金融界5月(yuè)22日消息 <外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红font face="Courier">日本股市(shì)走出了泡沫经济崩溃(kuì)以(yǐ)来(lái)的阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月(yuè)以(yǐ)来近33年(nián)的(de)新高(gāo)，同时(shí)也是(shì)自日(rì)本泡沫经济崩溃以来的最高收盘价(jià)。今年(nián)以(yǐ)来(lái)，日经(jīng)225指数涨超19%。

　　对(duì)此，高盛(shèng)表示(shì)日本可能(néng)正(zhèng)接近十年一遇的牛市。

　　海外资金是不可(kě)或缺力量(liàng)

　　对于(yú)日(rì)本股(gǔ)市爆发，海外资(zī)金是不可或缺的力量。数据显示，海外投资者(zhě)对日本股票需求稳(wěn)健。根据日本交易所集团，4月海外投(tóu)资者净买入价值2.15 万(wàn)亿(yì)日(rì)元（约合157亿美元）的日本股(gǔ)票(piào)，为2017年10月以来(lái)最大(dà)规模的外(wài)国人净(jìng)购(gòu)买量。

　　不过，日本企业部门仍然(rán)是日本(běn)股票(piào)的最(zuì)大净买(mǎi)家，年初(chū)至今的买入量(liàng)为1.1万(wàn)亿日元。

　　股(gǔ)神巴菲(fēi)特成为日本股(gǔ)市(shì)爆发(fā)导(dǎo)火索

　　尤其是股神巴菲特的出手，成(chéng)为日本股市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特(tè)掌管的伯(bó)克希尔·哈(hā)撒韦(wéi)公司（下称(chēng)“伯克希尔”）首次披露，其收购(gòu)了(le)日本(běn)前五大贸易公司每家略高于(yú)5%的股份。这五大贸易公(g外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红ōng)司分别是伊藤忠商事、三菱商事、三井物产、住友商事和丸(wán)红。自首次(cì)披露(lù)之后，巴菲特已3次购买并(bìng)扩(kuò)大(dà)了对日本五大(dà)商社的股(gǔ)份持有量。

　　从近期数据披(pī)露可以看出，伯克希尔哈(hā)撒韦目前在日本(běn)持(chí)有的股(gǔ)票比在美国(guó)以外任何其(qí)他国家都(dōu)多。今(jīn)年早些时候，巴菲特(tè)增持了日(rì)本(běn)五(wǔ)大商社，并暗(àn)示(shì)将进(jìn)一步投资日本股(gǔ)票。现年92岁的他(tā)还(hái)在上(shàng)个月(yuè)罕见地(dì)访问日本(běn)。

　　在5月(yuè)初巴菲特股(gǔ)东(dōng)大会上，巴菲特(tè)就这样(yàng)说(shuō)到：

　　投资日本商(shāng)社的(de)决定(dìng)其实非常简(jiǎn)单，也非(fēi)常(cháng)容易理解，我们(men)可能和这五家公司(sī)都有过(guò)业务(wù)来往。从整体(tǐ)来(lái)看，这(zhè)些公司能够支付不错的分(fēn)红，在某些情(qíng)况(kuàng)下也(yě)会回购股票，我们也能很好地理解他们所拥有的(de)一大堆业务，同时我们还(hái)能通过融资解(jiě)决汇率风险问题。所以我们就(jiù)开始购买了，甚至(zhì)这件(jiàn)事情一开始(shǐ)我都没有(yǒu)告(gào)诉(sù)阿贝尔。

　　此外，巴菲特日(rì)本之行的部(bù)分原因(yīn)是为(wèi)了向(xiàng)这些公司介(jiè)绍阿贝尔（伯克希尔非保(bǎo)险业务副董事长格雷格·阿贝(bèi)尔(ěr)，被视为巴菲特的(de)接班人），因为(wèi)接(jiē)下来(lái)双方可(kě)能要共事20、30、40或50年。

　　如今(jīn)看，提前三年布局的(de)巴菲特已经(jīng)赚麻(má)了，巴菲特再次用行动(dòng)告诉大(dà)家姜(jiāng)还是老的辣。

　　除了巴菲特(tè)，还(hái)有其他大(dà)佬也(yě)在紧锣密鼓的行动中。4月初造访日本东(dōng)京的还有(yǒu)美(měi)国对冲基(jī)金(jīn)Point72创始人史蒂夫·科(kē)恩；对冲基金Citadel在今年早些时候决定重(zhòng)新在东京开设办(bàn)事处，据《金融时报》报道，Citadel正(zhèng)在申请在(zài)日本市场(chǎng)的(de)运营牌照。

　　巴菲特(tè)看好日本股市的什么(me)？

　　1、基本面的变化

　　据日经中(zhōng)文网，日本综合商社的2022财年（截至2023年3月(yuè)）合并(bìng)财报(bào)（国(guó)际会计准则）于5月9日全(quán)部出炉(lú)。日本5大(dà)商社的(de)合计(jì)净(jìng)利润超过约(yuē)4.2万亿日元，增(zēng)至美国著名投(tóu)资家(jiā)沃伦·巴菲(fēi)特(tè)开(kāi)始大量(liàng)持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上(shàng)。

　　日本(běn)5大商社的合(hé)计(jì)净利润(rùn)在(zài)短短2年时间里(lǐ)增(zēng)加(jiā)到了4.3倍(bèi)。股价也上(shàng)涨到(dào)了巴菲特宣布(bù)持(chí)有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超(chāo)过巴菲(fēi)特重(zhòng)仓(cāng)的(de)美国苹果(guǒ)和(hé)美国可(kě)口可乐股票(piào)的上(shàng)涨率(lǜ)。

　　2、地缘政治格局的变(biàn)化

　　国泰君安国(guó)际(jì)宏观在(zài)研报中(zhōng)指(zhǐ)出在过去的三十年中，日本经历了(le)漫长而痛苦的(de)通缩，也被认为将(jiāng)会(huì)撤离世界舞台的中心。但(dàn)其并(bìng)没有完(wán)全失去竞(jìng)争优势，与此同时，在国际格局大变化的背景下，日本经济的(de)边际变化值得研究并(bìng)重视。

　　国泰君安(ān)表示在新的地缘政治格局下，日本在(zài)亚太格(gé)局中(zhōng)扮演(yǎn)了更加重要(yào)的角(jiǎo)色，同时日本在芯片(piàn)等产业发(fā)展中野心勃勃，这都成为了边际上的(de)重要变(biàn)量。仔细观察日本的经济脉络，我们也会发(fā)现日本的设备投资开始进入加速期，这背后(hòu)有(yǒu)产业自(zì)身(shēn)发展的原(yuán)因，也暗合地缘(yuán)变迁(qiān)的逻辑(jí)。

　　值得(dé)一提(tí)的是，日本相对稳定甚(shèn)至略显(外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红xiǎn)僵化的政治格(gé)局，在全球动荡的大背景下反而成(chéng)为了“避风港”。与此同时，劳动力(lì)的下滑趋势(shì)固(gù)然(rán)不(bù)可避免，但(dàn)良好的医(yī)疗体系以及人工智(zhì)能的发展，也意味着(zhe)劳动力萎缩的风险在一定程度(dù)上出现(xiàn)了下降。

　　3、日本监管层(céng)的推动

　　近年来，日本(běn)监(jiān)管(guǎn)层持续推动企业经(jīng)营能力(lì)的改善和价(jià)值的修复，其中敦促企业对投资(zī)者提高回报、鼓励企业公开回购成为(wèi)改革重要(yào)抓(zhuā)手。尤其是在今年3月(yuè)底，东(dōng)京(jīng)证(zhèng)券交易所(suǒ)为了改(gǎi)变(biàn)大量(liàng)个股(gǔ)股价跌破净值(zhí)的(de)情况，发布《关于实现关注(zhù)资(zī)金成本(běn)和股价经营(yíng)要求》要(yào)求上市公司提高企业价(jià)值和资本(běn)效率(lǜ)从而(ér)提(tí)升股价后，日本股市开始掀起一波回购热潮。

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