中国金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近日(rì)，外资控股券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单”陆续(xù)公(gōng)布：9家外资控股券商(shāng)中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家(jiā)均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛(měng)进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相(xiāng)比之下，与(yǔ)摩根大(dà)通证券(quàn)同期获批(pī)的野村东方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家(jiā)国际金融巨头(tóu)均在国内拥有外资(zī)控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券商面临的“一参一控(kòng)”问题如(rú)何解决，仍(réng)是(shì)业内关(guān)注重(zhòng)点。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各(gè)自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国(guó)展(zhǎn)业(yè)的首要(yào)方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损

　　对(duì)于国内各家证券公(gōng)司来说，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也(yě)同样带(dài)来压(yā)力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商2022年(nián)年报/财务数(shù)据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单(dān)。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市(shì)场行情、成立时间、牌(pái)照(zhào)资质等问题，9家(jiā)共(gòng)有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来(lái)看，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入(rù)2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方(fāng)国际证券(quàn)则延续自成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同(tóng)期的8491万(wàn)元(yuán)亏损幅度继续(xù)扩大(dà)。

　　在(zài)2022年(nián)因(yīn)获(huò)得外资股东增持而成(chéng)为(wèi)外资控股券商(shāng)的汇丰(fēng)前海证券，业绩较(jiào)上(shàng)年出现明显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券均(jūn)于2020年获得(dé)证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记(jì)，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期(qī)有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一(yī)步(bù)扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行(xíng)业(yè)营业收(shōu)入普遍下降，外资控股券商也(yě)难(nán)以幸免。且新公(gōng)司建(jiàn)设成本、业务费(fèi)用、员(yuán)工薪酬等支出(chū)过高，在展业初期容(róng)易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年(nián)业绩的主(zhǔ)要还(hái)是(shì)经纪云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券(quàn)在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费(fèi)及佣金(jīn)净收(shōu)入为6561.57万元，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务及管理费(fèi)从上年的(de)4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈(yíng)利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券(quàn)业小年”可算是相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券(quàn)共有(yǒu)员工210人(rén)，数量(liàng)在行业(yè)内(nèi)排名下游(yóu)，但其业(yè)绩(jì)已跻(jī)身(shēn)行(xíng)业中游水平，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的第三(sān)个完整会计年(nián)度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批复(fù)，成(chéng)立(lì)合资证券公(gōng)司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩根大(dà)通证(zhèng)券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券2022年经(jīng)纪业(yè)务大爆(bào)发(fā)，实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券表示，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务(wù)开(kāi)展(zhǎn)和运(yùn)作(zuò)取得进一步进展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根大通证券充分利用全(quán)球化(huà)的(de)平台优(yōu)势，整合集团(tuán)资源，持续关(guān)注并(bìng)开(kāi)拓传(chuán)统QFII投(tóu)资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外(wài)机构(gòu)投资者，目(mù)标(biāo)客群机构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券外(wài)，瑞银(yín)证券在(zài)2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期(qī)实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家(jiā)内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升(shēng)至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券(quàn)共(gòng)有正式员工383人(rén)。

　　财务(wù)报表显示，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年(nián)投行业务进步明显(xiǎn)，当(dāng)期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其在2022年完(wán)成了(le)创(chuàng)业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得(dé)关注的是(shì)，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正(zhèng)式(shì)宣(xuān)布达成合(hé)并协议，瑞(ruì)士联邦财(cái)政部、瑞士(shì)国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收(shōu)购(gòu)交(jiāo)易预计在6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集团层面的(de)合并对两家外资控(kòng)股券(quàn)商在中国展业情况(kuàng)，也(yě)将造成一定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审计所普华永道对(duì)瑞信证券出具(jù)了带强调事项段的无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司之间(jiān)达成协议和合并(bìng)计划(huà)，截止报告日，上述协议和合并计(jì)划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信(xìn)集团股份有限公(gōng)司下属控股子公司，未来的运(yùn)营和财务(wù)业绩受到(dào)上述(shù)合并可能产生的影(yǐng)响亦不(bù)明(míng)确，该事项表(biǎo)明存(cún)在可能(néng)导(dǎo)致对公司(sī)持(chí)续(xù)经(jīng)营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方(fāng)正(zhèng)证券，系证监会修(xiū)订《外商(shāng)参股证券(quàn)公司设立规(guī)则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信(xìn)向瑞信方正(zhèng)证券(quàn)增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名(míng)为瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完(wán)成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券(quàn)。但突(tū)如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券(quàn)将(jiāng)受(shòu)同一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规定(dìng)》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控股股东(dōng)、实(shí)际(jì)控(kòng)制人参股证(zhèng)券公司的数(shù)量不(bù)得超过2家，其中控制(zhì)证(zhèng)券公司的数量不得超过1家。在(zài)面临“一参(cān)一控(kòng)”的限制下(xià)，瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证券的牌照或将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托(tuō)于各自资(zī)源(yuán)禀(bǐng)赋深入财富管(guǎn)理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村(cūn)东方国际(jì)证券(quàn)表(biǎo)示，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持(chí)续(xù)推进的(de)基础上，新增(zēng)了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业(yè)务联动(dòng)等多种业(yè)务模(mó)式，通过服务(wù)手段的增加及优(yōu)化，为客(kè)户(hù)提供多维度、一站式的综(zōng)合(hé)性金融(róng)解决(jué)方案。

　　后(hòu)续(xù)，野(yě)村东(dōng)方国际证券财(cái)富(fù)管理业务将(jiāng)定位于“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及(jí)集团跨境合(hé)作四个方面入(rù)手，打造以(yǐ)产品(pǐn)为(wèi)中心的业务(wù)核心竞争力，持续为中国投(tóu)资者提(tí)供具有野村集团特(tè)色的高质(zhì)量财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年(nián)底(dǐ)与(yǔ)北京高华签订(dìng)《业务(wù)转让(ràng)协议》，受让北京高华(huá)的所有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发新增证(zhèng)券经纪(jì)、证券投资咨(zī)询、证券(quàn)自营及代销金融(róng)产(chǎn)品业(yè)务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完(wán)成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配(pèi)置为核(hé)心进行新产品和服(fú)务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提(tí)供(gōng)财(cái)富(fù)管理综(zōng)合(hé)解决(jué)方案，丰富客户产(chǎn)品种(zhǒng)类选择，开(kāi)展境(jìng)内私人财富(fù)管(guǎn)理平(píng)台未(wèi)来战(zhàn)略规划(huà)，并进一步(bù)拓(tuò)展(zhǎn)境内产品(pǐn)平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推(tuī)进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方金融(róng)产品(pǐn)并推进跨境投资新(xīn)产品的(de)研发，为客户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造私(sī)人财(cái)富(fù)管理(lǐ)业(yè)务，这在(zài)具(jù)备外资银行股东背景的(de)券商(shāng)中较(jiào)为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券(quàn)表示，其于2022年(nián)4月正式成(chéng)立私人(rén)财富管理(lǐ)部，负责公司高净值(zhí)个人客户综(zōng)合财富管理业务的运作。私人(rén)财富管理部(bù)以汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力为(wèi)高净(jìng)值(zhí)和超高(gāo)净值客户及其(qí)家族提(tí)供专业、多元及定制化的资(zī)产配置服务，为客户实现其投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟(pì)蹊径，推出(chū)家(jiā)族信托资讯(xùn)业(yè)务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证(zhèng)券在(zài)2022年重启深(shēn)圳分公司财富管理业务(wù)，依托国家(jiā)对(duì)粤港(gǎng)澳大(dà)湾区的新政举措，致力于发展财富(fù)管理(lǐ)大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部秉持(chí)着为(wèi)客户进行(xíng)全方位资产配(pèi)置和满(mǎn)足客户全生命周期财(cái)富管理的理念(niàn)，进一步完(wán)善投资解决方案和财富规(guī)划方面的业务，一(yī)方面积极扩充现有(yǒu)架(jià)上策略，精选上架多支产(chǎn)品为客户(hù)在同一策(cè)略(lüè)下提供差异化选择(zé)及(jí)多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商(shāng)队伍不(bù)断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外(wài)开放的力度不断(duàn)加大，各外(wài)资金(jīn)融(róng)机构加速(sù)了在(zài)境内设立控(kòng)股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获(huò)批准设立，公司注册地为(wèi)北(běi)京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经(jīng)纪、证券自营(yíng)、证券承(chéng)销、证券(quàn)资产(chǎn)管理（限(xiàn)于从(cóng)事资产证券(quàn)化业务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，渣打证券是首家(jiā)新设的外(wài)商独资证券公(gōng)司。就监(jiān)管批复信息来看，渣打(dǎ)证券(quàn)由(yóu)渣(zhā)打银行（香港）有限公(gōng)司全(quán)资设(shè)立，出(chū)资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的(de)外资控(kòng)股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均为外(wài)商独资券商。从数(shù)量上来(lái)看，外资控股券商(shāng)已成(chéng)为市(shì)场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券商的设(shè)立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多家外资券商(shāng)的设(shè)立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其(qí)中，法巴(bā)证券和(hé)青岛(dǎo)意(yì)才(cái)证券已获第一(yī)次意(yì)见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会(huì)主(zhǔ)席易会满等(děng)先后在(zài)京会见美国(guó)桥(qiáo)水基(jī)金、法(fǎ)国(guó)东方汇理、日(rì)本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利(lì)金融、新加(jiā)坡(pō)淡马(mǎ)锡、德国安联(lián)保险、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国景(jǐng)顺和(hé)高(gāo)盛等国际金(jīn)融机(jī)构(gòu)负责人。

　　来(lái)访(fǎng)的国(guó)际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中(zhōng)国(gu云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人ó)经济(jì)和中国资本市场发展前(qián)景。近年来中国资本(běn)市场对(duì)外开放稳步推进(jìn)，为国际(jì)金(jīn)融(róng)机构和全球投资者带来了实实在(zài)在的机遇(yù)。各金融机构高(gāo)度重视中国市(shì)场(chǎng)，将继续与(yǔ)中国深(shēn)化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资(zī)券商的市场竞争，国(guó)内券商(shāng)也纷纷感受到(dào)了挑战和(hé)机遇。例(lì)如，华(huá)西(xī)证(zhèng)券(quàn)即在2022年年(nián)报(bào)中表示，外资机构来华展(zhǎn)业(yè)便利度不断提(tí)升(shēng)，经营范围和监管(guǎn)要求(qiú)实现国民待遇，外(wài)资券商、资产管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本(běn)土证券公(gōng)司既带来了国际金融机构全面参与(yǔ)中国资(zī)本市场竞争所形成的冲击，也带来了通(tōng)过与国际金(jīn)融机构直接(jiē)合作促进业务发(fā)展(zhǎn)、提(tí)升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行业集(jí)中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显，业务多元化(huà)发(fā)展(zhǎn)趋势初(chū)步形(xíng)成，金融(róng)科技(jì)对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格(gé)局正加(jiā)速演变。

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