AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人(rén)全市场(chǎng)的(de)目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少上市公司宣(xuān)布试(shì)水人工(gōng)智能、基金经理(lǐ)开始(shǐ)布局AI概(gài)念，也(yě)有(yǒu)基(jī)金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起(qǐ)市场关(guān)注的是，此次公募基金(jīn)2023年一季度报中，无论是成(chéng)长派、还(hái)是价值派，众多基金经理均(jūn)谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派别(bié)基(jī)金经理均(jūn)认可AI所带来的(de)颠覆性影响，并看好其中长期投资(zī)价值，但(dàn)是对于短期人(rén)工智能极致行情演绎下，也(yě)有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留(liú)了(le)一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一(yī)季报，引人关注的是(shì)，季(jì)报中(zhōng)部分(fēn)内容使(shǐ)用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段(duàn)AI生(shēng)成的内容(róng)阐述了人工智能对各个行业的改变，比如医(yī)疗、教育、工业生(shēng)产(chǎn)、环境(jìng)保(bǎo)护和可(kě)持续发展(zhǎn)，以及(jí)新能源开发(fā)和利用等领(lǐng)域。文中表示，人工智能领域(yù)的快速发展(zhǎn)为(wèi)全球带来无(wú)数机遇和挑战(zhàn)，将(jiāng)极大(dà)地影响(xiǎng)我们的生(shēng)活(huó)方式(shì)和社会发展(zhǎn)，为确保(bǎo)AI技(jì)术的健康、可(kě)持续发展(zhǎn)，需要建立完善的(de)法律法规和伦理(lǐ)准则，以保护个人隐私(sī)、确保数据(jù)安(ān)全并防(fáng)止滥用(yòng)。在应对(duì)挑战的同时，也(yě)应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵重在季(jì)报中也明确表(biǎo)示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的看好人工智能对各个行(xíng)业(yè)的改(gǎi)变。他还(hái)专(zhuān)门谈及(jí)，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益于人工智(zhì)能的计算机和(hé)传媒(méi)互联网行业。数(shù)字化的核心逻辑(jí)是提高(gāo)效率(lǜ)，而(ér)高(gāo)质量发展的(de)核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到(dào)具体TMT行业的观点(diǎn)时(shí)，他(tā)针对半导体、数字化、互(hù)联网平台等提出自己想(xiǎng)法。说到(dào)数字化时(shí)，表(biǎo)示其本质是(shì)利用技术(shù)的手段，提升组织信息计算、存储、传播(bō)的(de)效(xiào)率，这是一(yī)个(gè)长期向上的(de)类消费行业，在美国是(shì)一个(gè)和互联网(wǎng)行业一样大规模的产业。在(zài)中国，依然(rán)处(chù)于产(chǎn)业(yè)的早期，但是我们可以看到疫情(qíng)背景下，大家越(yuè)来越意(yì)识到(dào)数字化的重(zhòng)要(yào)性。而此轮数字化将会(huì)和(hé)人工(gōng)智(zhì)能深度融(róng)合(hé)，也会给(gěi)中国公司带来发展的(de)机会(huì)。目前整个板块的(de)估值都(dōu)到了历(lì)史最低的(de)水(shuǐ)平。

　　此次是(shì)基金(jīn)经理首次(cì)利用人工智能完成季(jì)报，也(yě)显示出人工智能确实开始方(fāng)方面面开(kāi)始影响我们的(de)生活、工作(zuò)等，是(shì)一个历(lì)史性大浪潮。此(cǐ)前(qián)，也有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华(huá)基金(jīn)投资(zī)者教育基(jī)地(dì)宣(xuān)布成为(wèi)百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华(huá)基金投教基地也(yě)将(jiāng)通(tōng)过百度智能云接入文心一言(yán)能力，致力于创(chuàng)新投资者关系(xì)管(guǎn)理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为(wèi)一季度市场热(rè)点(diǎn)，不少基金经理(lǐ)选择了积极参与布局(jú)，其中，除了科技成长派基金经理，也(yě)不乏价值投(tóu)资派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一季报可以看出，该基(jī)金(jīn)一季(jì)度进行了一定比例的(de)调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互联(lián)网(wǎng)行业。前(qián)十大重仓股中(zhōng)，除了海康威视(shì)、金(jīn)山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句文体娱乐一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐基(jī)金经理王(wáng)贵重(zhòng)表示(shì)，产业方(fāng)向上，坚定看好人工智(zhì)能对(duì)各个(gè)行业修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的(de)三大需求就是(shì)能(néng)源(yuán)、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好的(de)5大方向，半导体、数字化(huà)、新能源(yuán)、互(hù)联网平(píng)台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争(zhēng)力会重(zhòng)新成为最重(zhòng)要的增长(zhǎng)要(yào)素。另外，我们依(yī)然(rán)旗帜鲜明的(de)看好港股的机(jī)会，特(tè)别(bié)是软件和互联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基(jī)金(jīn)科(kē)技成长团队中，有不少基金(jīn)经理(lǐ)明确看(kàn)好人工智能(néng)带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成(chéng)长增(zēng)强基金经理陈涛在去年下半年(nián)开始增持软件，当时基本处于(yú)估值、机构持(chí)仓的历史底部的(de)位置。他认(rèn)为，行(xíng)业在信创、数(shù)字(zì)化、智能化等(děng)长期需求刺激下将迎来3年(nián)以上的景(jǐng)气周(zhōu)期，也是(shì)为数不多处于(yú)成长前期、对标国际(jì)也还有巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新(xīn)一(yī)轮科(kē)技(jì)创(chuàng)新周期的(de)序幕，带来以十年为维度的(de)产业变革机会，同(tóng)时配合2023年一季度的(de)复(fù)苏和(hé)业绩修复(fù)，以软件计算(suàn)机为(wèi)代表的科技板块内(nèi)会持续有(yǒu)个股投资机(jī)会(huì)。”李涛表(biǎo)示。

　　此外(wài)，嘉实股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实新能(néng)源新材(cái)料基金(jīn)经理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫(háo)无疑问人工智能和可再生能源将(jiāng)构(gòu)成未来(lái)社会的基(jī)石(shí)。在当下，随着经济的企稳和新人工(gōng)智(zhì)能浪潮(cháo)的进入(rù)，未来新的产业机(jī)会将进入新一轮的(de)爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他在一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模块等子版块带动(dòng)的人(rén)工智能、中字(zì)头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的(de)基金维持了较高仓位，对人工智能(néng)相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和(hé)布局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份新入兴(xīng)全合(hé)润(rùn)前十大(dà)重仓股名单，立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业(yè)退(tuì)出(chū)。其中(zhōng)，澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到了(le)十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上，也体现了(le)对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨(chén)股份进入十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生活在一(yī)季度也进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业(yè)结构占比，减持地(dì)产、军工比例(lì)，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三(sān)六零、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主(zhǔ)要(yào)是基于对未来2年数字经济(jì)的看好(hǎo)。随着人口老(lǎo)龄化与(yǔ)经济发展模式转变，数(shù)据成为新的生(shēng)产要素，高(gāo)质量发(fā)展的核心在于全要素生(shēng)产率的(de)提升，充分利用好云计算、大数据(jù)、人工(gōng)智能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑，通过(guò)信(xìn)息技术全方位赋能(néng)传(chuán)统行业，从生(shēng)产和服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字(zì)经(jīng)济涵盖底层的通信网络(luò)、算力、算法，以(yǐ)及多样(yàng)化的行业应用(yòng)等(děng)，这是(shì)一个系(xì)统性工(gōng)程，产业空间较大、持(chí)续时间较长，是未来具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信(xìn)基(jī)金权益投资(zī)部总经理陶(táo)灿管理的基(jī)金也重点(diǎn)布(bù)局了(le)TMT或(huò)人工智能(néng)相(xiāng)关板块。比(bǐ)如，建信智能(néng)生活在一(yī)季(jì)度继(jì)续(xù)调整了(le)行(xíng)业配置，降低了制造业、大(dà)金融地产行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置，特别(bié)是重点布(bù)局了(le)人工智能(néng)技术创(chuàng)新(xīn)带来的相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业(yè)趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音(yīn)开始显(xiǎn)现

　　不过(guò)，在人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金(jīn)经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表达了对(duì)人工智能的重(zhòng)视，但一季度并未(wèi)加(jiā)入对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去一(yī)个(gè)季度中，以TMT为代(dài)表(biǎo)的科技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路线(xiàn)的成功，这一成功比之前几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为本(běn)次的(de)人工智能的(de)应用领域得到了(le)极大(dà)的拓展，模型具(jù)备(bèi)了强大的通用(yòng)性。这属于科技(jì)史上的(de)一(yī)次重(zhòng)大创(chuàng)新，未来多个行(xíng)业将(jiāng)极大受(shòu)益于这一技术(shù)的(de)应用和普及。未(wèi)来我(wǒ)们应该更加重(zhòng)视这一(yī)领域的研究和(hé)投(tóu)资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念的丘栋荣在一(yī)季报中也(yě)提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基(jī)金(jīn)持仓中也鲜少见到(dào)对相(xiāng)关板块的布局。他(tā)表示，除复合国(guó)家(jiā)安全自主可(kě)控和产业趋势外，今年市(shì)场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技(jì)术(shù)，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更(gèng)持久的需求(qiú)拉(lā)动，因此，计算机(jī)、电子等偏成长行业(yè)的部分成(chéng)长股(gǔ)是未来关注的方向(xiàng)之(zhī)一。

　　中庚价值(zhí)领(lǐng)航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基(jī)金经理蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场在追逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产时抛弃(qì)了新能(néng)源板块(kuài)的非理性行为(wèi)，就如(rú)同去(qù)年三季度半导(dǎo)体及医药板块(kuài)的(de)抛(pāo)售，反而造就(jiù)了难得的机会。“我们这(zhè)时反而应该加大(dà)对能(néng)源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于(yú)互联(lián)网级别的技术要(yào)素革命，或许我们已经(jīng)站(zhàn)在新一轮科技(jì)浪潮带来的全球(qiú)繁荣(róng)的(de)开端。作为(wèi)成长(zhǎng)投资者，会(huì)积(jī)极学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年能看到(dào)AGI通(tōng)用人(rén)工智能的雏(chú)形。但(dàn)她(tā)同(tóng)时表示(shì)，也(yě)会努力在火热的行(xíng)情面前(qián)保留一份(fèn)清(qīng)醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑(duì)现长期业(yè)绩的(de)投资机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板块后续(xù)波动。正因为(wèi)此，他在去年三四季(jì)度(dù)布局了不少人工智能相关的标的(de)，在一季度(dù)对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配置(zhì)大概(gài)率少于市场(chǎng)平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。当然市场中有不少声(shēng)音说这次不(bù)一样，交易占比(bǐ)创新高代表了主线行(xíng)情的确(què)立，但我们(men)还(hái)是认(rèn)为太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报(bào)中表示(shì)。

　　“一季度的市场走势(shì)再(zài)次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今为(wèi)止，表现最好的(de)是AI相关(guān)板(bǎn)块(kuài)，这在今(jīn)年初是想(xiǎng)象不到(dào)的。就(jiù)好(hǎo)比(bǐ)去年初我们(men)想象不(bù)到俄乌冲突，和后来的(de)疫情(qíng)。”中泰资管基金经理姜诚(chéng)也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许(xǔ)是(shì)科技发(fā)展进(jìn)程(chéng)中(zhōng)最重要的(de)事件之(zhī)一(yī)，但要(yào)搞清楚(chǔ)它(tā)对(duì)投资有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却(què)很难。利(lì)润在产(chǎn)业链不同环(huán)节之间将如何分(fēn)配？市场当(dāng)前认(rèn)为的受益环节是否(fǒu)能(néng)如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度，以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易让人(rén)兴奋(fèn)、可(kě)细说起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈资(zī)和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的(de)发(fā)展是一(yī)个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们(men)还没有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来的投资机(jī)会，但可以尽量回(huí)避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产，是(shì)我们的投资目标。

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