在华尔街经济学家和央行官员争论(lùn)美国经济是否以及何时(shí)会陷入(rù)衰退之际(jì)，大型基金经理们并没(méi)有坐等答案揭晓。

　　智通财经APP了(le)解到，越(yuè)来越多的专业选(xuǎn)股人士将资(zī)金从(cóng)银行等对(duì)经济(jì)敏感(gǎn)的(de)股票中撤出，转而(ér)投资公用事业和基本消费品等在(zài)经济低迷(mí)时(shí)期被视为(wèi)具(jù)有弹(dàn)性的股(凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗gǔ)票(piào)。

　　美国银行汇编的(de)数据显示，同时做多和做空的对冲基金已将其周期性(xìng)股票与防御性股票的比(bǐ)例(lì)降(jiàng)至至少2012年以来的最低水(shuǐ)平。对于只做多(duō)的基(jī)金经(jīng)理来说，他们对周期性(xìng)公司(这些公司的命运取决于商(shāng)业(yè)周期的(de)起伏)的相对敞(chǎng)口接近(jìn)2008年以来(lái)的最低水平。

　　这(zhè)一切都突显了(le)主动(dòng)投资领域(yù)的悲观情绪仍在(zài)加剧，尽(jǐn)管美股(gǔ)从去年10月(yuè)低点反弹，增加了5万亿美元(yuán)的市(shì)值。

　　总而(ér)言之，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略(lüè)师表示，主动选股者“为2009年式的(de)衰退做好了准(zhǔn)备”。

　　周期(qī)股相对防御股(gǔ)的比例降至近(jìn)10年低点

　　最近对(duì)防御股的偏好与去(qù)年不同，当时(shí)对(duì)衰(shuāi)退的担忧蔓延，主动型基金(jīn)紧紧抓住周期股(gǔ)。这一立场表明，人们相信美联储有能力通(tōng)过积极(jí)的抗通胀(zhàng)行动实现软着陆。现在，这(zhè)种(zhǒng)乐观情绪已经消散。

　　行(xíng)业仓位数(shù)据(jù)进一步证明，专业人士持续看(kàn)空股(gǔ)市。在美国银行4月份对(duì)基(jī)金经理的最新(xīn)调(diào)查中(zhōng)，现(xiàn)金持有(yǒu)量(liàng)保持在较高水平，相对于股票，债(zhài)券(quàn)比2009年以来的任何时(shí)候(hòu)都更受青睐。

　　高盛合伙(huǒ)人John Flood上(shàng)周表示，在市场开始逃离时，只做多的基金被迫(pò)成为FOMO(害(hài)怕错过)买家。

　　值得注意的是，选(xuǎn)股者的谨慎态度(dù)与基于图表信号(hào)配(pèi)置资产的计算机驱动策(cè)略形成了鲜明(míng)对比。由(yóu)于股市(shì)稳步上(shàng)涨(zhǎng)和市场波(bō)动性下降(jiàng)，趋势追(zhuī)踪(zōng)基金和波动(dòng)性目标基金等系统性资金(jīn)管理公司近几个月(yuè)增加(jiā)了股票持有(yǒu)量。

　　德意志银行的(de)投资者仓位模(mó)型最(zuì)能说明(míng)这种(zhǒng)分歧立场。德意志银(yín)行称，量化基金继续(xù)抢(qiǎng)购股票，而自由(yóu)裁量投资者的敞口已降(jiàng)至一年区间的底部。

　　看空(kōng)者将 2023 年(nián)股市反(fǎn)弹的很大一部分归因于那些(xiē)对价格不敏感的(de)量化投资者(zhě)，他(tā)们别无选(xuǎn)择，只能在(zài)股价上涨(zhǎng)时买入股票。看空者还警告称，持续数(shù)月(yuè)的股市反弹是不可持续的。由于(yú)标普(pǔ)500指数(shù)几次突破4200点的尝试都(dōu)以失败告终，缺乏(fá)动能可能会限制量化凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗基金的需求。另一(yī)方(fāng)面(miàn)，新一(yī)轮的抛售可能会(huì)促使量化基金(jīn)改变(biàn)路线，并退(tuì)出股市(shì)。

　　好于预期的经济数据和(hé)企业(yè)财报也提振股市。尽管各公司在本财报季(jì)的业绩超出预期，但(dàn)目前来看，这(zhè)还不足(zú)以让(ràng)美国(guó)企业重回增长轨道(dào)。就(jiù)连美联储(chǔ)官员(yuán)也预(yù)测今(jīn)年晚(wǎn)些(xiē)时候会出现“温和衰退”。

　　不(bù)过，美国银(yín)行(xíng)的(de)Subramanian表示，以史为(wèi)鉴，过早(zǎo)地为(wèi)经(jīng)济衰退做准(zhǔn)备而采取(qǔ)防御措施，最终可(kě)能会付出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最具(jù)周期性的(de)行(xíng)业往往在衰退前(qián)的6个月内表(biǎo)现优异。直到真正(zhèng)的(de)经济衰(shuāi)退到来，防御性股票才开始大放异彩，尽管它们的领先地(dì)位通常(cháng)会在下行周期(qī)结束前逆转。

　　美国银行的经济学(xué)家预计，美国经济衰退将从第三季度开始。

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗