为了让自(zì)己的(de)限售股(gǔ)解(jiě)禁后能(néng)获(huò)得(dé)好(hǎo)的(de)回报(bào)，上市公司董事(shì)长雇人拉抬(tái)自家(jiā)的(de)股票价(jià)格，然后(hòu)高位出货(huò)。

　　最(zuì)近，中国证监会(huì)网站披(pī)露(lù)了一则行政处(chù)罚决定(dìng)书，引发市场(chǎng)关(guān)注。时为新美(měi)星董事长何德(dé)平和其配偶黄秀芳提供资金(jīn)，委托(tuō)蒋维对新美星进行“市值(zhí)管理”，维(wéi)持、抬高公(gōng)司股价，以便后续自己减持获利。蒋维跟毛明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)合谋，控制(zhì)35个证券账(zhàng)户(hù)，利(lì)用资金优势(shì)、持(chí)股优势，连(lián)续集中交易新(xīn)美星，影响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证(zhèng)监会对此操纵证券市场行为，罚(fá)没合计(jì)9567.12万元；还对何德(dé)平信息披露违法违规，给予警(jǐng)告，并处以40万元(yuán)罚款(kuǎn)。

　　我们一(yī)起来看看，究(jiū)竟是怎(zěn)么(me)回事。

　　董事(shì)长雇人拉抬(tái)自家(jiā)股票(piào)<做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪/strong>

　　多(duō)人合谋操纵股价

　　根据证监会行政处(chù)罚(fá)决(jué)定书披露的信息(xī)，新美(měi)星董事长、法定代表人(rén)、实际控制人何德平和他的妻子黄秀(xiù)芳当时向(xiàng)时任独墅湖(hú)文化(huà)传播有限公司董事长蒋维，提供保证金(jīn)约3200万元(yuán)，这(zhè)些钱部分来自(zì)他们所掌控的上海海(hǎi)得泽广投(tóu)资管理中心（普通合伙(huǒ)）（简称海得泽广）减(jiǎn)持“新(xīn)美星”所得(dé)。

　　他们提供资金的目的是，委托蒋(jiǎng)维(wéi)对(duì)“新美星”进行(xíng)“市值管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便(biàn)何德平所(suǒ)持“新美星”限(xiàn)售股于2019年4月26日(rì)解(jiě)禁后能够获得好的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利用控制的(de)证券账户并联合其他市场(chǎng)资金在二级市场买入并交易“新美星”，且在后续操作(zuò)中向黄秀芳反馈其操作(zuò)情(qíng)况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋(jiǎng)维还找了两个帮手(shǒu)共同合谋。他经人介绍认识并联合毛(máo)明土、李传武共同操纵“新美星”；毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武控制(zhì)各自筹(chóu)得的证券账户、资金开始与蒋维共同交易(yì)“新美星”；在此期间(jiān)，主(zhǔ)要由(yóu)蒋维(wéi)与毛明土联系，传递、沟通(tōng)各自(zì)操盘情(qíng)况(kuàng)，以利于两方交(jiāo)易决策(cè)，更(gèng)好地共同抬高“新美星”股价。

　　根据监管披(pī)露(lù)的(de)信息，2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年6月26日，蒋维联合(hé)毛明土、李传(chuán)武控制“俞某华(huá)”等35个证券账(zhàng)户（简称(chēng)账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美(měi)星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综(zōng)指26.09个百分点，偏离同期行(xíng)业指数25.95个百分点。账户(hù)组累计买入(rù)4583.44万(wàn)股(gǔ)，买入(rù)成交(jiāo)金额5.82亿元，对应(yīng)卖出4669.04万(wàn)股，卖(mài)出成(chéng)交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武合谋，利用资金(jīn)优(yōu)势、持(chí)股优势，连续集(jí)中交(jiāo)易(yì)“新美星”，影响股票交易价格，盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　操(cāo)纵35个账户拉(lā)抬股价、集中出(chū)货

　　违法获利近4800万元

　　我们具体来看看，蒋维联合(hé)毛明土(tǔ)、李传武，控制35个证券账户（简称账户(hù)组），是怎么拉高“新(xīn)美(měi)星(xīng)”股(gǔ)价(jià)，然后出货，违法获(huò)利(lì)的(de)。

　　总体来看，2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年6月26日，账(zhàng)户组连(lián)续(xù)集(jí)中交易“新(xīn)美(měi)星”，申买量占市(shì)场申买量比例超(chāo)20％的交(jiāo)易日(rì)有(yǒu)19天，峰值(zhí)达(dá)到(dào)42.61％；申卖(mài)量占(zhàn)市(shì)场申(shēn)卖量比例超20％的交(jiāo)易日(rì)有11天，峰值达(dá)到(dào)37.66％。账(zhàng)户组持股(gǔ)总(zǒng)数占总(zǒng)股本比例自2019年(nián)3月5日(rì)开始(shǐ)超(chāo)过(guò)5％，持(chí)续至2019年4月8日，2019年3月29日(rì)持流通(tōng)股达到峰值，占流通(tōng)股(gǔ)本(běn)的比例(lì)24.74％，持股占总(zǒng)股(gǔ)本的(de)比例(lì)8.13％。账户组具备资金(jīn)优势和持股优势。

　　具体来说(shuō)，第一阶(jiē)段，2018年(nián)9月26日开始，账(zhàng)户组持续(xù)大量买入“新(xīn)美星(xīng)”，当日申买(mǎi)排名第一(yī)，竞价买入成交排名第一，至2019年2月28日(rì)期末持(chí)股量为期(qī)初持股(gǔ)量38.71倍，持股量显著增(zēng)加。在此期间，“新美(měi)星”股(gǔ)价累计(jì)上涨12.57％，偏离同期创(chuàng)业(yè)板(bǎn)综指(zhǐ)3.33个百分(fēn)点，偏离同(tóng)期行业指数(shù)（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年(nián)4月3日，账户(hù)组集中拉抬“新美星”，期末(mò)持股量(liàng)较期(qī)初(chū)增(zēng)加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅较大。

　　其(qí)中，账户组有两段典型的(de)拉抬期间(jiān)：2019年3月(yuè)1日至3月6日(rì)，以不低于(yú)卖一价或市(shì)价申买3,729,100股(gǔ)，占账(zhàng)户(hù)组同期申买量68.11％，对应(yīng)成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成(chéng)交量(liàng)22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月22日(rì)，以不低于卖(mài)一价或市价(jià)申买2,950,300股，占账户组同期申(shēn)买量(liàng)41.33％，对应(yīng)成交股数(shù)（不含对倒）为(wèi)2,803,665股，占同期市场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创(chuàng)业板综指(zhǐ)21.32个百分点，偏离同期行业指数22.28个百分点。

　　第三(sān)阶段，2019年(nián)4月4日至(zhì)6月26日，账户组集中卖出“新美(měi)星”。在此期间，“新美(měi)星”股价下(xià)跌(diē)13.36％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业板综(zōng)指1.55个百分(fēn)点，偏(piān)离同期行业指数1.03个百分点。

　　此(cǐ)外，操纵期间，涉(shè)案账户(hù)组还多次实施盘中拉抬和对(duì)倒，并反(fǎn)向卖出获(huò)利的行为。经测算，扣除佣金和相关税(shuì)费，账(zhàng)户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操(cāo)纵股做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪价

　　证监会不予采纳，罚没近亿元

　　关于操(cāo)纵股(gǔ)价，何德平、黄秀(xiù)芳及其代理(lǐ)人提出多点(diǎn)申诉(sù)意见，请(qǐng)求不予处(chù)罚：

　　第(dì)一，没有操纵动机。

　　第二，在案证据不足以证明(míng)蒋维受何德平或黄秀芳委托，联合他人操纵股(gǔ)价，一是“市值管理(lǐ)”不等同(tóng)于(yú)“操纵证券市(shì)场”；二是黄(huáng)秀芳(fāng)与(yǔ)蒋(jiǎng)维系委托理财关系，而非操(cāo)纵股价；三是蒋维没有将其(qí)与毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)等人讨论交易新(xīn)美星的(de)情况告知黄秀芳或何德平，涉案股(gǔ)东名册并非(fēi)黄(huáng)秀芳向蒋维提供，蒋(jiǎng)维也没有向黄秀芳反馈过股(gǔ)东名(míng)册(cè)；四是(shì)蒋维(wéi)没有与毛(máo)明(míng)土、李传武就(jiù)各自账(zhàng)户交易新美星的盈亏(kuī)分配进行(xíng)约定；五(wǔ)是(shì)蒋维账户组利益与何(hé)德平(píng)、黄秀芳利益并不一致，何德平、黄秀芳不能控制(zhì)蒋维账户(hù)组，蒋维获得(dé)黄秀芳资金(jīn)后(hòu)部分(fēn)用于偿还(hái)债(zhài)务，部分用于非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀芳不(bù)应对毛明(míng)土账户组、李传武账户组交(jiāo)易行为承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明土、李传武(wǔ)控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录(lù)的(de)合法(fǎ)性及真实性。

　　第六，何德平(píng)对(duì)黄(huáng)秀芳向蒋维提供款项不知情、未(wèi)参与(yǔ)，且何德平与黄秀(xiù)芳(fāng)系(xì)独立(lì)法律主体(tǐ)，即便夫妻或一(yī)致行动人中一方存在(zài)不当行(xíng)为(wèi)，不(bù)应推定或认定另一方承担责(zé)任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土、李传武，及他们的代(dài)理人(rén)也(yě)就(jiù)是否合谋、部分账户的控制关系、委托理财(cái)关系等提出了申诉(sù)意见。

　　对(duì)此，证(zhèng)监会(huì)回应(yīng)，经复(fù)核，对(duì)当(dāng)事人及其代理(lǐ)人的主要陈述意见不予(yǔ)采纳。

　　证(zhèng)监会表示(shì)，本案(àn)为(wèi)多个主体(tǐ)参与(yǔ)、多个环节实(shí)施(shī)、环环相(xiāng)扣、锁链式的(de)上(shàng)下游(yóu)衔(xián)接、合作，共同完成(chéng)的操纵行为(wèi)。在案证据可以证(zhèng)明，何(hé)德(dé)平、黄秀(xiù)芳向蒋维提供资金作(zuò)为保证金，委托其(qí)通过(guò)二级市(shì)场交(jiāo)易(yì)影(yǐng)响新(xīn)美(měi)星股(gǔ)价，蒋维会向黄秀芳反馈交易情况；何德(dé)平知悉(xī)并参与了本(běn)案行为；上述(shù)行为的实质是操纵股价，并(bìng)非合法理财。在案证(zhèng)据可(kě)以(yǐ)证(zhèng)明，蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武(wǔ)有共同影响(xiǎng)“新美星”股价的意图和目标，共同(tóng)商(shāng)议、谋划操盘、拉抬股价，并(bìng)且采(cǎi)取(qǔ)了联合影响股价的行动，属于共同(tóng)操纵行为。

　　关于违法期(qī)间(jiān)和责(zé)任承担，证监会表示，由于2018年9月26日(rì)至2019年2月(yuè)14日期(qī)间蒋维控制的账(zhàng)户交(jiāo)易“新美星”客观上(shàng)为(wèi)后续的合谋操纵起到一定程度锁仓的作用，并且根(gēn)据蒋维(wéi)笔录(lù)，毛(máo)明土知道蒋维和上市公司(sī)的合作(zuò)，知道蒋维已经有一定底仓(cāng)，才愿意(yì)买入“新美星”，因此毛(máo)明土和李(lǐ)传(chuán)武的(de)违法期间(jiān)与(yǔ)蒋维、黄秀(xiù)芳、何(hé)德平(píng)一致(zhì)。在此(cǐ)基础上，在认定及处罚时将(jiāng)合谋各方视为一(yī)个整(zhěng)体，不区别对待各方账户组。

　　证监会认(rèn)为，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)上述行为违反了2005年《证券法》第(dì)七十(shí)七条第一项规定，构成2005年《证券法》第二百零三条所述(shù)的操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证监会决定(dìng)：就操纵证(zhèng)券市场行(xíng)为，对(duì)何德(dé)平、黄秀芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传武没收违法所得4783.56万元，并(bìng)处以4783.56万元(yuán)罚款，其(qí)中，对何德平、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万元，对蒋(jiǎng)维(wéi)罚(fá)款1195.89万元，对毛明(míng)土、李传武分(fēn)别罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事长信息(xī)披露违法

　　被(bèi)予(yǔ)以(yǐ)警(jǐng)告并罚款

　　另外，关于(yú)何(hé)德(dé)平(píng)信息(xī)披(pī)露违法的相(xiāng)关情况，行政处罚决(jué)定书披露(lù)，在新美星2016年4月上市前，海得泽(zé)广代何德(dé)平、黄秀(xiù)芳夫妇持有公司80万股股份(fèn)，占(zhàn)新(xīn)美星上(shàng)市时总股本的1％。上市后(hòu)，该部分股票继续由(yóu)海得泽广代持(chí)，海得(dé)泽广自2017年12月19日(rì)开(kāi)始减持“新美星”股票，至(zhì)2018年12月27日减持完毕。

　　关于(yú)何德平(píng)信息披(pī)露(lù)违法，何德平、黄秀芳(fāng)及其代理人提出：第一，海得(dé)泽广与何德(dé)平、黄(huáng)秀芳二人不存在代持(chí)，涉案股份系海得泽广(guǎng)为兰某代持(chí)，股(gǔ)份减(jiǎn)持决策由海得泽广和(hé)兰(lán)某作出，海(hǎi)得泽广将减持(chí)所得汇入黄秀芳指定(dìng)账户的(de)原因系兰某向黄秀芳(fāng)归还借款本息(xī)。第二，涉案股份仅为(wèi)1％，不具有(yǒu)重大性，不对投(tóu)资者决策(cè)产(chǎn)生重大(dà)影响，情节轻微(wēi)。第三，即便认定(dìng)代持(chí)成立(lì)，何德平(píng)对借款、还款(kuǎn)等(děng)事(shì)项，不(bù)参与、不知情，没(méi)有主观过错，不应受到处罚。综上，请求不予处(chù)罚。

　　对(duì)此(cǐ)，证监(jiān)会回应，根据黄(huáng)秀芳(fāng)、兰(lán)某等询问笔(bǐ)录(lù)、海得(dé)泽广交(jiāo)易(yì)流(liú)水(shuǐ)、资金流水及相关银行账户流水，结合何德平、黄秀芳的配偶关系，代持资(zī)金(jīn)和减持所得系家庭共同财产(chǎn)，可(kě)以(yǐ)认定(dìng)海得泽广代(dài)何德平、黄秀芳持有新美(měi)星(xīng)股(gǔ)票。当事人所提相关理由不具有事(shì)实和法律(lǜ)依(yī)据，不予(yǔ)采(cǎi)纳。

　　证监会表示，何德平作为(wèi)上(shàng)市(shì)公司实际控(kòng)制人，未如实(shí)告知(zhī)上市公司上述持股情况，导(dǎo)致新美星在(zài)相(xiāng)关公(gōng)告中均未披露(lù)相关(guān)情况，导致(zhì)新(xīn)美星违(wéi)反2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第(dì)六十(shí)三条规定，何德平(píng)的行为构成2005年《证券(quàn)法》第一百九(jiǔ)十三(sān)条(tiáo)第三款规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决(jué)定：就信(xìn)息(xī)披露违法行为，对何德平给予警告，并(bìng)处(chù)以40万元罚款(kuǎn)。