一度被称(chēng)为“机构投(tóu)资者风(fēng)向(xiàng)标(biāo)”的股票ETF市场(chǎng)，迎来(lái)重大变局，个人投资者不仅在新发(fā)基金(jīn)中占(zhàn)据主流，存量产品(pǐn)也(yě)超过了机(jī)构投资(zī)者占(zhàn)比。

　　多位业内(nèi)人士对此(cǐ)表示(shì)，在基金行业ETF投教工作(zuò)成效显著，ETF交(jiāo)易工具优势被投资者逐(zhú)渐认(rèn)知，以及投(tóu)资热点轮动(dòng)加快、主(zhǔ)题和行业(yè)ETF跟踪(zōng)效率较高等背(bèi)景(jǐng)下，国内资本市场正在经历股民(mín)转(zhuǎn)基民，由“投个股(gǔ)”到“投(tóu)ETF”的转变。长期来看，个人在(zài)股票ETF占(zhàn)比抬升，有利于投(tóu)资(zī)者分散风险，提高市场(chǎng)交(jiāo)易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股(gǔ)市场(chǎng)稳(wěn)定性(xìng)。

　　新发权(quán)益(yì)ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)13日，今年新(xīn)成立(lì)的(de)37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和(hé)跨(kuà)境ETF）上市前一周披(pī)露的个人投资者平均占(zhàn)比83.9％，个(gè)人(rén)投资者俨然成为新发权(quán)益ETF的(de)主力军。

　　而从(cóng)全市(shì)接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思场数据(jù)看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百分点，但仍然(rán)在股票ETF市场占(zhàn)比超过了机构资(zī)金。

　　针(zhēn)对个人投(tóu)资者占(zhàn)比的变(biàn)化，华(huá)泰柏(bǎi)瑞指数投资部总(zǒng)监助(zhù)理、基金经理(lǐ)李(lǐ)沐阳(yáng)表示(shì)，2018年(nián)以前，权益类ETF的(de)规模主要集中(zhōng)在几(jǐ)大宽基ETF，一般都是机构投(tóu)资者做配置去买(mǎi)ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业指数相关业务同仁在ETF投(tóu)教(jiào)工作(zuò)上(shàng)的(de)共同努力，ETF作为交易工(gōng)具的优势，越来越被(bèi)普(pǔ)通个(gè)人投资者认(rèn)知，从而使个人股(gǔ)票占比的(de)大(dà)幅提升。

　　具体(tǐ)到今年(nián)新(xīn)发ETF个人占比(bǐ)较高的(de)现(xiàn)象，国泰基金也分析，今(jīn)年以(yǐ)来A股市场持续回暖(nuǎn)，投资者(zhě)情绪(xù)比较积极，新发产(chǎn)品(pǐn)募资环境比(bǐ)较好，也越来越受到个人投资(zī)者的青睐。此外(wài)，ETF投资者大(dà)部分(fēn)由股民转化而(ér)来，这些(xiē)个人投(tóu)资(zī)者也(yě)认识到(dào)ETF持(chí)有一篮子(zi)股票(piào)，胜率(lǜ)大概率更高，相对于个股(gǔ)来说，也能更好地分散(sàn)风险。

　　基煜研究也补充(chōng)道，个人投资者“买(mǎi)新不买旧”的理念扎根较(jiào)深，更倾向(xiàng)于交易新上市的ETF，而机构(gòu)投资者(zhě)对于时间成本的把控较严(yán)格，在看(kàn)准投资(zī)机会后，更倾向于去申购老产(chǎn)品。

　　近(jìn)五(wǔ)年个人占(zhàn)比呈攀升(shēng)势头

　　个(gè)人增持(chí)宽基ETF，机构(gòu)增持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比(bǐ)也呈现明显的(de)震荡攀(pān)升势头。

　　在2018年，个人在股票(piào)ETF产品中平均(jūn)占比为38％，2019年(nián)-2020年个(gè)人持(chí)有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达到(dào)54.52％的高点，超(chāo)过了机构资金，股票ETF作为“机构(gòu)投资者风向(xiàng)标”成(chéng)为过去式(shì)。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过(guò)了(le)机构(gòu)占比。

　　分结(jié)构来看(kàn)，在宽基ETF中，个(gè)人占比从(cóng)38.26％增(zēng)至(zhì)39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点(diǎn)；而个(gè)人投资(zī)者(zhě)占比(bǐ)较高(gāo)的行业或主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下(xià)降(jiàng)5.38个(gè)百分点(diǎn)。

　　但(dàn)由于(yú)国(guó)内ETF整(zhěng)体仍在扩张态势中，个人投资者在行(xíng)业或主题ETF产品中占比下降，但绝对份额也是在(zài)增(zēng)长的，这一数据更代表了(le)机构投资者对行(xíng)业(yè)或(huò)主题ETF的认可度也(yě)在不断抬升。

　　“我(wǒ)个人认(rèn)为是(shì)ETF投教工作(zuò)在发挥(huī)作(zuò)用。”李沐阳表示(shì)，在(zài)下沉调研的过程中，我(wǒ)们发现大部分(fēn)投(tóu)资(zī)者都(dōu)会将较为低风险的宽(kuān)基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等(děng)产品作为尝(cháng)试。潜移(yí)默化中，宽(kuān)基ETF扮演了资(zī)产组合(hé)配(pèi)置中的一(yī)个重(zhòng)要(yào)的台(tái)阶(jiē)。

　　国泰基金也补充道，由于(yú)近年来行业轮(lún)动加快(kuài)，而(ér)宽基ETF可以(yǐ)帮(bāng)助投资者(zhě)把握比较均衡的投资机会，受到(dào)资(zī)金关注。早在2018年和2022年，市场震荡(dàng)下(xià)行，投资者的风(fēng)险偏(piān)好有所降低，宽基ETF会比较受(shòu)欢(huān)迎；而在市场上(shàng)行时，行业和(hé)主题异彩(cǎi)纷呈，机(jī)会又多上涨空(kōng)间(jiān)又大，风险偏好也随之(zhī)上升，所以行业和主题ETF占比(bǐ)则(zé)会提升。

　　基煜研究(jiū)也表示，近五年市场成交热情的提(tí)升带(dài)来了A股市场的大幅发(fā)展，个人投(tóu)资者入市规模(mó)激增，而在(zài)经(jīng)历(lì)了多种行情风格的(de)锤(chuí)炼后，尤其是操作难度较高的2022年之后(hòu)，投资者们(men)对于跑赢基准的难度有了更清晰的认知(zhī)，而(ér)ETF能够有(yǒu)效的跟上基准的步伐；另(lìng)一方面(miàn)，近几年(nián)投资(zī)热(rè)点轮动(dòng)较(jiào)快(kuài)，新的(de)投资领域带来了大量的学习成(chéng)本(běn)，而ETF的投资门槛较低，运作透明度较高，因而逐步(bù)获(huò)得个人投资者的认可。

　　具体(tǐ)来看，基煜研究分析，一是随着A股市场愈发成(chéng)熟、有(yǒu)效性提升，个(gè)人投(tóu)资者(zhě)对于β收益的认(rèn)知将越来越深入，近几年可(kě)以看到更(gèng)多投资者会基于大(dà)势选择宽基投资工具；另一方面，2019年(nián)至(zhì)2021年(nián)，市场的投资主线较为清晰，如消(xiāo)费、新(xīn)能源(yuán)、医药等，因此行业主题基金ETF更容易(yì)受到追捧。

　　提升交易(yì)活跃度

　　长远可(kě)提高(gāo)A股(gǔ)市场的稳(wěn)定(dìng)性(xìng)

　　随着个人占比的(de)抬升，股票ETF市场的交投活跃度也呈现明显的(de)提升。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，2022年股票(piào)ETF市场总成交额12.67万亿(yì)元，同比(bǐ)增长43％；年平(píng)均(jūn)换(huàn)手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位(wèi)业(yè)内人士表(biǎo)示，长期来看，股票ETF市场个人占比(bǐ)超过机(jī)构，有利于股(gǔ)民转为基民(mín)，为投资(zī)者分(fēn)散风险，提升(shēng)交易(yì)活跃度，长远可提(tí)高(gāo)A股市场的稳定性。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的个人(rén)投资者(zhě)大都(dōu)由(yóu)股民转化而来，个人投资者发现(xiàn)ETF快捷、透明、成本低廉且相比个(gè)股可(kě)以更好地平滑风险(xiǎn)，也能够获(huò)得交易的(de)参(cān)与感(gǎn)，于是更多选择(zé)通过ETF来(lái)参与市场。相比(bǐ)个(gè)股来说，ETF的风险更分(fēn)散(sàn)波动也更小，因(yīn)此个人投资(zī)者选择(zé)ETF而非(fēi)股票，长远(yuǎn)接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思来(lái)看可提高A股市场的(de)稳定性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资(zī)上可能交易频率更高，也(yě)更容易受到市场(chǎng)消息(xī)的(de)影响，这对于(yú)我们基金管理人(rén)的持续运营和投资者陪伴(bàn)都提出了更高的要求。”国泰(tài)基金相关人士称。

　　“更高(gāo)的个(gè)人占比(bǐ)可能会带来更活跃(yuè)的交易，并带来更有吸引力(lì)的(de)市场(chǎng)。”李沐阳(yáng)也称。

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