大家好，转眼假期(qī)就结(jié)束了(le)，泰勒小区(qū)都没出(chū)一直(zhí)在加(jiā)班，这(zhè)个(gè)长假，国内旅游消费爆了(le)，而(ér)海(hǎi)外(wài)有爆了，不过是爆(bào)雷。按照惯例，我们(men)梳理一下重大消息(xī)，以及券商老师们的最(zuì)新看法。

　　五一大(dà)事件湖南电大几本，湖南长沙电大是几本

　　1、中央政治局会(huì)议定调！

　　中(zhōng)共(gòng)中央政治局(jú)4月28日召开(kāi)会议(yì)，分析研究当前经济形势和经济工作。中共中央总书记习近(jìn)平(píng)主持会议(yì)。会(huì)议(yì)认(rèn)为(wèi)，今(jīn)年以来，在以习近平(píng)同志为核心(xīn)的党中央(yāng)坚(jiān)强(qiáng)领导下，各地区(qū)各部门更好统筹国内(nèi)国(guó)际两个大局，更好统(tǒng)筹疫情防控和经济社会发展(zhǎn)，更好统筹(chóu)发展和安全，我国疫(yì)情防(fáng)控取得重大(dà)决定(dìng)性胜(shèng)利，经(jīng)济社会全(quán)面恢复常(cháng)态化(huà)运行，宏观政策靠前(qián)协同发力，需求收缩、供(gōng)给(gěi)冲击、预(yù)期转弱三(sān)重压力得到缓解，经济增长(zhǎng)好于(yú)预期，市场需求逐步恢复(fù)，经济发(fā)展呈现回升向好态势，经济运行(xíng)实现良好开(kāi)局。

　　会议指出，当前我国经济运(yùn)行好转主要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍然不足，经济转型升级面临新的阻(zǔ)力，推动(dòng)高质量发展仍需要克服不少(shǎo)困难挑(tiāo)战。

　　此外，会议重申对刚性和改善性(xìng)住房(fáng)需求的支持，强调做好(hǎo)保(bǎo)交楼、保民(mín)生、保(bǎo)稳定工(gōng)作，促进房(fáng)地产市场平稳(wěn)健康发展。同(tóng)时，会议还提出，在超(chāo)大特大(dà)城市积极稳步推进城中村(cūn)改造(zào)和“平急两用(yòng)”公(gōng)共基础(chǔ)设施建设等(děng)。

　　2、国(guó)家(jiā)统计局(jú)：4月份制(zhì)造业PMI为49.2％

　　国家(jiā)统计局消息，4月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2％，比(bǐ)上月下降(jiàng)2.7个百分点(diǎn)，低于临(lín)界点，制造业景气水(shuǐ)平回落(luò)。

　　3、美国(guó)第一共和银行被正式接管

　　在勉强(qiáng)支撑了两个月后(hòu)，风雨(yǔ)飘摇的美国第(dì)一共和银行终究还是没能逃(táo)脱倒闭并被(bèi)接管收购的(de)命运。美(měi)国加州金融保(bǎo)护(hù)与创新部(bù)（DFPI）周(zhōu)一表示，监管机构已接(jiē)管了(le)第一共和银行，这(zhè)是本轮美(měi)国银行(xíng)业(yè)危机中第四(sì)家倒下的银行，同时也是美国历史上第(dì)二(èr)大的(de)破产银行(xíng)。

　　4、今年五一假期国内旅(lǚ)游出游2.74亿(yì)人(rén)次，同比增(zēng)长70.83％

　　经文化和旅游部数据中(zhōng)心(xīn)测算，全(quán)国国(guó)内旅游出游(yóu)合计(jì)2.74亿人次，同比增(zēng)长70.83％，按(àn)可(kě)比(bǐ)口径(jìng)恢(huī)复至2019年同期的119.09％；实现国内(nèi)旅游收(shōu)湖南电大几本，湖南长沙电大是几本入1480.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)128.90％，按可(kě)比口径(jìng)恢复(fù)至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据(jù)俄新(xīn)社报(bào)道，当地时间5月3日凌(líng)晨，乌克(kè)兰试图(tú)用无人机袭(xí)击克里姆林(lín)宫。

　　据报道，当晚(wǎn)两架无(wú)人机瞄准了克里姆林宫，俄军方和(hé)特(tè)种部队及时(shí)采取行动，并使用(yòng)电子对(duì)抗系统，使这两(liǎng)架无人(rén)机出(chū)现(xiàn)异常(cháng)，未能达(dá)到袭击(jī)目的。

　　俄新社(shè)称，俄(é)罗斯总统普京没有因袭击受伤，其(qí)工作日程(chéng)将照常进行。 掉落的(de)无人机碎片(piàn)也没有造(zào)成(chéng)人员伤亡(wáng)。

　　俄(é)总统新闻秘书佩斯科夫称，乌克兰无(wú)人机试(shì)图发动袭(xí)击时普京不在克里姆(mǔ)林宫中(zhōng)。 他表示，普京3日(rì)在(zài)位于莫斯(sī)科州的新奥(ào)加(jiā)廖(liào)沃(wò)官邸工作(zuò)。

　　俄罗斯总统新闻(wén)处表(biǎo)示，俄方(fāng)保留(liú)在合适的时间和地点采取回应措(cuò)施的权利。

　　另据俄(é)新社5月(yuè)3日报道，俄罗(luó)斯首都莫斯科自(zì)当日起禁止放飞(fēi)无人机，经政府批(pī)准的除外。 莫(mò)斯科市长索比亚宁表示，这(zhè)一决(jué)定是为(wèi)了(le)防止未经授权使用无(wú)人机(jī)，避免妨碍执法(fǎ)机构的工作。

　　据法新社当地时间3日(rì)报道，乌克兰方(fāng)面表示“没有参与”对克里姆林宫的无(wú)人机袭击。

　　另据俄罗斯《生意人报》网站消息，针对无人机试图袭击俄罗斯克里姆(mǔ)林宫一(yī)事，乌(wū)总统新(xīn)闻秘书谢尔盖？尼(ní)基福罗表示(shì)，乌方没(méi)有关于袭(xí)击的(de)信息。

　　据俄新社3日(rì)报道，俄罗斯国家杜马议员米哈伊尔(ěr)·谢列梅特接受该媒体采访时，呼吁俄军对乌克(kè)兰总统泽连(lián)斯基位于基(jī)辅的官邸进(jìn)行导弹打击，作为对乌方企图使(shǐ)用无人(rén)机袭击克宫(gōng)的回应(yīng)。

　　十(shí)大券商最新(xīn)研判

　　1、中(zhōng)信证券：从(cóng)失衡到平稳，布局(jú)业绩驱动的五月行情

　　4月(yuè)A股经历了AI主(zhǔ)题行(xíng)情诱(yòu)发的过度博弈和心态(tài)失衡，市(shì)场大幅动荡。进入(rù)5月，国内的经济、政策(cè)和外部环境(jìng)相(xiāng)比(bǐ)4月继续不断改(gǎi)善，投资者(zhě)对经济的(de)预期将在微(wēi)观体(tǐ)验、宏观数据(jù)、A股业绩三个(gè)层面实现(xiàn)统一，投资者心态也将逐步(bù)从(cóng)短(duǎn)暂失衡趋向(xiàng)平稳，市场依然处(chù)于全年第二个关键(jiàn)做多窗口(kǒu)，财报季结束后，市场将(jiāng)步入业(yè)绩驱动的(de)行(xíng)情阶段，配置思路上(shàng)建(jiàn)议坚持高切低，关(guān)注上半年(nián)景气(qì)持续改善(shàn)的品种。

　　首先，政治局会议(yì)提振市场信心，扩内(nèi)需仍是(shì)着力(lì)重点，政策预期回归理性，经济内生动能(néng)稳(wěn)步修复(fù)，并将得到(dào)同比和高频(pín)数据验证(zhèng)；外(wài)部流(liú)动性拐点(diǎn)明确(què)，美国银(yín)行业风(fēng)险(xiǎn)不断发酵，但预计对A股(gǔ)实质影(yǐng)响十分有(yǒu)限。其次，财报季数据显示，A股业(yè)绩跨年筑底特征明显，全年逐季改善的趋势显现，其中行业的结构性(xìng)亮点日益清晰，经济预期5月将在微观体(tǐ)验、宏观数据、A股业绩(jì)三个层(céng)面统一(yī)，夯(hāng)实(shí)市(shì)场(chǎng)上(shàng)行(xíng)基(jī)础。最后，预计(jì)5月(yuè)A股(gǔ)仍处于今年(nián)第二个关键做多窗口中，并(bìng)将步(bù)入业绩驱动的行(xíng)情(qíng)阶段，投资者心态由短暂失(shī)衡趋向平稳。

　　配置(zhì)上，建(jiàn)议紧扣业(yè)绩主线，重(zhòng)点布局医药、数(shù)字经(jīng)济(jì)和(hé)“一带一路”板(bǎn)块中有业绩(jì)亮(liàng)点的品种(zhǒng)，以及(jí)其他(tā)板(bǎn)块(kuài)中(zhōng)一(yī)季(jì)度业绩明显改善，且在(zài)二季(jì)度有望持(chí)续的(de)细(xì)分(fēn)行业。

　　2、中(zhōng)金策略：节后A股有(yǒu)望相比全球(qiú)市(shì)场显现相对韧性

　　中金策略团队(duì)5月3日表示(shì)，节后A股有望(wàng)相比全球市场显现(xiàn)相对韧性(xìng)。主要基于(yú)：1）经济(jì)复苏势头尚不稳固，政策有望延续稳中求进基调(diào)。2）上(shàng)市公司业绩低迷期已(yǐ)过。3）海外风(fēng)险需要密切关(guān)注(zhù)，如若应(yīng)对得当，对A股影响可能(néng)有限。上(shàng)述因(yīn)素(sù)结(jié)合当(dāng)前A股市场整体估值水平不高仍处(chù)于历史(shǐ)中低位，A股节(jié)后两(liǎng)个交(jiāo)易日(rì)虽受(shòu)节(jié)假期间的事件性因(yīn)素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)可能有所波动，但对后(hòu)市整体(tǐ)表现不用过于谨(jǐn)慎(shèn)，当前位(wèi)置市场(chǎng)机会仍(réng)大于风险。

　　3、中信建投策(cè)略：耐(nài)心等待，低位(wèi)把握(wò)

　　一季度全(quán)A营收增速等(děng)指(zhǐ)标仍在探底，五一出行(xíng)恢复亮眼，但制(zhì)造业PMI已露出疲态，海(hǎi)外(wài)处于多事(shì)之秋，高利率环境下美国(guó)银行风险事件(jiàn)频发，衰退(tuì)风险上升。市场处于(yú)再平衡期，低位(wèi)把(bǎ)握(wò)再布(bù)局机(jī)会(huì)；短期结构上关注在低位资产(chǎn)中寻找景气稳定(dìng)或好于预期方向，中期线(xiàn)索在(zài)于科技周期与复(fù)苏(sū)链中的(de)弹(dàn)性(xìng)方向(xiàng)。行业重点(diǎn)关(guān)注：医药、传媒、通信、餐饮(yǐn)链（预(yù)制菜、啤(pí)酒(jiǔ)）、军工、新(xīn)能源等。主题重点(diǎn)关注：一(yī)带一路、数(shù)据要素等。

　　4、海通策(cè)略：均衡以待(dài)

　　①22/10以来是牛(niú)市(shì)初期，对比历史，这次牛市第一(yī)波上涨的结构分(fēn)化更(gèng)显著(zhù)。②牛市初期类似(shì)春(chūn)天，市场有所反(fǎn)复很正常，短期政策和业绩因素(sù)影响下，行业或更均衡。③数(shù)字经(jīng)济是全(quán)年主线，后(hòu)续(xù)或(huò)依据基本(běn)面去(qù)伪存真，阶段(duàn)性(xìng)关注复苏的部分消费。

　　5、波动率已经(jīng)回归 | 民生(shēng)策(cè)略

　　往后看，核心资产、海(hǎi)外映射的科技(jì)和大宗商品都(dōu)将被海外逐级放大(dà)的宏(hóng)观(guān)波动所(suǒ)影响。我们(men)的(de)资源+重资产组合短期(qī)驱动逻辑建议以“红利+中特(tè)估(gū)”为主导，以(yǐ)等待(dài)通(tōng)胀逻辑(jí)的回归。重资产国企（炼厂、建筑、钢铁）资源类企业（煤(méi)炭、油、金(jīn)、铜），交通运输（油运、干散(sàn)运、港口(kǒu)、公路）；近期场景消费正(zhèng)在展现(xiàn)出成为未来经(jīng)济增长(zhǎng)新动能的(de)潜力，推荐(jiàn)中(zhōng)低端消费、县域消费；以“宁(níng)组(zǔ)合”为代(dài)表(biǎo)的赛道(dào)板(bǎn)块有望(wàng)企(qǐ)稳。

　　6、兴证(zhèng)策(cè)略：五一前后市场表现如何(hé)？行业胜率如何？

　　参(cān)考过去13年（2010-2022），五(wǔ)一节后市场(chǎng)上涨概率较(jiào)节前明显提升(shēng)。以全A指(zhǐ)数为代表，节前1周、1个(gè)月指数大多震荡调整，上涨概率(lǜ)仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上(shàng)涨概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业(yè)看，五一(yī)节后1周国防军工（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计(jì)算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月食(shí)品(pǐn)饮(yǐn)料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器(qì)（69.2％）、有色金(jīn)属（69.2％）胜率较(jiào)高(gāo)，食品饮料(liào)（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计算(suàn)机（3.3％）、医(yī)药生(shēng)物（2.9％）平(píng)均涨幅(fú)居前(qián)。

　　7、华西策略：“五一(yī)”假(jiǎ)期间(jiān)全(quán)球大类资产波动以及背后释放的信号

　　国内复苏延续(xù)，支撑(chēng)A股指数震荡(dàng)上移。从“五一”前后大类(lèi)资产表现来看，全球(qiú)主要权益市(shì)场及原(yuán)油等大(dà)宗商品走弱，美债收益(yì)率下行，黄金价格走强(qiáng)，表(biǎo)明海外市场“衰退交(jiāo)易(yì)”有所升温。美欧(ōu)一季度(dù)经济增(zēng)速不及市场预期，美(měi)国银行业(yè)危机和两党债务上限博(bó)弈使得(dé)海外风险偏(piān)好有所回落，同时也促使(shǐ)美联储更快(kuài)转向鸽派。

　　回(huí)顾假(jiǎ)期消费数据，国内服务消费大幅(fú)回升，但(dàn)地产(chǎn)销(xiāo)售(shòu)复(fù)苏偏缓(huǎn)，4月制(zhì)造业PMI回落也表(biǎo)明国(guó)内经济仍处于复苏早期。4月政(zhèng)治局会议(yì)强调“当前经(jīng)济(jì)运行好转主要是(shì)恢复(fù)性的，内(nèi)生动力还不强，需(xū)求(qiú)仍然不足”，因(yīn)此总量政策收紧风险不(bù)大，企业盈利上行将(jiāng)支(zhī)撑A股(gǔ)指数(shù)震荡(dàng)上(shàng)移。结构上，政治局会议(yì)首提“重视(shì)通用(yòng)人工智能发(fā)展”，全(quán)球产业催化和国内政策驱动(dòng)的数字经济行情或反复活(huó)跃。

　　8、战术调整何时结束？| 信(xìn)达(dá)策略

　　3月-4月万得全(quán)A指数整体是(shì)震荡下行的，是去年底熊(xióng)市结束后，指数的第一次长时间(jiān)回撤，可(kě)以类(lèi)比历(lì)史上牛市第一年中的战术性(xìng)调整（2013年2-6月、2016年(nián)4-5月、2019年(nián)4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中的(de)第一(yī)次(cì)战术性回(huí)撤，时间约2个月，起始和结束(shù)的拐点，均与(yǔ)高频经(jīng)济指(zhǐ)标和预期(qī)的边际(jì)变化同步(bù)。

　　2019年4-7月(yuè)，回撤整(zhěng)体时(shí)间是3个(gè)半月，由于经(jīng)济(jì)比2016年弱很多，所以(yǐ)主(zhǔ)跌阶段完成后还(hái)出现了(le)2个月(yuè)的(de)底部震荡(dàng)，整体回撤持续(xù)的时间比2016年更(gèng)久。

　　今(jīn)年3月(yuè)以来，股市、债(zhài)市和商品市场的表现(xiàn)，均表明(míng)资本市场对(duì)经济的判新偏向认为Q1的(de)经济回升可能不会持续太久，或者至少Q2可能不会持(chí)续。从最新的PMI数(shù)据来看，4月份确实出(chū)现了(le)较为明(míng)显的下降。这一(yī)下降(jiàng)背后我(wǒ)们认为可能主要有两个短期原因(yīn):（1）每年4月(yuè)PMI数据(jù)均会季节性回落；（2）根据历史经验，疫情后第一个季度经济数据最容易恢复，4月(yuè)开(kāi)始经济进入疫(yì)后第二个(gè)季度。PMI数据、商品价格、海外经济担心等因素，可(kě)能会让4-5月的经济数据很难超预期。由此导致(zhì)这一次(cì)市场的战术调整(zhěng)虽然可能已经完成大部(bù)分，但由(yóu)于(yú)缺乏数据改善，可能(néng)还需(xū)要震荡磨底。

　　9、财通(tōng)策略：第五次“赛(sài)道大(dà)切换”

　　我(wǒ)们(men)或(huò)已正站在新(xīn)一轮牛(niú)市起点之上，短期的迷(mí)雾掩(yǎn)盖不了长期的坦途，把握“上(shàng)证50高(gāo)股(gǔ)息(xī)央国企+科(kē)创50赛道(dào)大切(qiè)换(huàn)”。5月的迷雾在增加(jiā)：回落的PMI和长端(duān)利率、反复的(de)美联储、激烈的中美(měi)摩(mó)擦、偏弱的一季报业绩；但中期的坦(tǎn)途较为明(míng)确(què)：经济温和(hé)复苏、美联(lián)储年内结束加息、A股(gǔ)市场(chǎng)估值极(jí)低(dī)、产业(yè)趋(qū)势(shì)明确、机构赛道(dào)大切换向TMT。看(kàn)长做短，如何(hé)应对短期迷雾？5月建(jiàn)议重点关注上证(zhèng)50高股息央(yāng)国企，央(yāng)国企指数和ETF后续将(jiāng)发行(xíng)、迎(yíng)来(lái)增量资金行情，高股(gǔ)息组合在经济偏弱、利率(lǜ)下(xià)行(xíng)环境下获取(qǔ)超(chāo)额收益(yì)（13只(zhǐ)被指数集中(zhōng)覆盖的(de)高(gāo)股息央国企见正文）。此(cǐ)外Q1基金持仓呈(chéng)现(xiàn)机构(gòu)赛道(dào)的第五(wǔ)次大切(qiè)换(huàn)（切向TMT方向），如果TMT方向在5月(yuè)有明显调(diào)整(zhěng)，是(shì)进一步加配的良机(jī)，其中以科创50方向最为关键。若美联储能够(gòu)在(zài)5月完成最后(hòu)一次加息，中美摩(mó)擦有所缓和，将(jiāng)极大地利(lì)于新兴市(shì)场（A股和港股）、尤其(qí)成长股表现。

　　10、招商(shāng)策略：盛夏攻势，科(kē)创再起

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