财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎(yíng)来一波久违的(de)反弹，据上海钢(gāng)联(lián)发布(bù)数据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日电(diàn)池级(jí)碳酸(suān)锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股(gǔ)本周三表(biǎo)现(xiàn)强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资(zī)源(yuán)和盛(shèng)新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业(yè)盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因(yīn)之一是上海车展(zhǎn)有望(wàng)带动购车需求预期的(de)提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将让消(xiāo)费者感受(shòu)到汽车消(xiāo)费的火热，提升(shēng)消(xiāo)费信心，也提振士气。国泰君安表(biǎo)示(shì)，此前车企大幅降价(jià)导致消费(fèi)者对电动车的观望心态有(yǒu)望逐(zhú)渐改善，市场开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业(yè)人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电(diàn)池的价(jià)格已经逐渐(jiàn)稳(wěn)定，且在谈(tán)价策(cè)略上以企(qǐ)稳为(wèi)主，不太可能进行降(jiàng)价。但未来，止(zhǐ)跌(diē)信(xìn)号能(néng)否持续稳(wěn)定(dìng)，受多方(fāng)因素影(yǐng)响(xiǎng)。有产业(yè)人士(shì)分析(xī)称，乐观来看，国内动力电(diàn)池厂商清库存工作或到5月完(wán)结，届时电(diàn)池厂商库存水平有望逐步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，并带动上游材(cái)料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的情况看，一(yī)些(xiē)电池龙头(tóu)企(qǐ)业5月份(fèn)的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由于前(qián)期基数(shù)较(jiào)低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业(yè)绩说(shuō)明会上表(biǎo)示，5月份开(kāi)始会全面恢复生(shēng)产，排产(chǎn)相比(bǐ)一季度会有明显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此(cǐ)次(cì)碳酸锂价(jià)格属于阶段性(xìng)反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面(miàn)需要观察(chá)下游库存状(zhuàng)况(kuàn豫n是河南哪里的车牌g)，另一(yī)方(fāng)面还需要看终端需求(qiú)是否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士(shì)此前对(duì)财联社记者表示。该人士表示(shì)，电(diàn)池厂(chǎng)商实际上从去(qù)年四季度开始(shǐ)便(biàn)启动大规模去库(kù)存举(jǔ)措，这一举措在一季度实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂商提到，目(mù)前库存已恢复至健康(kāng)水平(píng)，此前(qián)暂停的产线也已经逐渐复(fù)产。特(tè)别(bié)是针对磷酸铁锂电池库(kù)存(cún)，有业内人士直言(yán)，相关库存基本出清(qīng)，后续将根(gēn)据公司规划，逐步进行补货。作(zuò)为锂电产业的风(fēng)向标，宁(níng)德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到(dào)640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时(shí)代的库存已经退回(huí)到2022年第一季度的水平。材料价格和(hé)库存水平(píng)，两(liǎng)项关(guān)键(jiàn)的(de)指标也构(gòu)成锂(lǐ)电产业走向的关键，随价(jià)格企稳以(yǐ)及(jí)库存(cún)水平恢复(fù)健康，将带(dài)动(dòng)锂电产业恢(huī)复稳定(dìng)。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐(yán)价格走向 最乐观(guān)者预判涨(zhǎng)回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在(zài)不(bù)到半年时间(jiān)跌去超(chāo)过(guò)2/3，也引起了市场热议(yì)。就(jiù)在(zài)26日(rì)召开的中国(guó)汽车动力电池产(chǎn)业创(chuàng)新(xīn)联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工业(yè)协会常务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国(guó)内动力电池(chí)行业仍然存在一些问题，包括电(diàn)池(chí)产(chǎn)业(yè)链分工，价值(zhí)链(liàn)分配问题。“原材料短期大幅下降也不(bù)是正常的现象，”他直言。在(zài)他看来，原材料适当涨价是正常现象(xiàng)，行(xíng)业要(yào)以之前大幅涨价为教训(xùn)，保证价值链的合理(lǐ)分配，避(bì)免大(dà)起大落。

　　据财联社(shè)不完全梳理，这些(xiē)业内人士(shì)和分析师近期对(duì)锂盐价格未来走势进行预判并阐述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信号，一系列的数据验证锂电(diàn)产业拐点或已(yǐ)经到来。分析人士指出(chū)，此前锂(lǐ)电(diàn)产业进入调整阵痛期，主要在(zài)于下游(yóu)车市短期(qī)需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅(xùn)速从而在(zài)需(xū)求表现上提前透支碳酸(suān)锂的未来(lái)增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游(yóu)电池厂商集体进入清库存(cún)阶段。从上游材料价格变化来看，近期(qī)碳酸锂价格(gé)率先实(shí)现反弹。更值得注意(yì)的(de)是(shì)，在(zài)锂电(diàn)产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材(cái)料(liào)价格也出(chū)现企稳甚(shèn)至反弹的局面(miàn)。

　　作(zuò)为锂电产业(yè)拐点的另一关键指标，中(zhōng)游电(diàn)池厂(chǎng)商的库存也(yě)已经逐步(bù)恢复至健康水平。据(jù)高工锂电了解，目(mù)前(qián)中游电池厂商库存水位回(huí)退，此前部(bù)分(fēn)电(diàn)池厂商暂停(tíng)的生产线已经重启(qǐ)生产。在采购方面，电池(chí)厂(chǎng)商和下游车企已陆续(xù)重启订单，带动产业需(xū)求回暖(nuǎn)。从终(zhōng)端新能(néng)源(yuán)汽车市(shì)场(chǎng)表现上看(kàn)，年初的市场恐慌情绪(xù)主要(yào)来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体(tǐ)一季度新能源汽(qì)车销量数据(jù)来看，其月销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超(chāo)过往年。随着二三(sān)季度(dù)到(dào)来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一(yī)步(bù)带动锂电(diàn)产业(yè)中上游的订单需求。加上5月(yuè)份临(lín)近(jìn)，企业重新(xīn)开启月度采购谈判，行业有望迎来需求(qiú)订单的集中(zhōng)爆(bào)发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可(kě)能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅(fú)度不可(kě)能太(tài)大(dà)，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表(biǎo)示(shì)，因(yīn)为经(jīng)历本轮(lún)碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真实的供(gōng)给情(qíng)况更加(jiā)清晰，市场预(yù)期回(huí)调下，电(diàn)池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带来(lái)的碳酸(suān)锂供应稳定，也(yě)将(jiāng)削弱上游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华友钴业等(děng)企业持续推进电池回收(shōu)布局，来自终端材料回收的产能也(yě)在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回(huí)收的废旧(jiù)电池(chí)的总(zǒng)量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿(k豫n是河南哪里的车牌uàng)端的布(bù)局，包(bāo)括宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将进一步释放碳酸(suān)锂供给。经历过复杂的(de)产业调整过(guò)程之后(hòu)，整(zhěng)个(gè)锂电产(chǎn)业(yè)的运作模式正(zhèng)从“大(dà)开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材(cái)料到电池(chí)，再(zài)到(dào)下(xià)游(yóu)车企，产业链各个环节的(de)价格以及(jí)供需变(biàn)化也将变得(dé)更(gèng)加平衡(héng)且具有可(kě)预测性。

　　然(rán)而，亦有空(kōng)方则认为，当前上游库(kù)存水平依旧处(chù)于高(gāo)位，虽(suī)然需求端稍有好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并不(bù)足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下(xià)跌并不是一个下游获利(lì)、上游(yóu)承(chéng)压的简单故事(shì)

　　过去一段时(shí)间(jiān)，碳酸锂和电(diàn)池材料的价格下跌(diē)过(guò)快，但这并不(bù)为业(yè)内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不(bù)到，价格(gé)跌去近7成，最直接受到冲击(jī)的当(dāng)属锂矿企(qǐ)业。根据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨(dūn)，相(xiāng)比于2022年四季(jì)度销(xiāo)量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量也从(cóng)2022年第四(sì)季(jì)度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的1783吨(dūn)，环比下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市场(chǎng)行情策动，上游锂矿企业不(bù)断压(yā)低碳酸锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企业(yè)已经出现(xiàn)主(zhǔ)动减产的情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月24日公告，一季度(dù)营(yíng)业(yè)收(shōu)入(rù)7亿(yì)元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降(jiàng)86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生(shēng)产、售卖碳(tàn)酸(suān)锂的锂盐企业则命(mìng)运分化，大公司如天齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业有机会在价格下降周期中获得更多市场份额，行业将变(biàn)得更集(jí)中。这(zhè)是2016年到2018年上一(yī)轮(lún)锂价下(xià)降中发生过(guò)的事。而同环(huán)节的大量中小(xiǎo)企业，尤其是最(zuì)近两(liǎng)年追高入局的新(xīn)公(gōng)司，则面临(lín)停产(chǎn)乃(nǎi)至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚出了(le)0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士(shì)表示，这一轮价(jià)格下(xià)降(jiàng)长期利(lì)好中(zhōng)国最(zuì)大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都(dōu)超过200亿元(yuán)，比中国最大的(de)新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过(guò)10倍。足(zú)够厚的血，使他们更能承受价格下跌和可能的未来(lái)亏损。这(zhè)豫n是河南哪里的车牌两家公司(sī)也有(yǒu)行业里最优的(de)成本(běn)。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公(gōng)司入(rù)股的(de)海外锂(lǐ)矿(kuàng)资源(yuán)开采(cǎi)成本普遍在(zài)3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不(bù)意味着，这两家公司能(néng)以低于5万元/吨的(de)价格(gé)采购碳酸锂(lǐ)，因(yīn)为在锂(lǐ)矿(kuàng)国(guó)际交易(yì)中(zhōng)，即使拥有海外矿(kuàng)产的(de)分销权或开采(cǎi)权，交易(yì)价格也需要通过(guò)长协(xié)确定，按市(shì)价定(dìng)期调(diào)整。但能获得上游(yóu)更低成本的资源，让这(zhè)两家(jiā)大企业更(gèng)能容忍低价，并能在上游因降价减产时保持(chí)产能(néng)供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万亿新能(néng)源(yuán)车市场(chǎng)。不(bù)过锂(lǐ)价下降(jiàng)带来的连(lián)锁(suǒ)反应，并不是一(yī)个下游获利，上(shàng)游承压的简单故事。作为碳(tàn)酸锂的(de)下游，宁德时代理论上(shàng)会受益，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁德时代今(jīn)年(nián)2月提出的 “锂矿返(fǎn)利(lì)” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨的碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)绑定一些车企的三年(nián)长(zhǎng)单(dān)。另(lìng)一层影响是(shì)，宁德(dé)时代今年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿(kuàng)很有可能(néng)一开采就亏损。

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