30年“不(bù)败”的可转债信仰(yǎng)，突(tū)然之间出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元(yuán)面(miàn)值的可转债，*ST搜(sōu)特的可转(zhuǎn)债搜(sōu)特转债今(jīn)天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元(yuán)，30年可转(zhuǎn)债历史上(shàng)从未有(yǒu)过如此低价可转(zhuǎn)债，与此同时，各(gè)类低价转债接连雪崩。分析认为，资金(jīn)开始担心退市和违约风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市(shì)场(chǎng)今天也继续不(bù)乐观，自周二盘中冲高到(dào)3400点(diǎn)跳水(shuǐ)之后，市场持续回落，上证指数今天又跌超(chāo)1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点(diǎn)。主要指数和多数板(bǎn)块(kuài)下跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创业(yè)板(bǎn)指数和科创50指数(shù)也跌超(chāo)1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上(shàng)涨，成(chéng)交额8481亿元(yuán)，与前一(yī)日有所缩(suō)量。

　　行业板块方(fāng)面，此前(qián)最(zuì)牛(niú)的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互(hù)联(lián)网(wǎng)、建筑、有色等也跌超3％；纺织服(fú)装、电力(lì)、旅游等行业(yè)逆势(shì)飘红上涨。

　　不过北上资金(jīn)却(què)是逆势(shì)抄(chāo)底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面临退市(shì)

　　带崩整(zhěng)个低价转债市场

　　30年(nián)没有过的可转债退市(shì)历(lì)史(shǐ)，在今年5月一下(xià)被打破，先是*ST蓝盾宣告公(gōng)司和蓝盾转债被告(gào)知要退市，打破了30年(nián)来(lái)的可(kě)转债没有出(chū)现正股和转债退市的历史(shǐ)。接(jiē)着没几天，*ST搜特锁(s秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗uǒ)定面值(zhí)退市，搜特(tè)转债持续暴跌，第2只打(dǎ)破历史来得太快。蓝(lán)盾转债(zhài)已停牌，而搜特转债还(hái)在交易。

　　退市危机之下，搜特(tè)转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而(ér)昨日搜特转债(zhài)已经(jīng)暴跌19.75％。持续上演断崖式(shì)暴跌，面值100元的转债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的正(zhèng)股*ST搜(sōu)特还(hái)在一字跌停，最新收(shōu)盘价(jià)0.56元，触发(fā)面(miàn)值(zhí)退市已没什(shén)么悬(xuán)念。

　　接连的退市情形(xíng)，以(yǐ)及可能面(miàn)临(lín)的违约。彻底带崩了(le)整(zhěng)个低价转(zhuǎn)债，过去(qù)的双低(dī)策略似乎也不再奏效。思创转债(zhài)暴跌11％，而正股思创医(yī)惠(huì)只(zhǐ)跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力(lì)医(yī)疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元(yuán)的低(dī)价转债，而一(yī)年前市场还(hái)在关(guān)注(zhù)“消灭”100元以(yǐ)下可(kě)转债，一度(dù)没有转(zhuǎn)债(zhài)价(jià)格低于100元(yuán)。如今是(shì)多(duō)只接连闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪指(zhǐ)又(yòu)跌(diē)破3300点

　　市场近期波动剧烈(liè)

　　上(shàng)证指(zhǐ)数周二在券商、银行等金融股带动之下，一度冲(chōng)上3400点，而后(hòu)快速跳水(shuǐ)。然后持续下(xià)行(xíng)，今日(rì)又跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续走低(dī)。

　　有分析表示，近期市(shì)场波动(dòng)加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一(yī)致预期，一季度(dù)冲量明显+票据利率下行，数(shù)据走(zǒu)弱在方向上不超预期，但幅度较(jiào)预期更大。

　　三点指引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱(ruò)，单月新(xīn)增创历(lì)史新低，与地产(chǎn)销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差(chà)微升，基数效应外，主因C端(duān)新增存(cún)款转负；3）私(sī)人部门中(zhōng)长(zhǎng)贷仍在(zài)修(xiū)复→全A非金融企业盈利全年或拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及(jí)财(cái)报数据反映的制造业(yè)库存及产(chǎn)能(néng)周(zhōu)期位置看，弹性或有限。金融数据(jù)再次印证复(fù)苏成色需巩固，或提升政策加码“恢复和扩大(dà)需(xū)求”的可能。

　　前海开源基金近日也表示(shì)，后续(xù)来看市场回落空间有限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预期，外需仍有韧性。4月出口同比增长(zhǎng)8.5％，好于市场(chǎng)预期，除(chú)基数效应外，欧美的韧性与(yǔ)东盟相(xiāng)对强(qiáng)劲的需(xū)求均支撑了外需，内(nèi)需同样(yàng)在修复下市场分子端边际向好(hǎo)。

　　第二、国内外流动性(xìng)仍然偏(piān)好。国内看，4月政(zhèng)治局会(huì)议仍然强(qiáng)调稳增长，应对(duì)弱复苏下流(liú)动性大概率(lǜ)仍然维持宽(kuān)松，同样仍(réng)可能有增(zēng)量政策(cè)出台(tái)，对(duì)市(shì)场均是呵护而(ér)非压力；海外看，5月FOMC会(huì)议(yì)后市场基(jī)本已(yǐ)定价美联储本轮加息已(yǐ)至顶(dǐng)点，仍(réng)然(rán)存在区域银行风险隐患同时通(tōng)胀仍在下行下，后续(xù)海外流(liú)动(dòng)性难更紧，外资(zī)对国(guó)内市场(chǎng)的(de)流出(chū)压力不大。

　　总体来看，权重板块内部的(de)分化，热门(mén)板(bǎn)块交易性的波动是指数调整(zhěng)主因，但在内需(xū)修复、外需韧(rèn)性，且国内政策呵护延续(xù)、外资流(liú)出压力不(bù)大下市场无(wú)大风险，震(zhèn)荡修复(fù)延续。

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