng)3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％。这是在2019年创下(xià)净利11.8亿元(yuán)的历(lì)史(shǐ)最高点之后，用友网络连续(xù)第三年净(jìng)利下滑。

　　从股价(jià)来看，在2020年(nián)7月创(chuàng)下(xià)历史(shǐ)新(xīn)高之后，用友网络股价就总体上呈下(xià)降趋势。

　　2022年(nián)定(dìng)增(zēng)53亿

　　葛(gé)卫东等(děng)投资者被套(tào)

　　在2022年股价大(dà)跌前，用友网络在(zài)股价相(xiāng)对(duì)高点(diǎn)进行(xíng)了定(dìng)增融资(zī)。此次定(dìng)增吸引了不少机构参与，包括高(gāo)毅(yì)、葛卫东等知名机构和投(tóu)资者。

　　2022年1月，用(yòng)友网(wǎng)络披露定增(zēng)结果，增发(fā)数量约(yuē)1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资约53亿元(yuán)。当时，在(zài)定增市场颇为活跃的私募大佬葛(gé)卫(wèi)东(dōng)，也参与了定增，投入(rù)资(zī)金约2亿元(yuán)。

　　但在定增结束之后，用友网络(luò)发布的2021年业绩明(míng)显不及市场预期，2021年羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度净利润为(wèi)7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网(wǎng)络的2022年各(gè)季度业绩(jì)更是连续爆雷(léi)：一季报净利润-3.932亿元，同比下(xià)降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿(yì)元，同比下降(jiàng)525％。

　　在此背景下，用友(yǒu)网络的股价从2022年2月37元(yuán)的高点，最低跌(diē)至(zhì)2022年9月的(de)16.28元，跌(diē)幅近六成(chéng)。而葛(gé)卫东的总持股数(shù)，也从(cóng)2022年一季度(dù)的7626万股，到2022年三季度(dù)末退出前十大(dà)股东，在此(cǐ)期(qī)间(jiān)，其减持数量至(zhì)少有4100万股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价大(dà)跌(diē)。

　　云服(fú)务转型(xíng)第二(èr)阶(jiē)段道阻且长

　　在用(yòng)友网络的发展历史上，其(qí)1.0阶段是通(tōng)过财务(wù)软件服务企业的(de)会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件(jiàn)服务企业的信息化，现(xiàn)在的(de)3.0阶段是(shì)服务企业(yè)的(de)数智化。

　　具体来说，从(cóng)2016年起，用友的3.0-I战(zhàn)略是转(zhuǎn)型云服务业务，引领中国企业(yè)级服务市(shì)场。在(zài)此基(jī)础上，公司2020年进入新的战(zhàn)略发展阶(jiē)羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度段（3.0-II），战(zhàn)略(lüè)目标是(shì)构建和运营(yíng)全球(qiú)领先的企(qǐ)业云服务平台。

　　2015年，用友网络正(zhèng)式发(fā)布了完全基于(yú)互联(lián)网架构的企业互联网(wǎng)开发平台(tái)。2017年以来，其(qí)云平台、财务云、人力云等(děng)云(yún)产品得(dé)到逐步发展，各领(lǐng)域云上线(xiàn)运营(yíng)、逐步融(róng)合。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经历了第一个(gè)阶(jiē)段的”用友云”面世、云平台及领域服务快速发展，第(dì)二(èr)个阶段的统一底座和服务融合(hé)。2022年(nián)8月，经过6年(nián)的规模研发和(hé)持续迭代，用友的BIP 3正(zhèng)式(shì)发布(bù)，用(yòng)友云(yún)进入新的发展阶(jiē)段。

　　从公司业务占比来看，用友网络云服务转型取(qǔ)得了较大成功。

　　2022年，其云服(fú)务业务实(shí)现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比(bǐ)重为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分点，已成为(wèi)公司主要(yào)收入来源并继(jì)续扩大收入占比(bǐ)。

　　但从高端市(shì)场份额(é)来看，用友却还(hái)是(shì)没有多大(dà)突破(pò)。《2021年中国工业软(ruǎn)件发展白皮书》显(xiǎn)示，国产(chǎn)ERP软件整体市占率超过70％，其(qí)中(zhōng)用友市占率(lǜ)达到(dào)40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国(guó)外巨(jù)头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日(rì)，在市(shì)场曝出(chū)华为将在4月启(qǐ)用自(zì)己研发的(de)MetaERP软件(jiàn)之后，用友网络股(gǔ)价(jià)直接跌(diē)停。尽管(guǎn)华为目前(qián)仅(jǐn)为自用，并(bìng)不(bù)一定会面(miàn)向外部市(shì)场(chǎng)提供高(gāo)端ERP软件，但股(gǔ)价的跌停，反应出市场(chǎng)对用(yòng)友在高(gāo)端(duān)ERP软件市场竞争力信心的(de)严重(zhòng)不足(zú)，也(yě)反应了(le)其在(zài)高端市(shì)场的进展不佳。

　　具体到(dào)财务和股价上(shàng)，在(zài)用(yòng)友网络3.0转(zhuǎn)型第一(yī)阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐(jiàn)增长的同时，净利润也在同(tóng)时(shí)逐年增长(zhǎng)，且(qiě)增幅(fú)远(yuǎn)高于营收增幅。对(duì)应到股价上，在此期间，用(yòng)友网络(luò)股(gǔ)价(jià)大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅(fú)增长，几乎可以说是(shì)踏(tà)步不前，净(jìng)利润(rùn)却(què)大(dà)幅下跌(diē)，股价(jià)也因此大(dà)跌，公司市值严重(zhòng)缩(suō)水。

　　用友网络董事长王(wáng)文京在2022年曾表示(shì)，3.0阶(jiē)段，用友的(de)市值还是有很大的提升空间(jiān)。但从(cóng)目前的情况来看(kàn)，用友3.0的第(dì)二阶段，道(dào)阻且长。

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