财(cái)联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违(wéi)的反(fǎn)弹，据上(shàng)海钢联(lián)发布(bù)数据显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五(wǔ)开始止跌(diē)企稳四个交(jiāo)易日后(hòu)价(jià)格连(l手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒ián)续两日上涨(zhǎng)。暖意也(yě)提(tí)前传导(dǎo)到(dào)A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停，雅化集团和(hé)永兴材(cái)料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上海车展(zhǎn)有望带(dài)动购车需求预期(qī)的提振(zhèn)。乘联(lián)会(huì)秘(mì)书(shū)长崔东树(shù)表示，上海(hǎi)车展(zhǎn)将(jiāng)让消费者感受到汽车消费的火热，提升消费(fèi)信心，也提振士气。国泰君安表示，此前(qián)车企(qǐ)大幅降(jiàng)价导(dǎo)致消费者对电动车的(de)观望(wàng)心态有望逐渐改善，市场开始(shǐ)预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂电池的(de)价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈(tán)价策(cè)略上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降(jiàng)价。但未来，止跌信(xìn)号(hào)能否持续稳定，受多方因(yīn)素影响。有产(chǎn)业人士分(fēn)析称，乐(lè)观来看，国(guó)内动力电池厂商清库(kù)存工作或到5月完结，届(jiè)时电(diàn)池厂(chǎng)商库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康水平(píng)，并带(dài)动上(shàng)游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日(rì)调查(chá)的情况看(kàn)，一些电(diàn)池龙头(tóu)企业(yè)5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于(yú)前期基数较低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以(yǐ)上。其(qí)中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日(rì)的业绩说明(míng)会上表示，5月份开始会全面(miàn)恢复生产，排产相比(bǐ)一季度会有明(míng)显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次(cì)碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒>一方面需要(yào)观察下(xià)游库(kù)存状(zhuàng)况，另一方面还需要看(kàn)终端(duān)需(xū)求是(shì)否真正回暖，”华南(nán)一(yī)家主流锂盐(yán)厂商内部人士此前对财联社记(jì)者表示。该人(rén)士(shì)表示，电池厂商实(shí)际(jì)上从(cóng)去年四季度开始便启动大规模去库(kù)存举措，这一举措在(zài)一季度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进(jìn)入(rù)4月中旬以后，相关电池厂商提到(dào)，目前库存已恢(huī)复(fù)至健康水平(píng)，此前(qián)暂停(tíng)的产线也已经逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存(cún)，有业内(nèi)人士直言，相关(guān)库存(cún)基本出清，后续将(jiāng)根据公司规(guī)划(huà)，逐步进行补货。作(zuò)为锂电产(chǎn)业的风向标，宁(níng)德时代(dài)一季度(dù)报告显示，其(qí)库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看(kàn)，宁德(dé)时代(dài)的库(kù)存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价(jià)格和库(kù)存水平(píng)，两项关键的指标也构成锂电(diàn)产业走(zǒu)向的关键，随价(jià)格企稳以及库存水(shuǐ)平恢(huī)复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐观(guān)者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌(diē)至10万(wàn)以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去(qù)超过2/3，也(yě)引(yǐn)起(qǐ)了市场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产(chǎn)业(yè)创(chuàng)新联盟2023年度大会(huì)上，中国汽车工业协会常务副会(huì)长付(fù)炳(bǐng)锋指出，国内动力电池行(xíng)业仍然存在一些(xiē)问题(tí)，包括电池产业链(liàn)分工，价值链(liàn)分(fēn)配问题。“原材料短期大(dà)幅(fú)下降也不是正常的(de)现象，”他(tā)直(zhí)言。在他看来，原材料适当(dāng)涨价(jià)是正(zhèng)常现象，行业要以之前大(dà)幅(fú)涨价为教训，保证(zhèng)价值链(liàn)的(de)合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不(bù)完(wán)全梳(shū)理，这些(xiē)业内人(rén)士和分析(xī)师近期对锂盐(yán)价格未来走势进(jìn)行(xíng)预判并阐(chǎn)述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格(gé)反弹为信号，一(yī)系列的数据验证锂电产(chǎn)业拐点或已经到来(lái)。分析人士指出，此前锂电产(chǎn)业(yè)进入(rù)调整阵痛期，主要在(zài)于下游车市(shì)短(duǎn)期(qī)需求下滑，叠加中游扩产迅速从而(ér)在需求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商集体进入清库存(cún)阶段。从上游材料(liào)价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更(gèng)值(zhí)得注意(yì)的是，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等系列材料价(jià)格也出现企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)的另一关键(jiàn)指标，中游电池厂商的库(kù)存也已经逐步恢复(fù)至(zhì)健康(kāng)水平。据高工锂(lǐ)电了解，目前中游电(diàn)池(chí)厂商库(kù)存(cún)水位回(huí)退，此前部分电池厂商暂停(tíng)的生产(chǎn)线已经重启(qǐ)生产(chǎn)。在采购方面，电池厂(chǎng)商(shāng)和下(xià)游(yóu)车企已陆续(xù)重(zhòng)启订单，带动产业需(xū)求回暖。从终(zhōng)端新能源汽车市场表(biǎo)现上(shàng)看(kàn)，年初的市场恐(kǒng)慌(huāng)情绪主(zhǔ)要来(lái)自车市的(de)需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新能源(yuán)汽车销(xiāo)量数据(jù)来看，其月销量(liàng)逐(zhú)步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过往年(nián)。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺(wàng)季，也(yě)将进一(yī)步带动(dòng)锂电产业中上游的订(dìng)单需求。加上(shàng)5月份(fèn)临近，企业重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需(xū)求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会(huì)有回涨(zhǎng)的空间(jiān)，但(dàn)幅度不(bù)可能太大，最多在(zài)10％左右(yòu)。业内人士表(biǎo)示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于(yú)碳酸锂真实的(de)供给情况更加清晰(xī)，市场预期(qī)回调下，电池厂(chǎng)商在价格谈判(pàn)上会更加(jiā)谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商(shāng)的议价权。电池(chí)回收(shōu)端，邦普、格林(lín)美、天奇股(gǔ)份、华(huá)友钴业等企业持续推进电池回收布局，来自(zì)终(zhōng)端材料回收的(de)产能也在(zài)稳步(bù)爬(pá)坡。相(xiāng)关(guān)数据显示，2025年(nián)国(guó)内回收的废旧电(diàn)池(chí)的(de)总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池(chí)厂商都已完善在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的(de)盐湖提锂项目均进展顺利(lì)，将进(jìn)一步释放碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后(hòu)，整个锂(lǐ)电产(chǎn)业的运作模(mó)式正从“大(dà)开大合(hé)”的波浪式变(biàn)得更为平滑。从原材料到(dào)电池(chí)，再到下游车企，产业链各个(gè)环节的(de)价格(gé)以及供需(xū)变化也将变(biàn)得更加平衡且具(jù)有可(kě)预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当前上游库存(cún手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒)水(shuǐ)平依旧(jiù)处于高位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但(dàn)是并不(bù)足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不(bù)是一个下游获利、上(shàng)游承压的简(jiǎn)单(dān)故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材(cái)料的价格下跌过快，但这(zhè)并不为业(yè)内人(rén)士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最(zuì)直(zhí)接受(shòu)到冲击的当属锂(lǐ)矿企(qǐ)业(yè)。根据(jù)藏格(gé)矿业一季(jì)度数据，碳酸锂(lǐ)销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至今(jīn)年(nián)一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳(tàn)酸锂(lǐ)出货价(jià)格(gé)，部(bù)分锂(lǐ)矿企业已经(jīng)出(chū)现主动减产(chǎn)的(de)情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公(gōng)告，一(yī)季(jì)度(dù)营(yíng)业收入7亿元(yuán)，同比减少(shǎo)48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日(rì)股价(jià)跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖(mài)碳酸锂(lǐ)的(de)锂盐企(qǐ)业则命(mìng)运分化，大公司(sī)如(rú)天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在价(jià)格下降周期中获得更多市场份额，行业将(jiāng)变得更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大量中(zhōng)小企业，尤(yóu)其是最近(jìn)两年追高(gāo)入局的新公(gōng)司，则面临停(tíng)产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂(lǐ)业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一(yī)轮价格下降长期利好中国最大的两个锂盐供(gōng)应商天(tiān)齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利润(rùn)都超过(guò)200亿元，比中国最大的新能(néng)源(yuán)车企比亚迪还(hái)多，其中天齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更能承受价格(gé)下跌和可能的(de)未(wèi)来亏损。这两(liǎng)家公司(sī)也(yě)有(yǒu)行业(yè)里(lǐ)最优(yōu)的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐(qí)锂业(yè)等公司(sī)入(rù)股(gǔ)的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这并(bìng)不(bù)意味着(zhe)，这两家公司能(néng)以低(dī)于(yú)5万元/吨的价格采购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外(wài)矿产的(de)分(fēn)销权或(huò)开采(cǎi)权，交易(yì)价格(gé)也(yě)需要通过(guò)长协确定，按市价定期调整。但能获得上游(yóu)更低(dī)成本(běn)的资源，让这(zhè)两家大企业更能容忍低价，并能在上游因降(jiàng)价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期下(xià)跌牵动着万亿新能源车(chē)市场(chǎng)。不过锂(lǐ)价下降带来(lái)的连锁反应，并(bìng)不是一个下游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁(níng)德时代(dài)理论上会受(shòu)益，但锂价(jià)的超预期下跌(diē)，使宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的(de)碳(tàn)酸锂价(jià)格绑(bǎng)定一些车企的三年长单(dān)。另一层影响是，宁德时代(dài)今年(nián)5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿很(hěn)有可能一开(kāi)采就亏损。

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