今(jīn)年以(yǐ)来，港股走势(shì)可谓一(yī)波三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目前(qián)基金一季报披露渐落帷(wéi)幕(mù)，整(zhěng)体来看，陆(lù)港通基(jī)金整体(tǐ)港股仓位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力(lì)等行(xíng)业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手-W等为(wèi)重仓(cāng)股(gǔ)。保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次p>

　　多位港股基金基金(jīn)经理表示，预计港股市(shì)场已经(jīng)进(jìn)入了企业(yè)盈(yíng)利的(de)拐点且即将迎来收入加速扩张，未(wèi)来港股市场将在波动中(zhōng)上行，板块方面，看好政策优(yōu)化下(xià)的消费和地(dì)产、预期反(fǎn)转修(xiū)复的互联(lián)网和(hé)医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有(yǒu)上(shàng)升(shēng)，大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开(kāi)统计，下同）中含(hán)“港”字的主动权益基金近(jìn)400只，这些都(dōu)是(shì)“高纯度”以港股为(wèi)投资方(fāng)向(xiàng)的基金。截至(zhì)一季度(dù)末，这些基金的(de)港(gǎng)股平(píng)均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒(héng)生科(kē)技指数为(wèi)代表的港股数字经济(jì)呈现了上涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一(yī)季度(dù)加大了对(duì)港股(gǔ)的投资力(lì)度(dù)，提升港股配置在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸龙(lóng)管理的(de)前海(hǎi)开源(yuán)沪(hù)港深新机(jī)遇A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的(de)39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持有A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的(de)71.08％提升至今年一季度末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博(bó)时港股通红利精(jīng)选A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一(yī)季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港股通价(jià)值发现A，港股仓位(wèi)由去年底的78.83％提升至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截(jié)至一季报，被陆港(gǎng)通(tōng)基金重仓(cāng)的前十大(dà)港股分别为腾讯(xùn)控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信(xìn)服(fú)务(wù)、油气开采、数字(zì)媒体(tǐ)、生物制(zhì)品(pǐn)、多(duō)元(yuán)金融(róng)、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯(xùn)控(kòng)股、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序，加仓幅(fú)度(dù)最大(dà)的前十只港股为中国海洋石油、新天(tiān)绿色(sè)能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团(tuán)、中国石(shí)油化工股份、中(zhōng)国南方(fāng)航空股份、华电(diàn)国际电(diàn)力股份、越秀地产、中广核电力(lì)，分别涵盖油(yóu)气开采、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸(mào)易(yì)、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念(niàn)，陆港通基金(jīn)在一季度对(duì)其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将(jiāng)在(zài)波动中上行，重(zhòng)仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股创新视(shì)野一年持(chí)有基金(jīn)基金经(jīng)理史博在一季度(dù)中表示，展望未(wèi)来(lái)，仍然看好港股市场投资(zī)机(jī)会(huì)：中国经济方面，宏观(guān)经济(jì)仍在企(qǐ)稳回升，3月中国(guó)官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市(shì)场需求(qiú)继续(xù)增加，非制造业(yè)恢复速度(dù)加(jiā)快；海外无(wú)风险利率方面，3月初(chū)非农(nóng)和通胀数据以(yǐ)及突(tū)发的银行风险事件已(yǐ)经让美联(lián)储(chǔ)过于强硬的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进(jìn)入尾(wěi)部区域；风险偏好方面(miàn)，欧(ōu)美银行业(yè)风险(xiǎn)事件(jiàn)对市场冲击可控(kòng)，国内政策积(jī)极信号涌现(xiàn)。

　　基于(yú)此，预判港股市场将在波动中上行，在板块配置方面，我(wǒ)们将加大对(duì)政(zhèng)策优(yōu)化(huà)下(xià)的(de)消费和(hé)地(dì)产、预期反转修复的(de)互联网(wǎng)和医药(yào)、高景气(qì)的制(zhì)造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表示，港(gǎng)股数字经济的代表(biǎo)行业为互(hù)联网和先进(jìn)制造，在经历了过去(qù)2年的合规整(zhěng)治及业(yè)务梳(shū)理后(hòu)，股价均处在(zài)价值投资区域，具有良(liáng)好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也更具有(yǒu)数据、平台和算法的(de)整合能力(lì)，通过推(tuī)出人工智能相关模型及应用，提升自身(shēn)运营效率，以及对外输出算法(fǎ)和算力(lì)。作为(wèi)人(rén)工(gōng)智能赋能各个(gè)行业(yè)的元(yuán)年，保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次我(wǒ)们中长期看好港股数字经(jīng)济板块的(de)前(qián)景。

　　华(huá)宝(bǎo)港股通香(xiāng)港基金经(jīng)理周欣表示，港股(gǔ)市(shì)场方面，港股市场大部分的企业盈利来(lái)源于中国内地，中国(guó)内地(dì)经济的环比(bǐ)上行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而(ér)支撑下港股公司下半年的(de)市(shì)场表现。然(rán)而，虽然公司盈(yíng)利环(huán)比(bǐ)仍(réng)有一定的(de)增长(zhǎng)，但(dàn)是由于基(jī)数效(xiào)应，下半年港股盈利同比增速会较(jiào)上半年(nián)有所回落。对于估值相对(duì)较高的行业将(jiāng)有一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行(xíng)业反垄断的影(yǐng)响，TMT行(xíng)业龙头公司的(de)估值仍将受到一定程度的压制(zhì)，但是当(dāng)行(xíng)业龙头公司受情绪影响(xiǎng)出现超跌(diē)时，将会有较好的买入(rù)机会出(chū)现。生(shēng)物医药(yào)行业仍将处在行业快速增长的红(hóng)利中，但是随着中报业绩(jì)的释放和四季(jì)度集(jí)采的预期，生(shēng)物(wù)行业前期涨幅较(jiào)多的龙头公司(sī)可能会(huì)出(chū)现一定的调整，但是通过(guò)自下而上的方式生物医药行(xíng)业仍将有机会(huì)选出有(yǒu)较好成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未(wèi)来(lái)，我们(men)预(yù)计港股市场已经进入了(le)企业盈利的(de)拐(guǎi)点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股市场(chǎng)也即将进(jìn)入企业盈利的拐点，这是(shì)推动两地市场向上的决(jué)定性因(yīn)素。

　　在盈利周期(qī)“内强外(wài)弱(ruò)”及加息周期临近尾声(shēng)流动性逐步宽松背景下，中国(guó)资产的吸(xī)引力有(yǒu)望进一步凸(tū)显。在A股及港股估值均在低位、风险溢(yì)价均在高位的背景下，有(yǒu)望开启盈利与估(gū)值(zhí)修复的戴维(wéi)斯双(shuāng)击行情(qíng)。

　　主要关注(zhù)三条投资(zī)主(zhǔ)线：1.关注(zhù)盈利增(zēng)长高弹性的机会：由于中国经济修(xiū)复有望成为全球投资(zī)的主线，因此经(jīng)营杠杆弹性(xìng)大、前期降(jiàng)本增效(xiào)优的行业和板块更有望受(shòu)益于(yú)经(jīng)济复苏，盈利预测(cè)有较大上(shàng)修空间；同时部分龙头(tóu)公司有长期的(de)前沿技(jì)术(shù)/产品储备以(yǐ)迎(yíng)接(jiē)下一(yī)轮的收入扩张机(jī)会，有望开启二次(cì)增长曲线，如互联网、部(bù)分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右偏的机会：关(guān)注在未来经(jīng)济周期中上行风险显著大于(yú)下(xià)行风(fēng)险(xiǎn)的行业。市(shì)场预期在低位、景气度(dù)有拐点或持续性超(chāo)预(yù)期的行(xíng)业(yè)。供需格(gé)局佳(jiā)，价格弹性(xìng)贡(gòng)献(xiàn)盈利(lì)超预(yù)期(qī)的行业(yè)，如电子、新(xīn)能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股息资产的机会：关(guān)注基(jī)本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以及分红(hóng)意愿(yuàn)提升的高(gāo)股息资(zī)产的投资机会，如通信、石油石(shí)化等。

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