昨天深夜，美国债务上限谈判突然中止(zhǐ)！

　　当地时间(jiān)周五上午，美国(guó)共和党债务上限(xiàn)谈判代表(biǎo)格雷夫斯(sī)与白宫代表举行(xíng)闭门会议，但(dàn)会(huì)议开始后不久就突然离(lí)开(kāi)。格雷(léi)夫(fū)斯说：白宫谈判代(dài)表实在不可理喻(yù)，目前谈判处于“暂(zàn)停”状态(tài)。格雷夫斯(sī)强调，他不(bù)知道双方是否会(huì)在周五或周(zhōu)末(mò)再次(cì)会面。

　　谈(tán)判遇阻的(de)消息传出后，三大(dà)美股指集体转(zhuǎn)跌。

　　不(bù)过，美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔传出了有望暂停加息的鸽(gē)派(pài)信(xìn)号(hào)。鲍威尔称，银行业的压力(lì)可能影响联储的利率路径，若(ruò)源于银(yín)行业危机的信贷环境(jìng)收紧导致经济放(fàng)缓，美联(lián)储可能不必让利率升到原应有的高(gāo)位(wèi)。

　　交易员目前预计，美联储6月份加息25个基点的可能性(xìng)为22.4％，低于一天前的35.6％，与此(cǐ)同时，交(jiāo)易员预计美联(lián)储下(xià)月(yuè)将利率维持在5％至5.25％区间的可能性(xìng)为(wèi)77.6％。与(yǔ)美联(lián)储主席鲍(bào)威尔(ěr)的讲话相(xiāng)比，交易员似乎更受债务(wù)上(shàng)限事态发展(zhǎn)的影(yǐng)响。

　　鲍威尔讲话期(qī)间(jiān)，美股跌幅收窄；美债价格跳涨、收(shōu)益(yì)率(lǜ)跳水，对利(lì)率前景(jǐng)敏感的两(liǎng)年期美债收益率(lǜ)迅速远离他讲话(huà)前所创(chuàng)的两个月来高(gāo)位，一度较高位(wèi)回落超过(guò)10个基(jī)点(diǎn)；美元指数刷新日低，加速(sù)跌离(lí)周四(sì)所创的3月(yuè)末以(yǐ)来(lái)高(gāo)位。鲍威尔讲话结束后，美债收益率(lǜ)逐步(bù)回升(shēng)，全天(tiān)攀(pān)升收官(guān)，美(měi)股和美元的跌势未改。

　　最终，美股周(zhōu)五高开低走，受债务(wù)上限谈(tán)判暂停拖(tuō)累三(sān)大股指(zhǐ)盘中转跌，道指收跌约110点，纳指收跌0.24％，标普(pǔ)500指数收跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门中概股走势分化，蔚(wèi)来涨超(chāo)3％，理想、新东(dōng)方(fāng)涨(zhǎng)超(chāo)1％，爱奇艺(yì)跌超5％，瑞幸咖啡、京东(dōng)跌超2％。

　　商品方面，有色(sè)金属(shǔ)大多上涨，伦锌涨(zhǎng)约2％，伦铜、伦镍(niè)也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三日。本周(zhōu)基本金属(shǔ)涨跌各异。伦镍跌超4％，在上周(zhōu)跌超(chāo)9％后继(jì)续领跌，和(hé)跌近3％的伦锌连跌两周。而伦锡和伦铝(lǚ)都(dōu)涨超2％，扭转三周连(lián)跌势头。伦铅(qiān)涨约0.9％。伦铜周(zhōu)五收(shōu)盘(pán)大(dà)致(zhì)持平一周前水(shuǐ)平，都止住四周(zhōu)连跌之势。

　　纽约黄金期货(huò)反弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美(měi)元/盎(àng)司，本周累(lèi)计下跌(diē)1.89％，创(chuàng)2月3日(rì)一周以来最(zuì)大周跌幅，在连涨两周(zhōu)后(hòu)连跌两周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美元(yuán)/桶；布伦特(tè)7月(yuè)原油期货收跌0.37％，报75.58美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)。本(běn)周美油累涨约2.2％，布油累(lèi)涨约2.5％，均终结四周(zhōu)连跌(diē)。

　　北(běi)京时间今晨六点，有最(zuì)新消息称，美(měi)国(guó)白宫谈判代表已抵达会场，准(zhǔn)备继续进行债务(wù)上限谈判。

　　美国国(guó)会众议院议长麦卡(kǎ)锡表示，共(gòng)和(hé)党人将于北京时间今天(tiān)上午重返(fǎn)谈判(pàn)桌，恢复(fù)债(zhài)务谈判。麦卡(kǎ)锡称(chēng)，动(dòng)用宪法第14修正案来(lái)绕开债(zhài)务上限解决不了任何(hé)问题，将阻止拜登推动的增加政府开支行动。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，美国财(cái)政(zhèng)部现金(jīn)余额(é)截(jié)至5月18日进一(yī)步降至(zhì)573亿(yì)美元。截至5月17日，美国(guó)财政部财政紧(jǐn)急措施余额还(hái)剩下920亿美(měi)元。

　　鲍威尔：美国通胀(zhàng)远远高于(yú)2％目标，鉴于信(xìn)贷压力可(kě)能(néng)无需继(jì)续加(jiā)息

　　当(dāng)地时间周五（北(běi)京时(shí)间(jiān)今(jīn)天凌晨），美联(lián)储主席鲍威尔出(chū)席名为“货币(bì)政(zhèng)策观点”的(de)小组讨论。市场关(guān)注他提供的利率路径线索。

　　鲍威尔(ěr)强调，“美国通胀(zhàng)远远高于我(wǒ)们2％的目标”，若抗通胀失败，将造成漫长的痛苦。他(tā)称，FOMC“强有力地(dì)致力(lì)于”让通(tōng)胀(zhàng)重返目(mù)标2％的承(chéng)诺，物价稳定是经(jīng)济保持强劲的(de)根基。

　　但(dàn)鲍威尔同时发表鸽派信(xìn)号(hào)称，自己倾向于支持6月(yuè)会议暂不(bù)加(jiā)息(xī)，而(ér)且银行(xíng)业危机(jī)导致的信贷(dài)条(tiáo)件(jiàn)收紧，可毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗(kě)能意味着(zhe)美联储峰值利率将低于预期：“鉴于信贷压力可能对(duì)经济增长、就(jiù)业和通胀造成的负面影响，可(kě)能无需（继(jì)续）加息(xī)至(zhì)那么高的水平就能成功(gōng)打(dǎ)压通胀。美联储在(zài)收紧货币政策方面已取得长(zhǎng)足(zú)进步，政策立场现在是(shì)对经济增长具有限制性的(de)。做太(tài)多(duō)与做太少的(de)风险正变得更(gèng)加平衡。我们(men)面(miàn)临着迄今为止收紧(jǐn)政策(cè)的效应滞后，以及近期银(yín)行业压力导致(zhì)的信贷(dài)收(shōu)紧程度等多重(zhòng)不确定性。有鉴于此，美联储有能(néng)力观察更多数据和(hé)未来前景(jǐng)的(de)演变，然(rán)后(hòu)再决定(dìng)可能(néng)需(xū)要(yào)提高多(duō)少利率。”

　　同时，鲍威尔也强(qiáng)调季(jì)度(dù)经济预测(cè)的准(zhǔn)确度(dù)通常存在(zài)挑战，他上述(shù)提到的观点及其能实现的程度也(yě)都存在不确定(dìng)性(xìng)，理由是“未来前景面临着(zhe)历史性高企的不确定性”，因此：“FOMC尚未就货(huò)币政策(cè)应进一(yī)步收紧多少而(ér)作(zuò)出(chū)决(jué)定。”

　　有分析(xī)称，这说明银行业危机后(hòu)，鲍威尔(ěr)开始释放(fàng)“保(bǎo)持耐心”的利率路径信号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔(ěr)点明银行业压力(lì)将影响(xiǎng)货币决策。

　　产业(yè)供(gōng)需结构预期转弱，纯碱(jiǎn)、玻璃连续下行

　　近期纯碱和玻(bō)璃期货持续走弱，昨日纯碱和玻璃期货继续深跌，盘中纯碱2306合约触及(jí)跌停。昨日盘后(hòu)，郑(zhèng)商所发布公告，自2023年5月23日(rì)当晚夜盘交易时起，纯碱期货2309合约的日内平今仓交(jiāo)易(yì)手续(xù)费标准调(diào)整为3.5元/手。

　　毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗究其原因，宝城期货研究所负责(zé)人闾(lǘ)振兴表示，主(zhǔ)要(yào)有三方面：一是(shì)产业供需(xū)结构预(yù)期(qī)转弱；二是宏观环境不乐(lè)观；三是交易者在对冲(chōng)操作中(zhōng)将纯碱玻璃作为空头(tóu)配置。

　　玻璃、纯碱走(zǒu)势虽都(dōu)偏弱，但南华研(yán)究院(yuàn)能化分析师李(lǐ)嘉豪认为(wèi)，各自(zì)的(de)原因并不相(xiāng)同。纯碱周(zhōu)五(wǔ)跌幅较大的主要原(yuán)因在(zài)于远(yuǎn)兴投产的消息面刺激，使得盘(pán)面出现较大(dà)跌幅。除(chú)此之外，本周检修量增加，库存依旧累库，可见下游的持货意愿依旧较(jiào)差。纯碱上周到(dào)港5万(wàn)吨，对供需关系(xì)也存在一定(dìng)的影响。在(zài)现货松动、投产预期、库存累库的(de)影响下，纯碱(jiǎn)价(jià)格持(chí)续下(xià)滑(huá)。

　　“而对于玻璃(lí)，主要原因在于(yú)前期（3月和4月(yuè)）需(xū)求较(jiào)旺，下(xià)游(yóu)补库至环比(bǐ)高位(wèi)。”他说，短期价格松动(dòng)，中下游的备货情绪(xù)出现一定的谨慎或者恐高的情形，因此产销出现了较(jiào)为明显(xiǎn)的(de)下滑。在现货松动、产销较弱的局面下，玻(bō)璃的价(jià)格跌(diē)幅较为明显。

　　从(cóng)产业供需(xū)结构看(kàn)，浙商期货分(fēn)析师(shī)江文敏具体介绍，纯(chún)碱方面，近期主要市场交易点是远兴能源(yuán)新增(zēng)投产。昨日，远兴能(néng)源(yuán)1号线正式点火，新(xīn)增(zēng)天然碱(jiǎn)产能150万吨，后续2号线原计划于6月点火投产，产(chǎn)能为150万吨天然碱，3A号线原计划(huà)于9月(yuè)份出产品，产能为100万吨天然碱，3B号线原计划于9月份(fèn)出产品，产能为100万吨天(tiān)然(rán)碱和(hé)40万吨(dūn)小苏(sū)打。远兴能源的(de)天然碱(jiǎn)预计生产成(chéng)本在1000元/吨以内(nèi)。纯碱(jiǎn)盘面在大量新(xīn)增产能和(hé)低成(chéng)本纯碱的叠加作用(yòng)下(xià)持(chí)续走低，周五又(yòu)逢远(yuǎn)兴能源点火的信息落(luò)地，市(shì)场(chǎng)看空情绪高涨，推动(dòng)盘面下跌。

　　闾(lǘ)振兴还介(jiè)绍，纯碱的(de)供需结构在9月会发生变(biàn)化，这是市场早已(yǐ)预期的，市场(chǎng)也已充(chōng)分计价(jià)，这一(yī)点(diǎn)从9月合约的深贴水可以得到(dào)验证。在这个供需(xū)转宽松的预(yù)期(qī)下(xià)，产业(yè)链开始形成负反馈，纯(chún)碱现货价格(gé)也(yě)出现崩(bēng)塌，这一(yī)点从近月合约的跌幅(fú)和现货向期货回归的方(fāng)式收敛基差上可以得到验证。

　　而玻璃方面(miàn)，江文敏表示，近期市(shì)场主(zhǔ)要交(jiāo)易点是需求转弱，供(gōng)应上升(shēng)。因为玻璃深加工厂(chǎng)缺乏强有(yǒu)力(lì)的订(dìng)单支(zhī)撑，5月(yuè)中旬(xún)订单天数为(wèi)16.4天，与4月底相(xiāng)比(bǐ)减少(shǎo)0.1天。深加工厂(chǎng)原片库存天数5月(yuè)中旬为21.5天，与4月底相比减(jiǎn)少1.73天。从历史数据(jù)来(lái)看，原片库存偏高，补库意愿相比4月降低(dī)。从(cóng)玻璃产销数据来(lái)看，5月沙(shā)河地区产销数据平(píng)均(jūn)为(wèi)65％，湖北地区产销(xiāo)数据(jù)平均为73％，华东(dōng)地区产销数(shù)据平均为82％，相比(bǐ)于(yú)3月及4月(yuè)的(de)数据，5月份(fèn)产(chǎn)销数(shù)据大幅(fú)下滑。5月还要新(xīn)增日熔量3050吨，6月将新增(zēng)日熔量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月新(xīn)增日(rì)熔量1200吨，10月减(jiǎn)少日(rì)熔量1000吨。预计2023年(nián)9月(yuè)份玻璃(lí)日(rì)熔量达(dá)到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一直都比较弱，主要是高库存(cún)和低需求逻辑。”闾(lǘ)振兴说，4月中下旬玻璃价格在去(qù)库逻辑下出(chū)现过反弹，但反弹后利润改善很多(duō)，加之终端表现并不乐(lè)观，因此又出现(xiàn)大(dà)幅(fú)回落。

　　从(cóng)宏观因素看(kàn)，闾振兴介绍(shào)，在(zài)欧(ōu)美(měi)经济衰(shuāi)退预期、国内经济(jì)复苏(sū)不(bù)及预期(qī)的背景下(xià)，整个工业品(pǐn)价格承(chéng)压，纯碱此前毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗(qián)强势的中(zhōng)观逻辑终(zhōng)敌不过疲弱的宏观逻辑。从持仓上(shàng)看，部(bù)分市场(chǎng)资金在做(zuò)强弱对冲(chōng)，而纯(chún)碱和(hé)玻璃正是空头配置(zhì)，强化了二(èr)者的(de)弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或将(jiāng)持(chí)续

　　对于后市，李嘉(jiā)豪表示，纯碱主(zhǔ)要关(guān)注检修是(shì)否能带(dài)来现货价格(gé)短期(qī)的企稳(wěn)，但中长期价格(gé)下跌(diē)至(zhì)成(chéng)本线为大概率事件。“从商(shāng)品格局看(kàn)，纯碱投产后必然走向过剩，而短期(qī)检修的兑现有限，因此检修仅为长期趋势下的扰动，商品从偏紧到过剩的周期中，价格趋势预计继续向下。”他说，对于(yú)玻璃，需要(yào)等待的则是中下游的备(bèi)货(huò)意愿何时能够(gòu)起(qǐ)来：一是(shì)等待(dài)下(xià)游(yóu)的原料库存消耗(hào)，二是对未来(lái)的需(xū)求(qiú)是否存在旺季的预期。短期(qī)来看，下游以消(xiāo)耗前期库(kù)存为(wèi)主，需求缺(quē)乏弹性(xìng)，价格预期偏(piān)弱。后市关(guān)注(zhù)在需(xū)求存在缺口的(de)情形下，7月订单(dān)是(shì)否依旧具(jù)有连续性。

　　中(zhōng)期(qī)来看，闾振兴认为，除非价格(gé)开始(shǐ)冲击成(chéng)本，或是(shì)供需上有重大(dà)改(gǎi)变，否则纯碱和(hé)玻璃(lí)依然维持弱(ruò)势。“短期则(zé)还是要关注持仓(cāng)的变化，短线资金离场或使得(dé)低位波动(dòng)加(jiā)大。”他说，止跌可以关注两个指标：一是(shì)基差不再是以现货下跌(diē)方(fāng)式(shì)来修复(fù)；二是月供需预期博弈相(xiāng)对(duì)明朗，基差企稳。

　　分品种(zhǒng)看(kàn)，江文敏(mǐn)表示，纯碱后市(shì)仍(réng)将维持弱势，可(kě)重点关注(zhù)远(yuǎn)兴能源的后续(xù)投产进展、碱价降价幅(fú)度。若远(yuǎn)兴能源后续投产推迟，则盘(pán)面或(huò)将维稳振荡；若联碱厂、氨碱厂大(dà)力挺价(jià)，则盘面也或(huò)将(jiāng)维稳。

　　玻璃方面，他认为，后市弱势(shì)也(yě)将继(jì)续保持，中长期(qī)则视终端(duān)需求变动(dòng)来判断是否(fǒu)维持弱(ruò)势，可(kě)重点(diǎn)关注下游(yóu)深加工订(dìng)单情况、地(dì)产施(shī)工端情(qíng)况。若后期地产施工端主体(tǐ)封顶数量较(jiào)多(duō)，那么玻璃的需求量将抬(tái)升，下游深(shēn)加工订单数量也将因此(cǐ)抬升(shēng)，盘(pán)面或维稳。

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