财联(lián)社5月18日讯(xùn)（编辑(jí) 史正丞）距(jù)离瑞士政府撮合瑞银与瑞(ruì)信合并近(jìn)两个月后，与这次事(shì)件有关的一个重(zhòng)要问题终(zhōng)于尘(chén)埃落定：瑞信AT1债(zhài)券的减(jiǎn)记(jì)无法触发CDS（信(xìn)贷违约(yuē)掉期）的(de)赔(péi)付。

　　负责(zé)欧洲、中东(dōng)和非(fēi)洲地区的信贷衍生品决定委员会(huì)（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由11家买方机构(gòu)、卖方(fāng)银行和做市商(shāng)组成的委员会一致投票通过(guò)了上述(shù)决议。值得一提(tí)的是(shì)，瑞信本来(lái)也是EMEA DC的一员，但没有出现在(zài)投(tóu)票的清单上。

　　具体(tǐ)来(lái)说，提出(chū)这个问题的市拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗场参与者认为，AT1债券应(yīng)该(gāi)与CDS合约所(suǒ)依据的参考债券（次级债）具有同等地位，并(bìng)以一份2020年到期的瑞信英镑次级(jí)债作为标准参考债务。

　　对(duì)此，委员会(huì)首先一致裁定，并没有发(fā)生“政府干预(yù)的信贷事(shì)件”。此(cǐ)外，根据AT1债券文件中的排名(míng)条款和担保条(tiáo)件，次级债的持有人是(shì)相较于AT1债(zhài)券(quàn)的优先债权人。同时在2014年(nián)的文件中，也为AT1债券定义了“排除义(yì)务”。周三的文件中，决策委员(yuán)会没有对AT1债券是否构成借款资(zī)金(jīn)做出任何(hé)决定。

　　在3月中(zhōng)旬的(de)紧急交易中，瑞(ruì)士监管机构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券全额减记，此举也(yě)引(yǐn)发了大量此类债券持有人(rén)的诉讼(sòng)。一些(xiē)投机者也在市场上炒作拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗瑞信CDS，押注(zhù)CDDC裁定此举(jǔ)构成CDS赔付(fù)。

　　作为(wèi)金融市场较为(wèi)常见的金融衍生品，信贷(dài)违约掉期的作用是(shì)在信贷事件（违(wéi)约、重(zhòng)组、破产等）后，CDS的买方(fāng)可以向卖方索赔，索赔(péi)的(de)金额通常等(děng)于参考资产的面值减去违约后的市场价(jià)值。各个(gè)区域的信贷衍生(shēng)品决定委员会，负责决定在(zài)这个地区是否(fǒu)发生了信贷衍(yǎn)生品合约(yuē)中定义的信贷事(shì)件。

　　根(gēn)据(jù)存管(guǎn)信托和(hé)清算公(gōng)司（DTCC）的(de)数据(jù)，截至今年3月，与瑞信(xìn)集团债(zhài)务(wù)相(xiāng)关(guān)的CDS名义(yì)总量超过(guò)190亿美元，不过DTCC的数(shù)据并未区(qū)分(fēn)优先级债(zhài)务和次(cì)级债CDS。

　　恰好也(yě)在本(běn)周，瑞(ruì)银公布了接(jiē)手瑞信(xìn)的(de)最新评估。在(zài)本周二提交给美国SEC的监管文(wén)件中，瑞银表(biǎo)示紧急接(jiē)手瑞信预(yù)计(jì)将(jiāng)造成170亿美元(yuán)的损失，其中有40亿美元为潜在(zài)的诉讼和罚款(kuǎn)支出。不过这部分的(de)损失(shī)将会由一笔“负347.77亿美(měi)元”的(de)商誉(yù)覆盖，意(yì)味着收购资产的价格（30亿瑞郎(láng)）远远低(dī)于资(zī)产的实际价(jià)值。

　　这份文件同(tóng)样显(xiǎn)示(shì)，从去(qù)年10月(yuè)开始(shǐ)，瑞银的战略(lüè)委员(yuán)会就已(yǐ)经(jīng)开(kāi)始评(píng)估瑞信的状(zhuàng)况(kuàng)，并(bìng)在今年2月(yuè)得出“不宜收购”的决(jué)定，但最后仍在瑞士(shì)政(zhèng)府(fǔ)的要求下出(chū)手。

　　瑞(ruì)银(yín)也在上周(zhōu)宣布(bù)，瑞信CEO乌尔(ěr)里奇(qí)·科纳将在合并(bìng)交易完成后加入瑞银集团的董事会，同时在“可预见的未来”，瑞信的(de)品牌仍将独(dú)立运营。

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗