5月迎(yíng)来开门红(hóng)，A股成交额连续20日保(bǎo)持在1万(wàn)亿以上(shàng)，市(shì)场对于(yú)人(rén)工智能(néng)、消(xiāo)费、新能源等板块看法分(fēn)歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多(duō)家(jiā)券商发布了5月(yuè)金股和策略(lüè)。

　　一、5月金(jīn)股出(chū)炉，传媒、银(yín)行关注度提(tí)升(shēng)最大

　　截(jié)至5月4日，15家(jiā)券商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行(xíng)业来看，机械设备行业板块暂时是5月机构人(rén)气最高的板(bǎn)块(kuài)，占(zhàn)比(bǐ)接(jiē)近(jìn)1成，银行板块罕见(jiàn)出现多只金股，两者(zhě)一(yī)定程度与(yǔ)中(zhōng)特(tè)估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板(bǎn)块关注(zhù)度提(tí)升最为(wèi)明显(xiǎn)，计算机板块(kuài)关注度则快速下降(jiàng)，这(zhè)也与4月份行情走势(shì)相(xiāng)互印证，传媒板块率先突破(pò)，可能会(huì)成为AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零(líng)售的关(guān)注(zhù)度也小幅(fú)回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和(hé)五一旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推(tuī)荐的(de)金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同时(shí)被2家及(jí)以上的(de)机构共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是三七(qī)互(hù)娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的(de)逻(luó)辑也主(zhǔ)要是(shì)两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商(shāng)品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看(kàn)4月金股(gǔ)策略表现，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随(suí)其后。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家券商金股(gǔ)策略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项(xiàng)成(chéng)绩(jì)均不如近几期(qī)，主要与大盘(pán)行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端(duān)行情的演(yǎn)绎体现在热门金股上则(zé)表现为“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家(jiā)机(jī)构的金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则出现(xiàn)了10%以(yǐ)上(shàng)的(de)回撤。

　　而小商品(pǐn)城(chéng)、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最(zuì)高的金(jīn)股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构多数持(chí)保守(shǒu)看法(fǎ)

　　各大券商对五月(yuè)份的投资方向(xiàng)做了预判，综合多家观点(diǎn)，券商们对五月的大(dà)盘的看法(fǎ)比较(jiào)保守，建议多(duō)看(kàn)少动(dòng)，推荐较多的行(xíng)业是(shì)电(diàn)气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地(dì)产股的走(zǒu)势(shì)机构有分歧，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述(shù)了美(měi)国股票投资的一个习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市(shì)场(chǎng)的相对弱势。这有悖于现代投资理论，但又(yòu)屡见不鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年的A股(gǔ)市场(chǎng)中(zhōng)，我们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份(fèn)均(jūn)现下跌。如(rú)果(guǒ)统计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则(zé)四年均报(bào)下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略(lüè)表示经济的微刺激(包括重大项(xiàng)目的陆续推(tuī)出和开(kāi)工)不会停止;同时，管理层(céng)对信用风险及资产价格(gé)风险的容忍度正在(zài)降低，但(dàn)在投资(zī)缺口重回(huí)下行通道、通胀继续(xù)低位徘徊的经济周期格局下(xià)，只托不举、定点发(fā)力的“微(wēi)刺(cì)激”难(nán)以扭转市场有底无高度的现状。

　　申(shēn)万策略认为市场(chǎng)依然(rán)维持(chí)震荡格局，长期(qī)看二级市场估(gū)值体(tǐ)系(xì)国际化(huà)是(shì)趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可(kě)以做一(yī)把反(fǎn)弹，国企改(gǎi)革红利释放非常值(zhí)得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减少负债，要么增(zēng)加(jiā)资本，减负债(zhài)会(huì)带来(lái)经济收(shōu)缩压(yā)力，增资(zī)本(běn)会带来股票供给压力，市场尚未(wèi)走出这种被动局面(miàn)的影响。PMI数据显示经(jīng)济下行压力暂时有(yǒu)所缓和，但(dàn)尚无法期(qī)望经济会出现持续或(huò)者大幅改(gǎi)善(shàn);资(zī)金利率的回落(luò)是(shì)衰退性(xìng)的，不(bù)意味着流动性出现主(zhǔ)动式(shì)改善;风(fēng)险偏好受刚(gāng)性兑付(fù)打破预期(qī)影响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供给担忧。总体上(shàng)仍维持二季度投(tóu)资策略观(guān)点，谨(jǐn)慎为(wèi)上，保(bǎo)持低(dī)仓位;相(xiāng)对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料(liào)等一线白马等业绩增长确定性(xìng)高(gāo)、估值不高(gāo)，可以有相对收益。(关键词：医(yī)药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场环境(jìng)，一(yī)些积极因素(sù)正(zhèng)出现，将给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策底限思(sī)维(wéi)仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性(xìng)、事件性亮点望提振市场情绪。从(cóng)管(guǎn)理层的政策(cè)取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变(biàn)。短(duǎn)期(qī)市场下(xià)跌后5月有些积(jī)极因(yīn)素出现，建议(yì)50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润备战(zhàn)回调(diào)后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称，首先，A股(gǔ)盈利(lì)增速(sù)下行(xíng)确(què)立，并将继续;其次，前(qián)期小批多次(cì)的微刺激下，市场对短(duǎn)期经(jīng)济(jì)预期偏乐观，而(ér)实际政策效果难以(yǐ)对冲来自(zì)房地产等领域(50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润yù)带来的经济下行(xíng)动能，基本面预期很(hěn)有可能(néng)下修;再次，改革和结(jié)构调整依然是政策主要目标，政府不(bù)托(tuō)底(dǐ)，政(zhèng)策不(bù)全面放松的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，房(fáng)地产风险发酵(jiào)，IPO重启对(duì)风(fēng)险偏好都(dōu)有不(bù)利(lì)影(yǐng)响。监(jiān)管部门的维稳措施亦难以(yǐ)改变基本(běn)面弱平(píng)衡向下打破(pò)的趋(qū)势，5月(yuè)份市场仍将继(jì)续(xù)维持(chí)弱(ruò)势(shì)下跌格(gé)局。

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