随着一季(jì)报披露完毕，有(yǒu)着“专业买手”之(zhī)称的(de)公募FOF最新持仓随之出炉。

　　Wind数据统计显示，华商新趋势优选、易(yì)方(fāng)达科瑞、易方达(dá)供给改革三只(zhǐ)基金(jīn)是全市场(chǎng)公募(mù)FOF一季度持有只数(shù)最多的权益基金，相比去年(nián)四季度，易方达供(gōng)给(gěi)改革取代融(róng)通健康产(chǎn)业，新进FOF“最爱(ài)”权益基金前三名。

　　从调仓变动上(shàng)看，部分公募FOF继(jì)续(xù)超配权益(yì)资产，并偏向成长风格基金，有的对(duì)阶(jiē)段(duàn)性涨幅过快的行业(yè)做(zuò)了(le)减仓(cāng)，增加了部分业绩和估(gū)值匹配合理(lǐ)的行(xíng)业。

　　谈及后(hòu)市，2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用多位FOF基金经理认为，中期维持对权益资(zī)产的(de)乐(lè)观(guān)，国内宏(hóng)观经(jīng)济处于底部向上修复的(de)状(zhuàng)态(tài)，且市场估值(zhí)压力仍较小，战略上将(jiāng)推动 A 股的上涨。结构(gòu)上主要关注以下(xià)条潜在盈利主(zhǔ)线：TMT、复苏(sū)（消费、投资）以及(jí)美债利率定价资(zī)产估值修复(fù)等。

　　华商新(xīn)趋(qū)势优选、易方(fāng)达科瑞、易方达供给改革

　　最(zuì)受公募FOF青睐

　　随着公募基(jī)金旗下一季报披露(lù)，FOF基金经(jīng)理新一季的(de)基金配置清单(d2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用ān)也重磅(bàng)出炉。

　　Wind数据显示，华商新(xīn)趋(qū)势优(yōu)选在(zài)一季度末(mò)获26只(zhǐ)公募FOF重仓(cāng)买入，从(cóng)数量上看，是目前公募FOF买入数量最(zuì)多的权益基(jī)金(jīn)，这(zhè)也是华商新趋势优(yōu)选(xuǎn)第(dì)二个季度坐上公募基(jī)金“团购”榜首，去年末是与融通健康产业并列首位(wèi)。在此之前，则由海富通改革驱(qū)动连续第五(wǔ)个季度霸榜。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，平安盈禧均衡配置(zhì)1年持有、平安养(yǎng)老2035、富国智优精选3个月持有等基(jī)金(jīn)在一(yī)季度(dù)均重点配(pèi)置华(huá)商(shāng)新趋势优(yōu)选基金(jīn)，其中更(gèng)有包括平安盈禧均衡配置1年持有(yǒu)、平安养(yǎng)老2035、富国智优精(jīng)选3个(gè)月(yuè)持(chí)有、嘉实养老(lǎo)2050五(wǔ)年(nián)、嘉实养老2040五年等基金将华商(shāng)新(xīn)趋势优(yōu)选(xuǎn)作为前三大重仓基金。

　　不过，从(cóng)持(chí)仓数量(liàng)上看，一季(jì)度末公(gōng)募FOF合计持有(yǒu)华商新趋势优选基金份额(é)4995.19万(wàn)份，相比去年末增持(chí)了17.62万份(fèn)，持有华商(shāng)新趋(qū)势优选的FOF基金数量则相比去(qù)年末增加了(le)5只。

　　据相关资料介绍，华(huá)商新趋(qū)势(shì)优选基金(jīn)成(chéng)立于2015年5月14日，基金经理周海栋过往长期以成长(zhǎng)风格著称，截止(zhǐ)今年(nián)一(yī)季(jì)度末，成立(lì)以来收益率达到355.53％，过(guò)去(qù)五年收(shōu)益308.35％，业绩排(pái)名同类(lèi)基金第(dì)一。

　　Wind数据显示(shì)，共有25只公募(mù)FOF三(sān)季度(dù)重仓(cāng)持(chí)有易(yì)方达科瑞(ruì)，合计(jì)持(chí)有份(fèn)额1.74亿份，相比去年末持有的FOF基金只数增加了6只(zhǐ)，环比减持8437.61万(wàn)份。据悉，易(yì)方达科瑞基(jī)金经理杨嘉(jiā)文擅长逆势投资，关注估(gū)值被(bèi)错杀(shā)的(de)个股，对(duì)于基本面坚(jiān)固或(huò)出现(xiàn)好转(zhuǎn)信号(hào)的公司敢于重仓买入。

　　易方达供给(gěi)改(gǎi)革在一季度(dù)新进公募FOF买入只(zhǐ)数榜前三。Wind数据显(xiǎn)示，共有20只公募FOF三(sān)季度(dù)重仓持有易方达(dá)供(gōng)给改(gǎi)革，合计持有份额(é)1.90亿份(fèn)，相比去年底持有的(de)FOF基金只数增加了(le)13只，环比增持(chí)了1.29亿份。据(jù)悉，易方达供(gōng)给(gěi)改革基金经理杨宗昌是化学博(bó)士，有过多年(nián)化工研究(jiū)经验，他(tā)坚持在(zài)熟悉的行业内把(bǎ)握投(tóu)资(zī)机会，并通过努力(lì)不断扩大(dà)能力圈，目前行业(yè)配置更趋(qū)均衡。

　　从(cóng)增(zēng)持榜单来(lái)看，据Wind数据统计，被动指数基金(jīn)增持(chí)前三“花(huā)落(luò)华泰柏瑞(ruì)中证光伏产(chǎn)业ETF、广发中证全(quán)指信息技术ETF、华夏恒生科技ETF；灵活配(pèi)置混合基(jī)金(jīn)中，汇添富科技(jì)创(chuàng)新、易(yì)方达供(gōng)给改革、易方达新(xīn)兴成长位列增持份额(é)前三；偏股混合基金增持前三(sān)则被易方达信息(xī)产业、财通资管(guǎn)健康产业、中欧(ōu)碳中和占据；股票基(jī)金(jīn)增持前三(sān)分别为中欧信息产(chǎn)业、汇添富外延增长主(zhǔ)题、华(huá)夏智胜先锋；平(píng)衡基金增持前三则是交银定期支付双(shuāng)息平衡、摩根双核平(píng)衡、易方(fāng)达(dá)平稳增(zēng)长；偏债混合基金增持前三依次为易方达(dá)安(ān)盈回报(bào)、安信民稳(wěn)增长、创金合信鑫祺(qí)。

　　权(quán)益(yì)仓(cāng)位偏向成(chéng)长风格

　　减(jiǎn)持涨(zhǎng)幅(fú)过高行(xíng)业配置(zhì)比(bǐ)例(lì)

　　一季度A股市场整(zhěng)体表现相(xiāng)对较好，但行业(yè)分(fēn)化(huà)较大。受(shòu)益于(yú)数(shù)字经济政(zhèng)策的提振(zhèn)与人(rén)工智能主题(tí)的不断发酵，科技板块涨幅较大；而地产和新能源等板块(kuài)表现较(jiào)弱。从(cóng)一季度披(pī)露的(de)情(qíng)况上看，部分FOF基金经理继续超配(pèi)权益仓位，并向成长(zhǎng)风格偏移，也有部分(fēn)FOF基金(jīn)经(jīng)理在一(yī)季度末对涨幅过高行(xíng)业基金进行了减仓， 增加了部分业绩(jì)和估值(zhí)匹配合理的行业(yè)。

　　长期业绩领先的兴全安(ān)泰平(píng)衡养老(lǎo)FOF基金(jīn)经理(lǐ)林国怀在一季报中表示，本季度基金主(zhǔ)要进行(xíng)以下操作：1、持(chí)续(xù)维持权益资产的(de)仓位(wèi)略(lüè)高于权益配置中枢；2、逐步提升组合(hé)中成长型基金(jīn)的配(pèi)置比例，同时适度(dù)降低(dī)价值型基金的配置比例；3、逢高减持部分转债品种，增加(jiā)其他确定性较(jiào)高的绝对收益或相对(duì)收益(yì)基金品(pǐn)种；4、继续根据既(jì)定的策略(lüè)参(cān)与股(gǔ)票定增、大(dà)宗交易等投资机会，减持解禁的股票。

　　组(zǔ)合(hé)风(fēng)格上，目前权益部(bù)分依然保持略超配价(jià)值(zhí)风格，但偏离幅(fú)度已显著下(xià)降(jiàng)，保(bǎo)持一贯的“略偏左侧”和“适度(dù)均(jūn)衡(héng)”的配(pèi)置策略(lüè)，通(tōng)过积极挖掘市场上相对(duì)收益和(hé)绝对收益的投资机(jī)会(huì)不(bù)断增厚组合收益，通过“多资产、多策略”的方式来平(píng)滑组合波动(dòng)，努力将该基金呈现为(wèi)“相对稳(wěn)定的‘贝塔’和相对确定的‘阿尔法’特(tè)征”。

　　从一季度持仓(cāng)上看，富国城镇发(fā)展、博时标普500ETF新进兴(xīng)全安泰前十大重仓基金，富(fù)国信(xìn)用债、万(wàn)家安(ān)弘淡(dàn)出前十大(dà)之列(liè)。

　　“在年(nián)初的时(shí)候，基金(jīn)经(jīng)理对全(quán)年(nián)市场(chǎng)的主(zhǔ)线(xiàn)判断不是很清晰，因(yīn)此组合整体(tǐ)上除了向小市值(zhí)成长风格有(yǒu)一定偏(piān)离(lí)外，其他方面没有明显的(de)偏(piān)离，整体上比(bǐ)较(jiào)均衡。随着(zhe)近期政策方向的(de)明朗，基金经理对今年全年(nián)股(gǔ)票市场的主(zhǔ)要方向逐渐有了较明确的判(pàn)断，在操(cāo)作上，本(běn)基金在 1 季度，逐(zhú)渐增加了低估值价值风(fēng)格基(jī)金和股票，以及(jí)与(yǔ)数字(zì)经济相(xiāng)关(guān)的(de)基金(jīn)和股票，未来计划视相关板块的估(gū)值水平变(biàn)化做动(dòng)态调整(zhěng)。”华夏养老2045三年(nián)基(jī)金(jīn)经(jīng)理许利明表(biǎo)示。

　　中(zhōng)欧预见(jiàn)养(yǎng)老(lǎo)2035三(sān)年今(jīn)年一季度的主要持仓仍然坚持长期资产配(pèi)置策(cè)略，但(dàn)继续对部分主动(dòng)权益基(jī)金进行了分散(sàn)和优(yōu)化，在一季度股票市场整(zhěng)体小幅上涨但行(xíng)业之间分化巨(jù)大(dà)的市场中，基于对长期基本面、行业景(jǐng)气度、估值(zhí)、性价(jià)比等的(de)判断，对行(xíng)业(yè)风(fēng)格的持仓结构进(jìn)行了小(xiǎo)幅调整，减持(chí)部分涨幅较高的行业(yè)基金，增持部(bù)分(fēn)短(duǎn)期表现较差的行业(yè)基金。

　　年内表(biǎo)现领先(xiān)的平安养老(lǎo)2045一季报中表示，报告期(qī)内，基(jī)金(jīn)整体保持中枢附近(jìn)的权益仓位(wèi)，但内部结构(gòu)有所(suǒ)调整。债券方面，适当增加固收仓位的弹性，其他以现(xiàn)金(jīn)管(guǎn)理为主；权(quán)益方面，基于不同板(bǎn)块的基本面(miàn)和估(gū)值性(xìng)价比，略(lüè)加(jiā)仓港股基金，减仓美股(gǔ)基金(jīn)，A 股减仓(cāng) TMT 持仓兑现部分收益。整体(tǐ)而言(yán)，通过动态(tài)再平衡，保持组合处于稳健(jiàn)均(jūn)衡(héng)状态(tài)，重点关注一季报超预期的方向。

　　易方达汇诚养(yǎng)老1季度(dù)适度降低了深度(dù)价值(zhí)和(hé)价值质量(liàng)等偏价值策略的基(jī)金的超配比例，继续超配(pèi)偏小盘风格的基金，适度增加了偏成长策略的(de)基金(jīn)的配置比例。在(zài)行业方面(miàn)，TMT等(děng)科(kē)技行业经历过(guò)去几年的大幅调整(zhěng)，处于“三(sān)低”类(lèi)资产（景气(qì)周期低位、低(dī)估(gū)值、低拥(yōng)挤度(dù)）的范畴，1季度(dù)逐步加(jiā)仓(cāng)了偏科(kē)技(jì)成长策(cè)略(lüè)基(jī)金的配置比(bǐ)例。不过仍(réng)然选(xuǎn)择(zé)那些能(néng)够长期拿得住(zhù)的基金，很(hěn)少去追逐那些短期大幅度上涨(zhǎng)的(de)、最亮眼(yǎn)的科(kē)技基金。在不同(tóng)地域(yù)的投资方面，在市(shì)场大幅反弹后，小幅降低了港股(gǔ)基(jī)金的配置比例。

　　2023年，嘉实2040五年权益类资产年(nián)度目标配置比例为70％。截至一季度末，基(jī)金的权益类资(zī)产实际配置比(bǐ)例为(wèi)71％，相对年度目标(biāo)配置比例战术型标配，对阶段性涨幅过快(kuài)的行业(yè)做了减仓，增(zēng)加了部分(fēn)业绩和估值匹配(pèi)合(hé)理(lǐ)的(de)行业(yè)。

　　富(fù)国智优精选3个月持有(yǒu)一季度(dù)操作上(shàng)围绕(rào)经济增长和政(zhèng)策(cè)支持方(fāng)向作(zuò)为调整(zhěng)配置主(zhǔ)要方向，组(zǔ)合主要(yào)提高(gāo)了中小盘暴露、加大(dà)对于业绩预期增速较高板块的配置(zhì)，并(bìng)通过(guò)优选选(xuǎn)股(gǔ)alpha较高、稳定性较好的标(biāo)的实(shí)现配(pèi)置。

　　基于对(duì)PMI、中长期信贷和(hé)消费者信心等方面的观(guān)察，鹏华养老2045将(jiāng)组合权益资产维(wéi)持超配状态，结(jié)构(gòu)上均(jūn)衡配置于(yú)：受(shòu)益于顺周期低估值的金融周期(qī)板(bǎn)块(kuài)、受益于社会经济活动趋(qū)于(yú)正(zhèng)常的消费医药板块，以及受益于(yú)产业周期(qī)见(jiàn)底及国产替代的科(kē)技制造板块上(shàng)。

　　权(quán)益市场仍将(jiāng)有(yǒu)所作(zuò)为

　　关注确定性和未来(lái)发展方向的(de)机会

　　目前A股市场(chǎng)行至3300点附近，未来市场(chǎng)存在哪些风险和机会？如何寻找投资主线？FOF基(jī)金经理(lǐ)们也(yě)在一(yī)季(jì)报中(zhōng)提到(dào)了对当下的思考(kǎo)。

　　南方(fāng)基金鲁(lǔ)炳(bǐng)良认为，展望后市，随着经济数据真(zhēn)空期的度过(guò)，国(guó)内大类资(zī)产复苏(sū)预(yù)期(qī)进入验证阶段。中期维持对权益资产的(de)乐(lè)观，国内宏观经济处于底部向上修复的状态，且市场(chǎng)估值(zhí)压力仍(réng)较小，战(zhàn)略上将推(tuī)动 A 股的上涨。结构上(shàng)主要(yào)关(guān)注以下(xià)条潜(qián)在盈利主线(xiàn)：TMT、复苏(sū)（消费、投资）以及美债(zhài)利率定(dìng)价资产(chǎn)估值修复。从确(què)定(dìng)性(xìng)和(hé)未来发展方(fāng)向角度出发，关注 TMT 中(zhōng)信息(xī)安全、数字(zì)经济(jì)和(hé)新技术领域(yù)。大复苏中(zhōng)在大(dà)消费板块内(nèi)重点关注航(háng)空出行供(gōng)需格局和票价(jià)弹性(xìng)带(dài)来的潜(qián)在超预期机会。投资端关注地产链以(yǐ)及(jí)一带一路带动下的(de)部分细分(fēn)领(lǐng)域(yù)配(pèi)置机(jī)会。

　　摩根锦程积极成长养老目标五(wǔ)年(nián)基金(jīn)经理杜习(xí)杰、吴春(chūn)杰(jié)表示，对于国内权益来讲，当前(qián)历史(shǐ)估(gū)值(zhí)分(fēn)位(wèi)、相对债券资产的估值处均(jūn)在具备(bèi)吸引力(lì)的水平，为(wèi)长期投资提供一定安全边际。年内经济修复是(shì)确(què)定性的，节奏(zòu)与幅(fú)度上虽(suī)有分歧(qí)，但政策仍有相机抉择加(jiā)码(mǎ)托底的空(kōng)间。结(jié)构上，维持此前判(pàn)断，关(guān)注受益(yì)于稳内需政策(cè)加(jiā)码的领域，包(bāo)括地产(chǎn)链、政府支出或补贴(tiē)可能增加的(de)基建、信创、自主可控(kòng)等领域，TMT相(xiāng)关板块涨(zhǎng)幅超预期，有ChatGPT主(zhǔ)题催化的成份，对交易情绪的过热(rè)持谨慎的态(tài)度，后续会持续关注新技(jì)术对经济各个领域的(de)影响；对(duì)消费服务业来讲，去年博弈(yì)情绪已较浓，二季度市场对其关(guān)注度(dù)有望随着节日出行(xíng)、消费(fèi)数据改善而增(zēng)加。

　　景(jǐng)顺长城养老目(mù)标2035三年持有(yǒu)基金经理薛显志、江虹表示，权益市场来看，当前中(zhōng)国经济处(chù)于(yú)复苏早(zǎo)期，2月以(yǐ)来市场的(de)下跌属于“放开交易”、春(chūn)季躁动后的正常(cháng)回调。复盘历史上(shàng)的复苏(sū)周期，权(quán)益方面均能(néng)有所作为(wèi)，基(jī)本面的总(zǒng)体改善能激活市场的生态(tài)，市场会不(bù)断寻找基(jī)本面改(gǎi)善(shàn)的诸多(duō)细分方向(xià2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用ng)。结构方面，市(shì)场一季度已找出“中特+”、数字经(jīng)济两条主(zhǔ)线。4月份开(kāi)始，估计(jì)市场(chǎng)会围绕各行业受益改(gǎi)善幅度，不(bù)断(duàn)挖掘一季报超预期、全年指引(yǐn)较好的细分方向。同时，因处于复(fù)苏阶段，顺周期方向(xiàng)也会存在机会。

　　鹏(péng)华基金孙博(bó)斐表示(shì)，未来持续关(guān)注以下三(sān)个方向：一(yī)是顺周期低估值板(bǎn)块(kuài)具(jù)备长期投(tóu)资价值，此外，关注(zhù)央(yāng)国企改革能否带来相关(guān)行业、企业基本面的(de)改善，并打(dǎ)开估(gū)值(zhí)提升(shēng)的空(kōng)间(jiān)。

　　二是消费医药板块(kuài)的场景(jǐng)复苏逻辑较为确定(dìng)，比较而言(yán)，医药板块的估(gū)值性价(jià)比更(gèng)高。三是科(kē)技制造(zào)板块，特别是国产替代的(de)关键环(huán)节，是长(zhǎng)期关注的方向。短周期来看(kàn)，半(bàn)导体行业可能(néng)在下半年(nián)周期见底，计算机(jī)行(xíng)业的景气(qì)度相较于去(qù)年也是大幅改善。而人工智(zhì)能等技术的突破(pò)，有(yǒu)可能打(dǎ)开科技板块(kuài)的成长空(kōng)间。

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