金融(róng)界4月27日消息(xī)  顶着(zhe)“港股白(bái)酒第一(yī)股”光(guāng)环的珍酒(jiǔ)李渡正(zhèng)式登陆港交所，尴尬的是(shì)开(kāi)盘直接暴跌16.82%，全天颓势尽显，最终收盘(pán)下跌17.93%，报8.88港(gǎng)元/股(gǔ)，上市(shì)第一(yī)天市(shì)值就缩水超(chāo)过60亿(yì)港元，惨遭(zāo)开(kāi)门黑。

　　私募巨头KKR浮(fú)亏(kuī)超过22亿港元

　　自2016年金徽酒挂牌上交所后，至今没(méi)有酒企成功上市，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡是近7年时间第一只实现资本上(shàng)市的(de)白酒股，目(mù)前西凤酒(jiǔ)、郎酒、国台等均止步于A股(gǔ)IPO。

　　珍酒李(lǐ)渡此次在港交(jiāo)所IPO，发售价为每(měi)股10.82港元(yuán)，筹资资金约50亿港(gǎng)元，公开发(fā)售获超(chāo)购1.94倍，一(yī)手中签率(lǜ)100%。值得注(zhù)意的是，不知道是出于何种考虑(lǜ)，此次(cì)珍(zhēn)酒李渡并(bìng)没有(yǒu)引入基石投(tóu)资(zī)者(zhě)。

　　此次IPO之前，珍酒李渡共计引(yǐn)入两(liǎng)轮投资(zī)者(zhě)，分别(bié)是有着“华尔街之狼”之称的(de)私募(mù)股权巨头KKR和大中(zhōng)华网讯。KKR在2021年(nián)11月和2022年5月分别投资3亿(yì)美元、5亿(yì)美元，两次(cì)成本(běn)分别为(wèi)1.76美元和1.78美元，即(jí)13.82港元和13.97港(gǎng)元。相较于珍酒李渡今日收盘价8.88港元，这意味着私募巨头KKR目前(qián)浮亏超过22亿港元。

　　三年时(shí)间狂砸15.77亿元广告费

　　公开资(zī)料(liào)显(xiǎn)示，珍酒李渡是(shì)一家致力提供以酱香型为主的次高端白酒产品的中国白酒公(gōng)司。珍酒李渡集团旗下包括珍酒、李渡、湘(xiāng)窖及开口笑四(sì)大白(bái)酒(jiǔ)品牌，覆盖酱香型、浓香型、兼(jiān)香(xiāng)型三大白(bái)酒品(pǐn)类。

　　招股书显示，按2021年收入(rù)计(jì)算，珍酒李渡是中国第四(sì)大民营白酒公司，以(yǐ)及中国白酒(jiǔ)行业中(zhōng)提供三种香型白酒的第三大公司。2020年(nián)到2022年，珍酒李(lǐ)渡归母(mǔ)净利润为5.2亿元、10.32亿(yì)元、10.3亿元，利润率(lǜ)为(wèi)21.7%、20.2%、17.6%。从净(jìng)铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价利(lì)润表(biǎo)现来看(kàn)，珍酒(jiǔ)李渡的增速在下降(jiàng)。

　　此(cǐ)外(wài)，珍酒李渡(dù)2020年到(dào)2022年的毛利率(lǜ)分别为52.2%、53.5%和55.3%，这(zhè)与A股白酒公司相比也处(chù)于下风，“股王”贵州茅台2022年(nián)的毛利率超过90%，而(ér)腰部的今世(shì)缘(yuán)、口子窖等企业毛利率也(yě)超过了70%。

　　导致毛利率的直(zhí)接原(yuán)因之一就是(shì)珍酒李渡的(de)“豪横(héng)”的广告支出(chū)。财报显示(shì)，2020年、2021年及2022年，珍(zhēn)酒李渡销售及经(jīng)销开支分别为4.03亿元(yuán)、10.21亿元及13.42亿元，于同期分别占公司总收(shōu)入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开支分别为2.42亿、6.69亿以(yǐ)及6.66亿，三年时(shí)间(jiān)，广告(gào)费就(jiù)砸(zá)了15.77亿元。

　　与此同时，珍酒李渡的存货正在逐步增加。报(bào)告期(qī)内，公司存(cún)货分别为17.37亿元、36.49亿元和51.39亿(yì)元(yuán)，呈(chéng)逐(zhú)年(nián)增长趋(qū)势，存货周转天数分别为517天、414.4天和(hé)612.8天。招股(gǔ)书(shū)解(jiě)释称大部分存(cún)货为基酒(jiǔ)，但仍然(rán)有不少(shǎo)针对其产销失衡(héng)的质疑(yí)。

　　吴向东曾操(cāo)盘金六福 身价(jià)230亿元

　　低于行(xíng)业的毛利率和“豪(háo)横”的广告支出，这与珍酒李(lǐ)渡创始人吴向东的操盘手(shǒu)法密(mì)切(qiè)相关(guān)。

　　声(shēng)名在外的“白酒教(jiào)父”——吴向东是一名(míng)白酒行业的老兵。1969年，吴(wú)向东出(chū)生(shēng)在湖南醴陵的(de)一个(gè)普通农村家庭，1992年，在(zài)湖南省外贸学校毕(bì)业(yè)的吴向东，进入其姐夫傅军旗下新华联集(jí)团工作。此后四年，他升(shēng)至新华联集(jí)团董事、董事局副主席(xí)。也是在(zài)此，吴(wú)向东正(zhèng)式开启了他的白酒事(shì)业。

　　在傅军的帮(bāng)助下，吴向东在1996年(nián)拿(ná)下五(wǔ)粮液旗下川酒王的代理(lǐ)权，仅一年就将(jiāng)川(chuān)酒王销量做到湖南第(dì)一。川酒(jiǔ)王热销(xiāo)之(zhī)后，大(dà)量(liàng)仿冒产品涌现。同时，白酒(jiǔ)市(shì)场竞争白热化，下游经销(xiāo)商的(de)日子越(yuè)来(lái)越难，吴向东想自创白(bái)酒品牌。

　　1998年，吴向东与五粮液签订了OEM代工(gōng)协议，这是他在白酒业首创了一种新模式OEM，即贴牌代(dài)工模(mó)式(shì)，随后，金六福在这一年(nián)诞生了。

　　2001年，中国男足冲进世界杯，媒体将时任男(nán)足主教练的米卢誉为神奇教练和好(hǎo)运(yùn)福(fú)星。深谙(ān)营销的(de)吴向东(dōng)找来米(mǐ)卢担(dān)任(rèn)金六福(fú)形象代言(yán)人。米卢穿(chuān)着(zhe)唐(táng)装，面带微笑(xiào)地说(shuō)“中国(guó)人的福酒，金六福(fú)。”很长一段时间，金六福(fú)的广告投放量都(dōu)是全国第一。

　　在吴向东的广告轰炸下，金六(liù)福迅速成为国民白酒(jiǔ)，高峰期(qī)一天能发出57个(gè)车(chē)皮。

　　2021年，在吴(wú)向东(dōng)的操(cāo)盘下(xià)，贵州(zhōu)酱酒品牌珍(zhēn)酒、江西李(lǐ)渡，以及湖南知(zhī)名白酒品(pǐn)牌湘窖和开口(kǒu)笑正式(shì)合并——珍酒李渡(dù)诞(dàn)生。

　　目前，吴向东(dōng)实际(jì)控制的金东集团旗下共有华致酒行、华泽酒业集团(tuán)（下(xià)辖(xiá)金六福、珍酒等12个酒企）、金东投资(zī)三个产业板(bǎn)块。涉(shè)足金融、文(wén)化旅游、新(xīn)能源(yuán)、互(hù)联(lián)网、酒业等(děng)多个产业。

　　靠卖白酒，吴向(xiàng)东也一举成为湖南(nán)省株洲市首富。2023年3月(yuè)，胡润研究院发布(bù)《2023胡润全球(qiú)富(fù)豪榜》，吴向东以230亿元人民币财富位列榜单第955位(wèi)。

　　白酒还是会(huì)更好生(shēng)意(yì)吗？

　　在前不久的(de)第108届全国糖酒商品交易会上，阵阵寒意从会上(shàng)传来。

　　4月9日，在糖酒会的相(xiāng)关论坛上，在(zài)酒水(shuǐ)行业颇为知(zhī)名的盛初咨询董(dǒng)事长(zhǎng)王朝成放出“重磅观(guān)点(diǎn)”：酒业(yè)整体将(jiāng)长期进(jìn)入销(xiāo)量负增长、收入低(dī)增长(zhǎng)或0增长、利润低(dī)增(zēng)铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价长的内卷时代，并且很可(kě)能刚刚开始。

　　第一，2023年(nián)是行业的分水(shuǐ)岭，从场景-量价-集中度(dù)看(kàn)趋(qū)势，真(zhēn)正的高端(duān)消费在疫情场景中并没有太受影响，次高端库存仍未消化，区域酒借助消费恢(huī)复较快。高(gāo)端(duān)的恢复没有看到更强的动力，仍然在低位徘徊，一(yī)二季度上市公(gōng)司(sī)业绩会出现增速放缓和进一步分化。

　　第二，从白(bái)酒供需-库存周(zhōu)期看(kàn)趋(qū)势，现在存在三个矛盾：一是产区和供需(xū)的矛(máo)盾，大产区都在扩产能，但销(xiāo)量在(zài)下降；二是名(míng)酒企(qǐ)业都在向下扩展产(chǎn)品线，和地方(fāng)酒厂(chǎng)会产生矛盾；三是名酒企业渠道重心下移，和地方酒(jiǔ)企的渠道有矛(máo)盾(dùn)。

　　其具体表现是(shì)：2022年白酒(jiǔ)行业销量(liàng)为(wèi)671万吨(dūn)，而2016年是(shì)1305万吨，行(xíng)业600万吨消失的主要是100块钱以下的价位带，其原因在于城市(shì)化(huà)，大部分劳动人口从农(nóng)村(cūn)转移到(dào)城市后，消费习惯变了(le)，导致未来(lái)升级空间基数变小；超(chāo)高端(duān)从(cóng)5万吨(dūn)上(shàng)涨到10万吨(dūn)，次高端（售价(jià)在300-800元）的量至(zhì)少(shǎo)涨了(le)两倍。

　　他给出了(le)一(yī)组各价格带白酒节前和节(jié)后的终端进货量数(shù)据。其中：2000元以上(shàng)相关产(chǎn)品(pǐn)下(xià)降19%，节后上涨12%；800~2000元相关产品下降15%，节后下降7%；500~800元高线次高端相(xiāng)关产品节前下降41%，节后下降(jiàng)20%；300~600元次高(gāo)端价格(gé)节前下(xià)降23%，节后上涨9%；100~300元中高端(duān)节前下降4%，节后上涨12%；100以下中(zhōng)低端(duān)节前增长7%，节后增长69%。

　　“港股白酒第一股”珍酒李渡未来走向(xiàng)何方让(ràng)我们拭目以(yǐ)待。

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价