在投资日经(jīng)225ETF的(de)“基金吧”里，基(jī)金的大涨(zhǎng)大(dà)跌(diē)走势(shì)，激起了基民的热(rè)烈讨论，“这个日经(jīng)正经不？”“还(hái)要(yào)有个跌停板才和(hé)净值一样”“这基(jī)涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，对公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率已经大(dà)幅回(huí)落。与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，科(kē)创50、创业板(bǎn)指继续受到资金的(de)青(qīng)睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出(chū)居前，热门板块(kuài)传(chuán)媒、基建(jiàn)ETF受到资(zī)金(jīn)“落袋为安(ān)”，但部分机构看(kàn)好(hǎo)传(chuán)媒、顺(shùn)周期板块(kuài)的(de)长期配置(zhì)价值。

　　提示(shì)高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所(suǒ)回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方达基金两(liǎng)大公募巨(jù)头纷(fēn)纷公告，两家公募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波(bō)动较大。截(jié)至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特(tè)此提(tí)示投资(zī)者关注二级市场交易价格溢价风险，如果(guǒ)盲目投资(zī)，可能(néng)遭(zāo)受重大损失(shī)。

　　从两(liǎng)只产(chǎn)品的表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅(fú)都超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只产(chǎn)品(pǐn)溢价(jià)率都回落(luò)到4％以内(nèi)，投资者的追(zhuī)捧(pěng)热(rè)情在(zài)风险提示(shì)后有所降温，正(zhèng)在回归(guī)理性。

　　而从资金流向看，由于两只产(chǎn)品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从(cóng)全市(shì)场看(kàn)，目前(qián)跟踪日经指(zhǐ)数(shù)的(de)产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金(jīn)净(jìng)流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的(de)产品已经达到27％，体现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目前(qián)，四(sì)只产品(pǐn)跟踪的指数都(dōu)是日经225指数收益率（经汇(huì)率调整后），从该指数表(biǎo)现看，今(jīn)年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在(zài)亚太市场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨(zhǎng)势较(jiào)大，涨(zhǎng)幅犀(xī)利(lì)，叠(dié)加产(chǎn)品(pǐn)流通盘不够大，短期内受(shòu)到资(zī)金的净买入，产生(shēng)了供(gōng)不应(yīng)求(qiú)的情况，就(jiù)会推(tuī)高二级(jí)市场价格，让价格走在指(zhǐ)数涨幅(fú)的前面(miàn)，这个情况就会产生基金产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果短期出现高(gāo)溢价，也就意味(wèi)着当前的(de)价格超出了指数的涨幅，未来会(huì)回归到指数正常走(zǒu)势和涨跌(diē)幅的状态(tài)，也就(jiù)是会逐渐消除(chú)溢价。而(ér)高溢价回(huí)归的过(guò)程，就会(huì)产生二级市(shì)场(chǎng)价格的(de)下跌，因此(cǐ)，建(jiàn)议投资者不要盲(máng)目买入(rù)高(gāo)溢价品(pǐn)种(zhǒng)，避免下跌(diē)风(fēng)险。”该基金经(jīng)理称。

　　而(ér)从日本股(gǔ)市表现看(kàn)，今年(nián)年初(chū)以来日本股市持(chí)续上涨，日(rì)经225指数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经济破(pò)裂以来的最高(gāo)点(diǎn)。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期日本股(gǔ)市上涨受多(duō)重因素驱动：一是(shì)随着美(měi)联储加息(xī)预期下降和(hé)日央行紧缩预(yù)期上升，吸引(yǐn)国(guó)际资本回(huí)流日本市(shì)场；二是随着疫后经济(jì)活(huó)动复苏和去年日元持续贬(biǎn)值，东京交易所上市公司(sī)多表现良(liáng)好；三是今年东(dōng)京交易所提出(chū)将改革公司治(zhì)理监(jiān)督机制。在这一(yī)改革下，预计部分(fēn)低估(gū)值企业可(kě)能(néng)采取股票回购等(děng)方式提(tí)振股价，截(jié)至本周(zhōu)，已有(yǒu)价值3900万亿日元(yuán)的(de)股(gǔ)票(piào)被宣(xuān)布回(huí)购；四是近期部分利好消(xiāo)息带(dài)动市场情绪。包括(kuò)G7峰(fēng)会在(zài)日(rì)召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本(běn)股市(shì)等，推动(dòng)市场(chǎng)对日(rì)本股市的整体情绪提振。

　　也有基金(jīn)经理提示短期过快上涨带来(lái)的投资风险，并提示投资者，海外投(tóu)资可能会涉及相关的(de)汇(huì)率风险，对相关(guān)市场熟(shú)悉程度不高等问题，建(jiàn)议投资者在自(zì)己能力圈内投资，避免盲目追(zhuī)高带来(lái)的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继续受(shòu)青睐

　　创业(yè)板ETF净(jìng)流(liú)入资金已达165亿

　　除了(le)关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日(rì)收(shōu)盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元(yuán)，比去年末规模新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均价(jià)测(cè)算，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净(jìng)但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》ine-height: 24px;'>但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》流入方(fāng)向来看，资(zī)金净流(liú)入宽基(jī)ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题(tí)产品中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金居(jū)前，都超过了2亿(yì)元资金(jīn)体量。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同样吸(xī)引(yǐn)资金关注，净(jìng)流(liú)入资(zī)金相(xiāng)对(duì)居前(qián)。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间看，今年以来净流入资金最多(duō)的是(shì)易(yì)方达(dá)创业(yè)板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位(wèi)居行业首位。另(lìng)外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的医疗、恒生(shēng)互联网等，也都受到资(zī)金的追逐，净(jìng)流入资(zī)金都(dōu)在50亿元体量及以上。

　　谈及创业(yè)板相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金(jīn)指数(shù)与量化投(tóu)资部表示，随着前期创业板(bǎn)50指数的回调(diào)，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且一季报显示成分股净(jìng)利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明(míng)显，持续关(guān)注(zhù)板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的(de)政治(zhì)局会议提出“要(yào)夯实科(kē)技自立自强根(gēn)基，培(péi)育壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩大新能源(yuán)汽(qì)车(chē)发(fā)展优势，加快推(tuī)进(jìn)充电桩、储(chǔ)能等设施建设和配(pèi)套电网改造。要重视通用人工智能发展，营(yíng)造创(chuàng)新生(shēng)态，重视(shì)防范风险(xiǎn)”，这宣示着国内经济发展(zhǎn)动能要(yào)加快转变，新能源及人工智能(néng)将是(shì)经济转(zhuǎn)型的两大动(dòng)能，汇聚战(zhàn)略(lüè)性新兴产业的创业板持续受益于政策红(hóng)利，该机构(gòu)建议(yì)关注创业板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前(qián)

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出方(fāng)向看，表现相对(duì)强势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日(rì)基金份额流失4亿(yì)份，资金净流出(chū)超过11亿(yì)元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华(huá)泰(tài)柏(bǎi)瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等宽基指数，也(yě)分别有超过(guò)1个亿的资金净流出。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性行(xíng)情的板块，遭遇(yù)资(zī)金的卖出(chū)，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品净(jìng)流出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉(lā)长时间(jiān)期限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的资(zī)金净流出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行(xíng)业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也(yě)出(chū)现越涨越卖，整体资(zī)金净流出位居(jū)前列(liè)。

　　虽(suī)然部分热(rè)门主题行(xíng)业(yè)的(de)资(zī)金出现流出，但部(bù)分机构仍建议从中长(zhǎng)期(qī)角(jiǎo)度，观察各(gè)类板块的投资机会和行(xíng)情(qíng)演绎。

　　中(zhōng)欧基金(jīn)表示，预计复苏仍(réng)是中国经济中(zhōng)长期的趋(qū)势，但(dàn)市场展现出更多结构性(xìng)机会，当前(qián)市场(chǎng)对题(tí)材(cái)的(de)追捧(pěng)热(rè)度仍持(chí)续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因(yīn)前期涨(zhǎng)幅较大，炒作(z但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》uò)有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继(jì)续(xù)关注资金合力最(zuì)强的人工(gōng)智能与央企相关(guān)品种，中期在市(shì)场(chǎng)炒作(zuò)热度(dù)回(huí)落、且经(jīng)济(jì)复苏(sū)趋势确立后(hòu)关注“顺周(zhōu)期”板块的(de)整体机会，尤其是(shì)大(dà)众消费等领域；而长期来(lái)看，可(kě)以(yǐ)积极关(guān)注数(shù)字化(huà)对生产力的提升，重点关注计(jì)算机(jī)、互联网(wǎng)和传媒等行业(yè)。

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