美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美(měi)东(dōng)时(shí)间5月(yuè)4日(rì)，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包(bāo)括资产出售，可能(néng)出售所有业务或部分(fēn)业(yè)务。该行已经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家地区(qū)银(yín)行传出考虑可能出售的消息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售(shòu)在内(nèi)的战略选择，但(dàn)鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此(cǐ)后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌(diē)幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行发(fā)布声明确认了(le)周三(sān)的媒体消息，称在和多位(wèi)潜(qián)在的(de)投资者商谈，还表示，其核心存(cún)款3月以来(lái)已(yǐ)经增长，在第一共(gòng)和银行(xíng)被出售后，该(gāi)行并未(wèi)经(jīng)历超出正常水(shuǐ)平(píng)的存(cún)款流失(shī)。

　　但西太(tài)平洋合众(zhòng)银行(xíng)股价继续暴(bào)跌，周四(sì)早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至(zhì)少(shǎo)熔(róng)断(duàn)暂停(tíng)交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行此后表示，关于该行(xíng)磋商(shāng)出售资(zī)产等(děng)战略选项的媒(méi)体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平(píng)洋合众银行跌幅(fú)收(shōu)窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行(xíng)危机火上浇(jiāo)油(yóu)的第(dì)一地(dì)平线银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收(shōu)盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯(sī)达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行指(zhǐ)数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国(guó)参议院银行(xíng)委员(yuán)会就近期大型银(yín)行(xíng)倒(dào)闭事件(jiàn)举行听证(zhèng)会。会上，银(yín)行监管专家表示，管理不善(shàn)是(shì)导(dǎo)致破产的主要(yào)原因。美国商会副主席托马斯(sī)·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名(míng)银(yín)行和第(dì)一共(gòng)和银行(xíng)有非常独特的商业模(mó)式，硅(guī)谷银行专注于(yú)资(zī)本密集型的科技以(yǐ)及生物医学初创企业；第(dì)一共和银(yín)行(xíng)集中(zhōng)于财富管理；而签名(míng)银行则有大(dà)量的数(shù)字资产风险。在听证(zhèng)会上，专家们(men)明确将最近银行倒(dào)闭潮(cháo)归咎于行政管理不善，同(tóng)时他们担心银行倒闭会(huì)将美国经济(jì)拖(tuō)入衰退。专家(jiā)和议员们也表示(shì)，美联储存(cún)在监管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周四(sì)报道，美国联(lián)邦和州政府官员正在评估近几天(tiān)银行股大幅(fú)波动背后存在“市(shì)场操纵”的可能(néng)性(xìng)，白宫(gōng)方面也表(biǎo)示将监控(kòng)“健(jiàn)康银行(xíng)面临的(de)做空(kōng)压(yā)力”。美股地区银行股(gǔ)本(běn)周大幅下跌，西太平洋合众银行累(lèi)跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据(jù)，做空者仅(jǐn)在(zài)周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿(yì)美元。消息(xī)人(rén)士称，鉴于地(dì)区银行基本(běn)面强(qiáng)劲且(qiě)资(zī)本充足，近(jìn)几(jǐ)日(rì)，做空活(huó)动增加和股市波动已引起官员及监管机构越(yuè)来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体(tǐ)系动荡之际，近一半的美国人担心(xīn)他们在银行或其他金融(róng)机构账(zhàng)户上的钱的安全。总共有48％的美国(guó)成年人表示他们担心自己的钱(qián)，其中(zhōng)19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人(rén)为“比较”担心(xīn)。这些最新(xīn)数据与2008年雷(léi)曼兄弟(dì)破产后不久的数据相似。当时(shí)有45％的(de)美(měi)国成年人(rén)表示，他们(men)非(fēi)常或(huò)中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较(jiào)为(wèi)平(píng)静(jìng)的时期测量过这一数(shù)据，但2008年12月的(de)数据(jù)显示，在(zài)危机得到解决后(hòu)，人们(men)对(duì)存款(kuǎn)安(ān)全的担忧略(lüè)有减少，这表明对(duì)存款安全的高度担忧可能(néng)并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工(gōng)厂遭无(wú)人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间(jiān)5月4日(rì)凌晨，位于俄罗(luó)斯(sī)罗(luó)斯托(tuō)夫州(zhōu)的(de)诺沃沙赫金(jīn)斯基(jī)石化厂遭到一架无人机袭(xí)击，并(bìng)引发(fā)了(le)火灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房(fáng)间连廊，随后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道(dào)称(chēng)，另一处位于(yú)俄(é)罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区(qū)的(de)伊里斯基炼(liàn)油厂也(yě)遭无人机袭击，导致一储(chǔ)油罐发生火灾，总(zǒng)过火面(miàn)积为(wèi)400平(píng)方米(mǐ)。

　　两起事(shì)件中均没有造成人员伤亡，火灾目(mù)前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加(jiā)息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政策会议，决定(dìng)将(jiāng)欧元(yuán)区三(sān)大关键利率均(jūn)上调25个(gè)基点。主要再融资利率、边(biān)际借(jiè)贷(dài)利率和存款机制利(lì)率从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来已(yǐ)连续(xù)7次上调关键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不(bù)过(guò)专家预计，要将通(tōng)胀率降至2％的目(mù)标(biāo)还(hái)需(xū)要数(shù)年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近(jìn)日(rì)，受经(jīng)济衰退担忧压制(zhì)，外(wài)盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低(dī)带动(dòng)，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳空低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日(rì)凌晨，美(měi)联储(chǔ)如期加(jiā)息25个基(jī)点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本轮已累(lèi)计加息(xī)500个(gè)基(jī)点，这一区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截(jié)至周(zhōu)四收盘(pán)，WTI原油期货(huò)6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度(dù)跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近期原油(yóu)暴跌主要受(shòu)到宏观(guān)避险情绪的(de)影响(xiǎng)，原油市场自身基本面变(biàn)化(huà)不(bù)大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属性。一(yī)方(fāng)面，美联储(chǔ)如期加息25个基(jī)点，市场对连续加息对经(jīng)济造成影(yǐng)响的担忧加(jiā)剧；另一方面(miàn)，近期(qī)美(měi)国再度出现(xiàn)破产银行，造(zào)成美(měi)国股市下滑，原(yuán)油作为(wèi)大宗商品代表受到(dào)一定冲击(jī)。”齐盛期货(huò)能源(yuán)化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货(huò)原油分析(xī)师高健告诉期(qī)货日报记者，近(jìn)期海外宏观集中避(bì)险，主(zhǔ)要还是与(yǔ)美国银行(xíng)危机事件有(yǒu)关。另外，美国债务上(shàng)限问题仍未解决，市场(chǎng)担心该问题是另一(yī)个“雷”。美国白(bái)宫对此发布的一份(fèn)评估文件警告称(chēng)，如(rú)果不提高债务上限，美国经济将(jiāng)面(miàn)临严重后果(guǒ)，在(zài)三种预期情形(xíng)下，美国经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观(guān)层面再次进(jìn)入集中避险状(zhuàng)态，对股(gǔ)市和商(shāng)品等风(fēng)险资产带来短(duǎn)期情(qíng)绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前美国(guó)银(yín)行问题再(zài)次出现(xiàn)，叠加债务上限临期风(fēng)险，宏观(guān)层面的不确定性较(jiào)大(dà)，主要风险在(zài)于(yú)当前的宏观(guān)避险情绪是否(fǒu)有(yǒu)可能演(yǎn)化(huà)成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级(jí)别演变成周(zhōu)度(dù)级别的(de)拉(lā)升行情。如果这(zhè)种(zhǒng)情(qíng)况出现，风险资产将会(huì)出现类(lèi)似于(yú)2008年和2020年的(de)走势。近期市(shì)场(chǎng)的(de)关注点集中在宏(hóng)观(guān)情绪指标的跟(gēn)踪上，重(zhòng)点观察美股和(hé)VIX指数的进一步动向，侧(cè)重留意避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货(huò)能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美国制造业(yè)、服务业以(yǐ)及(jí)综(zōng)合PMI均低于预(yù)期(qī)，显(xiǎn)示(shì)在利率(lǜ)上升和通胀居高不(bù)下的情况下(xià)，美国经济(jì)难以获得动能。叠加美(měi)国(guó)就业市场招聘(pìn)步伐(fá)放缓，劳(láo)动力市场(chǎng)逐渐(jiàn)降温，经(jīng)济面临的风险正(zhèng)在(zài)上(shàng)升(shēng)。而在(zài)此次美(měi)联储议息(xī)会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储致力于(yú)实(shí)现(xiàn)2％的(de)通(tōng)胀目标，是(shì)否停止加息取(qǔ)决于数据(jù)。美联(lián)储将从通胀、就(jiù)业(yè)、市场风险三方面探索货币政策路径(jìng)，如果6月初(chū)之前(qián)高利率带(dài)来的风(fēng)险事件进(jìn)一步扩大，美联储或(huò)将终(zhōng)止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在于(yú)美(měi)联储是否会在接下来的议息(xī)会议(yì)中暂停加(jiā)息(xī)，以及(jí)降息(xī)开启的时(shí)间和(hé)节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大跌的情(qíng)况(kuàng)与3月(yuè)中旬的(de)走势类似(shì)，甚至驱(qū)动上(shàng)也有较高的相似性(xìng)。高健(jiàn)表示，共同点(diǎn)是在银(yín)行业危(wēi)机的背景下，宏观避险情绪升温引(yǐn)发(fā)盘面快速下跌。不(bù)同点(diǎn)有两个(gè)：一是(shì)此次宏观(guān)避险还有(yǒu)一部分债务(wù)上(shàng)限的加成；二是当(dāng)前原油基本面状态要(yào)好于3月(yuè)。综合(hé)来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的(de)参考性。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回落(luò)，盘面上的表现(xiàn)是连续收出长下影线(xiàn)。因此，近(jìn)期原油盘面也要重点留意是否会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃(péng)森分析称(chēng)，从(cóng)基(jī)本面看，短期原(yuán)油尚不具(jù)备持续大幅下(xià)滑的基础。本周美国EIA原油库存(cún)减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而(ér)美国(guó)即将进入夏季用油高峰(fēng)，市场预期(qī)需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油(yóu)国(guó)为稳定油价进(jìn)行(xíng)着各种(zhǒng)努(nǔ)力(lì)，虽然实际落地(dì)情况仍(réng)需观察，但整体上市(shì)场(chǎng)再度(dù)进入(rù)供小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪的逐(zhú)步释放，原(yuán)油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破(pò)上行(xíng)仍需其他(tā)利多因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目(mù)前原油还是(shì)振荡格局，价(jià)格向下逼近年内低点，短线观(guān)察前低(dī)的支撑力度(dù)。未来能否驱动原(yuán)油破位向(xiàng)下，主要看避(bì)险情(qíng)绪的持续蔓延情况，特(tè)别是(shì)VIX指数能否出现周线级别的(de)行情。除(chú)此之(zhī)外，原油暂(zàn)时看不(bù)到实质(zhì)性大(dà)利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联(lián)储年内加息基本全部落地，后(hòu)期将不再存在加息对大(dà)宗商品压(yā)制的预期(qī)，情绪上(shàng)将有一定缓(huǎn)和。但美(měi)联(lián)储连(lián)续大幅加息(xī)后对市场(chǎng)的(de)影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市场的底部仍(réng)需要观(guān)察。基本面上，市(shì)场(chǎng)对经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退(tuì)的(de)担忧仍未结(jié)束，需求会下降多少(shǎo)也尚未有明确的定论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期内将(jiāng)会支(zhī)撑油(yóu)价(jià)。“综合(hé)来看，目前原油阶段(duàn)性底部(bù)或已出现，将进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青(qīng)大(dà)幅(fú)下(xià)行(xíng)

　　受原油(yóu)下跌拖(tuō)累(lèi)，沥青期(qī)货(huò)假期后首个交易日(rì)大幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥(lì)青(q德国有多大面积，德国相当于中国哪个省īng)走势偏强。美国将(jiāng)与委内(nèi)瑞(ruì)拉石油有关的交易(yì)许可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和美(měi)国的问题依然(rán)存在，沥(lì)青原(yuán)料供应减少(shǎo)，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而(ér)减缓了(le)成(chéng)本端原(yuán)油(yóu)价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持(chí)续高位，对比往年同期数据，供应提前发(fā)力，叠加终(zhōng)端需求未有(yǒu)明显回暖，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信(xìn)建投期货(huò)能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青(qīng)供应端总计(jì)划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通关(guān)情况对沥青生(shēng)产(chǎn)供应造成阶(jiē)段(duàn)性扰动，部分(fēn)无配额(é)炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日(rì)当(dāng)周，国内沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥(lì)青生产，华北德国有多大面积，德国相当于中国哪个省部(bù)分地炼(liàn)维持(chí)停产状(zhuàng)态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生产利(lì)润(rùn)较好影响，国内沥青装(zhuāng)置(zhì)开工率持续回(huí)升，尽管近期随(suí)着(zhe)利润(rùn)的(de)压缩，沥青装置(zhì)检(jiǎn)修增加，但当前沥青供(gōng)应仍(réng)处于相对(duì)偏高水(shuǐ)平。”金信(xìn)期货能化(huà)分析师(shī)汤剑(jiàn)林称(chēng)，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加(jiā)原料稀(xī)释沥青短缺(quē)的问题(tí)持续，5月份(fèn)国内(nèi)沥青(qīng)供应存在收(shōu)缩(suō)预(yù)期，后续关注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需仍(réng)处于季节(jié)性淡季(jì)，南方开始进(jìn)入(rù)雨(yǔ)季(jì)，需求回升偏慢，北方(fāng)需(xū)求(qiú)仍(réng)没(méi)有(yǒu)较好(hǎo)的表现。从下游行业的(de)开工率(lǜ)看，道路需求表(biǎo)现偏(piān)弱，防水需求表现稍好但占比(bǐ)较(jiào)小，整(zhěng)体需求(qiú)一(yī)般。5月(yuè)份基(jī)建乐观预(yù)期(qī)仍在，且随着气温的回升，道(dào)路施工项目逐(zhú)渐(jiàn)启动，预计(jì)需求会继续(xù)回升。

　　展望后(hòu)市，他认(rèn)为，近(jìn)期沥青价格波动(dòng)的主要(yào)逻辑(jí)在于(yú)成(chéng)本(běn)端原(yuán)油，短期(qī)供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以(yǐ)及(jí)衰(shuāi)退预期的(de)压力(lì)，预(yù)计原油仍维持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价格也难有较强的表现(xiàn)，短期仍跟随(suí)原(yuán)油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估(gū)值处于(yú)偏(piān)低位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥(lì)青综合加工利润(rùn)或将有所(suǒ)增长。另外，沥青(qīng)总体库存持续累积，但(dàn)仍处历史偏低(dī)水(shuǐ)平，加(jiā)之天气转暖，下游终端具备施(shī)工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青期价弱势(shì)振(zhèn)荡，建议逢低做多(duō)裂解价差(chà)，中长期(qī)需关注沥青原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下(xià)，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海外开(kāi)工(gōng)率(lǜ)上升以及聚酯开工率(lǜ)下降对(duì)PTA的(de)负反(fǎn)馈造成的。而假(jiǎ)期(qī)期间宏(hóng)观事件的扰动加大了成本端的跌(diē)幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究院能化组(zǔ)组长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚(jù)酯(zhǐ)工厂(chǎng)买盘增(zēng)加(jiā)。而且(qiě)，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格(gé)下跌，长(zhǎng)丝、短纤(xiān)现金流(liú)明显回升(shēng)，聚酯开工率改善，需求(qiú)负(fù)反馈有所(suǒ)缓解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供(gōng)需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩(suō)阶(jiē)段。董丹丹表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开(kāi)工率大(dà)幅下(xià)滑(huá)，5月PX检修装置(zhì)将逐步重(zhòng)启，全(quán)亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将(jiāng)提升(shēng)10个百分点。同时(shí)，全球汽油裂(liè)解价(jià)差开始回(huí)落，芳烃调油需求也不再有(yǒu)增量。PX与石(shí)脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元(yuán)/吨，考虑(lǜ)到年内(nèi)有三套共计820万吨(dūn)新装置(zhì)（产能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注(zhù)意的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒(héng)力石化等(děng)有(yǒu)检(jiǎn)修计划，但由于(yú)高加工差(chà)下装置开工较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重(zhòng)启(qǐ)提负，桐(tóng)昆新(xīn)产能释放，供应(yīng)有小幅增加预期(qī)，叠(dié)加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升(shēng)至(zhì)198万吨附近，预计(jì)5月供需依(yī)然(rán)偏(piān)松。”福能期货能化分析(xī)师唐(táng)咏琦(qí)说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还(hái)表示，目前来看(kàn)调油驱动稍显(xiǎn)不足(zú)，美国(guó)汽(qì)油库存进入(rù)4月(yuè)后去化力度放缓(huǎn)，甚至(zhì)出现小幅累积，而且(qiě)从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于(yú)带动部(bù)分装置(zhì)开工(gōng)，且随着集中检修(xiū)将进(jìn)入尾声，预计5月底负荷或升至74％附(fù)近(jìn)，PX供应将有所(suǒ)恢(huī)复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分(fēn)析称，由(yóu)于(yú)亚洲(zhōu)多套(tào)PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工(gōng)率回升明显，而国内部分PX装置负荷(hé)处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可(kě)能趋(qū)于宽松。同(tóng)时，调(diào)油需(xū)求不及预期，当前美(měi)湾芳(fāng)烃库存较(jiào)高，需(xū)求饱和(hé)，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步(bù)扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走(zǒu)势偏弱。后续需关注原油价(jià)格(gé)企(qǐ)稳情况(kuàng)及调油逻辑在(zài)汽(qì)油需求旺(wàng)季是否(fǒu)实(shí)质发生。若原(yuán)油价格企稳、调(diào)油需(xū)求再起，在(zài)聚酯开工率有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下(xià)跌和聚(jù)酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日(rì)国内开盘(pán)后油(yóu)价已经企稳(wěn)，5月4日当(dāng)周聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹(dàn)开工(gōng)率也出现了周度回升的态势。最大的利空因(yīn)素在于PX与石脑油价差的压缩，目前(qián)两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续(xù)。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减(jiǎn)缓的走(zǒu)势(shì)。

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