北京时间5月7日，备受(shòu)关注的(de)巴(bā)菲特股东大会在奥(ào)马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老(lǎo)搭档芒格(gé)在(zài)5个半小时的提(tí)问环(huán)节中，回答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自(zì)全球(qiú)各地的投资者(zhě)。“来自(zì)中国的(de)投(tóu)资者(zhě)是最多的，据(jù)说(shuō)达(dá)到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基(jī)金首席(xí)基金学家杨(yáng)德龙如此分享(xiǎng)自己在股东大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会谈到(dào)中国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力(lì)，都(dōu)能达成繁(fán)荣发(fā)展的前景。中国(guó)将会成为更好的国家(jiā)，美(měi)国也可以如(rú)此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围(wéi)绕中国(guó)公司进行过投(tóu)资部署，不过(guò)投资(zī)对象(xiàng)均为中国(guó)公司(sī)的H股。根据公开资(zī)料(liào)，巴菲特曾曾投资(zī)中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到了(le)10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日(rì)期(qī)刊）年(nián)度股(gǔ)东大会上，作为(wèi)董事长的芒格也曾表示，“投资人(rén)去投(tóu)资(zī)中国是没有问题的。相较于投资美国而言，投资(zī)中国可以让你(nǐ)用便宜的(de)价格买到一些更(gèng)好的(de)公司，而(ér)这即便有一些不(bù)确定因(yīn)素的影响(xiǎng)，也(yě)是值得(dé)的。”

　　那么(me)，按照巴菲(fēi)特的(de)投资(zī)标准，A股(gǔ)哪(nǎ)些股票可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提(tí)出的“净资产收(shōu)益率(lǜ)不低于20％而且能稳定增长”的最(zuì)低(dī)标准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上市公(gōng)司进行了梳理，选(xuǎn)出(chū)了相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三分之一，其中酒(jiǔ)企(qǐ)表现(xiàn)尤为出(chū)色；而从近3年的(de)净资产收(shōu)益(yì)率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最大(dà)赢家(jiā)”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先(xiān)考虑(lǜ)净资产(chǎn)收益率指标，且出(chū)于对(duì)公司的价值判断而不是价(jià)格判断，选择的是加权平(píng)均（年(nián)化(huà)）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一(yī)指标达(dá)到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收益率来看，排(pái)名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司。

　　其(qí)次，时代财经参考(kǎo)了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通80寸电视尺寸长宽多少过(guò)与其(qí)所(suǒ)属行业(yè)算(suàn)术平均值进行对比，又(yòu)从100家公司中挑选出(chū)了估值相对行业平(píng)均值偏低(dī)的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动(dòng)发(fā)现，巴(bā)菲特一如(rú)既往偏爱(ài)快消领域，同时也在重金押注(zhù)能源领域(yù)，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，巴菲特(tè)多(duō)次减仓银(yín)行股，包(bāo)括2006年入(rù)手的合(hé)众银行和2010年(nián)入手(shǒu)的纽(niǔ)约梅隆银行(xíng)，分别减持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至在2022年(nián)一(yī)季度清仓(cāng)持有33年的百年老行——富国银(yín)行。但巴菲(fēi)特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代(dài)财(cái)经又进行了行业筛选，还(hái)对海天味业等这类之前商品信誉受过(guò)不良影响的公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符(fú)合巴菲特标准的(de)公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上(shàng)表(biǎo)所示(shì)，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三(sān)分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净80寸电视尺寸长宽多少(jìng)利润复合(hé)年增(zēng)长率(lǜ)均在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星家电潜(qián)力大(dà)

　　实际(jì)上(shàng)，在(zài)A股市场上，有不少(shǎo)行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正，达到巴菲(fēi)特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的(de)TTM高(gāo)于其所属(shǔ)行(xíng)业滚动市盈率，所以或(huò)还(hái)需要等待入场时机。

　　时代财(cái)经(jīng)筛选出(chū)的18家公司中，家用电器行业公司上(shàng)榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名(míng)牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年净(jìng)利润(rùn)复合年增长率表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业(yè)市(shì)盈(yíng)率之(zhī)差来看(kàn)，差距(jù)最大的是主营集成电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随(suí)后(hòu)是专攻数字(zì)营销(xiāo)的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的(de)承德露露(lù)（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新(xīn)80寸电视尺寸长宽多少市盈率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈(yíng)率仅差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业(yè)股价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经(jīng)也(yě)曾(céng)筛选出相对(duì)符合巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜(bǎng)。

　　而(ér)上述两家(jiā)公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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