近日，有焦化企(qǐ)业发告(gào)知(zhī)函称，因亏损严重，对于钢企提降50元/吨的(de)行(xíng)为暂不接(jiē)受。

　　记者(zhě)注意到，从今年(nián)4月1日起，焦炭开启首(shǒu)轮(lún)降(jiàng)价(jià)，并正(zhèng)式进入降价(jià)通道，5月17日，河北部分(fēn)钢(gāng)厂开启焦炭(tàn)第8轮提降，降幅50元/吨，要(yào)求18日0时起执行，而后山(shān)东主流钢(gāng)厂跟进。截至目前，焦炭已有8轮降(jiàng)价落地，港口准(zhǔn)一级(jí)湿熄焦(jiāo)平仓价累计下调670元/吨，跌(diē)幅达24.7％。同期，焦炭期货2309合(hé)约下(xià)跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货(huò)煤焦研(yán)究员阮俊涛认为，近两(liǎng)个月来，焦炭期(qī)货的(de)下(xià)跌是宏观、产业等多因素(sù)共同作用的(de)结(jié)果。首先，宏观层面(miàn)，3月上(shàng)旬美国硅谷银行(xíng)暴雷，多数大宗商(shāng)品(pǐn)价格下跌，同时国(guó)内宏观强预(yù)期(qī)在经(jīng)过1—2月(yuè)的反复(fù)发酵后，市场对今年(nián)的(de)定(dìng)性逐渐转向(xiàng)“弱复苏”，这(zhè)也使得黑色系商(shāng)品交易需求利多的(de)信(xìn)心不足。其次(cì)，产业层面，今(jīn)年煤焦(jiāo)最大产(chǎn)业利空来自(zì)焦(jiāo)煤(méi)的进口，3月份澳洲焦煤近2年来首次通关(guān)，并于4月进一步改善。蒙煤、俄煤3月份的进口量也出(chū)现(xiàn)较大(dà)增(zēng)长。根(gēn)据海(hǎi)关(guān)总署统(tǒng)计，今年3月我国共计进口(kǒu)炼焦(jiāo)烟(yān)煤964.7万(wàn)吨，同比(bǐ)增156.4％，占3月焦煤总供应的17.5％，去(qù)年(nián)同期仅(jǐn)为7.8％。同时，该进口量也几(jǐ)乎是近10年来的最高水平，仅次于2020年1月的981.3万(wàn)吨(dūn)。进口(kǒu)焦(jiāo)煤(méi)的大量释放(fàng)削弱了国内煤企的议价能力，焦(jiāo)炭成本支撑坍塌，驱动焦炭期货(huò)下行。最后，4月以来，在铁(tiě)水产量不断走高的同(tóng)时，黑色终端需求表(biǎo)现(xiàn)一般，国(guó)家统计局公布的房屋新开工、施工面积同比大幅回落，继而引(yǐn)发(fā)了市(shì)场对煤(méi)、焦、钢产业链的负(fù)反(fǎn)馈担忧。综上(shàng)所述，焦炭成本端、需求端均有明(míng)显利空驱动，叠加宏观支撑不足，多因素共振带动焦炭期货主力合约持续(xù)下行。

　　“焦炭价格(gé)此轮下(xià)形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字跌，并(bìng)不(bù)是自身的供(gōng)需矛盾驱动，而是(shì)受焦煤(méi)的拖累。焦煤因国内产量稳(wěn)增和(hé)进口量(liàng)大增(zēng)，供需关系逐步向宽松转变(biàn)，致使煤价自年初就开始(shǐ)呈偏弱走(zǒu)势运行(xíng)。其(qí)间，受内(nèi)蒙古(gǔ)地区煤矿事故影响，煤价(jià)经(jīng)历短暂(zàn)反弹后(hòu)开始加速回落。另外，下游钢(gāng)材(cái)需求表现不及预期，钢价承压回调(diào)致使钢厂(chǎng)利润(rùn)收缩(suō)，遂通过调降焦价将需求压力向(xiàng)原材料端(duān)传导。因此，在失去成本支撑、下(xià)游施压的双(shuāng)重作(zuò)用下，焦价持续(xù)下跌。”中钢期(qī)货煤焦研究员冯艳成说。

　　记者从受访人(rén)士处(chù)获悉，本周焦(jiāo)煤价格率先出现触(chù)底反(fǎn)弹(dàn)，而焦价连跌8轮后，个别(bié)地区焦(jiāo)企出现亏(kuī)损。同时，近期(qī)焦炭期价(jià)的反(fǎn)弹给(gěi)出升水现(xiàn)货(huò)空间，买(mǎi)现卖期套利需求增加对现货市场信(xìn)心有所提(tí)振，刺激焦(jiāo)企有提涨(zhǎng)意愿(yuàn)，但短期全面提涨并成功(gōng)落地的概(gài)率较小，主要(yào)原因是(shì)目前(qián)焦企整体盈利情况尚(shàng)可(kě)，焦炭主产区山(shān)西省焦企平均吨焦(jiāo)盈利接近140元(yuán)，而(ér)下游钢材需(xū)求并未(wèi)出现明显好(hǎo)转，钢厂整体(tǐ)盈利(lì)情况一般，对焦炭则保持按(àn)需采购节奏(zòu)。

　　部(bù)分焦化企业开始(shǐ)提(tí)涨，能否(fǒu)提涨成(chéng)功？冯艳(yàn)成认(rèn)为(wèi)，提涨的是内(nèi)蒙(méng)古(gǔ)某焦企(qǐ)，国(guó)内焦企生产成本和焦化利润会因为地(dì)区、设备(bèi)区别而存(cún)在(zài)很(hěn)大差异。相(xiāng)对而(ér)言，内(nèi)蒙古非主流焦化企业的副产(chǎn)品较少，整体产线的经济性一(yī)般，对降价的(de)承受能力偏低(dī)，也因此率(lǜ)先开始提涨，不过对整体(tǐ)市场影响有限(xiàn)。

　　阮俊(jùn)涛也认为，在焦企未出现大幅(fú)亏损或(huò)需求(qiú)明显(xiǎn)增加的情况(kuàng)下，焦价提涨难度较(jiào)大。

　　记(jì)者了解(jiě)到，5月(yuè)下半月(yuè)以来(lái)钢厂检修减(jiǎn)产节奏(zòu)放(fàng)缓(huǎn)，个(gè)别地区(qū)钢厂计划复产，日均铁水产量尚(shàng)保持在偏高水平，这(zhè)意味(wèi)着煤(méi)焦刚性需求较好(hǎo)，但钢厂持续采取低原料库存策略，致(zhì)使目前煤矿、洗煤厂端(duān)焦(jiāo)煤库存以及焦企端(duān)焦炭库存(cún)均处于往年同期高位，钢(gāng)厂端(duān)焦煤、焦炭库存则处于较(jiào)低水(shuǐ)平，煤焦近(jìn)期供应也(yě)有适当的减量，以(yǐ)缓解自身(shēn)高库存的压(yā)力。基于(yú)此种(zhǒng)库(kù)存格局，煤焦的议价主动权(quán)仍掌握在钢厂端(duān)。

　　现(xiàn)货提涨，期货为何反(fǎn)而大跌呢(ne)？阮(ruǎn)俊涛(tāo)认为，近期(qī)由于国内外焦煤(méi)价(jià)格倒挂，贸易商进(jìn)口(kǒu)积极性较(jiào)低，导致焦煤供应短期内有收(shōu)缩趋(qū)势，不过焦企也处(chù)于主(zhǔ)动限产状态，焦煤供需矛盾并不突出(chū)。焦炭本(běn)周(zhōu)供减(jiǎn)需增(zēng)，基本面边(biān)际(jì)改善，但钢(gāng)联公布(bù)的(de)铁水(shuǐ)日产量依然维持接(jiē)近240万吨的水(shuǐ)平，在终端(duān)需求表(biǎo)现一(yī)般的背景下(xià)，焦炭需求仍有转弱预期。中长期来看，考虑粗钢平控要求，今年全年焦煤供需格局大概率(lǜ)仍将明显宽松(sōng)，且(qiě)蒙煤实际生产成本(běn)较低，三季度蒙煤(méi)中(zhōng)长协重新定(dìng)价后，预计进口量会得到改(gǎi)善(shàn)。因此，虽(suī)然(rán)焦煤现(xiàn)货(huò)价格因蒙(méng)煤减量而(ér)有所企稳，但期货市场氛围仍难言乐观，导致期货(huò)和现(xiàn)货(huò)短暂劈叉(chā)。

　　“从价格表现上看，前期(qī)煤(méi)焦(jiāo)跌幅明显大(dà)于板块内其他品种(zhǒng)，估值相对偏低，这(zhè)也使(shǐ)得继(jì)续杀估值形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字的驱动(dòng)明显减弱，而(ér)估值修复配合近期焦煤进口减量(liàng)、钢厂(chǎng)复(fù)产等消息，刺激煤焦(jiāo)价(jià)格出现反弹，但考虑(lǜ)到目前(qián)钢材需(xū)求依(yī)然乏力，钢厂(chǎng)复产将(jiāng)会(huì)再(zài)次加重其(qí)供(gōng)需(xū)压力，需求负反馈仍将会向原材料端传导，对煤焦价格形(xíng)成压力。”冯艳成说，短期煤焦(jiāo)交易(yì)逻(luó)辑变化较快，价(jià)格波动剧烈(liè)，预(yù)计仍将(jiāng)以(yǐ)底部区间振荡(dàng)走势为主；中长期来看，煤焦供(gōng)需趋于宽(kuān)松(sōng)的预期未变，在(zài)估(gū)值回升后(hòu)仍将是板块内空配最(zuì)佳品种。

　　对(duì)于煤(méi)焦后市，阮俊涛(tāo)认为，目前煤焦有三条(tiáo)主线：一是焦煤供应宽松，并(bìng)给焦炭带来成本端压(yā)力；二(èr)是终端需求存(cún)疑，负(fù)反馈风(fēng)险并(bìng)未化解；三是海外衰退预(yù)期如何(hé)演绎(yì)。目前来看，焦煤供应(yīng)宽(kuān)松是大(dà)概率事(shì)件，且4月地产数据表(biǎo)现依(yī)然一般(bān)，负反馈(kuì)以及粗钢(gāng)平控(kòng)都(dōu)是压低铁(tiě)水产量的可能(néng)因(yīn)素，因(yīn)此煤(méi)焦(jiāo)即便出现超跌反弹(dàn)，中长期来(lái)看也是易跌难涨。

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