北京时(shí)间(jiān)5月7日(rì)，备(bèi)受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷(wéi)幕(mù)，93岁的(de)巴菲(fēi)特和(hé)他的老搭档(dàng)芒格(gé)在5个半小时的提问(wèn)环节中(zhōng)，回答(dá)了投(tóu)资(zī)人的(de)47个问题。

　　现场云(yún)集了(le)来自全球各地的投资者(zhě)。“来自中国的投资者是最多的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金首席基金学家(jiā)杨(yáng)德龙如此分享自己在股(gǔ)东(dōng)大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特(tè)都(dōu)会谈到中国经(jīng)济，今年(nián)也不例外。

　　“中美(měi)两国都具(jù)有(yǒu)竞争力，都能达成繁荣发展的(de)前景(jǐng)。中国(guó)将会成(chéng)为更好的国(guó)家(jiā)，美国也可(kě)以如此。”巴(bā)菲特说道(dào)。此前，他也曾多次公开表示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公(gōng)司进行过投资(zī)部署，不过投(tóu)资对象(xiàng)均为中国公司的(de)H股。根据公开资料，巴菲特曾曾(céng)投(tóu)资(zī)中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗，收益率达到了(le)10倍甚(shèn)至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年(nián)度(dù)股东(dōng)大会上，作为董事长的(de)芒格也(yě)曾(céng)表(biǎo)示，“投资人(rén)去投资中国是没有问题(tí)的。相较于投资美国而言，投资中国可以让你用便宜的(de)价格买到一(yī)些更好的公司，而这即便(biàn)有(yǒu)一些不确定因素的影响，也(yě)是值(zhí)得(dé)的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪(nǎ)些(xiē)股(gǔ)票可能会(huì)得到(dào)他的青睐？

　　时代财(cái)经(jīng)根据巴菲特提出的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且能(néng)稳定增(zēng)长”的最低标准，加上其投资(zī)特(tè)点(diǎn)，对(duì)A股5167家(jiā)上市公(gōng)司进行了(le)梳理(lǐ)，选(xuǎn)出了相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占(zhàn)据三分之一，其中酒企表(biǎo)现(xiàn)尤为(wèi)出色(sè)；而从近3年的净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率来看，医团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费疗(liáo)行(xíng)业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财(cái)经首先(xiān)考虑净资产(chǎn)收益率指标，且出于对公司的价值判断(duàn)而不(bù)是价格判断，选择的是加(jiā)权平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的(de)A股上(shàng)市公(gōng)司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收益率来看，排名第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其(qí)次，时代财经参(cān)考了上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚(gǔn)动市盈(yíng)率（TTM），并通过(guò)与其(qí)所属(shǔ)行业(yè)算(suàn)术平均值进(jìn)行对比，又(yòu)从100家公(gōng)司(sī)中挑选出了估(gū)值(zhí)相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代(dài)财经通过(guò)巴菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快消(xiāo)领域，同时也在重金押(yā)注能源(yuán)领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，巴菲特多次减仓银行股，包(bāo)括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持有33年的(de)百(bǎi)年老行——富国银行。但巴菲特(tè)对金融领域的(de)持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行业筛选，还对海天(tiān)味业等这类之前商品(pǐn)信誉受过不良影响的公(gōng)司进行(xíng)了剔(tī)除(chú)。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来(lái)源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数(shù)官网。时代财(cái)经制图

　　如(rú)上表所示(shì)，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿(chuān)、用多(duō)个领(lǐng)域(yù)，其(qí)中(zhōng)饮料行业约有(yǒu)5家，占比近(jìn)三(sān)分(fēn)之一。而在近五年(nián)内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均在22％以(y团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费ǐ)上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利(lì)润复合(hé)年增长(zhǎng)率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在(zài)饮料(liào)界，明星家(jiā)电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益(yì)率为正，达到(dào)巴菲特关注的最(zuì)低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高于其所属行业(yè)滚(gǔn)动(dòng)市盈(yíng)率，所以或(huò)还(hái)需要等待入场时机。

　　时代(dài)财(cái)经筛选(xuǎn)出的18家公(gōng)司中，家用(yòng)电器(qì)行业公司上榜不少(shǎo)。其中，有(yǒu)专做厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王(wáng)”公(gōng)牛(niú)集(jí)团（603195.SH），不(bù)过(guò)相(xiāng)比起酒企，上述三家企业的5年净利润(rùn)复合年增长率(lǜ)表(biǎo)现(xiàn)略显逊色，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈(yíng)率之差来看，差团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费(chà)距(jù)最大的是主营(yíng)集成电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露(lù)露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差(chà)17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅(fú)来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日(rì)，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、华利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价(jià)均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选出相对符(fú)合(hé)巴菲特投资逻辑(jí)的22只股(gǔ)票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自(zì)2018年以来(lái)，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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