近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩(wán)梗过火事(shì)件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报(bào)，决定(dìng)没(méi)收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记(jì)者发现，随着(zhe)脱(tuō)口秀不断破圈(quān)，笑果文化也成为了备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮(lún)融资，并于(yú)2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文化，注(zhù)册资本(běn)为(wèi)208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺术(shù)交流策划、演出经纪、文(wén)艺创作(zuò)与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可(kě)谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等节(jié)目的火爆(bào)，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐部成为了(le)炙手可热的行(xíng)业，笑果文化也成为(wèi)中国最成功(gōng)的脱(tuō)口秀俱(jù)乐部(bù)之一(yī)。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并押(yā)宝这一赛(sài)道，《科创板日(rì)报(bào)》记者整理公开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文化(huà)后，估值(zhí)超(chāo)过(guò)40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文(wén)化得到游族网络天使(shǐ)轮投(tóu)资(zī)。同年(nián)9月(yuè)，得到游族网络、普思(sī)资(zī)本(běn)数千万(wàn)的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮(lún)投资(zī)。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、天图(tú)投资(zī)近(jìn)亿(yì)元(yuán)A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资(zī)本、天(tiān)图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资中一共投了4次，游(yóu)族网络(luò)更是笑果文(wén)化的天使投资(zī)人(rén)。

　　与(yǔ)此同时，线(xiàn)下是笑果文化走向(xiàng)扩张的关键一(yī)子(zi)，今年4月(yuè)，位于北京东城(chéng)区隆福寺(sì)的笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑果工(gōng)厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后(hòu)的第四个(gè)演(yǎn)艺空间。此(cǐ)外，近年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发现，笑果(guǒ)文(wén)化对外投(tóu)资的企业共(gòng)有9家(jiā)，其中有6家已经(jīng)注销。如今(jīn)存(cún)续的企业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有限公(gōng)司、上海笑(xiào)欢悦(yuè)信(xìn)息(xī)技术(shù)有限公司。

　　笑果文(wén)化此前控(kòng)股(gǔ)的笑果演艺股权也发(fā)生了(le)变(biàn)更。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演艺(yì)原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同(tóng)时企业类(lèi)型变更为有限(xiàn)责(zé)任公(gōng)司(sī)（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国(guó)香港(gǎng)注册。

　　此前(qián)曾有(yǒu)业(yè)内人士猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄悄开启上市(shì)的前(qián)奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参(cān)与了(le)对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示(shì)，他也是(shì)刚从网上看到本次出事(shì)，此前脱口秀行(xíng)业在国(guó)内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领域(yù)笑(xiào)果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人(rén)圈(quān)子里很(hěn淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次)火爆，出(chū)于这(zhè)些原因进行了投资(zī)。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术(shù)”，追求的就是(shì)一种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众(zhòng)一边大笑一边反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于节目效果(guǒ)可能需(xū)要张狂和外(wài)向一(yī)些，但公众场合下脱口秀(xiù)中的开(kāi)玩笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和(hé)解放军形象等严肃(sù)话题，确实(shí)不该口无遮拦(lán)，“踩红(hóng)线的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风(fēng)控方面，可(kě)能没有进行(xíng)非(fēi)常严格的把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科创板日(rì)报》记者(zhě)注意到，笑果文化的业务和(hé)腾讯关联(lián)颇深(shēn)，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有(yǒu)限公(gōng)司(sī)为第三(sān)大股(gǔ)东，持股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大(dà)会》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员(yuán)、策(cè)划(huà)人(rén)及(jí)编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出(chū)品，企(qǐ)鹅影视(shì)和笑果文(wén)化联合出(chū)品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众(zhòng)面最广的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长视频节目(mù)，可以占到公(gōng)司(sī)百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年(nián)以上的发展(zhǎn)历史，脱口(kǒu)秀这个(gè)舶来品在国内的发展历程要短得多也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》等(děng)热门综艺频频占据收视榜与网络热议话题榜首，由此带来一(yī)波迅(xùn)猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财(cái)联社创(chuàng)投通数据显示，自(zì)2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资(zī)。其中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投了罗(luó)永浩旗(qí)下的思维造物，乐游(yóu)资本投了鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧，原子创(chuàng)投(tóu)、合一集(jí)团投了单(dān)立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对(duì)脱(tuō)口秀行业也明显呈现出“一家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌融(róng)资(zī)轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱口(kǒu)秀的倾注也有(yǒu)些后劲不足(zú)，2021年之(zhī)后(hòu)，市场上暂(zàn)无新的脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资本市场的反应(yīng)与高(gāo)速增长的市场似乎(hū)并不匹(pǐ)配。据(jù)《中国脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)发展趋势(shì)分析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计(jì)2021年至2029年(nián)，行(xíng)业年均复(fù)合增(zēng)速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为何却逐渐远(yuǎn)离(lí)了这一赛道(dào)？眺远营销咨询创始人高承远(yuǎn)对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次行业(yè)虽然(rán)发(fā)展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资(zī)本(běn)市场并不吃香。其核心原因在(zài)于，资本的投资(zī)逻辑(jí)天然(rán)是确定性和可复制性(xìng)，而脱口秀行业却具(jù)有巨大的不确定性(xìng)和不可复制(zhì)性。演员的(de)不确定性、创(chuàng)作的不确定性、观众审美的不确(què)定性，以及踩红(hóng)线等重(zhòng)要舆情事(shì)件等，都可能让(ràng)经营(yíng)面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想(xiǎng)要可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断(duàn)运营(yíng)爆款，激活创(chuàng)作，带(dài)动整个行(xíng)业的上线，这才(cái)是这个行业可持(chí)续、良性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹然亦对《科创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者(zhě)表示(shì)，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个(gè)行(xíng)业(yè)中的(de)其余行业(yè)一样（如(rú)影视剧(jù)作、游戏等等(děng)），都(dōu)严(yán)重(zhòng)依赖IP本身(shēn)而非平台，行业本(běn)身的“护城(chéng)河(hé)”相对浅，而脱口秀(xiù)本(běn)身是靠故事起家的，但(dàn)这(zhè)个行业的“故(gù)事”却很难讲述，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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