在华尔街经济(jì)学家和央(yāng)行官员(yuán)争论美国(guó)经济(jì)是否以(yǐ)及何时会陷入(rù)衰退之际，大(dà)型基金(jīn)经理们并没有坐等答案揭晓。

　　智通财经APP了解到，越来(lái)越(yuè)多(duō)的专业(yè)选(xuǎn)股人士将(jiāng)资金(jīn)从银行等(děng)对经济敏感的股(gǔ)票(piào)中(zhōng)撤出，转而(ér)投(tóu)资公用(yòng)事业和基本消费品等在经济低迷时期被视为(wèi)具有弹性的股票。

　　美国银行汇(huì)编(biān)的数据显示，同时做多和做空的对冲基金已(yǐ)将其周(zhōu)期性股(gǔ)票与防御性股(gǔ)票的比例降(jiàng)至(zhì)至(zhì)少2012年以(yǐ)来的最(zuì)低(dī)水平。对于只做(zuò)多的基金经理来说(shuō)，他(tā)们对(duì)周期性公司(这些公司的(de)命运取决于(yú)商(shāng)业周期的起伏)的(de)相对敞口接近(jìn)2008年以来的(de)最(zuì)低水平(píng)。

　　这一(yī)切都突显了主动投(tóu)资领域的(de)悲观情绪仍在加(jiā)剧，尽管美股(gǔ)从去年10月低点(diǎn)反弹(dàn)，增加(jiā)了5万亿美元的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美国银行(xíng)策略师表示，主动选股(gǔ)者(zhě)“为2009年式的衰退(tuì)做好了准备”。

　　周期股相对防御股的比(bǐ)例降至近10年低点

　　最近对防(fáng)御股的偏好与(yǔ)去年不(bù)同，当时(shí)对(duì)衰退的担忧蔓延(yán)，主动型基(jī)金紧紧抓住周期股。这一立场表明，人们相信美(měi)联储有能力通过(guò)积极的抗通胀行(xíng)动实(shí)现软着陆。现在，这种乐观情绪已经(jīng)消(xiāo)散。

　　行业(yè)仓位数据进一步证(zhèng)明，专业人士持续看空股市。在美国银行4月份对基金经理的最新调查中，现(xiàn)金持有量保持在较高水平(píng)，相(xiāng)对于(yú)股票，债券(quàn)比2009年以来的(de)任(rèn)何时(shí)候都更受青睐。

　　高盛(shèng)合伙(huǒ)人John Flood上周(zhōu)表示，在市场(chǎng)开始(shǐ)逃(táo)离时，只(zhǐ)做多(duō)的基金被迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，选股者的谨慎态度与基于图(tú)表信号配置资产(chǎn)的计算机驱动策(cè)略形成(chéng)了鲜明对比。由于(yú)股市稳步上涨和市场波动(dòng)性下降(jiàng)，趋势追踪基金和波动性(xìng)目标(biāo)基金等系统性资金(jīn)管理公司近几个(gè)月增(zēng)加了股票持有量(liàng)。

　　德意志银行的投资者仓位模型最能说明这种分歧(qí)立(lì)场。德(dé)意志银(yín)行称，量化基(jī)金(jīn)继续抢购(gòu)股票，而自由裁量投资者(zhě)的敞口已降至一(yī)年区间的底部。

　　看空者将 2023 年股(gǔ)市(shì)反弹的很大一部分(fēn)归因于那些对价格不敏感的量化(huà)投资者，他们(men)别(bié)无(wú)选择，只(zhǐ)能在(zài)股价(jià)上涨时买入股票。看空(kōng)者还警告称，持续数(shù)月的股市反(fǎn)弹是不可持(chí)续的。由于标普500指数几次突破(pò)4200点(diǎn)的(de)尝试都(dōu)以失败告终(zhōng)，缺乏(fá)动能(néng)可能会(huì)限制量化基金的需求。另一方面，新一(yī)轮的抛售可能会(huì)促使量化基金改变路线，并退出股市。

　　好(hǎo)于(yú)预期的经济数据和企业财(cái)报也提振股市(shì)。尽管各(gè)公司在本财报季的(de)业绩超出预(yù)期，但(dàn)目前来看，这还不(bù)足以让美国企业重(zhòng)回增长轨(guǐ)道。就连美联储官员也预测今年(nián)晚些(xiē)时候会出现“温和衰(shuāi)退(tuì)”。

　　不过(guò)，美(měi)国银行的Subramanian表示，以史为鉴，过早(zǎo)地为(wèi)经济(jì)衰退做(zuò)准备而(ér)采取(qǔ)防御措施，最(zuì)终可(kě)能会付出高昂的(de)代价(jià)。

　　Subramanian发现(xiàn)10个最具周期性的行业往往(wǎng)在衰退(tuì)前的6个月内表(biǎo)现优(yōu)异(yì)。直(zhí)到真正的(de)经济衰退(tuì)到来，防御(yù)性股票才(cái)开(kāi)始大放异(yì)彩，尽(jǐn)管它(tā)们的领(lǐng)先地位通常会(huì)在下行(xíng)周期结束前逆转。

　　美(měi)国银行(xíng)的经济(jì)学家预计，美国经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)将从第三季度开始说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思-height: 24px;'>说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思。

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思