金融界5月22日消息(xī) 日(rì)本股市走出了(le)泡(pào)沫经济崩溃以(yǐ)来的(de)阴霾(mái)，再(zài)创新高。

　　22日收盘，日(rì)本股(gǔ)市主(zhǔ)要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年(nián)8月以来(lái)近(jìn)33年的(de)新高，同时也是自日本泡沫经(jīng)济崩(bēng)溃以(yǐ)来的最高(gāo)收盘价。今年以来(lái)，日经225指(zhǐ)数涨超19%。

　　对(duì)此，高(gāo)盛表(biǎo)示(shì)日(rì)本可能正接(jiē)近十年一遇的(de)牛市。

　　海外资金是不可或缺力量(liàng)

　　对于(yú)日本股市爆发，海外(wài)资金是(shì)不可或缺的力量(liàng)。数据显(xiǎn)示，海外投资者(zhě)对日(rì)本股(gǔ)票需求(qiú)稳健。根据日本交(jiāo)易所集团，4月海外投资者净买入价值2.15 万(wàn)亿日元（约(yuē)合157亿美元(yuán)）的日本股(gǔ)票，为2017年10月(yuè)以(yǐ)来最(zuì)大(dà)规模的外国人(rén)净购买(mǎi)量。

　　不过，日本企业部门仍(réng)然是日本(běn)股票的最大净买家，年(nián)初(chū)至今的买入量(liàng)为(wèi)1.1万亿(yì)日(rì)元。

　　股(gǔ)神巴菲(fēi)特成(chéng)为日本股市爆(bào)发导火(huǒ)索(suǒ)

　　尤其是(shì)股神巴菲特的(de)出手，成为日本(běn)股(gǔ)市爆发的(de)导火索。

　　2020年(nián)8月，巴(bā)菲特掌(zhǎng)管的伯(bó)克希尔·哈撒(sā)韦公(gōng)司（下(xià)称“伯克(kè)希尔”）首次披露，其收购了日本前(qián)五大贸易公(gōng)司每家略高于5%的股份(fèn)。这五大贸易公司分(fēn)别是伊藤(téng)忠商事、三(sān)菱商事、三井物(wù)产、住友商事和丸(wán)红。自首次(cì)披(pī)露之后，巴菲特(tè)已3次购(gòu)买(mǎi)并扩大(dà)了(le)对日(rì)本五大(dà)商社的股份持有量。

　　从近期数(shù)据披露可以(yǐ)看(kàn)出，伯克希尔哈撒(sā)韦目前在(zài)日本持有的股票比在美国以外任何其他国家都多。今年早些时候，巴菲特增持了日本五大商社，并暗示(shì)将(jiāng)进一步投资日本股票。现年92岁的(de)他还在上个月罕见地(dì)访问日本。

　　在5月初巴(bā)菲特股(gǔ)东大会上，巴菲(fēi)特(tè)就这样说(shuō)到(dào)：

　　投资日本商社的决定其实非常简单，也非常容易理解，我们可能和(hé)这(zhè)五家公司(sī)都(dōu)有过(guò)业(yè)务(wù)来(lái)往。从(cóng)整体(tǐ)来看(kàn)，这些公司能够支付不错的(de)分红，在某些情况下也会回购股票，我们也能很好(hǎo)地理解他们所拥有的(de)一大堆业务(wù)，同时我们还能通(tōng)过融(róng)资解决汇率风险问题(tí)。所以我(wǒ)们(men)就开(kāi)始(shǐ)购(gòu)买了，甚至这(zhè)件(jiàn)事情一(yī)开(kāi)始我都没(méi)有告诉(sù)阿贝尔。

　　此外，巴菲(fēi)特日本之行的部分原因是为(wèi)了(le)向(xiàng)这些公司介绍阿贝尔（伯克希尔非保险业务副(fù)董事(shì)长格雷(léi)格·阿贝尔，被视为(wèi)巴菲(fēi)特的(de)接班人），因为接下来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三(sān)年布(bù)局的(de)巴菲(fēi)特(tè)已(yǐ)经(jīng)赚麻了，巴(bā)菲(fēi)特再次(cì)用行动告诉(sù)大家姜还(hái)是老的(de)辣。

　　除了(le)巴菲特，还有其他大佬也在紧锣密(mì)鼓的(de)行(xíng)动中。4月初造访日本东京的还有美国对冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对(duì)冲基金Citadel在今(jīn)年早些(xiē)时候决定重新在东京开设办事处，据《金融(róng)时报》报道，Citadel正在申请在日本市场(chǎng)的(de)运营牌照。

　　巴菲特看好日(rì)本股市的(de)什么？

　　1、基本(běn)面的变化(huà)

　　据日(rì)经中文网，日本(běn)综合商社的(de)2022财(cái)年（截至2023年(nián)3月(yuè)）合并财报（国际会计准则）于(yú)5月9日全(quán)部出炉。日本5大商社的(de)合(hé)计净(jìng)利润超过(guò)约(yuē)4.2万亿日元，增至美国著名投资家沃伦·巴菲特(tè)开始(shǐ)大量持股的2020财年(nián)（截至(zhì)2021年(nián)3月）的4倍以(yǐ)上(shàng)。

　　日本5大商(shāng)社(shè)的合计净利润在短短2年时间里增加到(dào)了4.3倍。股价也上涨到了巴菲(fēi)特宣布(bù)持有股票的2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍(bèi)。远远(yuǎn)超过巴菲特重仓的美国苹果和(hé)美国可(kě)口可乐(lè)股票的(de)上涨率。

　　2、地缘政(zhèng)治格局的变化

　　国泰君安(ān)国际宏观(guān)在(zài)研报中指出(chū)在过去的三(sān)十(shí)年中，日本经历了漫长而(ér)痛苦的通缩，也被认为将会撤离世(shì)界(jiè)舞台的中心。但(dàn)其并没有完全(quán)失去竞争(zhēng)优(yōu)势，与此同时，在国际格局大(dà)变化的背景下，日本经济(jì)的边际变化(huà)值得(dé)研(yán)究并重视。

　　国泰君安表示在新的地缘政(zhèng)治(zhì)格局下，日本在亚太格(gé)局(jú)中(zhōng)扮演(yǎn)了(le)更加重要的角色(sè)，同时(shí)日(rì)本(běn)在(zài)芯(xīn)片(piàn)等产业发展中野心勃勃，这都(dōu)成(chéng)为了边际上的重要变量。仔细(xì)观察日本的经(jīng)济脉络，我(wǒ)们也会发现日本的设备投资开始进入(rù)加速(sù)期，这(zhè)背后有(yǒu)产业自身发展的原因，也暗合地缘(yuán)变(biàn)迁的(de)逻辑。

　　值得(dé)一提的是，日本相对稳定甚至略(lüè)显僵化(huà)的政治格局，在全球动荡的大背景下反而成为了“避风港”。与此同(tóng)时，劳动力的下滑趋势固然不可(kě)避免，但良好的医(yī)疗体系以及(jí)人工智(zhì)能的发展，也意(yì)味着(zhe)劳动力萎缩的风险(xiǎn)在一(yī)定程(chéng)度上(shàng)出现了(le)下降(jiàng)。

　　3、日本监管层(céng)的推动

　　近年来，日本监管层(céng)持续推动企业(yè)经营能力的改善(shàn)和(hé)价值的修复，其(qí)中敦促企业对(duì)投(tóu)资者提高回报、鼓励企业公(gōng)开回购成为改革(gé)重要抓手。尤其(qí)是(shì)在今年3月底，东京(jīng)证券交易所为了改变大(dà)量个(gè)股(gǔ)股价跌破净值(zhí)的(de)情况，发布(bù)《关于实(shí)现关注资金成本(běn)和股价经营要(yào)求》要求上(shàng)市公司提高企业(yè)价(jià)值和资(zī)本效率从而提升股价后10的负3次方等于多少 10的负3次方10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米平方厘米等于多少平方米(hòu)，日本股市开(kāi)始掀起(qǐ)一(yī)波(bō)回购热潮。

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