昨夜(yè)，美国银行股持续暴跌(diē)，内外盘商品期货全线下跌(diē)。

　　当地时间周二，美(měi)股三大指数(shù)集体低开，道(dào)指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国(guó)地区性银行股又崩了，第一共(gòng)和银行(xíng)股价重挫，盘中(zhōng)一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷(gǔ)银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行(xíng)（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性(xìng)银行(xíng)股(gǔ)再次大(dà)跌，导(dǎo)致美国国债价格飙升(shēng)，短期市场(chǎng)利率大幅下跌，债(zhài)券(quàn)交(jiāo)易(yì)员(yuán)不再完全押注美联储会再加息25个基点。6月的美联储利率掉期(qī)合(hé)约(yuē)目前(qián)反映(yìng)出(chū)，央(yāng)行基准利率仅比(bǐ)当前有(yǒu)效(xiào)联邦基金利(lì)率高出20个基点，这(zhè)暗示未来两次(cì)FOMC会(huì)议中有一次加息的可能(néng)性约为80％。而本周早些时候(hòu)，交易员认为美(měi)联储在5月份(fèn)加息几乎(hū)是肯定(dìng)的，且6月份有可能进一步加(jiā)息。除了(le)大(dà)幅降(jiàng)低加息的可能性外，掉期交易(yì)还(hái)显示，市场对利率见顶后美联储降息的押注(zhù)有所(suǒ)增加，他们预计(jì)到(dào)年底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方(fāng)面(miàn)，美股时(shí)段，新加坡铁矿石指数(shù)期货05合(hé)约跌破100美元/吨(dūn)，日内跌幅近4％，为去年12月以来(lái)首次。WTI原油(yóu)日内(nèi)走低2％，报77.07美元/桶；布(bù)伦特原油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截至(zhì)昨日23时收(shōu)盘，国内期货主力合约几乎全线下跌。玻(bō)璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料油(yóu)跌(diē)超(chāo)2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌近(jìn)2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收(shōu)盘，WTI 5月(yuè)原油期货收(shōu)跌2.15％，报(bào)77.07美元(yuán)/桶。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘有色(sè)金属全(quán)线下跌(diē)。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近(jìn)2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅(qiān)跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发(fā)布声明(míng)称，美国总(zǒng)统拜登将(jiāng)否决众议院(yuàn)议(yì)长(zhǎng)、共和党(dǎng)领(lǐng)袖麦卡锡(xī)提出的债务上限方案。白宫称(chēng)：众议(yì)院共和党人(rén)必须在没有(yǒu)任(rèn)何要求和条件的(de)情况下打(dǎ)消违约的可能性(xìng)，并解决债务上限问题。

　　上周，麦(mài)卡锡公(gōng)布(bù)了一项将债(zhài)务(wù)上限问题(tí)和削减(jiǎn)支出捆(kǔn)绑的计划，要将债(zhài)务上限上调1.5万(wàn)亿美元，但同时(shí)还要削减4.5万亿美(měi)元的政(zhèng)府支出。

　　同在周二(èr)，美国财政部长耶伦警(jǐng)告称，如(rú)果美国(guó)国会(huì)不提(tí)高政府的债务上限(xiàn)，由此产(chǎn)生的(de)债务违约(yuē)将在(zài)美国引发一场“经济灾(zāi)难(nán)”，使未来(lái)几年的(de)利率上升。

　　耶伦当天表示(shì)，债务违约将导致失业率(lǜ)上升(shēng)，同时使美国家庭在抵(dǐ)押贷款、汽车贷(dài)款(kuǎn)和信用卡上的支出(chū)增加。耶伦称，提高或(huò)暂(zàn)停31.4万(wàn)亿美元的债务上限(xiàn)是国会(huì)的(de)一项“基(jī)本(běn)责任”，如果违约(yuē)将产生(shēng)一场经(jīng)济和(hé)金(jīn)融灾难，使借贷成本永久(jiǔ)提高，增加未来的投资(zī)成本。如果不提高债务(wù)上限(xiàn)，美国企业将面临信贷市场的恶化，政府将(jiāng)可能无(wú)法向军人家庭和(hé)依赖社会保(bǎo)障的老年人发放(fàng)款项。

　　拜登正式宣(xuān)布竞选连(lián)任(rèn)美国总(zǒng)统

　　北京时间4月25日傍晚(wǎn)，美国总统拜登正式(shì)宣布，他将(jiāng)参加2024年的(de)连任竞选(xuǎn)。法新(xīn)社称(chēng)，拜登将“以创(chuàng)纪录的80岁(suì)高(gāo)龄”投入(rù)到(dào)一场(chǎng)新的激(jī)烈竞选中。

　　拜登在(zài)推特上写道：“每一代人都要经历(lì)为了民主挺(tǐng)身而出(chū)的时(shí)刻，为了他们(men)的基本自(zì)由挺(tǐng)身而出(chū)。我相信这是我们的时刻。这就是(shì)我(wǒ)竞选连任美国总统(tǒng)的(de)原因。加(jiā)入(rù)我们，让我们完成这项任(rèn)务。”拜登还附(fù)上了一段(duàn)视频。

　　法新社分析(xī)称(chēng)，目(mù)前拜登(dēng)在民主党内部没有真正的(de)挑(tiāo)战者，但他的年龄可能受到“持续而激烈”的审视。拜登已经(jīng)80岁，到(dào)第二任期结(jié)束时，这位资深民主党人(rén)将(jiāng)年(nián)满86岁。

　　美国全国(guó)广播公司（NBC）上周末发布的一(yī)项民调显示，70％的美国人包括51％的民主(zhǔ)党(dǎng)人，认为拜登(dēng)不应该参(cān)选。不支持他参选的(de)人中，69％的人认为年龄(líng)是一个(gè)主要或(huò)次(cì)要(yào)原因。

　　国内期交所公布劳动节(jié)期间风控工作(zuò)安排(pái)

　　昨日，国(guó)内各家期(qī)货交(jiāo)易(yì)所公布劳(láo)动节期间有关工(gōng)作(zuò)安排，调整相关(guān)期货(huò)合约涨跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易(yì)保证金水平。

　　上期所(suǒ)通(tōng)知称，自4月(yuè)27日(rì)起第一个未(wèi)出现单(dān)边市的交易日(rì)收盘结(jié)算(suàn)时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)9％；不锈(xiù)钢、纸浆(jiāng)期(qī)货合约的(de)交易保证金(jīn)比例(lì)调整为(wèi)12％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)10％；白银期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金(jīn)比(bǐ)例调(diào)整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油(yóu)沥青期货合约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金比例调整为(wèi)14％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为12％；锡期货合约(yuē)的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例调整(zhěng)为16％，涨跌停板幅(fú)度调整为14％。5月4日(rì)交易(yì)后，自第一个未出现单边(biān)市的交(jiāo)易日(rì)收盘结算时，黄金期货合约的交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为9％，涨跌(diē)停板幅度调整为7％；其他品种期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金(jīn)比例和涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　上期能源方面，自(zì)4月27日起第一个未(wèi)出现单边市的交易(yì)日收盘结算时，国(guó)际(jì)铜期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)9％；低(dī)硫燃料油(yóu)期(qī)货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％。5月4日交(jiāo)易后(hòu)，自(zì)第一个未(wèi)出现单边市的交(jiāo)易日收盘结算时，所有(yǒu)品(pǐn)种期(qī)货合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度(dù)恢(huī)复至原有水(shuǐ)平。

　　郑商所方面，自(zì)4月(yuè)27日结(jié)算时起，菜(cài)粕、菜油(yóu)、玻璃、纯碱期(qī)货合约的交易保证金标准调(diào)整为10％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合(hé)约的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇(chún)、尿素(sù)、短纤期货合(hé)约的交易保证金标准调整为(wèi)9％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交易保证金标准仍为13％。5月4日恢复(fù)交易(yì)后(hòu)，自品(pǐn)种持仓量最(zuì)大的(de)合约未出现涨跌停板单边市(shì)的第一个(gè)交易日结算时起(qǐ)，上述品种(zhǒng)期货合约的交易保证金(jīn)标准和涨跌(diē)停板幅度恢复至调整前水平。

　　大商(shāng)所(suǒ)通知称(chēng)，自4月27日结算时起(qǐ)，豆(dòu)粕、豆油(yóu)、聚乙烯(xī)、聚(jù)丙烯和聚(jù)氯乙烯期货合约涨跌停(tíng)板幅度调整为7％，交易(yì)保证金水平调(diào)整为8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇、苯乙烯和液化石油(yóu)气期货合约涨跌停板幅度调(diào)整为8％，交易(yì)保证金水平调整(zhěng)为9％；其(qí)他(tā)期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和(hé)交易保(bǎo)证金水平维持(chí)不(bù)变。5月4日恢(huī)复交易后，在各(gè)期(qī)货持仓量(liàng)最大的合约未出现涨跌停(tíng)板单边(biān)无连续报价的第(dì)一个交易日结算时起，黄大豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉(yù)米和鸡蛋期货(huò)合约(yuē)涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整(zhěng)为6％，套期(qī)保值交(jiāo)易保证金水平调整(zhěng)为7％，投机(jī)交易保证金水平(píng)调整(zhěng)为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯、乙二醇(chún)、苯乙(yǐ)烯和液化石油气期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交易保证金水平恢复至节(jié)前标准；其他期货合(hé)约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金水平维持(chí)不变。

　　中金所(suǒ)公告称，自4月27日结算时起，沪(hù)深300、上证(zhèng)50、中证500股指(zhǐ)期(qī)货(huò)各合约的交易保(bǎo)证金标准分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日(rì)交易(yì)后，自(zì)相(xiāng)关品(pǐn)种持仓量(liàng)最(zuì)大(dà)的(de)合约未(wèi)出现(xiàn)单边市的第一个交(jiāo)易日(rì)结算时(shí)起，沪深300、上证(zhèng)50、中证(zhèng)500、中(zhōng)证1000股指期货各合约的交易保证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证(zhèng)1000股指期权各合约的(de)保证(zhèng)金调(diào)整(zhěng)系(xì)数(shù)根据相应(yīng)股指期货(huò)的交易保证金(jīn)标准进行调整。

　　广期(qī)所公告称，自4月27日(rì)结算时起，工业硅期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交(jiāo)易保证金标准调整为9％和(hé)11％。5月(yuè)4日恢复交易(yì)后，在工业硅(guī)品种持仓量最大的合约(yuē)未出(chū)现涨跌停板(bǎn)单(dān)边无连续(xù)报价的第一个交易日结算时起，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交易保证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准调(diào)整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期(qī)现(xiàn)货价格走(zǒu)势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨(dūn)，日(rì)内跌(diē)4.11％。现货(huò)价(jià)格继续上涨(zhǎng)，截至4月25日，全国(guó)均价15.24元/公(gōng)斤(jīn)，环(huán)比上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐(qí)盛(shèng)期货分(fēn)析师孙一鸣表示，近期生猪现(xiàn)货偏强的主(zhǔ)要原(yuán)因有四点：一是短期二次育肥造成货源有所收(shōu)紧；二是来自(zì)政策面(miàn)的支(zhī)撑；三是近(jìn)期降雨导致调运不便；四是(shì)“五一”假期需求(qiú)支撑。不过，盘面主要以预(yù)期为主，昨日盘面下跌的主要逻(luó)辑依(yī)旧在(zài)于产业基本面偏弱(ruò)的事实(shí)。

　　“4月中旬，多(duō)地猪价‘破7’，猪(zhū)价(jià)阶段(duàn)性触底。中小养户惜售推(tuī)涨(zhǎng)情绪(xù)较浓(nóng)，且南(nán)北(běi)部分区域二次育肥采购(gòu)量(liàng)增加，政策(cè)消(xiāo)息稳市(shì)信(xìn)号相对强烈(liè)，期现货价格同时上涨。然而(ér)，生猪(zhū)期货2307、2309合约虽有乐观(guān)预期，但已(yǐ)注(zhù)入(rù)升水，反弹至养殖(zhí)成本附(fù)近明显承(chéng)压(yā)。同时，套保资金(jīn)介入。因(yīn)此(cǐ)周(zhōu)二(èr)期货盘面减仓大(dà)跌(diē)。”华(huá)联期货生猪分析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供(gōng)应(yīng)端来看，截至3月末(mò)，全国能繁母猪存栏相当于正常保有量的105％，一季度猪肉(ròu)产(chǎn)量1590万吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙(sūn)一(yī)鸣分(fēn)析称(chēng)，能繁母猪存(cún)栏(lán)以及生猪存栏依旧处于高位，意味着今(jīn)年(nián)一季度(dù)去产能不(bù)及预(yù)期，供应偏宽松是事(shì)实。从(cóng)目前的存(cún)栏以(yǐ)及屠(tú)宰企业库存来看，今年下(xià)半年市场不会(huì)出现(xiàn)生猪货(huò)源紧张(zhāng)或猪肉紧张的状态，供应宽松大概率延长至今年(nián)下半年。

　　格林大华(huá)期货生猪分(fēn)析师张(zhāng)晓君介绍，从(cóng)月度初生(shēng)仔猪来看，农(nóng)业(yè)部(bù)监测数据显(xiǎn)示(shì)，去(qù)年9月到(dào)今年2月全(quán)国新生仔猪数(shù)量各月环比增幅逐月(yuè)增加，至少对应到今年(nián)7月生猪出(chū)栏供给相(xiāng)对充(chōng)足(zú)。从出栏体重来看(kàn)，当前生猪出栏均重仍接近123公斤，同比去(qù)年(nián)增加(jiā)约3％，预计二(èr)育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得(dé)一提的是，目前生猪养(yǎng)殖逐步吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗向规模化、集团化方向发展，而且规模化占比得到明显提升。蒋琴表(biǎo)示(shì)，今(jīn)年(nián)猪场中大猪存栏(lán)量明(míng)显高于去年同期，产(chǎn)能较(jiào)为充裕。同时(shí)，2023年中央一号文(wén)件将“稳定生(shēng)猪基础产能”目标细化为“强化以能繁母猪为(wèi)主(zhǔ)的生猪产能调(diào)控”，将全国能繁(fán)母(mǔ)猪数(shù)量(liàng)稳(wěn)定(dìng)在4100万头的正常保有(yǒu)量，可见国家稳猪(zhū)价的决心。

　　“此外，从冻品(pǐn)库存来看，随着屠(tú)宰场(chǎng)持续入冻，冻品库(kù)存持续攀升。卓创(chuàng)资(zī)讯数(shù)据显示，截(jié)至4月20日，全国冻品(pǐn)库容率为(wèi)31.9％，明(míng)显高于去年最高点(diǎn)28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒(dào)挂，冻品销(xiāo)售不畅，待(dài)冻(dòng)鲜价差(chà)恢复(fù)，冻品(pǐn)持(chí)续(xù)出库，目前冻(dòng)品的高(gāo)库(kù)存(cún)水平将抑(yì)制猪价上涨空(kōng)间。”张晓君说。

　　“虽然(rán)今年(nián)生猪消费总结(jié)为持续向好发展态势(shì)，政策引(yǐn)导及市(shì)场(chǎng)预期向好，加(jiā)上居(jū)民收(shōu)入增(zēng)加、消费(fèi)意愿增强等利好因素，都是猪肉消费的(de)助力(lì)。但是，实际(jì)需求(qiú)却一直(zhí)不温不(bù)火(huǒ)。目前(qián)看(kàn)，今(jīn)年生猪的需求大概率将回归(guī)到正(zhèng)常年份(fèn)水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一(yī)鸣也表示，此次需求(qiú)好转主(zhǔ)要在于冻品入库以及(jí)二育支撑，终端需求无(wú)实质性(xìng)好(hǎo)转。目(mù)前“五一”备货基(jī)本收尾，从走量看并未出现明显(xiǎn)提升，随着二季度(dù)气温(wēn)升高，需求逐步降(jiàng)低，预计需求再(zài)次回归至低迷状态(tài)。4月(yuè)底(dǐ)到(dào)5月预(yù)计集团企业出栏计划或(huò)继续增加，市场整体处于供大(dà)于求状态，现货价(jià)格“五(wǔ)一”后或继续回(huí)落为主，盘面升水状态下(xià)短期(qī)缺乏上(shàng)涨(zhǎng)支撑(chēng)。

　　在张晓君(jūn)看来(lái)，生猪整体供给相对充足(zú)，限制猪价大幅上(shàng)涨(zhǎng)。短期来看，“五一(yī)”小长假前，终端备货启动，集(jí)团场缩量挺价，支撑猪价短线反弹。然而，假期(qī)效应过后，市场情绪逐(zhú)渐(jiàn)褪去，猪价将重回供需(xū)基本(běn)面。当前距“五一”小长假仅剩3个交易(yì)日(rì)，期货盘(pán)面资金已经提(tí)前反映了市场情绪。建议投资者控(kòng)制仓位(wèi)，防范假期风(fēng)险。

　　蒋琴认为，综合来看(kàn)，猪价(jià)颓势不改，大概率仍(réng)将保(bǎo)持低位(wèi)盘整运行(xíng)状(zhuàng)态(tài)。不过(guò)，市场预(yù)期二季度二次育(yù)肥缓慢入(rù)场(chǎng)，行情或好(hǎo)于一季度。按(àn)照官方能(néng)繁(fán)存栏数据推算，今年3到10月(yuè)，生猪(zhū)理论出栏量处(chù)于(yú)逐步增加的阶段，并于10月份达到理论(lùn)出栏峰(fēng)值，11月生猪理论出(chū)栏(lán)量大概率环比下降。而11月份正(zhèng)值猪(zhū)肉消(xiāo)费(fèi)旺(wàng)季(jì)，供减(jiǎn)需(xū)增预(yù)期下，相对支撑当期生(shēng)猪价格，故目(mù)前(qián)盘(pán)面11月价格相对坚挺。不过在国(guó)家良好调控之下，能繁母(mǔ)猪产能并未过(guò)度去化(huà)，生猪(zhū)存出栏(lán)量保(bǎo)持稳定，猪价不(bù)具备持续大幅上涨的基础条(tiáo)件。在(zài)国(guó)家政策端稳(wěn)定猪价(jià)意愿强烈的(de)背景下，期价上(shàng)行压力恐加大，追涨风险积聚(jù)，操作上，建(jiàn)议养(yǎng)殖端锚定(dìng)成本，择机卖出套保锁定(dìng)利润为主(zhǔ)。

　　棕榈(lǘ)油长期需求不容乐观

　　昨日，马来西(xī)亚BMD毛棕榈油期货盘中(zhōng)大幅下跌(diē)，连续(xù)第三个交(jiāo)易(yì)日(rì)下滑，并触及(jí)约一个月(yuè)低(dī)点。

　　“近期棕榈(lǘ)油行情变(biàn)化多集(jí)中在(zài)需求端(duān)的扰动，一方面，印度洗船事件为盘面带来了(le)压力(lì)；另一(yī)方(fāng)面，市场对于第(dì)二波(bō)新冠疫情(qíng)可能到来从而降低国内(nèi)需求的担(dān)忧则(zé)进一步加速了盘面下滑。”国联期货农产品(pǐn)事业部分析师(shī)姜颖告诉期货日报记者，根据新加坡、日本等海(hǎi)外经(jīng)验(yàn)，第(dì)二波疫(yì)情的波(bō)及范(fàn)围预计(jì)很(hěn)大概(gài)率将小于第一波，短期情绪释(shì)放后，棕榈油将回(huí)归基本面。从相关因素的梳理来看，目前处(chù)于短多长空的局面。

　　据国海良时期货油脂分析师孙啸介绍(shào)，开斋节后市场延续了(le)产(chǎn)地未(wèi)来供需转宽松(sōng)的交易逻(luó)辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船(chuán)期(qī)现货(huò)报(bào)价分别(bié)为995美元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨(dūn)，整体相(xiāng)比上一个交易日均有20美元(yuán)/吨左右的下跌。巨大的back结(jié)构也显(xiǎn)示出市场对(duì)东南亚地区棕榈油食用(yòng)需求转入淡季以及印尼(ní)可(kě)能放松DMO出(chū)口限制(zhì)的担(dān)忧。产地供需偏宽松的预期在(zài)印尼(ní)GAPKI公布2月份产(chǎn)量后得(dé)到强化(huà)。数(shù)据显示，印尼2月(yuè)份棕榈油产量高达425.2万(wàn)吨，为历史(shǐ)同期最(zuì)高水平(píng)，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于平均(jūn)季节性减量。目前产地已(yǐ)步(bù)入增产季，在马来(lái)西亚摆脱洪(hóng)水扰动后，产区未来整体产(chǎn)量可能非(fēi)常可(kě)观。

　　“3月(yuè)份马来西亚出口大(dà)增，库存超预期下降至167万吨，不过(guò)，4月(yuè)份马(mǎ)来(lái)西(xī)亚出口骤降，斋月(yuè)节备货结束、主要进(jìn)口国植(zhí)物(wù)油供应充足，印度3月棕榈油库(kù)存仍有59万(wàn)吨，植物油库存则继续增高至345万(wàn)吨，充(chōng)足的库存和竞(jìng)争(zhēng)油脂的影响(xiǎng)或将(jiāng)冲击印(yìn)度对(duì)棕榈油进口。”徽商(shāng)期(qī)货油脂油料分析(xī)师(shī)郭文(wén)伟(wěi)表示(shì)，检(jiǎn)验(yàn)机构(gòu)AmSpec数据(jù)显示，马来(lái)西亚4月1—25日棕榈油出(chū)口量为92.7万(wàn)吨(dūn)，环比下降(jiàng)18.4％。然而(ér)棕榈(lǘ)油(yóu)已经步入季节性增(zēng)产周期，据SPPOMA数据显示，4月(yuè)1—15日(rì)马来西亚(yà)棕榈油产量环比增加22.5％，产需(xū)结(jié)构呈宽(kuān)松趋势(shì)。不过，4月份处在复(fù)产(chǎn)初期，且今年4月(yuè)份工作(zuò)日较(jiào)少，产量预计在150万吨以(yǐ)下，4月底(dǐ)马(mǎ)来西亚(yà)棕榈油库存预计开始小吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗(xiǎo)幅(fú)度累库，且随着(zhe)复产(chǎn)利多增(zēng)强(qiáng)和出(chū)口前(qián)景不佳(jiā)持(chí)续，后期(qī)马棕继续面临(lín)累库压力(lì)，棕榈(lǘ)油(yóu)行情(qíng)或(huò)维持承压回调走势。

　　需求方面，孙啸(xiào)称，印度SEA数(shù)据(jù)显示，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于季(jì)节性中性(xìng)位置，其中棕榈油进口量高达72.8万吨，占比突出(chū)。但(dàn)是其国内食用油峰(fēng)值库存问(wèn)题仍未解决。截至3月末，其食用油总库(kù)存依旧在(zài)344.7万吨，未见回(huí)落。根据目前已(yǐ)经走负的国际豆棕差，预(yù)计4—6月国(guó)际(jì)棕榈油进口(kǒu)需求大概(gài)率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭(guō)文(wén)伟表示，国内(nèi)棕榈油近月进口(kǒu)严重倒挂，远月有所(suǒ)修(xiū)复(fù)，近月进口(kǒu)偏低(dī)，远月买船有所增加(jiā)。海(hǎi)关数据显(xiǎn)示，3月进(jìn)口39万吨，国(guó)内棕榈油4—6月进口量预吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗估分(fēn)别在(zài)35万、45万、40万(wàn)吨。目前(qián)国内棕榈(lǘ)油港口库存仍处在(zài)历(lì)史同期高点(diǎn)，截至4月25日，库存为(wèi)85万吨，连续(xù)4周下降(jiàng)，随(suí)着气(qì)温升高及(jí)棕榈油消费(fèi)进一步好(hǎo)转(zhuǎn)，需求有望(wàng)回(huí)升，国内棕榈油继(jì)续呈(chéng)现去库(kù)走势。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市(shì)，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍(réng)将随油脂整体(tǐ)弱势运行，有下破可能。5月(yuè)份东南亚天气(qì)值得关注，目前(qián)已有少雨(yǔ)迹象，泰国最为明显，印尼(ní)次之。如(rú)果出现持续(xù)干燥天(tiān)气，产区增产(chǎn)节奏将被打破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油(yóu)尚存利(lì)多因(yīn)素支撑。国(guó)内贸易商进(jìn)口利润深度(dù)亏损，5月船(chuán)期频现洗船，进口到(dào)港数量将明显减少。在(zài)此基础(chǔ)上，随着(zhe)天气(qì)升温(wēn)，棕榈油消费(fèi)季节性回暖。第二轮疫情虽可能(néng)有影响，但无法(fǎ)改变消费逐步(bù)恢复的大势，国(guó)内库存短期内仍可能加(jiā)速(sù)去化。长期市场(chǎng)对(duì)于未来(lái)供应充裕(yù)的预期基本一(yī)致(zhì)。天(tiān)气(qì)情况有所好转(zhuǎn)，马来西亚与(yǔ)印(yìn)尼步入增产周期，供应增加(jiā)而出口(kǒu)需求(qiú)较(jiào)差，未来产地存在累库预期。与此同(tóng)时，国(guó)际豆粽(zòng)FOB价(jià)差处于历史极低负值，棕榈油价格丧失竞(jìng)争优势，在豆(dòu)油、菜油未来存(cún)在(zài)集中(zhōng)供应压力的情况下，棕榈油长期需(xū)求不容(róng)乐(lè)观。

　　“综(zōng)合来看，短期利(lì)多因素对盘面有(yǒu)一定支撑(chēng)，价格或以区间调(diào)整为主。长期来看，棕榈(lǘ)油将逐渐演变为(wèi)供(gōng)强需(xū)弱格局，叠加(jiā)全球宏观经济环(huán)境偏弱，价格重(zhòng)心或逐步下移。”姜颖(yǐng)说。

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