30年“不败”的可(kě)转债(zhài)信仰，突然之间(jiān)出现“断(duàn)崖式”崩(bēng)塌(tā)。

　　100元面(miàn)值的(de)可转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特(tè)转债(zhài)今(jīn)天(tiān)又是(shì)暴跌19.85％，价(jià)格(gé)跌至(zhì)31.66元(yuán)，30年可转债历史(shǐ)上从未有(yǒu)过如此低(dī)价可转债，与此同时，各(gè)类低价(jià)转债(zhài)接(jiē)连雪崩(bēng)。分析认(rèn)为，资金开始担心退(tuì)市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市场今天也继续(xù)不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水之后，市场(chǎng)持续回落(luò)，上(shàng)证指数(shù)今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守(shǒu)3300点。主要指数和(hé)多数板块下跌，深(shēn)证(zhèng)成指跌1.23％，创业板指数和科(kē)创50指数也跌超(chāo)1％。个股3790只下(xià)跌(diē)，1209只上涨，成交额8481亿(yì)元，与(yǔ)前一日有(yǒu)所缩量。

　　行业板(bǎn)块方(fāng)面，此前最牛(niú)的传媒(méi)娱乐(lè)领跌(diē)，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌(diē)超(chāo)3％；纺织服(fú)装、电力、旅游等行业逆势飘(piāo)红上涨。

　　不过(guò)北上资(zī)金却是逆势(shì)抄底，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债面临退(tuì)市

　　带崩整(zhěng)个低(dī)价转(zhuǎn)债市(shì)场

　　30年没有(yǒu)过的可转(zhuǎn)债退市历史，在今年5月一(yī)下被打(dǎ)破(pò)，先(xiān)是(shì)*ST蓝盾(dùn)宣告公司和(hé)蓝盾转债被告知要退市，打破了30年(nián)来的可转(zhuǎn)债没有出现正股和转债退(tuì)市的(de)历史。接着(zhe)没几天，*ST搜(sōu)特锁定面值退(tuì)市，搜特(tè)转(zhuǎn)债持续(xù)暴跌，第(dì)2只打破(pò)历史来得(dé)太快。蓝盾(dùn)转债已停牌，而搜(sōu)特转债还在交(jiāo)易(yì)。

　　退市危机之(zhī)下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖式暴跌，面值100元的(de)转债如今只剩(shèng)31.66元(yuán)。

　　搜特(tè)转债的正股(gǔ)*ST搜特还在(zài)一字跌停，最新收盘价0.56元(yuán)，触(chù)发面值退市已没什(shén)么悬念。

　　接连的(de)退市情形，以及(jí)可能(néng)面临(lín)的(de)违约。彻(chè)底(dǐ)带崩了整个低价(jià)转债，过去的双低策(cè)略似乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思(sī)创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌(diē)8.19％，四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思而正股塞力医疗只跌(diē)了0.21％；金(jīn)诚转(zhuǎn)债(zhài)、永吉转债等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌(yǒng)现(xiàn)大批(pī)价格(gé)跌破100元的(de)低价转(zhuǎn)债(zhài)，而一年前(qián)市场还在关注“消灭”100元以(yǐ)下可转(zhuǎn)债，一度没有转债(zhài)价格低于100元。如今(jīn)是多只(zhǐ)接连闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近期波动剧烈

　　上证(zhèng)指数周二在(zài)券商、银行(xíng)等金融股(gǔ)带动之下(xià)，一度(dù)冲上3400点，而(ér)后(hòu)快速跳(tiào)水。然(rán)后持(chí)续(xù)下行(xíng)，今日(rì)又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘(pán)一(yī)度翻(fān)红后(hòu)，市场持续(xù)走(zǒu)低。

　　有分析表(biǎo)示，近(jìn)期市(shì)场波(bō)动(dòng)加(jiā)剧，资(zī)金分歧较大。

　　华(huá)泰证券近(jìn)日策略点评表示(shì)，4月新(xīn)增社融(róng)、新增(zēng)信贷、M2同比均低(dī)于Wind一致预期(qī)，一季(jì)度冲量明显+票据(jù)利率下行，数据走弱在方向(xiàng)上不超(chāo)预期，但(dàn)幅度较(jiào)预期更(gèng)大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增(zēng)中(zhōng)长贷MA6同(tóng)比(bǐ)走高，冷热(rè)不匀(yún)再(zài)现，居民中长贷在1Q脉冲式修(xiū)复过后明显走弱，单月新增创(chuàng)历史新(xīn)低，与地产(chǎn)销售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升，基数效应(yīng)外，主(zhǔ)因(yīn)C端新增存款(kuǎn)转负(fù)；3）私人部门(mén)中长贷仍在修复→全A非(fēi)金融(róng)企业(yè)盈利全(quán)年(nián)或拾级而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财报数据(四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思jù)反映的制造业库存及产能周期(qī)位置看，弹(dàn)性或有限。金融数据再次印(yìn)证复苏成色需巩固(gù)，或(huò)提升政(zhèng)策(cè)加码(mǎ)“恢复和(hé)扩大需求”的(de)可能。

　　前(qián)海开(kāi)源基金近日(rì)也(yě)表示，后(hòu)续来看市(shì)场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期(qī)，外需仍有韧(rèn)性。4月(yuè)出口(kǒu)同比增(zēng)长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除基数效(xiào)应外，欧美的韧性与东盟(méng)相对强劲的(de)需(xū)求均支撑了外需，内(nèi)需(xū)同样在修复下市场分子端边际向好。

　　第二、国内外(wài)流动性仍然偏好(hǎo)。国内看，4月政治局会议仍然强调(diào)稳增(zēng)长，应对弱复苏下(xià)流动性大概率仍然维(wéi)持宽松，同样仍(réng)可能有增量政策出台，对市场均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后(hòu)市场基本已(yǐ)定价(jià)美(měi)联储本(běn)轮(lún)加息(xī)已至(zhì)顶(dǐng)点，仍然存在区域银(yín)行风险隐(yǐn)患同时(shí)通胀(zhàng)仍(réng)在(zài)下行下，后(hòu)续(xù)海外(wài)流动性难更(gèng)紧，外资对国内(nèi)市场(chǎng)的流出压力(lì)不(bù)大。

　　总(zǒng)体来看，权重板块(kuài)内部(bù)的分化，热门板块交(jiāo)易(yì)性的波动是指数(shù)调整主因，但(dàn)在内需修(xiū)复(fù)、外需韧性，且国内政策(cè)呵护延续、外资流出压力不(bù)大下市(shì)场无大风险，震荡修(xiū)复延续。

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