本轮新股中，有不少风(fēng)口的企业(yè)，但(dàn)基本面都非常(cháng)垃圾(jī)，虽然表(biǎo)面看看似乎都有亮点(diǎn)，但仔细看看就(jiù)发(fā)现大都(dōu)是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要(yào)从事半导体晶圆生(shēng)产代工服务，为(wèi)客(kè)户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成(chéng)长为中国大陆(lù)收入(rù)第三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能(néng)第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政(zhèng)府根据集成电路产(chǎn)业发展规划及“芯(xīn)屏(píng)器合”的产(chǎn)业发展(zhǎn)战(zhàn)略(lüè)，拟引进国际(jì)知名企业合(hé)作设立晶圆代工(gōng)厂，此(cǐ)后，晶合集成(chéng)正式筹(chóu)划建设。成立(lì)至今，晶合(hé)集成已(yǐ)成为国(guó)内面板显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企业，疫情后业绩爆发(fā)，利(lì)润此前(qián)一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收(shōu)入和产品价格上涨利(lì)润来到了31.6亿(yì)，但23年开(kāi)始下游面板(bǎn)行业(yè)需求大幅(fú)下滑(huá)，公司选择了业绩最好(hǎo)的时(shí)候上市(shì)，此(cǐ)后(hòu)走下坡(pō)路(lù)是必然(rán)的，23Q1公司首(shǒu)付(fù)大幅下滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润(rùn)重回(huí)亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科(kē)以神经(jīng)学科为龙(lóng)头，强专科、小综(zōng)合(hé)的发(fā)展模式(shì)，形成覆盖全国核心区(qū)域的医疗(liáo)服(fú)务网。服(fú)务(wù)病(bìng)种涵盖(gài)神经学科各(gè)类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也包(bāo)括妇科、儿科、内(nèi)科(kē)、外(wài)科(kē)、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一(yī)般般，民(mín)营医院里(lǐ)毛(máo)利(lì)率算比较低的那一档，未(wèi)来主要看扩(kuò)张(zhāng)，也要小心(xīn)政策的(de)影响，个人(rén)感觉比如几个国企医(yī)院(yuàn)（不论是(shì)收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯(sī)特是一家(jiā)拥有高精密狭缝式涂布模头产(chǎn)品的设计、研(yán)发和生(shēng)产及涂布技术产业化(huà)整(zhěng)体解决方案能(néng)力的高新(xīn)技术企业。高精(jīng)密(mì)狭缝式涂布模头为锂电池生(shēng)产涂(tú)布(bù)机的核心部件(jiàn)，涂布是继(jì)制备正负极浆料(liào)完成后(hòu)的(de)下(xià)一道工序，是锂电(diàn)池生(shēng)产前段工序的(de)核(hé)心(xīn)环节，目的(de)是(shì)将正(zhèng)负极浆料均匀地涂(tú)覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼(màn)恩斯特(tè)产品广泛应用(yòng)于锂(lǐ)离子电池(chí)涂(tú)布(bù)、半导体先进封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢(qīng)燃料电池(chí)电(diàn)极涂布(bù)、液晶显示中的薄膜(mó)晶体管(guǎn)涂布(bù)等。

　　锂电(diàn)池产(chǎn)业链公司，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩更进一步，但行(xíng)业基(jī)本见(jiàn)顶，下(xià)游(yóu)需求(qiú)大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑(huá)，且公司(sī)只是生(shēng)产过程中很(hěn)小(xiǎo)的(de)一块市场，天花板(bǎn)非常低(dī)，公司未来业绩压力巨大(dà)。

　　四(sì)、中(zhōng)芯集(jí)成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立(lì)于2018年3月，总(zǒng)部位(wèi)于浙江绍(shào)兴，是(shì)一家(jiā)专注于(yú)功(gōng)率、传感(gǎn)和传(chuán)输(shū)应用领域，提供(gōng)模拟芯片及(jí)模块封装的(de)代工服务的制造商。中(zhōng)芯(xīn)集成以(yǐ)晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)为起点，向下延伸到模组(zǔ)封装，为国内外客户提(tí)供一站式代工解决(jué)方案，为功(gōng)率、传感和传输等领域的(de)半导体产品公(gōng)司提供完整生产制造(zào)平台，支持客(kè)户研发以及(jí)大(dà)规模量产。

　　晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)企业，中(zhōng)芯国际关联(lián)企业，处(chù)于规(guī)模(mó)扩张阶段，但由于(yú)规模(mó)扩大太(tài)快，折旧研发投入初期(qī)非常高，因(yīn)此(cǐ)利(lì)润大幅亏损(sǔn)，好不容易快(kuài)熬(áo)出头了(le)（资本支出高峰在22年结束(shù)），公司也预期23年(nián)底(dǐ)会转为盈利，但下游需(xū)求在23年(nián)大幅放缓，公司(sī)面对(duì)的压(yā)力显然是要(yào)比那(nà)些已经规模化完成有利润的公司大得多(duō)，且公司过于依赖中芯国际，未(wèi)来(lái)还(hái)有(yǒu)可能面临同业竞争而(ér)收回许可的风险(xiǎn)。IPO募(mù)资高达(dá)219亿(yì)，非常大的IPO了(le)，不(bù)太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股份(fèn)主要(yào)从(cóng)事分散染料及其滤饼(bǐng)的(de)研发、生(shēng)产(chǎn)及销(xiāo)售(shòu)，产品以中高端分(fēn)散染(rǎn)料(liào)为(wèi)主，主要用于涤纶及其混(hùn)纺织(zhī)物的染色和印(yìn)花，经(jīng)分散染料印染加工的化纤(xiān)纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途广泛(fàn)。其(qí)中(zhōng)部分终端应用品牌包(bāo)括：安踏(tà)、李宁、阿(ā)迪达斯、耐(nài)克、优衣库(kù)、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮点(diǎn)，业(yè)绩在(zài)19年后一路下滑，22年(nián)利润只有19年的一半都不到，下(xià)游服装行业景气度也(yě)一般，不(bù)关(guān)注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽(qì)车(chē)成立于2003年(nián)，自(zì)设立以来，公司主营业(yè)务一直(zhí)聚焦于汽车行业营(yíng)销与(yǔ)后市场(chǎng)服务领域，为客户(hù)提供相(xiāng)关软件产(chǎn)品及服务。2010年被用友网络收(shōu)购后，公司(sī)继(jì)续独立经营上述业务。用友(yǒu)汽车主要(yào)面(miàn)向汽(qì)车行业的(de)整车厂、经(jīng)销商(shāng)、服务站等客户，提(tí)供(gōng)营销(xiāo)与后市场服务领域的数(shù)智化(huà)解决(jué)方案、云服务、软件及(jí)专业服务。

　　用(yòng)友(yǒu)集(jí)团旗下子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字(zì)化(huà)是趋势，且随着人均保有(yǒu)量的增长，公(gōng)司行业前景不(bù)算很差，但公司自身(shēn)技术含量(liàng)较低，产品以车企营销系统为主，基(jī)本没什么研发，都靠销售，且(qiě)汽车行业有明显周期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股(gǔ)份主要从事电(diàn)力工(gōng)程(chéng)技术服(fú)务及(jí)地理信息技术服务。电力工(gōng)程技术服务占主营业(yè)务收入比重(zhòng)超过80％，是公司主要收(shōu)入和利润来源。电力工程技术服务(wù)主要系(xì)为电网企业、工(gōng)商业(yè)企业电(diàn)力相关工程提供规划咨询(xún)、设计、工程建设等服务。

　　电网和(hé)地理信(xìn)息设计咨询公司(sī)，主要是电力(lì)工(gōng)程(chéng)技术服务收(shōu)入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙(méng)和浙江地区的(de)国家电(diàn)网，本质上是工程类企(qǐ)业(yè)，设备(bèi)施工业务，所以应收款高，坏账(zhàng)多，现金(jīn)流差(chà)，不(bù)关注了皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智(zhì)能(néng)手机、物(wù)联网等领域提供(gōng)射频前端的芯片设(shè)计公司，主(zhǔ)营(yíng)业务为射频前端(duān)芯片(piàn)及模组(zǔ)的研发(fā)、设(shè)计和销(xiāo)售。慧智微具(jù)备全套射频(pín)前端(duān)芯片设计能力和集成化模组研发能力(lì)，技术体系以功率放大器（PA）的设计(jì)能力为核心(xīn)，兼具(jù)低(dī)噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关(guān)（Switch）、集(jí)成无源(yuán)器件滤(lǜ)波器(qì)（IPDFilter）等射(shè)频(pín)器件的(de)设(shè)计能力，产品(pǐn)系列(liè)覆盖的(de)通(tōng)信(xìn)频(pín)段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户(hù)提供(gōng)无线通信射频(pín)前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要(yào)是消费电子，22年业绩(jì)大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损(sǔn)不断扩(kuò)大，主(zhǔ)要是(shì)大量研发投(tóu)入(rù)，但高研发下，公司毛利率极(jí)低(dī)，远低于同行(xíng)业公司(sī)，但即便这样，估值却一路上升到150亿(yì)，在IPO之(zhī)前(qián)大量(liàng)机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为(wèi)抛售的主力(lì)）。搞(gǎo)不懂这公(gōng)司的价值(zhí)在哪里，但现在(zài)风(fēng)口(kǒu)，很(hěn)可(kě)能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是(shì)一家(jiā)主要(yào)从事防空预警雷(léi)达研发、生(shēng)产、销售和服(fú)务的国家(jiā)级(jí)高新技术和专(zhuān)精特新“小巨人(rén)”企业。公司产品(pǐn)主要包括雷达及(jí)配套装备，重点供应国内(nèi)军方客户和军工集团。成(chéng)立至今(jīn)，航天南湖已成为我国防空预警雷达主要生产单位之一(yī)。

　　军工雷达(dá)企业，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年虽(suī)然(rán)收入增长较(jiào)快，但利润(rùn)远没有回到20年，且关联(lián)交易占比(bǐ)越(yuè)来越高，对于这种(zhǒng)客户不透(tòu)明(míng)度极高的军工企(qǐ)业，实在无法判(pàn)断(duàn)未来的(皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思de)价值(zhí)。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助(zhù)手(shǒu)是(shì)一家互联(lián)网数(shù)字(zì)化虚拟(nǐ)商(shāng)品综合服务(wù)提(tí)供商，主要为移(yí)动互联网(wǎng)相关场景(jǐng)客户提供移(yí)动互联网数字化虚(xū)拟商(shāng)品(pǐn)聚(jù)合运营、融合运营、分发运营(yíng)等(děng)综(zōng)合(hé)运(yùn)营服务(wù)，为物(wù)联(lián)网相关(guān)场(chǎng)景提(tí)供(gōng)物联网(wǎng)流量接入、硬件方案(àn)、场景应(yīng)用等综合解决方案及云终端解(jiě)决方案，并根据客户(hù)需求提(tí)供定制化(huà)的运营(yíng)支(zhī)撑(chēng)服务及(jí)技术服务。一家售(shòu)卖移动流(liú)量、话(huà)费、爱优(yōu)芒会员卡等数(shù)字化虚(xū)拟商品的综合型中(zhōng)间商，其主要盈(yíng)利模式是获得购销(xiāo)差价或服务(wù)佣金(jīn)，占公司总收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商(shāng)，互联(lián)网卖流量的(de)公司(sī)，主(zhǔ)要(yào)是卖视频会员和其他通用流量(liàng)，业绩(jì)过去几年看起来(lái)不错，但公司现金(jīn)流(liú)越来越差，且互联网流量已(yǐ)经见(jiàn)顶，大(dà)互联网(wǎng)公司越(yuè)来越不依赖买量来(lái)拓广业务(wù)，感(gǎn)觉上市就是业(yè)绩顶峰。

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