财(cái)联社4月21日(rln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式ì)讯（记者 王宏）财(cái)联(lián)社记者从业内获(huò)悉(xī)，近(jìn)期(qī)监(jiān)管部门正陆续召集相关保险公司开会，主要内(nèi)容是(shì)进行窗口指导，要求寿险公(gōng)司调整新开(kāi)发产品的(de)定价(jià)利率(lǜ)，控制(zhì)利差损(sǔn)，要求新(xīn)开发产品(pǐn)的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控制(zhì)节奏，实现软着(zhe)陆。

　　新开发产品定价利率(lǜ)或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社(shè)记(jì)者(zhě)获悉，近日(rì)监管部门陆续召集了多家寿险公司开会，以窗(chuāng)口指导的名(míng)义，要求公司调整产品利(lì)率，控制利差损。

　　据悉(xī)，监(jiān)管要求险企新开(kāi)发产品的定价利率从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整的主要(yào)思路是市场有效，监管有为(wèi)，主(zhǔ)体调节在(zài)先，控(kòng)制节(jié)奏，实现(xiàn)软着陆。

　　这次调整是不久(jiǔ)前监管召集险企进行调研会的后续。3月21日财联(lián)社(shè)记(jì)者曾(céng)报道，为引(yǐn)导(dǎo)人(rén)身险业降低负债成本，加强行业负债质量管理(lǐ)，银保监会人身险部组织保险行(xíng)业(yè)协会(huì)以及多家(jiā)保险公司开(kāi)展调研。将重点调研普通险(xiǎn)预(yù)定利率分布、分红险预定(dìng)利率和分(fēn)红水(shuǐ)平(píng)等公司负债成本情况，以(yǐ)及降(jiàng)低责(zé)任准备金评估利(lì)率(lǜ)对公(gōng)司和行业的影响(xiǎng)，包括对新产品定价、存量业务退保(bǎo)、销售(shòu)行为、市场竞争分析(xī)变化等(děng)的影响。

　　随(suí)后据报道，监(jiān)管在(zài)北京、南(nán)京(jīng)、武汉三地召开座谈会(huì)。其中，北京参会(huì)的保险公司包括中国人寿、新华人寿、阳光人(rén)寿、中邮人寿(shòu)等；南京参会(huì)的保险公司有(yǒu)太(tài)保寿险(xiǎn)、工银安盛人寿、安(ān)联(lián)人寿、中韩(hán)人寿等；武汉参会的保险公司有合众人(rén)寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时(shí)参会的一(yī)位总精算(suàn)师表示，各(gè)险企基本就降低责任准备金评估利率达成(chéng)共(gòng)识(shí)，有公司建(jiàn)议分阶(jiē)段调整(zhěng)，比如普通(tōng)型长期年金(jīn)的责(zé)任准备金(jīn)评估(gū)利率(lǜ)目前为年(nián)复利(lì)3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后再动态(tài)调整。具体的(de)调整(zhěng)方案还有待监管研究(jiū)后出(chū)台。

　　有(yǒu)保险公司业内人士对财联社(shè)记(jì)者表示：“已经准备好利率3.0的(de)产品了”。也有业(yè)内人士对财(cái)联社记者表(biǎo)示，此(cǐ)次(cì)主要涉及新开发(fā)产品的定(dìng)价利(lì)率(lǜ)，以往的产(chǎn)品不受(shòu)影响，行业“炒停售(shòu)”难以避免(miǎn)。

　　下调(diào)预定(dìng)利率(lǜ)避(bì)免(miǎn)利差损(sǔn)风险

　　平安非银(yín)团(tuán)队表示，我国险企资产配(pèi)置风格(gé)稳健(jiàn)，债券投资(zī)比例稳步提(tí)升，其他资产以非(fēi)标资(zī)产(chǎn)为(wèi)主、投资比例持续回落(luò)，股票和基金投资比例基本稳定。2018年(nián)以来，主要券种长端利率中枢(shū)下行，长久期债券和优质非(fēi)标资产供给有限，保险固收类资产配置(zhì)面临挑战。同时，权益市场波(bō)动率较大、对投资收益率(lǜ)影响较大。近年监(jiān)管按产品类型调整评(píng)估利率(lǜ)、防范化解利(lì)差损风险。2023年3月银保监会召开座谈(tán)会，各险(xiǎn)企已(yǐ)就降低责任准备金评估利率达(dá)成共识。

　　东吴证券非银团队此前曾表示，短(duǎn)期来(lái)看，引导降低负债成(chéng)本将大幅刺(cì)激产品销售，老产品(pǐn)停售(shòu)炒作难以避(bì)免。中期来看(kàn)，预定利率(lǜ)跟随评(píng)估(gū)利率下(xià)行(xíng)，保险公司(sī)分红险占比提升，有望缓解人身险(xiǎn)公司(sī)刚性负债成本压力，寿险产(chǎn)品本(běn)身保(bǎo)本属性有望进(jìn)一步强(qiáng)化(huà)。

　　实际上，监管(guǎn)历(lì)史上有过多次调整评(píng)估(gū)利率的行动。据悉，1992年(nián)到1996年间(jiān)，保(bǎo)险公(gōng)司为了和银(yín)行(xíng)竞争，长期保险的预定(dìng)利(lì)率均在8％以(yǐ)上。考虑到利(lì)差损风险，1999年，原保监(jiān)会下发(fā)《关(guān)于调(diào)整寿险保单预定利(lì)率(lǜ)的(de)紧急通(tōng)知(zhī)》，全(quán)面叫停高预定利(lì)率产品，强制寿险公司将寿(shòu)险保单的预定利率调整(zhěng)为不超过年复(fù)利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球(qiú)市场来(lái)看(kàn)，美(měi)国(guó)在(zài)20世纪80年代(dài)，日(rì)本在(zài)20世纪90年代末都曾面(miàn)临利(lì)差(chà)损风(fēng)险。1970年左右，美国寿险(xiǎn)业竞(jìng)争(zhēng)激烈，为提高竞争力，险(xiǎn)企销(xiāo)售大量高负债(zhài)成本、低利润(rùn)产品。1980年左(zuǒ)右，利率下(xià)行，投资承(chéng)压，据(jù)美国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健(jiàn)康保险公司破产，其中80％发生在1982年以(yǐ)后，主要(yào)系(xì)险企(qǐ)销售大量对利率敏感的低利润产品；同时(shí)市(shì)场压(yā)力(lì)致使(shǐ)投资(zī)端面(miàn)临(lín)亏损。

　　平安非(fēi)银团(tuán)队表示，ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式参考海外(wài)，低利率环(huán)境下(xià)，负(fù)债端主要通(tōng)过(guò)调整寿险产品结构(gòu)、下调预定利率的方式来避免利差损风险。近年来(lái)，我(wǒ)国长端利率(lǜ)地(dì)位(wèi)震荡、权益市场(chǎng)波(bō)动加剧，寿险行业面临着潜(qián)在的利差(chà)损风险(xiǎn)、险企利润承(chéng)压。保(bǎo)险(xiǎn)监(jiān)管趋严，通过发布产品(pǐn)负面清(qīng)单、下调演示利率、分产品(pǐn)调整(zhěng)评估(gū)利率等(děng)降低负债(zhài)端成本。

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