美(měi)国银行(xíng)业危(wēi)机(jī)持续！

　　危(wēi)机升级，美(měi)地区银行大跌

　　美(měi)东(dōng)时间5月4日(rì)，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包括资(zī)产出售(shòu)，可能出售所有业务(wù)或部分(fēn)业(yè)务。该行已经为此聘请多家顾(gù)问。

　　这是继西太平(píng)洋合众银行(xíng)（PACW）之后(hòu)又一家(jiā)地区(qū)银行传出考虑可能出售的消(xiāo)息。本周三(sān)美股(gǔ)盘后，因(yīn)媒体称该行考虑包(bāo)括出(chū)售在(zài)内的(de)战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在(zài)买家，此后(hòu)收跌逾(yú)4％的该行(xíng)股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行发布声明确认(rèn)了周三的媒(méi)体消息，称在和多(duō)位潜在的投资者商谈，还(hái)表示，其(qí)核心存款3月以(yǐ)来已经(jīng)增长，在第(dì)一共(gòng)和银行被出售后，该行并未(wèi)经历超出正(zhèng)常(cháng)水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西太平洋合(hé)众银行股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中(zhōng)至少熔断暂(zàn)停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行此(cǐ)后表示(shì)，关于该行磋商(shāng)出售资(zī)产等战略选项(xiàng)的(de)媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股(gǔ)价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平洋合众银(yín)行跌幅(fú)收窄到(dào)50％以内。

　　另一(yī)家让地区银行危(wēi)机火上浇油(yóu)的第一(yī)地(dì)平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数(shù)下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达克(kè)综合指(zhǐ)数下(xià)跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区(qū)性银行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参议院(yuàn)银行委员(yuán)会就(jiù)近期大型银(yín)行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管(guǎn)专家(jiā)表示，管理不善是导(dǎo)致(zhì)破(pò)产的主要原因。美国商会副主席托(tuō)马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅(guī)谷(gǔ)银行、签名银行和第一共和银行(xíng)有(yǒu)非常独特的商业(yè)模式，硅谷银行专注于资本密集型的科技(jì)以及生(shēng)物医(yī)学初创(chuàng)企业；第一共和银行集中于财富管理；而签名银(yín)行则有(yǒu)大(dà)量的数字资产风险。在听证(zhèng)会上，专家(jiā)们明(míng)确将最近银(yín)行(xíng)倒闭潮归咎(jiù)于(yú)行政管理不善，同时(shí)他们担心银行倒闭会将美国(guó)经(jīng)济拖入衰退。专家和议员们也表(biǎo)示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人(rén)士周(zhōu)四报道，美国(guó)联邦(bāng)和州政府(fǔ)官员正(zhèng)在评估近(jìn)几天银行(xíng)股大幅波动(dòng)背后存(cún)在“市场操纵”的可(kě)能(néng)性(xìng)，白宫方(fāng)面也(yě)表(biǎo)示将监控(kòng)“健康银行面临的(de)做(zuò)空压力(lì)”。美股地区银(yín)行股(gǔ)本周大(dà)幅(fú)下跌，西太(tài)平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四就通过(guò)做空某(mǒu)些地(dì)区银行获(huò)利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行(xíng)基(jī)本(běn)面强劲且资本(běn)充足，近几日，做空活动(dòng)增加和(hé)股市波动(dòng)已引起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显(xiǎn)示(shì)，在美国(guó)银行体系(xì)动荡(dàng)之际，近一半的美(měi)国(guó)人担心他们在银行或(huò)其他金融机构账户上的(de)钱的安全。总共有48％的美国成年人表示他们(men)担(dān)心自己的(de)钱，其中19％的(de)人(rén)为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比(bǐ)较”担心。这些(xiē)最新数据(jù)与(yǔ)2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久(jiǔ)的数据(jù)相似。当时(shí)有45％的美国(guó)成年人表示，他们(men)非(fēi)常或中度担心自己资金的安全(quán)。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业较为平静的时期(qī)测量过这一(yī)数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机得到解(jiě)决后，人们对(duì)存款安全的担(dān)忧略有减少，这表明(míng)对存款(kuǎn)安全(quán)的高度担忧可(kě)能(néng)并(bìng)非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂(chǎng)遭无人(rén)机袭击

　　据(jù)塔斯社(shè)报道，当(dāng)地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州(zhōu)的诺(nuò)沃沙赫金(jīn)斯基(jī)石化厂(chǎng)遭到一架无人机(jī)袭击，并引发(fā)了火灾。据(jù)介(jiè)绍，一(yī)架无人机(jī)撞击(jī)了该工(gōng)厂的在(zài)建厂房间连廊，随后(hòu)发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社(shè)当天还报道称，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边(biān)疆区的伊里斯(sī)基炼油厂也遭无(wú)人机(jī)袭击，导致(zhì)一(yī)储油罐(guàn)发生(shēng)火灾，总过火(huǒ)面(miàn)积为(wèi)400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均(jūn)没有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日(rì)，欧(ōu)洲央行召开(kāi)货币(bì)政策会议，决定将欧元区三(sān)大关(guān)键利率均上调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率、边(biān)际借(jiè)贷利率和存款机制利(lì)率(lǜ)从本月(yuè)10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已连(lián)续7次上调(diào)关键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不(bù)过专家预计，要将(jiāng)通胀率降至(zhì)2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压制，外(wài)盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘原油(yóu)大(dà)幅走低带(dài)动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续(xù)第10次加息，本轮已累计加(jiā)息500个基(jī)点，这一区间(jiān)仅(jǐn)略低(dī)于(yú)2008年大衰退(tuì)前(qián)的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合(hé)约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要受(shòu)到(dào)宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪的影响(xiǎng)，原油市场自(zì)身基(jī)本面变化(huà)不(bù)大。

　　“近期原油的(de)走势更多(duō)体现的是金融属性。一方面，美联储如期(qī)加息(xī)25个基点(diǎn)，市场对连续加息对经济造成影响的担忧加剧；另(lìng)一方面，近期美(měi)国再度出(chū)现破产银行，造(zào)成(chéng)美国(guó)股市(shì)下滑，原油作为大宗商品代表受到一(yī)定冲(chōng)击。”齐盛(shèng)期货能源化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐(qí)盛(shèng)期货原油分析师高健告诉期货(huò)日(rì)报记者(zhě)，近(jìn)期(qī)海外(wài)宏观(guān)集(jí)中避险，主要还是(shì)与美国银行危(wēi)机事(shì)件有关(guān)。另外(wài)，美(měi)国债务上限问题(tí)仍(réng)未解决，市(s天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜hì)场(chǎng)担心该问题是另一个(gè)“雷(léi)”。美国(guó)白宫(gōng)对此发(fā)布的(de)一份评估文件警告(gào)称，如果(guǒ)不提高债务上限，美国经济将面临严重(zhòng)后果，在(zài)三(sān)种预期情(qíng)形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中避险状(zhuàng)态，对(duì)股市和商品(pǐn)天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜等风险资产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美(měi)国银行问题再次出(chū)现，叠(dié)加债务上限临期(qī)风(fēng)险，宏(hóng)观层面(miàn)的不确定性(xìng)较(jiào)大，主(zhǔ)要风险(xiǎn)在(zài)于当前的宏观(guān)避险情绪(xù)是否(fǒu)有可能(néng)演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变成(chéng)周度(dù)级别的拉升(shēng)行情。如果(guǒ)这种情(qíng)况出(chū)现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的(de)走势。近期市(shì)场的(de)关(guān)注点集中在宏观(guān)情绪指标的跟踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数的(de)进一步(bù)动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国(guó)Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货(huò)能化(huà)分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及(jí)综合PMI均低于预期，显示(shì)在(zài)利(lì)率上(shàng)升和通胀居高不下的情(qíng)况下，美国经济难以获得动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力(lì)市(shì)场逐渐(jiàn)降温，经济面临的风险正(zhèng)在上升。而(ér)在此次美联储议(yì)息会议(yì)上，鲍威(wēi)尔发言偏(piān)鹰派，称(chēng)美联储(chǔ)致力于(yú)实(shí)现2％的通胀(zhàng)目标(biāo)，是(shì)否停(tíng)止加息取(qǔ)决于数(shù)据。美联储(chǔ)将从(cóng)通(tōng)胀、就业、市(shì)场风(fēng)险三方(fāng)面(miàn)探索货(huò)币政(zhèng)策路径，如果6月(yuè)初(chū)之前高利率带来(lái)的风险事(shì)件进一步扩大，美联储或(huò)将(jiāng)终止当前紧缩(suō)政(zhèng)策，回(huí)归宽(kuān)松。目(mù)前市(shì)场(chǎng)的关注(zhù)点在于美联(lián)储是否(fǒu)会在接下来(lái)的议息会议中暂停加息，以及降息开启的时间和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油(yóu)盘面连续大跌的情(qíng)况与3月(yuè)中旬的(de)走(zǒu)势(shì)类(lèi)似，甚至(zhì)驱动上也有(yǒu)较高的相(xiāng)似性。高健表示，共同点是在银行业危(wēi)机的背景下(xià)，宏(hóng)观(guān)避(bì)险情绪升(shēng)温(wēn)引(yǐn)发盘面快速下跌。不同点有两(liǎng)个：一是此次宏观避(bì)险还有(yǒu)一部分(fēn)债(zhài)务(wù)上(shàng)限的加(jiā)成；二是当前原油基(jī)本面状态要好(hǎo)于3月。综合来看(kàn)，3月中(zhōng)旬(xún)原油(yóu)盘面的走势，对(duì)此轮原油大跌有较(jiào)高(gāo)的参考性。3月下旬原油(yóu)止(zhǐ)跌回升(shēng)，驱(qū)动因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表现是连续收出长(zhǎng)下(xià)影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要重点留意是否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面看，短期原油尚(shàng)不具备(bèi)持续(xù)大幅(fú)下(xià)滑的基(jī)础。本(běn)周美国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经连(lián)续五周(zhōu)出现大幅减少，而美(měi)国(guó)即(jí)将进入夏(xià)季用油高峰，市场(chǎng)预期需(xū)求将(jiāng)会逐(zhú)步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为(wèi)首的(de)中东产油国为稳定油价进行着各种(zhǒng)努力，虽然实际(jì)落地(dì)情(qíng)况仍需观(guān)察，但整(zhěng)体上市场再度进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖情绪的逐步释放，原油供(gōng)给(gěi)端尤其(qí)是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺价，短期(qī)油价仍以(yǐ)弱(ruò)势振荡为(wèi)主，价格(gé)的(de)突(tū)破(pò)上行(xíng)仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原(yuán)油还是振荡格局，价格(gé)向下(xià)逼(bī)近(jìn)年内低点，短线(xiàn)观察前(qián)低的支撑力(lì)度(dù)。未(wèi)来能否驱动原油破位向下，主要看避险情(qíng)绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现(xiàn)周线级别的(de)行情。除此(cǐ)之(zhī)外(wài)，原油暂时看不到实(shí)质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联(lián)储年内加(jiā)息基本全部落地，后期将不再存在(zài)加息对(duì)大宗商品压制的预期，情绪上(shàng)将有(yǒu)一定缓和。但美联(lián)储连(lián)续(xù)大幅加息(xī)后(hòu)对市(shì)场的(de)影(yǐng)响仍需一段时间观察，情绪(xù)的底(dǐ)部可(kě)能已经(jīng)出(chū)现，但市场(chǎng)的底部(bù)仍需(xū)要(yào)观察。基(jī)本面上(shàng)，市场对经济(jì)衰退的担(dān)忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有(yǒu)明(míng)确(què)的(de)定论，但用油旺(wàng)季即将到来(lái)，短期内将(jiāng)会支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原油阶段性底部或已出(chū)现，将进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖(tuō)累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较(jiào)原(yuán)油而言，沥(lì)青走势偏(piān)强。美国将与委(wěi)内瑞(ruì)拉石油有关的交(jiāo)易(yì)许(xǔ)可(kě)证延(yán)长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美(měi)国的(de)问(wèn)题依然存(cún)在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴(tiē)水(shuǐ)上涨，从(cóng)而减缓了成本(běn)端(duān)原油(yóu)价格下跌(diē)带来的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青供(gōng)应(yīng)持续高位，对比往(wǎng)年同(tóng)期数(shù)据(jù)，供应(yīng)提(tí)前发(fā)力，叠(dié)加终端需(xū)求未有明显回暖，沥青基本面(miàn)有所走弱(ruò)。”中信(xìn)建(jiàn)投期货能(néng)化分(fēn)析师董丹丹(dān)表示，进入5月，沥(lì)青供(gōng)应端总计划(huà)排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增(zēng)幅明显，但(dàn)原料通关(guān)情(qíng)况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无(wú)配(pèi)额(é)炼厂沥青生产(chǎn)或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青(qīng)产(chǎn)能利用率为32.1％，环(huán)比(bǐ)下降3.4个(gè)百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元(yuán)和(hé)广西东油(yóu)恢复(fù)沥青(qīng)生产，华北(běi)部分地炼维(wéi)持(chí)停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一(yī)季度受沥青生产利润较好影响(xiǎng)，国(guó)内沥(lì)青装(zhuāng)置开工率持续回升(shēng)，尽管近期(qī)随(suí)着(zhe)利润(rùn)的压(yā)缩，沥青装置检(jiǎn)修增(zēng)加，但当前沥(lì)青(qīng)供应仍处于(yú)相对偏高水(shuǐ)平。”金(jīn)信期(qī)货能化分析师汤剑林称(chēng)，由于(yú)沥青利(lì)润(rùn)压缩限制生产积极性(xìng)，叠加原料稀(xī)释(shì)沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存(cún)在收(shōu)缩(suō)预期，后续关注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目前刚(gāng)需仍处(chù)于季节(jié)性(xìng)淡季，南方开始进入(rù)雨(yǔ)季，需求(qiú)回(huí)升偏慢，北方需求仍没有较好的(de)表现。从(cóng)下游行业的(de)开工(gōng)率看，道路需求表现偏(piān)弱，防(fáng)水(shuǐ)需(xū)求表(biǎo)现稍好(hǎo)但占(zhàn)比较小，整体需求一(yī)般。5月份(fèn)基建乐观预期(qī)仍在，且(qiě)随(suí)着(zhe)气(qì)温的回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启动，预计需求会(huì)继续回升(shēng)。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥青价格(gé)波动的主(zhǔ)要逻辑在于(yú)成本端(duān)原(yuán)油，短期供需端矛(máo)盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件以及衰退预期的压力，预计原油(yóu)仍(réng)维持弱(ruò)势运(yùn)行。在此背(bèi)景下，沥(lì)青价格也难(nán)有较强的表现，短期仍跟(gēn)随原油(yóu)偏弱(ruò)运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青(qīng)综合加工利润或将有所增长。另外(wài)，沥青总(zǒng)体库(kù)存持续累(lèi)积，但(dàn)仍处(chù)历史(shǐ)偏低(dī)水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游(yóu)终(zhōng)端具备施工条(tiáo)件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青期价(jià)弱(ruò)势振荡(dàng)，建议逢低做(zuò)多裂解价差，中长期需关(guān)注沥青(qīng)原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难(nán)改

　　节(jié)后首个交易(yì)日，聚酯链跌(diē)幅也(yě)很(hěn)明显，PTA盘(pán)面大幅下挫(cuò)，主力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差(chà)突破670元(yuán)/吨，处于(yú)高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需(xū)求不及(jí)预期(qī)、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的(de)负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究院(yuàn)能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货(huò)市(shì)场基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加(jiā)。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金流明(míng)显(xiǎn)回(huí)升，聚酯(zhǐ)开(kāi)工率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏(piān)紧的格(gé)局将慢(màn)慢发生改变(biàn)，PX与石(shí)脑(nǎo)油价(jià)差(chà)进入压(yā)缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修(xiū)高峰，开(kāi)工(gōng)率大幅(fú)下(xià)滑(huá)，5月PX检修装置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的(de)开工率将从4月中下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价(jià)差开始(shǐ)回落，芳(fāng)烃调油需求也不(bù)再(zài)有(yǒu)增量。PX与石脑油价差在(zài)4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏(kuī)平衡线(xiàn)为250美元(yuán)/吨，考虑到年内有三套共计820万(wàn)吨新装置（产能占(zhàn)国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等有(yǒu)检(jiǎn)修计划，但由于高加工差下装置开工较为积极，实际检修力度有(yǒu)待观察。而且，亚(yà)东石化(huà)和英力(lì)士重启提负，桐昆新(xīn)产能(néng)释放，供应有(yǒu)小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯(zhǐ)负(fù)荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会(huì)库(kù)存(cún)从(cóng)180万吨回升至198万吨附近，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福能期货能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还(hái)表(biǎo)示，目前来(lái)看(kàn)调(diào)油驱动稍显不足，美国(guó)汽油库存进入4月后去(qù)化力(lì)度(dù)放缓(huǎn)，甚(shèn)至出(chū)现小幅累(lèi)积，而且(qiě)从年初开(kāi)始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前备货行为(wèi)。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带动部分(fēn)装(zhuāng)置开(kāi)工，且随着集中检(jiǎn)修将进入尾声，预计(jì)5月(yuè)底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲(zhōu)多(duō)套PX装置检(jiǎn)修(xiū)期结束(shù)，PX开(kāi)工(gōng)率回(huí)升明显，而国内部分PX装置负荷处(chù)于上升状态(tài)，5月PX货源可能(néng)趋于宽松(sōng)。同时，调(diào)油(yóu)需(xū)求不(bù)及预期，当(dāng)前(qián)美湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价(jià)差进一步(bù)扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势(shì)偏弱。后(hòu)续(xù)需关注原油价格企稳情况及调油逻(luó)辑在汽油需求旺季是(shì)否实质(zhì)发(fā)生。若原油(yóu)价(jià)格企稳、调油需求(qiú)再起(qǐ)，在聚(jù)酯开工率有(yǒu)改善预期的前(qián)提下天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚(jù)酯端开工(gōng)下滑的利(lì)空(kōng)可(kě)能会慢慢发生改变(biàn)，例(lì)如5月4日国内开盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下(xià)游(yóu)的织造、加弹开工率也出现了周度回(huí)升(shēng)的态势。最(zuì)大(dà)的利空因(yīn)素在于(yú)PX与(yǔ)石脑油价差的压(yā)缩(suō)，目前(qián)两者价差仍高(gāo)达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致趋势延续(xù)。从价(jià)格走势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势(shì)减(jiǎn)缓的走势。

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